报告精读 - 未来智库

2024年锦波生物研究报告：重组胶原蛋白研究及产业化先行者，未来增长可期
- 华源证券
- 2024/11/20
- 1258
公司专注于功能蛋白基础研究、开发和产业化，重组胶原蛋白赛道具备领先优势。公司成立于2008年，其主业为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原料的各类终端医疗器械产品、功能性护肤品的研发、生产及销售，公司终端产品主要应用于医疗美容、妇科、外科、五官/口腔科、皮肤科、肛肠科、护肤等多种场景，通过不断创新，公司已完成包括Ⅰ型、Ⅲ型、XVII型等重组人源化胶原蛋白主要基础研究，公司在重组胶原蛋白赛道上具备领先优势，2021年，“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”获国家药品监督管理局批准上市，用于面部皱纹纠正，是我国自主研制的首个采用新型生物材料重组人源化胶原蛋白制备的医疗器械(三类)，随后公司相继获得重组Ⅰ型人源化胶原蛋白冻干纤维、酸酐蛋白润滑剂、酸酐蛋白喷雾医疗器械注册证（二类）、重组XVII型人源化胶原蛋白修复冻干粉医疗器械注册证（二类）。
标签：重组胶原蛋白胶原蛋白
2024年消费医疗器械行业三季报总结：24Q3业绩承压，需求端有望迎改善
- 广发证券
- 2024/11/19
- 867
本文如无特别说明，上市公司经营数据均来自wind数据。从A股医疗器械整体板块数据来看（已经剔除新冠相关个股），24Q3，A股医疗器械整体板块增长仍旧乏力，国内来看，宏观及外部政策环境影响仍未明显缓和，国内相关需求仍承压，值得关注的是，器械板块24Q3应收账款收窄，部分企业存货逐步下降，资产端陆续恢复健康，未来在设备更新及内需修复等积极因素影响下，板块有望重回有力增长。
标签：医疗器械
2024年食品饮料行业研究：行业并购重组案例回顾与展望
- 广发证券
- 2024/11/19
- 1701
主题投资视角看，并购重组概念持续升温，食品饮料有望借助政策东风加速行业整合步伐。在梳理食品饮料板块内机会前，我们从主题视角复盘可知，2024年在“新国九条”、“并购六条”等政策催化下，有望迎来新一轮并购行情。从政策细则中可知除了对“两创”企业的支持外，也重点支持传统行业通过重组方式合理提升产业集中度，提升资源配置效率，包括但不限于上市公司之间吸收合并等。
标签：食品饮料并购重组
2024年特锐德研究报告：箱变老兵行稳致远，充电龙头迎来收获期
- 东方证券
- 2024/11/19
- 1353
深耕箱式电力设备二十年，二次创业充电桩已成长为行业龙头。自2004年成立以来，特锐德专注于户外箱式电力产品的集成设计与研发生产，公司中高端箱式电力设备产品已经取得了中国铁路市场占有率第一、电力市场第一的行业地位，公司是中国箱式电力产品技术标准的制定者和参与者，凭借领先的技术创新能力和强大的综合实力，先后承担了多项国家级和省市级项目。
标签：特锐德
2024年基础化工行业研究：信越化工成长与全球化复盘启示
- 华泰证券
- 2024/11/19
- 1312
日本信越化学工业株式会社（以下简称“信越化工”、“信越”、或“公司”）是全球领先的PVC和半导体硅材料生产企业，公司成立于1926年，距今已有接近百年历史。
标签：基础化工
2024年电力设备与新能源行业2025年度策略：工控静待拐点，人形机器人量产渐近
- 华泰证券
- 2024/11/19
- 599
24Q1-3工业企业利润同比下滑。工业企业利润增长放缓会直接影响企业的现金流状况，进而影响其资本开支意愿，从而导致自动化升级的需求和释放节奏放缓。2023年，受宏观经济影响，工业企业利润总额7.69万亿元，同比下降2.3%；24年1-9月为5.23万亿元，同比下滑3.5%。从24年第三季度的月度数据来看，7/8/9月的利润总额分别同比+4.1/-17.8%/-27.1%，9月同比下滑幅度扩大，主要系去年同期高基数、工业品出厂价格降幅扩大等因素的影响。
标签：电力设备人形机器人机器人新能源
2024年公用事业行业电价研究框架：燃煤电量电价三因子模型
- 广发证券
- 2024/11/19
- 1166
