报告精读 - 未来智库

2026年房地产行业港股内房开发2025年报综述：存量负担出清渐行渐近
- 华泰证券
- 2026/04/16
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由于2021下半年以来，房地产行业整体呈下行趋势，部分内房公司在经营中面临较大的不确定性。为了确保数据具有代表性及可比性，延续去年选取的8家港股内房公司（以下简称“总体房企”）作为样本进行财报综述，其中包括6家央国企、1家混合所有制企业以及1家民营企业。
标签：房地产
2026年资金观察，货币瞭望：流动性延续充裕，4月超储率小幅回落
- 国信证券
- 2026/04/16
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银行间回购利率：3月银行间货币市场利率月均值环比进一步下降，R001和R007月均值为1.39%和1.50%，较上月分别变化了-1BP和-5BP；R007与OMO-7D利差均值为10BP，环比上月有所下降；交易所回购利率：3月交易所回购利率月均值大多下行，GC001和GC007月均值为1.40%和1.51%，较上月分别变动17BP和-9BP；交易所和银行间利率1天和7天利差均值较上月分别变化了-16BP和-4BP；同业存单与短债利率：3月同业存单利率有所下行，1年期高等级同业存单利率下行5BP；3月短期债券利率月均值普遍下行。
标签：流动性货币
2026年公用环保行业202604第2期：四家央企碳资产公司成立核能方法学联合体，核电有望迎来价值重估
- 国信证券
- 2026/04/16
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本周沪深300指数上涨4.41%，公用事业指数上涨0.75%，环保指数上涨4.88%，周相对收益率分别为-3.66%和0.47%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第27和第11名。电力板块子板块中，火电上涨2.27%；水电下跌1.04%，新能源发电上涨4.19%；水务板块上涨1.77%；燃气板块上涨1.69%。
标签：碳资产核电环保
2026年白酒行业板块4月投资策略及26Q1前瞻：26Q1业绩预计延续调整，板块底部信号增多
- 国信证券
- 2026/04/16
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3月飞天茅台批价稳定在1600+元，月底上调销售合同价至1269元/瓶和自营体系零售价至1539元/瓶。截至4/12，原箱/散装飞天茅台价格分别为1650/1560元，较3月初下跌10/90元；短期回落主因淡季需求较弱，i茅台散瓶保持一定投放量影响散装飞天批价表现，原箱飞天价格整体保持平稳，结合低库存和渠道信心改善，价格底部支撑力较强。
标签：白酒
2026年非银金融行业专题报告：从年报看券商投资端配置变化
- 国联民生证券
- 2026/04/16
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净投资业务收入方面，2025年权益市场有所回暖，债市表现震荡。已披露年报的25家综合型上市券商2025年合计净投资业务收入1818亿元，yoy+25.2%。投资收益率方面，已披露年报的25家综合型上市券商2025年净投资收益率平均为3.4%，同比+0.4pct。
标签：非银金融金融行业金融券商
2026年电力设备与新能源行业欧洲海风专题之二：订单放量信号明显，能源安全驱动长期需求确定性提升
- 国金证券
- 2026/04/16
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我们认为在当前欧洲政府主导的海风项目拍卖模式下，每年的海风项目拍卖定标规模是衡量欧洲海风景气度最重要的前瞻指标。
标签：电力电力设备新能源能源安全
2026年联讯仪器：光通信国产测试仪器稀缺供应商
- 中信建投证券
- 2026/04/16
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联讯仪器是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，专业为全球高速通信和半导体等领域用户提供高速率、高精度、高效率的核心测试仪器设备，助力人工智能、新能源、半导体等前沿科技行业提升产品开发和量产效率。
标签：测试仪器光通信
2026年AI赋能债市投研系列六：OpenClaw赋能宏观投研，SKILL如何提升效率
- 浙商证券
- 2026/04/16
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宏观研究在外界印象中往往对应着趋势研判、政策推演与大类资产定价，似乎核心工作始终围绕“判断”展开；但若回到券商总量团队的真实作业场景，研究工作的主要时间消耗往往并不发生在结论形成的最后一步，而是沉淀在结论之前漫长而繁重的信息处理链条之中。
标签： AI 债市
2026年现金流VS红利，能否替代和增强？
- 长江证券
- 2026/04/16
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2019年以来，中国长期利率持续下行，10年期国债收益率一度跌至2%以下，传统固收产品收益显著走低，在“低利率+资产荒”环境下，高股息股票相对收益率和性价比显著抬升。
标签：现金流
2026年贵金属与矿石行业祯金不怕火炼系列19：央行购金新框架，从离岸生息到在岸安全
- 长江证券
- 2026/04/16
- 155
本报告旨在穿透央行购金行为的表层数据，深度解构其底层运作机制与时代逻辑的变迁。有别于市场将央行购金简单归类为“去美元化”或“避险情绪”，我们首次从“制度定义-交易机制-储存安全”三大维度建立系统性分析框架。
标签：贵金属矿石
2026年基金经理研究系列：华商基金伍文友，立足景气发现价值，行业比较个股精选
- 太平洋证券
- 2026/04/16
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伍文友先生，经济学硕士，具有超15年证券从业经历，投研经验丰富。历任中国人寿资产管理有限公司助理研究员、建信基金管理有限责任公司行业研究员、融通基金管理有限公司基金经理。
标签：基金基金经理华商
2026年金融工程春季投资策略：关注业绩确定性
- 上海证券
- 2026/04/16
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从净利润同比增速的变化来看，沪深300上一轮复苏始于2018年，底部估值为13xPE，本轮复苏始于2025年，经历估值修复与预期前置后，基于13xPE，2025年9月后指数止步于2027年基本面价值，类比于2019年，2020年增速下滑但流动性充沛，2021年是基本面增速的顶部，多要素共振，沪深300指数最高可至T+2年预期位置。
标签：金融金融工程
2026年计算机行业专题：从“十五五”规划看未来产业，量子“跃迁”，人机“融合”
- 上海证券
- 2026/04/16
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对比“十四五”与“十五五”的政策演进，我们认为，可以识别出三个关键转变：1）研发投入将持续加大，但更加强调应用导向和商业化验证；2）支持对象强化企业主体地位，产业化激励机制强化；3）区域布局从单点突破转向集群发展，产业链协同要求提高。
标签：计算机
2026年策略深度研究：解码A股、港股主流红利指数
- 华泰证券
- 2026/04/16
- 807
近期伴随着全球宏观不确定性抬升，红利策略再度受到市场关注。在《红利策略的选股和择时优化》（2026年4月2日）中，基于此前报告，我们更新了红利择时及选股框架，基于行业中性和自由现金流两个维度对红利策略进行了增强，增强后的红利组合显著跑赢中证红利。
标签：港股 A股
2026年季度策略报告：从原料供给约束到下游需求受阻
- 宏源期货
- 2026/04/16
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PX在一季度的走势以春节为分界点，前段较为低迷，后段猛然拉升，核心原油是成本端的原油。
标签：需求供给