报告精读 - 未来智库

2025年军工行业电子元器件专题报告：“双五之交”景气反转确立，有望再迎业绩与估值共振
- 中泰证券
- 2025/09/01
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2020年2月，受益于上游备货订单增长，以MLCC为代表的元器件赛道率先上涨，较板块β行情提前一个季度。军工电子元器件作为产业链景气度先行指标，对板块行情有重要指示意义。
标签：军工电子元器件元器件
2025年居民存款入市：A股主升的增量资金主力
- 华鑫证券
- 2025/09/01
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2022/8-2024/8：疫情冲击后的供需再平衡，经济步入内生性低通胀周期。通胀端：自2022年8月以来CPI和PPI同步回落，2022年10月PPI转负后，经济正式步入新一轮内生性低通胀周期，内外需不振，传统行业和新兴行业产能过剩，企业盈利偏弱，PPI同比持续负增，CPI同比低位运行；货币端：M1与M2同比迅速下滑，其中M1同比一度下探至负值，货币流动性持续收缩，市场信心走弱，居民预防性存款对于货币的市场流通拖累严重。
标签： A股
2025年家电行业半年报总结：国补拉动内需稳增，出口韧性凸现
- 国金证券
- 2025/09/01
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家电板块25H1收入/归母净利润同比分别+8.4%/+13.1%，25Q2单季度收入/归母净利润同比分别+4.5%/+4.0%。
标签：家电
2025年机器学习应用系列专题报告：DAFAT，基于Transformer模型的自适应解决方案
- 西南证券
- 2025/09/01
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Transformer模型于2017年由Google的研究团队在论文《AttentionIsAllYouNeed》中首次提出。
标签：机器机器学习
2025年基金研究：固收+提供“存款搬家”新路径
- 中信建投证券
- 2025/09/01
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“存款搬家”现象加速。“存款搬家”指居民将储蓄存款从银行取出，转而投向股票、基金等其他资产类别的过程，属于居民资产的再配置。
标签：基金固收
2025年汇聚科技研究报告：专业的定制电线互连方案供应商，数通、汽车、医疗三轮驱动长线成长
- 招商证券
- 2025/09/01
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汇聚科技是专业的定制电线互连方案供应商。公司成立于1992年，总部位于香港，深耕行业近30年，在中国上海、苏州、惠州，以及日本和墨西哥等地均拥有生产基地，主要制造及供应各种铜缆和光缆电线组件及网络电线产品。
标签：医疗汽车
2025年汇成真空研究报告：真空镀膜设备领先企业，高景气下游助力增长
- 华源证券
- 2025/09/01
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汇成真空是国内领先的以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商，下游应用领域主要包括消费电子、其他消费品、工业品以及科研四个方向。
标签：设备
2025年恒丰纸业研究报告：老牌烟草纸龙头，成长提速
- 浙商证券
- 2025/09/01
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恒丰纸业是国家烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地，2001年在上海证交所上市交易，是国内首批通过科技部和中科院认定的造纸行业重点高新技术企业，2023年公司再次通过国家高新技术企业认定。公司拥有70多年历史底蕴和特种纸研发制造技术，始终致力于安全环保型特色产品的研制开发。
标签：恒丰纸业烟草
2025年华夏控股研究报告：困境反转，未来高教业务有望量价齐增
- 华西证券
- 2025/09/01
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公司于1998年由蒲树林先生创立，1999年以电视节目《影视同期声》开播为标志开始经营影视制作业务，2004年以中国传媒大学南广学院开始招生为标志进入传媒高教市场，南京传媒学院在中国传媒艺术民办大学中排名第一；2020年公司登陆港交所、董事长蒲先生控股约70%，2021年公司签订南京体育学院奥林匹克学校并购协议（但尚未并表）、推进高教业务扩张，公司2023年公司与戚薇及其团队就直播电商业务订立独家合作协议，目前公司教育及直播电商两块业务共同发展。
标签：华夏控股
2025年杭州银行研究报告：质效双优，资本夯实
- 广发证券
- 2025/09/01
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杭州银行发布25年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比分别增长3.9%、4.7%、16.7%，增速较25Q1分别变动+1.7pct、+1.7pct、-0.6pct。业绩驱动看，规模增长、成本收入比及拨备计提下降形成正贡献，息差、其他非息收窄、有效税率上升形成拖累。
标签：杭州银行银行
2025年海螺水泥研究报告：穿越周期的水泥龙头，供给侧变革迎新生
- 国投证券
- 2025/09/01
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水泥优质龙头实力突出，一体化布局持续推进。海螺集团前身为1985年成立的宁国水泥厂，1996年经安徽省人民政府批准，同意将宁国水泥厂改制成为安徽海螺集团，1997年9月，安徽海螺集团以宁国水泥厂和白马山水泥厂的水泥生产相关的全部经营性净资产作为出资独家发起设立了安徽海螺水泥股份有限公司（后称“公司”）；同年10月，公司在港交所上市，成为中国水泥行业首家在境外上市的企业；2002年2月，公司在上交所上市，成为建材行业首家A+H股水泥上市公司。
标签：海螺水泥水泥
2025年国债期货系列专题报告：国债期货入门手册之策略篇
- 中国平安
- 2025/09/01
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单边策略，是对单一期货合约价格的波动进行预判并从中赚取利润的策略。国债期货的价格一般跟随现货市场的价格，与一篮子可交割券的价格基本同步变动。
标签：国债国债期货期货
2025年固定收益研究：九月债券投资分析
- 长城证券
- 2025/09/01
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从7月各项数据来看，当前经济仍体现出基本面尚“薄弱”的现状。7月CPI当月同比持平而核心CPI同比上升至0.8%，食品价格同比下跌成为拖累CPI的主要因素。
标签：固定收益债券投资投资分析
2025年光伏行业月报：政策再次强调遏制低价无序竞争，关注后续落地举措
- 中原证券
- 2025/09/01
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8月光伏产业指数单边上涨。受行业反内卷、市场风险偏好提高等因素影响等，光伏指数8月走出持续上涨行情。
标签：光伏
2025年工商银行研究报告：营收增速回正，资产质量稳定
- 招商证券
- 2025/09/01
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工商银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.57%、1.43%、-1.39%，增速分别较25Q1变动+4.78pct、+4.99pct、+2.6pct，营收增速回正，业绩增速向上。
标签：工商银行资产质量银行