2024年奥来德研究报告：OLED材料+蒸发源双龙头，国产替代加速推进

一、OLED 材料+设备双驱动，引领国产替代导入

1.国内 OLED 材料龙头企业，材料设备业务协同发展

公司成立于 2005 年 6 月，在长春、上海两地布局，是一家专业从事有机电致发光材料（OLED 材料）及新型显示产业核心设备的高新技术企业。公司自 2005 年以来一直从事有机发光 材料的研发工作，2012 年开始从事蒸发源设备研发工作，形成了完整的研发、生产、销 售一体化自主创新机制。

公司材料设备双业务协同发展。公司主要从事 OLED 产业链上游环节中有机发光终端材料 与蒸发源设备的研发、制造及销售业务，其中有机发光材料为 OLED 面板制造的核心材料， 蒸发源为 OLED 面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件。 1） 有机发光材料业务：OLED 各结构层材料主要包括发光功能材料、空穴功能材料、电子 功能材料，其中发光功能层材料为核心材料，以及红、绿、蓝主体、掺杂材料。OLED 发光材料通过有机合成中间体、前端材料、终端材料形成，其中合成终端材料环节工 艺复杂，技术壁垒高。公司产品涵盖 OLED 各结构层材料，主要生产发光功能材料， 是国内少数可自主生产有机发光材料终端材料的公司，目前已向维信诺、和辉光电、 TCL、京东方、天马集团、信利集团等知名 OLED 面板企业验证或供货。 2） 蒸发源设备业务：OLED 各结构层通过真空蒸镀技术形成，利用真空腔体内核心部件蒸 发源加热有机材料，使之气化蒸发并沉积至基板上成薄膜。真空蒸镀技术是目前中小 尺寸面板量产的主要技术。公司在蒸发源领域打破日韩垄断，是国内 6 代 AMOLED 线 性蒸发源重要供应商，目前已向成都京东方、重庆京东方、云谷（固安）、合肥维信 诺、武汉华星、武汉天马、厦门天马供货；同时公司积极布局高世代线性蒸发源及小 型蒸镀机技术，目前已成功研发并交付小型蒸镀机设备，突破国外“卡脖子”难题。 3） 新拓展业务：公司在材料及设备领域不断拓展，材料业务方面，公司主要进行纵向拓 展，目前所生产的封装材料已为产线稳定供货、像素定义层 PDL 材料已经通过部分客 户的量产测试。设备业务方面，公司抓住光伏行业机遇并进行横向拓展，进行钙钛矿 电池所需蒸镀设备及核心空穴传输材料研发，目前市场推广正在有序进行。

公司股权结构清晰，子公司分工明确。公司控股股东、实际控制人为轩景泉与轩菱忆。轩 景泉目前担任公司董事长、总经理、法定代表人。轩景泉持有公司股份比例为 21.8%，为 公司第一大股东。公司子公司业务分工明确，其中上海升翕光电科技有限公司主要负责蒸 发源设备生产与销售；上海珂力恩特化学材料有限公司主要负责对外贸易；奥来德（上海） 光电材料科技有限公司主要负责发光材料生产与销售；奥来德（长春）光电材料科技有限 公司主要负责光电材料及其相关产品研究开发、生产、销售及售后技术服务；吉林 OLED 日 本研究所株式会社主要负责研究开发。

