报告精读 - 未来智库

2025年9月投资策略：哪些“简单题”还能得分
- 财通证券
- 2025/09/02
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JacksonHole美联储态度转向，去年9月剧情或重演。最新JacksonHole央行年会上，鲍威尔强调美国就业下行风险，类似去年9月降息态度转向；且暗示关税对通胀影响可能一次性，整体态度转鸽。后续9月大概率降息，或重演去年9月剧情。
标签：投资投资策略
2025年Q2财报分析：资本开支初见拐点，产能出清或近尾声
- 国联民生证券
- 2025/09/02
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截至北京时间2025年8月29日22点整，2025年全A中报披露率99.7%，我们根据此数据口径进行分析。净利润单季同比：二季度净利润同比较上一季度有所下降，全A和全A非金融油2025Q2单季同比分别为1.7%和0.4%。营收单季同比：二季度营收同比较上一季度小幅上升，全A和全A非金融油2025Q2单季同比为0.29%和0.67%。
标签：财报资本开支
2025年微生物蛋白行业深度研究报告：重构食品供应链，商业化加速开探
- 华创证券
- 2025/09/02
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替代蛋白风起，营养均衡、高效清洁为优势。“植物肉第一股”BeyondMeat的植物肉汉堡、昆虫饲料、安琪酵母的酵母蛋白、实验室组织培养合成细胞肉，均为替代蛋白，即新食品技术制造的、可用于替代传统动物蛋白的新兴蛋白，亦称“新质蛋白”。
标签：微生物生物食品供应链
2025年携程集团研究报告：2025年二季度收入利润率均超预期；宣布50亿美元股票回购计划（摘要）
- 高盛
- 2025/09/02
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鉴于2025年二季度（尤其是五一假期期间）的旅游势头良好，携程集团再次取得稳健业绩（正如我们在8月7日前瞻报告中所述），收入和利润率均超出其相对保守的业绩指引。
标签：携程集团美元股票利润率
2025年图南股份研究报告：高温合金全产业链布局，沈阳图南开启新篇
- 西部证券
- 2025/09/02
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公司是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一。公司前身丹阳市精密合金厂成立于1991年。
标签：图南股份高温合金
2025年山推股份研究报告：核心产品突围至全球化布局，龙头成长再加速
- 中泰证券
- 2025/09/02
- 487
深耕行业70余载，细分赛道龙头迈向更全谱系。公司前身为1952年成立的烟台机器厂，1993年完成股份制改造并于1997年在深交所上市，2009年公司并入山东重工集团。
标签：山推股份
2025年深南电路研究报告：深耕互联，南枝向暖
- 西部证券
- 2025/09/02
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公司深耕行业四十余年，目前已成为全球行业领先的电子电路技术与解决方案集成商。公司成立于1984年7月并于2017年12月上市，是中国电子电路行业的领先企业，中国封装基板领域的先行者，电子装联特色企业。
标签：深南电路
2025年权益ETF系列报告：波动持续加剧，关注阅兵前后市场表现
- 东吴证券
- 2025/09/02
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主要宽基指数涨跌幅（2025.8.25-2025.8.29），排名前三名的宽基指数分别为：创业板指（7.74%），科创50（7.49%），深证成指（4.36%）；排名后三名的宽基指数分别为：万得微盘股日频等权指数（-3.78%），红利指数（-2.05%），北证50（-1.63%）。
标签： ETF 市场
2025年强韧性的路径选择与变局下配置主线：于变局中寻新局
- 西南证券
- 2025/09/02
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供需仍处于再平衡阶段，三季度后经济增速有所承压。2025年上半年我国经济超预期增长5.3%，数据公布后，多家外资机构宣布上调中国2025年全年GDP增速预测，最新的预测区间在4.7-5.1%之间，相比上期预测平均调高了0.5个百分点。
标签：经济
2025年汽车行业智能化9月投资策略：新一代智驾架构集中落地，继续看好智能化主线！
- 东吴证券
- 2025/09/02
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2025-2027年展望：汽车智能化核心任务是推动国内新能源（电动化）渗透率实现50%—80%+的突破！也即：智能化是帮助车企卖车，依然是硬件商业模式，软件收费模式在国内难以实质性突破。
标签：汽车智能化
2025年破局“内卷”：我们准备好了吗？
- 中国银河证券
- 2025/09/02
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2014年至2015年是我国化解产能过剩、推进产业转型的重要阶段。2014年主要着眼于制度设计和政策框架的确立；2015年则进入执行阶段，地方政府积极性显著提升，行业组织开始参与其中，政策措施逐步由纸面落地转化为实际行动。
标签：内卷
2025年煤炭行业分析：煤价下行空间有限，把握配置机遇期
- 中泰证券
- 2025/09/02
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行业观察：短期供需双弱，煤价窄幅震荡。受煤炭需求走弱预期增强的影响，本周港口煤价冲高回落，阶段性上涨势头暂时放缓。
标签：煤炭
2025年宁波银行研究报告：质量前瞻改善，中期分红落地
- 广发证券
- 2025/09/02
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宁波银行发布25年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为7.9%、11.8%、8.2%，增速较25Q1分别变动+2.3pct、+1.8pct、+2.5pct。业绩驱动看，规模增长、成本收入比及有效税率下降形成正贡献，息差收窄、非息收入、拨备计提为主要拖累。
标签：宁波银行银行
2025年煤炭行业分析：供给边际偏紧，焦炭第八轮提涨开启
- 华福证券
- 2025/09/02
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本周煤炭指数小跌2.76%，沪深300指数小涨2.71%，煤炭指数跑输沪深300指数5.47个百分点。年初至今煤炭指数大跌9.6%，沪深300指数大涨14.28%，煤炭指数跑输沪深300指数23.88个百分点。
标签：煤炭焦炭
2025年美兰空港研究报告：海南封关倒计时，自贸港航空枢纽地位再升级
- 广发证券
- 2025/09/01
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海南美兰国际空港股份有限公司成立于2000年12月28日，1999年5月25日正式通航，2002年11月18日在香港联交所主板上市。
标签：美兰空港自贸港航空