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航空运输业研究及2022年投资策略：复苏趋势确定，关注逆向时机
- 国泰君安
- 2021/12/09
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2021年国内疫情反复，春运、暑运、十一黄金周消失，行业将再现明显亏损。其中，阶段性的基本面超预期值得关注——Q2传统淡季扭亏，7月中旬短暂旺季盈利，均初步验证国内大循环盈利恢复逻辑。
标签： 航空运输 货运 物流 客运 快递 -
钢铁行业2022年投资策略：大起大落之后，钢铁板块筑底待反弹
- 东方证券
- 2021/12/09
- 849
钢铁行业2022年投资策略：大起大落之后，钢铁板块筑底待反弹2021-12-0811:34·财是（报告出品方/作者：东方证券，刘洋）一、前言：大起大落之后，钢铁板块筑底待反弹2021年钢铁板块行情大起大落。2021上半年全球经济复苏，国内房地产及固定资产投资增速亮眼，下游需求旺盛，钢材价格创历史新高。盈利水平大幅提升驱动企业增产，今年1-6月我国粗钢产量同比增速达11.8%，钢材量价齐升，SW普钢指数和SW特钢指数创近年新高。随着房地产调控等一系列政策出台，钢价回落，板块出现回调。
标签： 钢铁 铁矿石 房地产 钢材 -
农林牧渔业研究：猪周期进入供给收缩期，饲料行业集中度提升
- 广发证券
- 2021/12/09
- 335
生猪养殖：在前期超高利润刺激以及非瘟疫情边际可控的背景下，能繁母猪存栏在2019年3季度触底回升后，2020年产能加速恢复，2021年迎来生猪出栏加速释放，猪价步入下行通道。由于1季度高价仔猪与3季度罕见低猪价的组合，3季度外购育肥遭遇极端亏损窗口期，亏损幅度一度达到近1600元/头。2021年自繁自养头均盈利全年平均预计约300元，仍处于历史较好水平。2021年下半年开始，行业进入新一轮供给收缩期，后期重点关注去产能进程。预计2022年行业仍将面临亏损考验，关注相关公司资金链以及资本开支节奏，重点关注具备反周期融资安排的公司。综合考虑估值、出栏弹性、成本控制等因素，建议重点关注温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份等公司。
标签： 农林牧渔 饲料 生猪养殖 种植 玉米 -
娱乐传媒互联网行业深度研究报告：提质增效中成长，锚定长期价值
- 广发证券
- 2021/12/09
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使用次数增速放缓，使用时长增速提升。根据QuestMobile数据，今年9月，移动互联网单用户单日使用次数增长至115.1次/月，同比增长3.1%，低于去年同期5.9%的增速，使用次数增速放缓；移动互联网月人均用户单日使用时长则提升至6.6小时/天，较去年同期大幅提升8.2%，高于去年同期3.4%的增速，增速提升。综合两大指标变动情况，互联网行业整体进入存量竞争时代。
标签： 娱乐 传媒 互联网 短视频 游戏 手游 -
有色金属行业研究及投资策略：淡化周期，聚焦碳中和受益赛道
- 平安证券
- 2021/12/09
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有色金属行业研究及投资策略：淡化周期，聚焦碳中和受益赛道2021-12-0811:43·未来智库（报告出品方/作者：平安证券，陈建文）一、回顾：景气高涨，二级市场表现突出1.1受益经济复苏，价量齐升2021年经济复苏对有色产品需求影响积极，我国十种有色金属的产量实现增长，前十个月同比增长7.0%，代表性品种铜铝铅锌均实现正增长。分阶段看，由于基数原因，上半年十种有色金属产量增长较快，但三季度开始，受部分地区能耗双控以及限电影响，有色金属需求转弱，产量增速放缓，其中10月十种有色金属产量同比下降0.3%，受限电影响较大的电解铝的产量同比下降1.8%。
标签： 有色金属 新能源汽车 铝 铜 黄金 -
通信运营商行业深度研究：价值重估时，扬帆正启航
- 华泰证券
- 2021/12/09
- 1313
技术：中国5G和光纤网络中长期可以满足大众需求根据CAICT数据显示，2021年一季度我国5G用户体验平均下载速率为374.2Mbps，上传速率达到31.4Mbps，均为4G的10倍以上，基本上满足用户现阶段在全场景5G应用中对于移动网络的需求。近两年，我国电信运营商大力建设5G网络，据工信部数据，截至2021年6月末，全国已开通5G基站96.1万个，全球占比超70%，基站数量全球排名第一。
标签： 通信 5G 物联网 云计算 -
建材行业2022年投资策略：需求有望回升，看好玻纤和水泥
- 中银证券
- 2021/12/09
- 390
玻纤、玻璃、水泥轮番登场，三大波段行情各有主线：2021年至今建材行业表现一般，截止11月15日，板块整体下跌5.7%，在全部板块中排名相对靠后。年内玻璃、水泥、玻纤行业指数的最低点至最高点的涨幅分别为111.8%、40.7%、64.2%。玻璃受益于5-7月竣工连续大幅增长以及玻璃价格连续超预期，板块大幅上行，旗滨集团等表现优异；玻纤则受益于需求强势、产能增量小，在年初以及6-9月走出波段上升行情，中材科技、山东玻纤表现优异；水泥板块在经历上半年持续走弱后，在8月初至9月上旬随着专项债发行加速、施工旺季利好走出大反弹行情，华新水泥反弹幅度超80%。