公司业绩稳健增长，各板块收入不断增加： 1） 有机发光材料业务方面：2023 年材料收入占据公司营收 61.40%，同比增长 49.42%， 19-23 年材料收入 CAGR 达到 25.67%，有机发光材料业务增长较快。20-23 年公司材料 业务毛利率分别为 49.49%、30.28%、37.02%、50.37%，其中 21 年材料毛利率下降比 较明显，主要是由于公司新材料市场导入延迟、老材料销售价格下降；随着 21 年公 司加大市场开发力度、22 年新材料成功导入客户体系，23 年材料端毛利率持续抬升 至 50.37%。 2） 蒸发源设备方面：2023 年设备收入占据公司营业收入的 38.49%，同比下滑 19.01%。 2023 年公司初步完成了由蒸发源单一业务向产线改造及钙钛矿制备等方面的转型工 作。同时，子公司上海升翕顺利完成了厦门天马二期和重庆京东方三期追加蒸发源项 目的合同签约工作，随着后续收入确认，24 年设备收入预计有所提高。20-23 年公司 设备业务毛利率分别为 67.93%、69.24%、69.75%、66.20%，设备端毛利率较高且稳定。3） 2024H1 公司实现营收 3.42 亿元，同比增加 4.39%，归母净利润 0.92 亿元，同比减少 5.81%。单 Q2 实现营收 0.84 亿元，同比减少 2.9%，归母净利润-0.03 亿元，同比减 少 219.75%。营收端增长主要系消费电子需求旺盛以及国产替代加速，净利润下滑主 要系国内六代 AMOLED 产线建设进入尾声后对蒸发源需求减弱。

上半年设备业务收入为 1.4 亿元，同比下降 29.48%，主要由于六代线建设进入尾声，对 蒸发源的需求相对减弱。公司转而关注蒸发源提升工艺以及进行改造及维护的需求，包括 京东方绵阳和武汉天马的蒸发源改造项目。八代线的建设和六代线叠层改造项目为公司设 备业务提供了新的增长机会，预计未来将受益于八代线的长期建设周期。蒸镀线的订单和 收入确认节奏将成为关注重点。

公司研发费用持续增长，研发投入力度不断提升，三费控制稳定。公司研发费用主要用于： 1）有机发光材料领域：对红绿蓝辅助发光材料（prime）加大技术开发和市场化的同时， 对红绿主体材料及掺杂发光材料进行开发，公司与面板厂商不断深化合作，在 PFAS-Free PSPI （无氟）、黑色 PDL、封装向低介电与高折等产品进行布局。2）OLED 显示设备领域： 以研发新一代产品及新技术为核心，重点进行高世代蒸发源、硅基 OLED 用蒸镀机、钙钛 矿蒸镀机的开发。2023 年公司全年新增发明专利授权 93 件，累积获得发明专利 325 件， 研发实力强劲。

二、 OLED 终端材料国产化持续提升，公司技术&客户优势领先

2.1 中游面板：需求端应用广阔，供给端中国大陆厂商话语权增强

OLED 是继 CRT、PDP、LCD 后的主流显示技术。OLED 是指有机发光二极管（Organic Light-Emitting Diode），不同于 LCD 面板通过背光光源来点亮像素，OLED 面板采用自发 光技术，通过对逐个像素的控制实现像素点的独立发光。由于其超高对比度、更细腻逼真 的色彩、宽广视角、轻薄外形、宽温操作等特性，OLED 已经成为继 CRT、PDP、LCD 后的 主流显示技术。

AMOLED 产业链中上游材料及下游应用利润较高。AMOLED 产业链分为上中下游三部分，上 游为设备制造、材料制造与零件组装，中游为面板制造、模组组装，下游为显示终端应用 领域。根据中商情报网，AMOLED 产业上游具有技术密集型特点，毛利率普遍为 40%-70%， 市场集中于日本出光兴产、堡土谷化学、美国 UDC 公司以及部分韩国公司手中，国内能够 实现规模量产的上游企业较少；产业中游面板制造厂商竞争较为激烈，利润被挤占较大， 三星是目前全球最大的中小型 OLED 面板生产商，随着中国在 OLED 手机面板领域的投资开 始赶超三星和 LGD，以京东方为代表的企业正在奋起直追；产业下游应用广泛，包括电视、 手机、可穿戴设备、VR 等，发展前景广阔，毛利率相较中游更加可观。

AMOLED 面板市场占比有望持续提升。伴随 AMOLED 显示面板性能不断提升、成本持续下降， 市场规模和份额将持续提升。AMOLED 下游应用领域根据尺寸可大致分为小尺寸的手机， 中尺寸的笔电、显示器、车载以及大尺寸的电视。其中手机端 OLED 渗透率在进一步抬升， 且手机端折叠屏的创新，也会对 OLED 产生新的需求；中尺寸、大尺寸终端市场中 OLED 渗透率相对手机端较低，但有更大的面积消耗，且随着 OLED 性能、使用寿命的提升，使 用 OLED 成本将会逐渐降低，有望大幅提高 OLED 渗透率。

