报告精读 - 未来智库

2025年基础化工行业中期策略：反内卷、寻景气、找拐点、向未来
- 广发证券
- 2025/07/30
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行业周期仍在底部，环比边际改善。25Q1化工行业毛利率为15.58%，较24Q4上升1.63pct，较24Q1下降0.03pct。25Q1化工行业单季度加权ROE为1.69%，环比24Q4提升1.13pct，同比24Q1上升0.10pct。除季节性因素，近十年来Q1行业单季度加权ROE/毛利率与历史同期相比处于较低水平，环比边际改善。
标签：化工基础化工
2025年二季度基金持债分析：加杠杆、拉久期，增配国债和金融债
- 财通证券
- 2025/07/30
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二季度基金份额、资产净值均上升。截至2025年二季度末，各类基金共计1.29万亿只，市场份额约30.90万亿份，资产净值约33.72万亿元。相较于2025年一季度末，各类基金数量增加2.44%，市场份额增加5.14%，资产净值增加6.68%。
标签：久期基金国债金融
2025年国防军工行业分析：核聚变行业简析
- 华安证券
- 2025/07/30
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可控核聚变是可控的，能够持续进行的核聚变反应。以国光电气首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书为例，核聚变又称聚变反应或热核反应，它是由质量小的原子（主要是指氘或氚），在一定条件下（如超高温和高压）发生原子核互相聚合作用，生成新的质量更重的原子核（如氦核），并伴随着巨大的能量释放的一种核反应形式。其中，氘氚反应是地球上最容易实现的聚变反应。
标签：国防军工军工
2025年毛戈平研究报告：双轮驱动，迈向长期增长
- 招商证券国际
- 2025/07/30
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我们认为毛戈平与雅诗兰黛（ELUS，减持）具有显著的相似性，如果其持续有效执行战略，有望成为“亚洲的雅诗兰黛”。两大品牌均由具有远见卓识的创始人建立——雅诗兰黛由创业先锋EstéeLauder创立，通过创新和高端定位打造了一个全球美妆帝国；而MGP则由著名化妆师毛戈平创立，其个人IP自2000年以来一直是品牌高端定位的核心。
标签：毛戈平
2025年快递行业反内卷专题报告：快递反内卷大势所趋，价值重估正当时
- 华源证券
- 2025/07/30
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2020-2021年风向标义乌开启高烈度价格战。根据《棱镜》栏目报道，2020年3月极兔起网中国市场，在拼多多平台货量的支撑下，开启低价竞争策略，“通达系”为维护市场份额跟随参与竞争，各快递公司在“产粮区”义乌出现了激烈的价格竞争。
标签：快递
2025年源飞宠物研究报告：宠物用品及食品双轮驱动，发力自主品牌
- 华西证券
- 2025/07/30
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源飞宠物是国内领先的宠物用品及零食制造商，公司成立于2004年，以OEM/ODM代工业务起家，核心产品为宠物牵引用具和宠物零食，2022年在深交所上市。
标签：源飞宠物宠物用品食品
2025年量化分析报告：电动车景气延续，新技术加速渗透——华夏中证新能源汽车ETF基金投资价值分析
- 国盛证券
- 2025/07/30
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2025H1国内新能源车销量同比增速40.3%，比亚迪市占率达29%。根据中汽协数据，今年上半年，国内新能源车销量为693.7万辆，同增40.3%，对应渗透率44.3%，相比2024年全年提升3.4pct。
标签：新能源汽车新能源基金投资 ETF基金 ETF
2025年中国财险研究报告：纯财险标的，龙头优势稳固，增长潜力可期
- 华西证券
- 2025/07/30
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中国人民财产保险股份有限公司（简称“中国财险”或“人保财险”）的前身是1949年10月1日成立的中国人民保险公司，总部设在北京，是中国人民保险集团股份有限公司的核心子公司，是国内历史悠久、业务规模大、综合实力强的大型国有财产保险公司。
标签：中国财险财险
2025年亿纬锂能研究报告：动储持续发力，打造优质的锂电池全场景供应商
- 国联民生证券
- 2025/07/30
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公司成立于2001年，大致可分为4个发展阶段。
标签：亿纬锂能电池锂电锂电池
2025年希荻微研究报告：定制化电源芯片精准出击，模拟细分龙头再起航
- 东吴证券
- 2025/07/30
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希荻微是国内领先的Fabless电源管理芯片设计公司。公司成立于2012年，总部位于广东佛山，在上海、北京、成都、深圳、美国硅谷、新加坡、韩国设有分支机构。希荻微自设立以来，一直专注于包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路及数模混合集成电路的研发、设计与销售，积累了一系列与主营业务相关的核心技术。
标签：希荻微电源芯片
2025年连连数字研究报告：全球化布局跨境支付服务商，稳定币技术赋能生态化升级
- 国元国际
- 2025/07/30
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公司是一家从境内第三方支付切入全球跨境电商场景的数字支付科技企业，于2009年成立。目前已完成从移动收单服务，向全球商户与企业提供综合数字支付及交易科技平台的升级，公司稳居中国数字支付解决方案市场领先地位。
标签：跨境支付稳定币支付
2025年基金专题报告：美国多资产ETF发展历程及对国内市场的启示
- 上海证券
- 2025/07/30
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为了进一步保障我国公募基金行业能够服务好实体经济与国家战略、促进资本市场改革发展稳定以及满足居民财富管理需求等，中国证监会于2025年5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称为《公募方案》），以求对行业过去发展过程中暴露出的问题进行纠偏与引导，推动行业加快实现高质量发展。
标签： ETF 基金市场资产
2025年绿茶集团研究报告：性价比为基经营提效，强激励助力规模扩张
- 国联民生证券
- 2025/07/30
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公司从杭州西湖起家，经营范围迈向全国。2004年，董事长王勤松先生与其妻子路长梅女士在杭州西湖风景区创立了绿茶青年旅舍，提供住宿及餐饮服务。
标签：绿茶集团
2025年申菱环境研究报告：温控领先厂商，有望业绩拐点
- 浙商证券
- 2025/07/30
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起家于工业特种领域专业空调，逐步向数据中心、储能热泵等多领域拓展。公司前身成立于2000年，聚焦于工业领域专业空调，2002年中标长江三峡工程，又陆续中标联合国采购、北京首都机场等；2011年正式中标华为，通过联合开发模式切入数据中心领域，2014年聚焦数据中心产品的二基地建成投产；2021年于深交所上市，拓展储能热泵空调业务，2022年投资设立申菱热储合资公司，并定增募资以实现产能扩充及产线升级，2024年数据服务板块收入及订单大幅增长，2025年以液冷为主要产品方向的现代化制造基地和高州核电特种空调制造基地均投产，公司业务拓展及产能布局全面发展。
标签：申菱环境环境温控
2025年港股医疗器械行业：整体创新性较强，关注估值修复和国际化机会
- 中信建投证券
- 2025/07/30
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港股年初至今表现较好，恒生指数年初至今上涨23.76%，其中Wind香港医药生物指数年初至今涨幅85.82%，恒生医疗保健年初至今涨幅72.46%，医药公司的整体表现显著优于港股大盘走势，我们预计主要由于行业政策红利的持续催化、创新药和创新器械技术的持续突破、以创新药为代表的医药公司出海进程加快等因素的持续催化所致。
标签：医疗器械医疗