报告精读 - 未来智库

2025年农林牧渔行业中期策略：宠物消费高景气，关注周期底部抬升
- 东兴证券
- 2025/06/16
- 371
宠物企业出口业务持续稳健增长。海关总署出口数据显示，25年宠物食品出口数量和金额在24年高基数下持续稳健增长。25年1-4月，宠物食品出口数量累计达到11.02万吨，同比增长16.17%；出口金额4.54亿美元，同比增6.06%。
标签：农林牧渔宠物
2025年建筑材料行业分析：弱现实但酝酿积极变化，2025年消费建材或是“黄金坑”
- 国盛证券
- 2025/06/16
- 771
水泥板块16家上市公司（海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、天山股份、塔牌集团、上峰水泥、万年青、福建水泥、宁夏建材、青松建化、西藏天路、尖峰集团、华润建材科技、山水水泥、亚洲水泥（中国）、西部水泥）2024年累计收入2252.14亿元，同比下降16.99%，累计净利润预估为73.71亿元，同比下滑19.99%，累计扣非净利润预估为57.18亿元，同比下滑25.96%；对应2024年水泥熟料业务平均净利率3.27%，同比减少0.12pct，平均扣非净利率2.54%，同比减少0.31pct。
标签：建筑材料建筑建材消费建材
2025年量化研究系列报告：临界相变，探寻传统因子中的非线性基因
- 华安证券
- 2025/06/16
- 585
在A股市场中，市值长期以来都是一个关键的系统性风险因子。众多市场现象表明，小市值股票具有显著的溢价效应。
标签：量化
2025年收益率全口径解析专题：主动股基能否跑赢股票市场？
- 国信证券
- 2025/06/16
- 287
在上一篇报告《主动股基赚的是什么钱？》中，我们研究了普通股票型基金相对于其基准的超额收益在历史上的表现，并从因子模型的视角分析普通股票型基金的配置风格问题。
标签：股票市场股票市场
2025年工业金属行业深度分析：铜深度二，矿增来约未赴，电力炙热托举，铜价脊线漫过春峦
- 中信建投证券
- 2025/06/16
- 677
2025H1全球铜价重心进一步上移，截止5月30日，LME铜收报9497美元/吨，H1均价较2024年上涨101美元/吨。
标签：工业金属工业电力
2025年互联网行业分析：商业模式护城河及竞争壁垒有效性重回关注焦点
- 招银国际
- 2025/06/16
- 579
大多数板块内龙头公司的1Q25利润水平均符合或好于市场预期，不及预期的公司主因海外业务发展承压、新业务投资带来的亏损超预期、及投资于平台生态强化和用户补贴以丰富平台高质量供给和提升用户粘性。
标签：互联网
2025年医药生物行业深度报告：创新药投资手册，从盈利到BD爆发，创新药如何投资？
- 方正证券
- 2025/06/16
- 558
创新药商业模式获市场广泛认可，进入系统性提估值阶段。我们认为本轮医药行业热情提升的最大助力即是来自创新药商业模式的广泛认可，从趋势上看，龙头创新药公司正在逐步进入扭亏为盈的阶段，打破市场对于创新药公司持续融资烧钱的固有认知，同时BD项目收款也进入常态化兑现阶段，如恒瑞医药Q1财报利润的大幅增长即来自于BD首付款的计入，带来了对于创新管线估值的系统性提升。
标签：医药生物医药创新药
2025年中药行业半年度策略暨中报前瞻：药中银行，内需为王
- 浙商证券
- 2025/06/16
- 320
中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。
标签：中药
2025年证券行业中期投资策略：行业变革重塑龙头新优势
- 国联民生证券
- 2025/06/16
- 447
2025Q1券商行业主营收入同比+35.2%，归母净利润同比+83.5%。42家上市券商（不含东财）2025Q1累计实现证券主营收入（剔除大宗商贸和政府补助）合计1126亿元/同比+35.2%，合计归母净利润522亿元/同比+83.5%。
标签：证券
2025年AI系列专题报告：算力，算力基建景气度高，国产AI芯片发展势头良好
- 中国平安
- 2025/06/16
- 712
大模型和生成式AI快速发展，拉动智能算力需求加速释放。2015-2016年，大模型时代开启，整体训练计算量较之前时期大2-3个数量级。
标签： AI芯片 AI 芯片
2025年宏观深度报告：从“管高价”到“管低价”，如何提振核心CPI？
- 东吴证券
- 2025/06/16
- 383
CPI同比增速虽然连续4个月负增长，但主要是食品和能源项目驱动，核心CPI自去年9月以来明显回升。
标签： CPI
2025年北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列十九，关注雅图高新、悦龙科技等
- 开源证券
- 2025/06/16
- 292
政府工作报告中介绍2024年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。
标签：北交所生产
2025年平高电气研究报告：深耕高压开关设备行业，受益特高压等电网投资增长
- 诚通证券
- 2025/06/16
- 894
河南平高电气股份有限公司是中国电气装备集团有限公司控股的上市公司，于2001年2月21日在上海证券交易所挂牌上市。
标签：平高电气特高压开关电气电网
2025年药师帮研究报告：运用数字化拥抱医药下沉市场，业绩渐入收获期
- 信达证券
- 2025/06/16
- 1144
药师帮成立于2015年，是中国院外医药产业最大的数字化综合服务平台。药师帮致力于用数字化赋能院外医药市场的参与者，包括药企、药品分销商、药店及基层医疗机构，努力以安全高效的方式将医药健康产品及服务带给下游，使用户都能以公平且透明的价格轻松获得大量、全面且有品质保证的药品。
标签：医药数字化
2025年康比特研究报告：从专业迈向大众，品牌+渠道双轮破圈运动营养赛道
- 华源证券
- 2025/06/16
- 858
2001年康比特公司成立，公司是一家集运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务为一体的创新型体育科技公司，致力于为竞技运动人群、大众健身健康人群、军需人群提供运动营养、健康营养食品及科学化、智能化运动健身解决方案。
标签：康比特