报告精读 - 未来智库

2026年大数据视角下的信用风险挖掘：以青岛上合控股为例
- 国投证券
- 2026/04/17
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中国信用债市场正在走向重建，城投风险也在走向高度分化，尾部风险则从隐性释放逐步转向显性释放，并开始直接影响定价。
标签：信用风险大数据风险
2026年非银金融行业深度研究：2025年上市险企投资行为详解
- 国联民生证券
- 2026/04/17
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保险行业的资金运用余额持续增长。截至2025Q4末，保险资金运用余额为38.5万亿元，较2024Q4末+15.7%、较2025Q3末+2.7%，保险资金规模延续增长态势。
标签：非银金融金融行业金融投资
2026年环保行业深度报告：环卫无人化系列3，再探环卫无人化，持筹握剑指成本
- 东吴证券
- 2026/04/17
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环卫无人是自动驾驶领域最大应用场景，2025年环卫无人项目数量占比30%。根据新战略低速无人驾驶产业研究所数据，2025年国内自动驾驶领域公开超740个中标结果公告（此统计未完全覆盖场景用户与企业直接签订的采购订单，且不含乘用车智能驾驶、无人机/无人航天飞行器领域项目），披露的项目总额超346亿元。项目数同比增长51%，披露总金额同比增长264%。
标签：环保环卫
2026年电动车行业策略：动储产销两旺，量利双升，继续强推
- 东吴证券
- 2026/04/17
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26年3月销量125.2万辆，同环比+1.2%/+63.7%，26年1-3月新能源车销296万辆，同减3.7%。根据中汽协数据，26年3月新能源车销量125.2万辆，同环比+1.2%/+63.7%，渗透率43.2%，同环比+0.8pct/+0.8pct；1-3月新能源车销量296万辆，同减3.7%，渗透率42%，同增0.8pct。
标签：电动车
2026年因子选股系列之一一八：DFQ_TimesNet，捕捉量价特征周期规律，提升股票收益预测效果
- 东方证券
- 2026/04/17
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现实世界时间序列并非随机波动，而是普遍由多重周期叠加驱动，这是TimesNet（ICLR2023）提出的核心观测与建模动机。
标签：股票收益选股股票
2026年产业前瞻系列2：服务消费领航，黄金赛道竞发
- 财通证券
- 2026/04/17
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与实物消费相对应，服务消费是指居民各类非实物性消费支出的总和。服务消费不仅具有无形性、非标化以及生产消费一体化等显著特征，且覆盖领域广泛，涵盖了餐饮住宿、家政、教育、医疗、养老托育等基础型消费，旅游、体育、文化娱乐、居住服务等改善型消费，以及数字、绿色、健康等新兴服务消费领域。
标签：服务服务消费消费
2026年工程机械行业深度报告：国内&海外同频共振，行业迎来新一轮上行周期
- 开源证券
- 2026/04/17
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工程机械行业具有明显的周期性，挖掘机被称为工程机械行业的“晴雨表”。在2008年金融危机之后，我国政府出台了“四万亿”的投资刺激政策，工程机械产销量大幅提升，我国挖掘机年销量一度攀升至2011年的19.4万台。2012年，行业需求急速下滑，并随之进入长达5年的深度调整期。
标签：工程机械机械
2026年全球煤炭供给重塑背景下，我国核心进口国再梳理
- 国泰君安期货
- 2026/04/17
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我国煤炭供给长期以国内产能为主体，进口煤主要在弥补区域供需缺口、优化煤种结构中发挥补充作用，2025年我国煤炭进口总量同比下降。
标签：煤炭
2026年连锁酒店行业深度报告：周期有望开启上行
- 中国银河证券
- 2026/04/17