下游显示终端应用领域中，手机占据 AMOLED 终端应用最大份额，笔电增速最快。AMOLED 凭借着柔性、可折叠等特性，已成为继 LCD 之后的主流技术，广泛应用于手机、平板、笔 记本电脑、智能穿戴、车载显示屏等领域。需求端方面，目前以智能手机和智能手表等可 穿戴设备为主的移动 OLED 市场占比接近 80%，其中智能手机占比约 73%，是最主要的应用 领域，CAGR 为 5%，增速逐渐稳定；其次为电视面板，市场占比为 19%，CAGR 达到 10%； 笔电则成为 OLED 行业增长最快的应用领域，CAGR 达到 34%。随着近年产业技术的不断发 展及市场需求的增长，预计 AMOLED 在笔电、车载等领域的应用占比逐年提升。

AMOLED 手机渗透率不断提升，并向折叠屏及中低端手机市场拓展。尽管 2023 全球智能手 机终端市场表现不佳，但得益于国内厂商产能的持续释放及柔性 AMOLED 面板不断下沉带 动，AMOLED 智能手机面板需求明显增长。根据 CINNO Research 统计数据显示，2023 年全 球市场 AMOLED 智能手机面板出货量约 6.9 亿片，同比增长 16.1%，其中第四季度出货量 同比增长 30.9%，环比增长 35.1%。其中，柔性 AMOLED 智能手机面板占比 77.8%，同比上 升 9.2pct。同时，AMOLED 价格逐渐下降，由高端机型向中低端机型渗透。目前 AMOLED 主要用于高端机型，当前已经有部分国内厂商推出 OLED 中低端机型，未来随着 AMOLED 产能抬升、成本下降，预计中低端手机渗透率将逐步提升。

AMOLED 笔电伴随中大尺寸市场发展，增长潜力巨大。根据 UBI Research，伴随苹果公司 从 2024 年开始采用 OLED 屏幕，预计将刺激市场需求。当前主要电脑厂商如三星、戴尔、 华硕在多个细分中尺寸市场发力，OLED 显示器市场规模有望加速抬升，根据 TrendForce， 2023 年 OLED 显示器出货量达到 50.8 万台，同比增长 323%；2024 年出货量突破 100 万台。 2023 年 34、27、49、45 英寸显示器分别占据 37%、32%、14%、10%市场份额；预计 2024 年 27 英寸显示器将显著扩大市场份额，31.5 英寸显示器将伴随三星及 LGD 的生产市场份 额有望抬升至 10%以上。

DSCC 数据显示，OLED 平板电脑面板出货量在 24 年第一季度同比增长 131%，达到 1.72M 的新高，苹果占 24 年第一季度 OLED 平板电脑面板采购量的 47%，紧随其后的是华为（25%） 和三星（17%）。24 年第一季度有 15 家 OLED 平板电脑型号采购面板，高于 23 年第四季度 的 13 家。苹果的型号中，13 英寸 M4 iPad Pro 在采购方面的份额最高，为 35%，其次是 11.1 英寸 M4 iPad Pro，占 12.5%，Mate Pad Pro 11 占 11%。

AMOLED 车载市场渗透率抬升速度较快。伴随手机等消费电子产品需求下降、汽车市场逐 渐复苏、智能座舱持续发展，车载面板整体需求逐渐企稳并开始抬升。

AMOLED 在显示器领域、电视领域市场潜力巨大。OLED 显示器方面，2023 年出货量为 51.3 万台，集邦咨询数据显示，OLED 显示器市场渗透率约在 2%-3%左右，随着新一代面板生产 线带来高效、低成本的 OLED 面板制造，OLED 在显示器领域将会有更大增长。2023 年受地 缘政治激化、运输成本上升影响，电视市场整体下滑，根据 TrendForce 集邦，三星和 LG 目前正在通过采用新材料和结合量子点技术来增强 OLED 技术，以提高 OLED 的发光效率。 这导致了 OLED 技术成本的增加，反过来又限制了 OLED 电视的广泛采用。然而，随着生产 机器的折旧、OLED 产品良率的提高以及生产流程的简化等因素，预计未来 OLED 电视的价 格将逐渐下降。

