报告精读 - 未来智库

物理AI：人工智能演进的第三波浪潮与产业图谱
- 天风证券
- 2026/06/22
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物理AI正成为继感知式与生成式AI之后，人工智能产业演进的第三波浪潮。本文深入分析了物理AI的技术架构，重点探讨了VLA模型与世界模型的深度闭环，以及其在真实物理环境中的迁移挑战。同时，报告评估了全球物理AI市场的巨大扩张潜力，分析了北美与亚太地区的市场格局差异，并解读了中国在政策端对物理AI规模化落地的顶层设计框架。
标签：物理AI VLA模型人形机器人
AI算力驱动电容系统级扩容：从白区到灰区的量价齐升逻辑
- 国金证券
- 2026/06/22
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本文深入分析AI算力系统中电容作为“电RAM”的核心地位，阐述其与DRAM在系统角色上的高度同构性。报告指出，电容体系按时间常数分层，从封装内的硅电容到机柜侧的超级电容，构成完整的电能缓冲网络。同时，揭示市场忽视的“灰区”系统级增量，强调电容需求随功率增长与电压架构迁移而扩张。最后，探讨在材料约束与海外保守扩产背景下，国产厂商通过高自供率抢占份额，实现量价齐升的产业逻辑。
标签：电容 AI算力供电架构
AI散热材料革命：金刚石热沉产业化进程与市场前景
- 浙商证券
- 2026/06/22
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本文深入分析了AI算力升级背景下金刚石热沉材料的产业化进程。文章指出，传统散热材料已难以满足高功率芯片的热管理需求，金刚石凭借超高热导率成为理想解决方案。重点探讨了金刚石铜复合材料的性能优势及其在超算节点的规模化部署案例。同时，梳理了金刚石热沉产业链中生长与加工的核心技术壁垒，并预测了2026至2030年全球市场规模的爆发式增长。最后，对比了国内外市场竞争格局，分析了国内头部企业在国产替代中的进展与机遇。
标签：金刚石散热 AI芯片金刚石铜复合材料
2026年第25周汽车零部件&机器人&缺电行业主线周报
- 东吴证券
- 2026/06/22
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2026年第25周行业周报深度解析汽车零部件、人形机器人及AIDC缺电三大主线。汽车零部件板块估值修复，结构性机会凸显，全球化布局企业受青睐；人形机器人技术突破加速，商业化落地提速，订单多元化趋势明显；AIDC缺电板块受算力需求驱动，能源链高景气，SOFC及发电设备产业链表现强劲。
标签：汽车零部件人形机器人 AIDC缺电
2026年6月电子行业周报：玻璃基板加速，AI驱动硅片MLCC景气
- 国盛证券
- 2026/06/22
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本文分析了2026年6月电子行业周报的核心内容，重点阐述了玻璃基板在AI先进封装中的产业化突破，AI驱动下12英寸硅片与高端MLCC的高景气需求及涨价趋势，以及CCL价格持续上涨的行业动态。
标签：玻璃基板硅片 MLCC
2026年6月计算机行业周报：国产大模型进入好用阶段
- 华西证券
- 2026/06/22
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2026年6月计算机行业周报显示，国产大模型能力持续迭代，智谱GLM-5.2开源并支持100万token上下文，标志着国产大模型逐步进入“好用”阶段。字节跳动原动力大会即将召开，豆包大模型及Agent应用有望更新。国产大模型Token消耗量快速提升，阿里、腾讯等头部厂商加大AI基建投入，字节跳动洽谈采购天数智芯芯片，国产算力有望承接推理需求，长期景气度上行。
标签：国产大模型算力基础设施智谱GLM-5.2
湘财证券：二级逐势模型拓展与动量行业轮动策略深度解析
- 湘财证券
- 2026/06/22
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本文深度解析湘财证券二级逐势模型，该模型在动量行业轮动基础上融合大类资产配置，通过择时、择股、ETF模块的动态优化，实现从静态单维度向动态多模块联合的转变。模型在2022-2025年年化收益率超60%，2025年收益达47%，处于国内私募量化第一梯队，展现了较强的市场适应性与收益能力。
标签：二级逐势模型动量行业轮动大类资产配置
电力设备周报：三重供给约束共振，HVLP与锂电铜箔紧缺加剧
- 兴业证券
- 2026/06/22