标签： 建材 玻纤 水泥 玻璃 管材 瓷砖 -
电动汽车800V产业链专题研究：掘金技术升级，优选受益龙头
- 中信证券
- 2021/12/09
- 555
800V平台渐近，车企加速落地布局大功率快充。燃油车动力源来自内燃机，车用电器对输出功率要求不高，低电压平台即可满足。而纯电车型动力源是电机和电池，充放电需要较大的输入/输出功率，车内电压平台高于燃油车。纯电乘用车电压一般在200-400V间。
标签： 电动汽车 蓄电池 汽车零部件 电子元器件 汽车 -
电气设备新能源行业研究及2022年投资策略
- 西部证券
- 2021/12/09
- 432
我们梳理了申万分类行业21年1-11月的表现，总体来看，电力设备新能源行业中光伏逆变器、锂电专用设备、光伏加工设备等处于导入和成长期或有进口替代趋势的领域表现较好，多数处于成熟后期和衰退期的行业表现较弱。2021年初至12月，电气设备（申万2021）指数上涨60.27%，跑赢上证A股指数38.78个百分点。
标签： 电气设备 新能源 光伏逆变器 锂电设备 硅料 硅片 -
华为数字能源专题研究报告：布局和启示
- 国金证券
- 2021/12/09
- 1436
华为入局数据中心能源，高算效、低PUE成为IDC行业大势。在全球数据激增和“碳达峰、碳中和”的背景下，数据中心领域迎来技术和商业更迭期。ICT技术不断融入数据中心基础设施和集成系统设计，高算效、低PUE成为行业核心趋势。华为数据中心能源乘势IDC高增和转型机遇，从L1物理基础设施入局，发挥集成优势，实现从“部件”向“解决方案”+“产品”提供商的转变，带动合作伙伴共同扩大市场规模。我们测算，全球数据中心基础设施建设市场规模到2025年有望达到3105亿美元，到2030年达到4036亿美元市场规模。其中服务器、存储、制冷系统、配电系统十年的CAGR分别是6%、6%、20%、12%。
标签： 数据中心 服务器 云计算 华为 -
PCB行业深度研究：历经近百年发展的“电子产品之母”
- 五矿证券
- 2021/12/09
- 634
首次覆盖，给予PCB行业“增持”评级。目前PCB企业成本压力进一步向下游转嫁且上游原材料价格逐步企稳，预计企业盈利有望逐步回升。同时汽车、服务器、XR、MiniLED四大领域爆发打开PCB空间并加速产业结构升级，国内厂商深度布局未来充分受益。
标签： PCB MiniLED 集成电路 服务器 -
医疗行业研究报告：重点看好价值成长与出海创新
- 国金证券
- 2021/12/09
- 418
当前时点的医疗板块，抗疫物资需求量价趋于平衡；医保集采和控费政策逐步落地，市场预期逐步平稳；板块估值分化突出，高基数高预期与低估值低预期并存。
标签： 出海 医疗 医保 生物制品 医美 医疗器械 医疗服务 -
电子行业研究及投资策略：半导体、汽车电子、VRAR空间广阔
- 东方证券
- 2021/12/09
- 302
2021年以来，随着5G、AI、云计算等技术的成熟，用户高阶电子产品消费习惯正逐渐养成，VR/AR、智能汽车、Mini-LED等产品等开始加速落地，下游需求有望加速释放;需求增长叠加供给紧张，使得自2020年下半年以来的电子元器件涨价得以持续，电子板块创新与景气共振、中长期成长动能充足。同时，随着板块内公司股价的持续调整，行业估值开始向中枢回归;在当前时点，电子板块呈现出了业绩与估值错配的局面。
标签： 汽车电子 半导体 VR AR 智能汽车 电子元器件 汽车 -
工业软件EDA深度研究：海外巨头的成功之路与国内厂商的破局之道
- 东方证券
- 2021/12/09
- 484
EDA是集成电路设计的基础工具，支撑了庞大的数字经济。EDA是集成电路上游设计的基础工具，随着现代集成电路产业的发展及摩尔定律的不断演进，手工的方式已难以完成相关的设计工作，EDA工具逐渐成为了刚需。EDA技术经过多年发展，产品功能及丰富度不断提高，目前EDA工具已能对集成电路的设计、制造、封装等环节实现全覆盖。EDA对现代集成电路产业意义重大，它不仅极大地降低了芯片的设计成本，使大规模的复杂电路设计成为现实，同时也推动了IP生态的丰富，EDA技术与现代先进工艺的结合更是为集成电路性能提升、尺寸缩减带来新的发展机遇。在未来，云和AI技术将在EDA领域持续渗透，目前海外EDA巨头已开始布局有关产品，EDA在效率、性能上有望进一步提升。
标签： 工业软件 EDA 集成电路 AI -
储能行业专题研究：电力结构深度转型，电化学储能迎风起
- 东方证券
- 2021/12/09
- 441
储能行业专题报告：能源革命必经之路，电化学储能迎爆发。储能贯穿电力发输配用各个领域，当前应用场景主要分为三类：新能源发电侧减少弃电、降低用电成本、电力辅助服务。电网侧储能主要提供调峰、调频、备用等电力辅助服务，保障电网运行稳定与安全；发电侧储能可以有效避免弃电，同时提供调峰、调频等电力辅助服务；用户侧储能可以峰谷价差套利，同时可以进行需量管理，降低企业容量电价。储能配套定位明确，市场机制相对成熟，经济性逐步显现，2021年电化学储能市场需求有望迎来爆发。
标签： 储能 电化学储能 电力 能源 电网
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