韩国面板供应商仍然保持龙头地位，国内厂商市场份额不断抬升。2023 年全球 AMOLED 智能手机面板市场三星显示（SDC）出货量同比下滑 8.2%，市场份额跌破 50%，为 49.9%， 同比下滑 13.2pct，其国产品牌订单量持续转向国内厂商；京东方（BOE）出货量同比 增长 44.7%，以 16.2%的市场份额位居全球第二，稳居国内第一，份额同比上升 3.2 pct； 维信诺（Visionox）出货量同比增长 68.4%，市场份额 9.9%，同比上升 3.1 pct，位居 全球第三，国内第二；天马（Tianma）出货量同比增长 259.4%，市场份额 6.9%，同比 上升 4.7 pct，出货量及市场份额均增长最大，超越 LGD 位居全球第四、国内第三。

国内面板厂商产能不断抬升，向高世代 OLED 产线发展。国内厂商在 OLED 产能方面与韩国 差距逐渐缩小，并在下游各细分应用市场同韩国厂商展开激烈竞争，随着国内 OLED 面板 厂商的积极扩产，国内 OLED 产业链将迎来新发展机遇。近期主要面板厂商纷纷宣布投资 计划，三星公布 G8.7 新厂投资计划，京东方规划 B16 项目，投建 8.6 代 AMOLED 生产线， JDI 与 HKC 达成新技术战略联盟，维信诺积极进军 OLED 技术及其市场领域。预计伴随主要厂商投资规模和产能的抬升，将满足苹果对中型应用的需求，并推动下游其他应用领域 发展。随着新高世代产线建成、技术发展以及材料寿命的提高，OLED 产品的市场渗透率 显著提升。

2.2 有机发光材料技术壁垒高，发展空间广阔

OLED 即有机发光二极管，是一种由多类蒸镀材料构成的有机电致发光器件，能够实现电 能到光能的转换，从而实现发光效果。由电子功能层、发光功能层、空穴功能层组成的 OLED 器件结构是目前 OLED 中最常采用的结构。 发光功能层可划分为红光/绿光/蓝光主体（Host）、掺杂（Dopant）、电子阻挡层（Prime） 材料。主体与掺杂材料主要起发光作用，其中主体材料自身发光性能差，但成膜性好，掺 杂材料自身发光性能好，但单独不能成膜，通过将一定比例的掺杂物掺杂到主体材料中， 可以使发光效率大幅提高。电子阻挡层材料本身不发光，主要起缓冲作用，阻挡过剩电子 或空穴传输,促进器件的电荷平衡。 OLED 蒸镀材料在显示面板中的成本占比较高，具有重要性。由于 OLED 显示屏的结构与液 晶显示屏不同，滤光片、偏光片、背光源和液晶被 OLED 蒸镀材料层所取代，因此在整个 面板制造中，OLED 材料成本占比达到 30%以上，是 OLED 产业链中技术壁垒重要领域之一。 根据 Nano Market 统计，OLED 有机材料在手机面板的成本占比达 30%，在电视面板的成本 占比达 46%。

OLED 有机蒸镀（终端）材料存在较高的专利壁垒，毛利率较高。发光功能层的形成需要 经过三大环节，首先是将化学原材料有机合成中间体或单体粗品；然后再升华成 OLED 粗 单体或升华前材料，再由面板生产企业蒸镀到基板上，形成 OLED 有机发光材料层。虽然 我国 OLED 中间体和前端材料已实现国产化，但由于我国 OLED 行业发展晚于国外，在利润 较高的蒸镀（终端）材料领域占比较低。据赛迪智库 2020 年 3 月发布的数据显示，国内 企业在 OLED 蒸镀材料领域占比较低，其中电子功能材料、空穴功能材料等通用层材料占 比 12%左右，发光功能材料占比不到 5%。