2024年11月11日，国家能源局综合司发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》，政策目标在于还原电力商品属性、推动市场化电价综合反映机组的固定成本、燃料成本和电力供需情况。
标签：公用事业
2024年投资策略报告：资产负债表修复系列，病理与诊疗方案
- 华创证券
- 2024/11/19
- 641
资产负债表衰退源自资产泡沫破裂，私人部门从追求利润最大转为追求债务最小，经济陷入“需求下降→价格下跌→需求下降”的循环。基于辜朝明提出的资产负债表衰退理论，资产负债表衰退起始于债务融资推动的资产泡沫破灭，泡沫破灭带来资产价格大幅下跌（如股票或房产价格），使得私人部门资产端大幅缩水，而由于负债是刚性的，当负债超过资产的市场价值时，所有者权益将转为负值，意味着私人部门已资不抵债，技术破产。
标签：投资策略资产负债表
2024年传媒互联网行业2025年度投资策略：顺周期寻找景气度修复，顺产业寻找成长机会
- 华创证券
- 2024/11/19
- 640
展望2025的传媒互联网，我们认为关注的核心仍将是捕捉景气度与科技的变化：一方面是顺着周期寻找景气度修复潜力，另一方面为顺着产业变化寻找成长机会。
标签：传媒互联网
2024年银行业研究报告：2025年负债成本改善力度有望加大
- 国盛证券
- 2024/11/19
- 1792
2024年上半年以来，上市银行资产端利率下行幅度继续加大，其中生息资产收益率、贷款收益率分别环比下降18bps、27bps至3.50%、3.84%（半半年度降幅2020年降息周期以来最高），但得益于负债成本重回下降区间，上半年付息负债成本率环比下降4bps至2.06%，支撑息差表现仅环比下降14bps至1.56%，降幅好于去年同期的18bps，而负债端成本下降主要源于存款成本改善，上半年存款成本率环比下降7bps至1.87%（半后文详细分析）。
标签：银行银行业
2024年信捷电气研究报告：内需有望反转，盈利能力拐点渐近
- 华西证券
- 2024/11/19
- 1304
信捷电气以PLC起家，打造工控整体解决方案供应商。公司前身信捷科技成立于2000年，以控制层产品起家，2001年开始推出人机界面产品，因其良好的功能和性价比受到市场广泛认可；2002年开始自主研发陆续推出FC系列可编程控制器、功能更加丰富完善的XC系列可编程控制器、XCC系列高性能运动控制型可编程控制器，现已成为PLC内资第二品牌。
标签：信捷电气
2024年证券行业三季报综述：自营收益率回升，市场+政策望拉动券商业绩估值双增
- 华龙证券
- 2024/11/19
- 1099
2024年前三季度上市券商业绩降幅同比收窄，三季度业绩大幅增长。2024年前三季度，43家上市券商合计实现营业收入3714亿元，同比下降2.75%；归母净利润1034亿元，同比下降5.9%。2024Q3，43家上市券商合计实现营业收入1364亿元，同比增长21.0%，环比Q2增长5.6%；归母净利润395亿元，同比增长40.8%，环比Q2增长14.1%。
标签：证券券商
2024年中国铝业研究报告：四大板块齐头并进，全产业链布局的央企铝业巨擘启航
- 国盛证券
- 2024/11/19
- 3608
中国铝业股份有限公司成立于2001年9月，其氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝、铝用阳极及金属镓的产能均位居全球第一。
标签：中国铝业
2024年中坚科技研究报告：割草机械隐形冠军，全方位构建机器人产业生态
- 国盛证券
- 2024/11/19
- 1807
国内园林机械领军，多年坚守传统优势赛道。浙江中坚科技股份有限公司创立于1997年，前身为永康市中坚工具制造有限公司，隶属于中国·中坚机电集团。公司是园林机械行业的重要生产销售企业之一，是国内园林机械产品的主要出口企业。
标签：中坚科技割草机机器人
2024年固收专题研究：租赁债透视
- 华泰证券
- 2024/11/19
- 748
近年来融资租赁行业监管趋严，核心是引导租赁行业回归融物本源。在金融租赁方面，2022-2023年监管已经明确限制城投类租赁，要求压降新增售后回租业务。在商业租赁方面，监管相对金租宽松，表现为地方因地制宜推动商租公司尾部出清。
标签：固收租赁