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本周电力设备行业周报核心观点：铜箔行业受重资产壁垒、高端需求集中及设备瓶颈三重约束，HVLP与锂电铜箔双赛道紧缺加剧；AIDC领域固态变压器与极简UPS技术革新加速，韩国推进AIDC产业振兴特别法；机器人领域科达利布局泰国谐波减速器基地，成都落地5000台具身智能大单，政策推动2026年底开启“作业模式”；光储板块光伏标准落地反内卷，银价高企驱动贱金属替代，多国政策扶持户储；风电出海需求旺盛，中国海风并网容量全球领先；电网“十五五”强化算力网协同，投资步入高景气周期。
标签：电力设备铜箔 HVLP
CXO景气度跟踪：资金研发订单共振，安评弹性与龙头重估
- 东方证券
- 2026/06/22
- 57
本文基于2026年6月20日发布的医药生物行业深度报告，深入分析了CXO行业的景气度跟踪情况。报告指出，2026年前五个月，国内CXO行业在资金端、研发端和订单端呈现多重因素共振向上的态势。资金端方面，一级市场融资热度延续且头部集中，港股18A融资火热，科创板融资节奏暂缓但即将重启，创新药BD交易金额创历史新高，国产创新药销售快速放量反哺研发。研发端方面，1类创新药IND申报数量同比高增，新开临床试验主要由早研驱动，临床前高景气得以延续。订单端方面，安评环节因供给约束成为弹性最强细分方向，头部企业新签订单翻倍；CDMO龙头公司如药明康德、药明生物及药明合联均给出强劲业绩指引，订单充足且增长确定性强。报告认为，国内CXO行业高景气持续，安评龙头盈利改善与CDMO龙头价值重估确定性较高，相关标的包括昭衍新药、益诺思、药明康德等。
标签： CXO 安评 CDMO
出行链量化框架：市场为定价权买单而非入住率
- 浙商证券
- 2026/06/22
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本文系统分析了出行链量化框架，指出纯价格信号与绝对景气无法预测股价。研究证实市场为相对ADR（定价权）买单，而非入住率。中美市场对照显示，中国酒店股具备基于定价权的独立Alpha，而美股酒店股主要受大盘Beta驱动。
标签：出行链酒店股定价权
冠农股份：番茄周期触底回升，钾锂双轮驱动业绩高增
- 东北证券
- 2026/06/22
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本文深入分析了冠农股份在农产品加工领域的产业链布局及周期性特征。报告指出，公司三大主业中，加工番茄行业经过深度去产能后，供需格局转向紧平衡，价格拐点已现，头部企业盈利修复弹性显著；棉花与糖业在政策调控与全球供需变化中寻求结构性机遇。同时，公司通过持有国投罗钾及开都河水电股权，构建了稳定的投资收益来源，钾肥与碳酸锂的双重景气共振，为业绩高增提供了有力支撑。
标签：冠农股份番茄加工国投罗钾
2026年6月燃气轮机行业简析：技术突破与应用拓展
- 华安证券
- 2026/06/22
- 46
本文分析了燃气轮机行业的技术特征、分类及应用场景。燃气轮机作为高新技术密集型产品，在陆用发电、舰船动力及航空领域具有重要地位。随着技术突破和政策支持，行业应用前景广阔，但需关注技术成熟度及政策变化等风险。
标签：燃气轮机国防军工高端制造
伯特利：线控底盘龙头多维成长，机器人业务打造第二曲线
- 银河证券
- 2026/06/22
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本文深度解析伯特利作为全球线控底盘系统龙头的发展现状。文章指出，公司通过并购豫北转向及自研EMB、空气悬架等新产品，构建了XYZ轴全系统供应能力，引领线控制动国产替代。同时，公司加速全球化布局，墨西哥及摩洛哥工厂建设推进顺利。此外，公司凭借底盘电控技术优势，布局丝杠、电机等机器人核心零部件，依托头部车企客户资源切入机器人供应链，打造第二增长曲线，展现强劲的成长潜力。
标签：伯特利线控底盘人形机器人
险资持股银行现状、会计处理及未来增持空间分析
- 国联民生证券
- 2026/06/21
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本文梳理了险资持股AH银行股份的口径，汇总了截至一季度末的全口径银行持仓情况，展示了险资持有银行的会计处理方法，并展望了未来险资增持银行的规模与空间。
标签：保险资金上市银行权益投资
2026年中期建筑装饰行业策略：景气开支与出海机遇
- 国盛证券
- 2026/06/21
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本文分析了2026年中期建筑装饰行业的宏观环境与细分赛道投资机会。在固定资产投资总量承压背景下，预计全年固投增长约0.5%。基建投资在政策资金发力下有望边际改善，地产投资降幅趋于收窄，制造业投资维持韧性。重点推荐具备高景气及出海属性的细分方向：一是洁净室，受益于国产算力建设与海外AI扩产共振；二是工业模块化，核电建设高峰带动渗透率提升；三是出海方向，东南亚与中东需求高景气，钢结构与幕墙龙头有望展现业绩弹性。
标签：建筑装饰洁净室出海