2023 年全球 OLED 有机材料（终端材料和前端材料）的市场规模约为 140 亿元，其中终端 材料占比约 72%。目前 OLED 有机发光终端材料的核心技术和专利仍掌握在海外少数厂商 手中，市场主要被美、日、韩、德等海外企业垄断。主要厂商包括日本出光兴产、德国默 克、美国 UDC、陶氏化学、住友化学等，其中前三大厂商的市占率超过 65%，市场集中度 高。各领域来看，德山金属、LG 化学、三星 SDI 等韩国公司，东丽、保土谷化学、出光 兴产等日本公司，德国默克公司等国外厂商垄断了大部分电子功能材料和空穴功能材料的 专利布局和市场份额；美国 UDC 与陶氏公司、三星 SDI、日本出光、LGC、JNC、SFC 等公 司分别在红色发光材料、绿色发光材料和蓝色发光材料中占据绝对优势地位。

2.3 有机发光材料率先实现国产替代

公司主要为下游面板厂商提供 OLED 各结构层的有机发光终端材料，包括发光功能材料 （荧光材料，磷光材料）、空穴功能材料、电子功能材料及其他功能材料四大类上百个品 种，另有 OLED 中间体几十种。公司产品以发光功能材料为主，涵盖红、绿、蓝材料，以 发光主体材料为主。公司与多家下游供应商深度绑定，已向维信诺集团、和辉光电、TCL 华星集团、京东方、天马集团、信利集团等知名 OLED 面板生产企业提供有机发光材料， 有机发光材料销量逐年提升；此外，公司与面板厂商不断深化合作，在 PFAS-Free PSPI (无 氟)、黑色 PDL、封装向低介电与高折等产品进行布局。 2023 年公司重点开拓有机发光材料、封装材料、PSPI 材料的市场，全年有机发光材料收 入同比增长 49.42%，公司已保持 3 年 50%左右的同比增长率。近 5 年来公司有机发光材 料产量逐年上升，于 2022 年出现爆发式增长，2023 年延续了 22 年的高产量，同时出现 销量大幅增长，产销率出现高于 1 的局面，主要由于公司积极开拓材料市场，R’、G’新 材料成功导入市场。

材料方面，对红绿蓝辅助发光材料（prime）加大技术开发和市场化的同时，对红绿主体 材料及掺杂发光材料进行开发，已经在客户中验证。RGB prime 材料性能达到国内领先或 国际先进水平，部分产品正在下游客户进行测试导入；目前开发的多支红光和绿光发光辅 助层材料在 G6 产线量产使用，完成产线导入，稳定供货，蓝光发光辅助层材料也正在产 线验证中。主体材料、掺杂材料均有多个在研项目，其中，红色、绿色发光层材料在客户 验证中，部分材料已通过验证，后续有望实现稳定供货。PSPI 材料目前主要应用在 OLED 面板中的像素定义层，已经通过部分客户的量产测试，批量供货。公司开发的封装材料是 应用于柔性屏的薄膜封装材料，布局了一代封装材料和二代封装材料即低介电封装材料。 公司的一代封装材料，主要是国产化替代，目前在国内三家面板厂都在测试，部分进度较 快，已实现量产；二代封装材料即低介电封装材料，目前国内外的面板厂都在积极测试。 材料业务展现出了良好的发展韧性。同时，在日韩国际合作方面，公司密切跟踪产业动态，积极关注最先进的技术进展，采取多种合作模式，在技术合作、人才引进等方面取得新进 展。公司在技术方面研发投入逐年上升，且在上游核心材料领域实现了对国外企业的技术 封锁的突破，推进国产替代。