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需求端，商旅需求顺周期属性较强，休闲游需求较平稳。酒店的需求主要分为休闲游需求和商旅需求：1）商旅需求是酒店业需求波动的主要因素。我国出游方式中以商务出差为目的的占比超过30%以上，且商务出行用户为连锁酒店集团的主要服务客群，与宏观经济较高的相关度使得酒店业具备显著的周期属性；2）休闲游需求在整体出行方式中占比接近70%，但其在连锁酒店客群中占比却低于商旅客，但由于休闲游的需求主要与经济体的经济发展水平相关，当人均GDP超过1万美元后，休闲游需求相对稳定并保持逐步，因此这一部分需求在经济周期的发展过程中相对稳定，成为酒店行业的需求压舱石。
标签：连锁酒店酒店
2026年中国东方教育深度报告：招生回正，新业放量，价值重估正当时
- 长江证券
- 2026/04/17
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中国东方教育1988年创建于安徽合肥，是国内规模领先的职业技能教育集团。截至2025年底，公司在全国30个省份及香港地区共运营230所院校，常年在校生约15万人，员工逾万人。
标签：教育
2026年众鑫股份公司研究报告：精益制造为基，全球扩产蓄力成长
- 天风证券
- 2026/04/17
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公司是中国知名的纸浆模塑餐具用品解决方案提供商，主营业务为自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产及销售，主要利用蔗渣浆、竹浆等天然植物纤维材料，通过模具塑造成型，实现吸塑、注塑工艺的造型效果，是塑料制品的良好替代，广泛应用于餐饮、快消、医疗、工业等领域。公司主要产品为餐饮具及精品工业包装，餐饮具系用于餐饮或类似用途的器具，主要包括餐盒、盘、碟、刀、叉、筷、碗、杯等。
标签：精益制造
2026年万洲国际公司研究报告：全球猪肉龙头的增长重构与价值重估
- 华泰证券
- 2026/04/17
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中国市场：主要依托双汇发展（公司前身）展开。1）创业初期（58-90年）：万隆担任漯河肉联厂厂长后，通过业务多元化与出口产品开发，使企业扭亏为盈。2）快速发展（91-99年）：借助国际资本，双汇引进先进技术与设备，推动中国肉类工业升级，并于1998年在深交所上市，募资3亿元用于技术改造。3）升级优化（00-10年）：00年双汇率先引入欧洲冷鲜肉生产线，确立中国肉类行业领先地位。4）稳定拓展（11年至今）：13年，万洲国际收购美国史密斯菲尔德食品公司（Smithfield，后文均简称为“SFD”），成为全球最大猪肉食品企业之一，实现国际化布局，并于14年正式登陆港交所。
标签：猪肉
2026年第一太平公司研究报告：深耕东南亚民生业务的多元投资平台
- 华泰证券
- 2026/04/17
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通过四大分部运营，业务重心聚焦在亚洲市场。分业务看，公司主要经营食品、电讯、基建及自然资源四大业务板块，25年的资产价值分别为17.8/12.1/18.9/5.8亿美元，占资产总值的34%/23%/33%/11%。
标签：民生
2026年羚锐制药深度研究报告：继往开来的外用药物领军者
- 华创证券
- 2026/04/17
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三十余载奋进奠定中药贴膏龙头。羚锐制药是国内贴膏剂领域龙头企业，公司前身为1992年河南省信阳羚羊山制药厂与香港锐星企业合资主体，1999年完成股份制改造，2000年上交所上市，2011年以后陆续完成完成管理层收购、国营转为民营，2019年完成管理层换届，2025年收购银谷制药。公司业务以中药骨科贴膏为核心、拓展口服、外用、吸入等多种剂型，是国内领先的贴膏龙头。
标签：羚锐制药药物
2026年小马智行公司研究报告：单四季度Robotaxi收入同比增长160％，Robotaxi商业化运营加速推进
- 国信证券
- 2026/04/17
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小马智行是自动驾驶出行大规模商业化领域的全球领先企业，主营业务包括Robotaxi自动驾驶出行服务、Robotruck自动驾驶卡车服务和授权与应用三部分。
标签：收入 Robotaxi