公司 Prime 材料已经实现国产化替代与量产，主体、掺杂材料加速布局进程。目前公司 的红绿蓝色 Prime 材料不断取得新突破，R’材料导入华星量产线和天马量产线；G’材料 导入维信诺量产线；B’材料已经在华星新体系产线验证中。新一代的主体材料、电子功 能、空穴功能材料已经在布局，争取尽快实现国产化替代。 公司核心技术优势明显，研发团队实力雄厚。公司研发投入高、专利、核心技术积累多， 生产技术优势明显，拥有国内先进的测试平台、验证平台、量产平台，材料生产、升华、 量产经验丰富，工艺、技术、人才储备深厚。公司研发费用稳中有升，逐步加大研发力度， 2023 年，公司研发投入占营业收入的比例为 23.63%，主要用于对红绿蓝辅助发光材料 （prime）加大技术开发和市场化，对红绿主体材料及掺杂发光材料进行开发，以及八代 线蒸发源设备的技术研发。可比公司方面，公司研发费用率持续升高，远高于瑞联新材、 万润股份。

公司拥有多项自主研发的核心技术成果进入产线应用，封装材料、PSPI 材料突破国外专 利封锁。公司在有机发光材料研发、生产方面拥有丰富的经验和成熟的技术，拥有多项自 主研发的核心技术成果，可自主生产多种类有机发光材料终端材料，其性能和质量达到较 高水平，能够满足客户的不同需求，为客户提供定制化服务。电子功能材料中，高迁移率 电子传输材料是 OLED 显示面板中的核心功能材料，市场需求量较大，电子传输材料技术 的开发旨在实现电子传输材料的国产化替代。封装材料、PSPI 材料等产品为上游核心材 料领域的“卡脖子”产品，公司进行战略性布局，并在技术上打破了国外企业垄断，推动 公司研发成果的转化落地。目前，公司自主研发的封装材料及 PSPI 材料已为产线供货， 将进一步打开国产化替代的市场空间。

三、蒸发源设备：打破垄断格局，钙钛矿等多领域不断延伸

3.1 打破蒸发源设备垄断格局，国产化进程任重道远

OLED 有机发光层及辅助功能层的制备方法主要有真空蒸镀法和喷墨打印法，前者是目前 中小尺寸面板量产使用的主要技术，后者技术尚未成熟、未形成产业化。 在显示器面板生产中，材料成膜方式可以大致分为物理气象沉积法和化学气象沉积法。蒸 镀技术属于物理气象沉积法的一种。蒸镀技术是 OLED 制造工艺中最精细的环节之一，这 使得蒸镀设备的生产壁垒很高，基本受日本企业控制。

真空蒸镀法工作原理是在真空环境中对有机发光材料加热，使之气化并沉积到基片上而获 得薄膜材料，又称真空镀膜。真空蒸镀设备由真空抽气系统和真空腔体组成，其中真空抽 气系统由（超）高真空泵、低真空泵、排气管道和阀门等组成，真空腔体内配置蒸发源、 晶振片及掩膜板等不可缺少的部件。真空腔体内设有多个放置有机材料的蒸发源并左右移 动，用来加热有机材料使之气化蒸发并沉积至基板上成薄膜。AMOLED 面板需蒸镀十余层 有机材料，蒸镀厚度和均匀度是核心指标，需控制在纳米级精度，直接决定着 OLED 面板 的发光效率、显示颜色、良品率等。 蒸镀机是 OLED 核心设备，目前主要被日韩企业垄断。根据 OLED 世代线不同，蒸镀机分为 G2.5、G4.5、G6、G8.5 等诸多型号，目前 G6 蒸镀机（FMM 技术）是量产主流，市场基本 由佳能旗下的 Tokki 公司垄断，LGD 的 G8.5 WOLED 蒸镀机（OPEN MASK）由韩国 YAS 公司 提供，日本 Ulvac 公司在 G8.5 垂直蒸镀机方面布局颇深，Sunic、SNU 等韩国公司也有较 强的竞争力，国内仅欣奕华、莱德等少数公司在低世代线蒸镀机方面有所涉猎。随着 OLED 往中尺寸产品拓展，各大面板厂在 G8.5 FMM 产线方面开始布局，可能将成为蒸镀机市场 未来的主要增量所在。

蒸发源是蒸镀机的核心组件之一，对蒸镀效果、良品率起到决定性的作用。蒸发源使用周 期预计在十年左右，使用周期内，厂商会对蒸发源提供备件更换（如坩埚、角度板等）、 维修保养、易损件或消耗品的更换（如加热丝、热电偶等）等服务。 蒸发源根据其宏观形状的不同可以分为： 点源（Point Source）、线源（Line Source）、 面源（Planar/Area Source）以及其延伸技术。点源（Point Source）主要为单个 Knudsen Cell。线源（Line Source）主要为并联的 Knudsen Cell，其技术特点是蒸发源或基板在 蒸镀是进行移动，理论上线源有更好的沉积效果。

公司目前生产的蒸发源属于线性蒸发源，用于 6 代 AMOLED 面板产线。目前，公司生产的 6 代 AMOLED 线性蒸发源成功打破国外垄断，实现进口替代，产品技术指标达到了国际先 进水平，大大提高了高世代 AMOLED 制备的精度控制能力和良品率以及 OLED 材料利用率。 根据产能设计标准的不同，每条产线所需蒸发源数量各不相同，一条 1.5 万片/月产能的 产线大概需要 20 套蒸发源设备；不同厂商的蒸镀设备对蒸发源的规格需求也不尽相同。 公司成功量产的蒸发源设备在我国 6 代 AMOLED（柔性）产线——成都京东方生产线上成 功应用，目前已完成验收，实际运行情况良好；京东方集团生产的 AMOLED 屏已配套华为 P 系列、Mate 系列旗舰手机及折叠手机。公司为维信诺固安产线的蒸发源供货也已完成验收，实际运行情况良好；维信诺集团生产的 AMOLED 屏幕已配套小米、中兴、LG 等多个 品牌。 蒸发源为 OLED 面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件，国内面板厂商已进行招标采购的 6 代 AMOLED 线性蒸发源来自于公司、韩国 YAS、日本爱发科、韩国 SNU，公司是唯一的 国内企业。蒸发源属于高端精密设备，采用定制化生产模式，具有高技术附加值，因此毛 利率水平较高，2023 年为 66.2%。蒸发源设备营收、销量于 2021 年到达高峰，下游客户 面板企业建设产线具有一定周期性，导致公司的蒸发源业务收入在不同年度出现较大波动。

面板厂商选用的蒸镀机厂家以 Canon Tokki、爱发科为主，其中 Tokki 不配备蒸发源，需 要面板厂商另行购买，爱发科的蒸镀机配备有爱发科的蒸发源。公司蒸发源设备 2017 年 量产开始，逐步将国内 6 代 AMOLED 产线的国外进口蒸发源设备替代，目前只有京东方成 都生产线使用韩国 SNU0.5 条，京东方绵阳生产线使用韩国 YAS3 条，未来有调整蒸发源设 备供应商的可能。 根据公司公告，目前国内六代线迈入叠层改造阶段。2024 年上半年，公司与京东方重庆 成功签约一条六代线改造项目并顺利供货，并成功中标武汉天马蒸发源改造项目，业务进 展较为顺利。由于叠层产线的优良特性，预计京东方成都、华星光电、维信诺等企业有望 进行叠层改造，将对公司 6 代线性蒸发源设备业务起到支撑作用。

京东方于 2023 年投资 8.6 代 AMOLED 生产线，总投资 630 亿元，维信诺 2024 年公布投建 G8.6 AMOLED 项目，总投资 550 亿元，设计产能 32K/M。预期会带动新一轮面板产业链的 设备增量需求。目前公司已完成 8.6 代 AMOLED 线性蒸发源样机的制作，正在进行性能及 参数测试及市场开拓。

3.2 依托 OLED 蒸镀领域优势，积极布局钙钛矿领域

钙钛矿是指一类陶瓷氧化物，其结构通常有单钙钛矿结构、双钙钛矿结构和层状钙钛矿结 构。钙钛矿复合氧化物通长具有独特的晶体结构，尤其是经掺杂后形成的晶体缺陷结构和 性能，使其能被用于固体燃料电池、固体电解质、高温加热材料等诸多领域。2009 年使 用钙钛矿制作的太阳能电池具备着 3.8%的太阳能转化率。随着技术的不断研发，钙钛矿 的光电转化效率不断提高，如今已逐渐成为太阳能电池的重要替代材料。 钙钛矿型太阳能电池（perovskite solar cells）作为第三代太阳能电池，是利用钙钛矿 型的有机金属卤化物半导体作为吸光材料的太阳能电池。其结构就像三明治，一般由透明 导电电极、电子传输层、钙钛矿吸光层、空穴传输层、金属电极 5 部分组成。核心层钙钛 矿层薄膜可使用干法、湿法等制备方式，其在大面积制备时的均匀度和致密度，与电池大 面积时的效率损失密切相关。

在接受太阳光照射时，钙钛矿层首先吸收光子产生电子-空穴对，这些未复合的电子和 空穴分别被电子传输层和空穴传输层收集，即电子从钙钛矿层传输到等电子传输层，最 后被 FTO 收集；空穴从钙钛矿层传输到空穴传输层，最后被金属电极收集，经外电路形 成电流并完成工作循环。

钙钛矿太阳能电池具有传输效率高、制作工艺简单以及成本低等优点。目前太阳能电池 已历经三代发展，第一代单晶硅太阳能电池的制备要求纯度高达 99.99%,生产过程复杂 且能耗高、污染大；第二代薄膜太阳能电池的生产能耗成本虽然有下降,但仍需要依赖 铜、铟等贵金属,而且还伴随有剧毒的副产物产生。而第三代钙钛矿太阳能电池则在成 本、工艺、性能等方面都具有显著优势。 成本方面，钙钛矿太阳能电池的原材料丰富且易于合成。钙钛矿太阳能电池大多采用溶 剂工艺,其原料多为液态,能在常温下制备,是目前唯一采用溶液法就可以得到的高质量 半导体。而制造成本上，钙钛矿组件的成本优势显著。另一方面，由于钙钛矿太阳能电 池的光吸收能力强，因此材料的用量非常低。若将硅片替换为钙钛矿层，则不仅能降低 电池厚度，而且大大节省原材料。

目前，真空蒸镀制备钙钛矿活性层的设备主要分为单源、双源及多源蒸镀。 单源真空蒸镀：通常采用闪蒸的方式进行，即将前驱体放置在金属蒸发源上，在真空环 境下对金属蒸发源施加大电流（30～100 A），使前驱体中有机及无机组分同时气化，并 在相同时间内沉积至基板表面，进而完成薄膜制备。该方法制备工艺简单，但由于蒸发 速率较快容易导致薄膜的晶体质量不高，进而影响膜层厚度的精确调控。 双源真空蒸镀：通过优化真空装备系统及改进蒸镀工艺，已经基本克服了无机前驱体残 留和碘甲胺蒸汽分子沉积速率难以控制的问题。该方法需要精确控制前驱体的化学计量 比，从而实现钙钛矿产物的高效生成及相应电池器件较高的光电转换效率。 多源真空蒸镀：在双源真空蒸镀工艺优化的基础上，通过增加蒸发源的数量来构建多源 真空蒸镀体系，从而实现在蒸镀过程中对钙钛矿薄膜进行元素掺杂或加入添加剂，进一 步提升其电池器件的光电转换效率。该方法能够实现多元素及多组分掺杂，从而提升钙 钛矿薄膜的光伏性能，在今后的真空蒸镀大面积钙钛矿活性层薄膜领域极具潜力。 公司聚焦 OLED 关键材料及核心配套设备的发展，同时积极横向布局钙钛矿领域。2022 年 11 月，公司使用超募资金 4900 万元投资建设“钙钛矿结构型太阳能电池蒸镀设备的 开发项目”和“低成本有机钙钛矿载流子传输材料和长寿命器件开发项目”。借助公司 多年来蒸镀设备优势，公司积极开展对于钙钛矿太阳能电池的研究开发，拓展公司产品 应用领域。

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