2023年奥来德分析报告：OLED材料及设备国产化龙头，拓展布局钙钛矿业务

公司概况：国内 OLED 有机发光材料及蒸发源行业的 领军企业

公司引领 OLED 有机发光材料和蒸发源设备的国产替代。公司主要从事 OLED 产业 链上游环节中的有机发光材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务，其中有 机发光材料为 OLED 面板制造的核心材料，蒸发源为 OLED 面板制造的关键设备蒸镀机的 核心组件。公司与众多知名 OLED 面板生产企业建立了稳定合作关系，包括维信诺集团、 和辉光电、TCL 华星集团、京东方、天马集团、信利集团、云谷（固安）、武汉华星等。 公司产品的下游应用场景涵盖汽车、手机、照明、智能穿戴、VR、电脑、电视和透明显示 等广泛领域。

公司坚持自主研发，持续推动研发成果产业化。公司自成立至今一直从事 OLED 有机 发光材料的研发工作，并于 2012 年开始研制蒸发源设备，紧随全球及我国 OLED 产业的 发展而不断壮大，销售的有机发光材料及蒸发源设备均用于 AMOLED 面板生产。公司取 得的科技成果与产业趋势紧密结合，实现了“产学研用”的深度融合，不断推动自主研发 成果的产业化。具体分为以下发展阶段：

1）成立之初，与高校合作研发基础材料。公司 2005 年成立时，吉大科技以吉林大学 享有的专利“酚基-吡啶或其衍生物的金属配合物”对公司出资，公司研发团队与吉林大学 合作共同研发有机电致发光材料。公司成立初期受研发、生产能力及 OLED 市场规模等各 方面限制，以销售中间体、前端材料为主。

2）2010 年进入韩国、日本等国际市场，以中间体、前端材料为主，同时 PMOLED 终端材料进入国内面板厂商。2007 年韩国首条 AMOLED 面板产线建成，AMOLED 的优 势逐渐为业界乃至终端消费者所认可与接纳。公司凭借前期积累的研发、生产经验，于 2010 年开始为韩国、日本等客户提供用于 AMOLED 面板生产的有机发光材料，但仍以中间体、 前端材料为主。同时，在 2011 年，公司凭借多年积累的研发实力，开始向维信诺等面板 生产商提供 PMOLED 终端材料。

3）2014 年向国内面板厂商供给 AMOLED 终端材料。2014 年国内建成了首批 AMOLED 产线，逐步实现 AMOLED 面板产品的量产。公司积累了近 10 年的有机发光材 料研发、生产经验，AMOLED 终端材料实现量产并向面板厂商供货。公司终端材料经产 线应用，不断优化产品结构，与器件需求不断磨合，迅速提升生产技术与工艺，为公司抓 住伴随国内 OLED 产业兴起的市场机遇铺垫了良好的技术基础与生产能力。

4）2017 年正式投产蒸发源设备，增加新的业务增长点。公司在研发、生产有机发光 材料的同时，2012 年开始进行蒸发源产品市场调研，并集合材料、设备、机械、市场等 多方面核心人员成立研发团队进行蒸发源研制项目，依托 4.5 代线、5.5 代线充分了解点 源、线源的结构及设计特点，在此基础上设计 6 代线蒸发源。2016 年下半年进行样机制 作，2017 年中期提供给面板厂商进行试验，经反复调试后达到技术要求，2017 年 10 月 正式投产。公司量产的蒸发源产品成功应用于 2017 年我国大陆首条 AMOLED（柔性）产 线——成都京东方 6 代 AMOLED（柔性）生产线，开启了公司蒸发源产品的新篇章。在 此基础上，公司陆续取得了云谷（固安）、武汉华星、武汉天马及合肥维信诺等知名面板 厂商的蒸发源订单。

公司的主要产品为有机发光材料和蒸发源设备。1）有机发光材料：公司主要为下游 面板厂商提供 OLED 各结构层的有机发光材料，目前公司生产的发光功能材料涵盖红、 绿、蓝材料，以发光主体材料为主。2）蒸发源设备：OLED 有机发光层及辅助功能层的 主流制备方法为真空蒸镀法，蒸发源作为真空蒸镀设备的核心组件，其性能决定着蒸镀过 程中的镀膜厚度和均匀度，可视作蒸镀设备的“心脏”。

公司实际控制人为轩景泉、轩菱忆父女。截止 2023 年 9 月 30 日，公司董事长轩景 泉直接持股 23.39%，为公司第一大股东；轩菱忆直接持股 10.38%，为公司第二大股东； 轩景泉和轩菱忆为父女关系，合计持股 33.77%；其他前十大股东持股均不超过 5%。公司 整体股权架构稳定。

2018 年以来蒸发源业务助力公司业绩规模站上新台阶。2018 年是公司营收和利润规 模的分水岭，在此之前，公司主要销售有机发光材料，收入规模不超过 5 千万元，且未能 实现稳定盈利；2018 年，公司为我国大陆首条 AMOLED（柔性）产线，即成都京东方 6 代 AMOLED（柔性）生产线，提供的蒸发源设备完成收入确认，公司整体收入跃升至 2.62 亿元，当年实现盈利 0.89 亿元，公司业绩规模实现突破式增长。2022 年，公司营业收入 和归母净利润分别为 4.59 亿元/YoY+13.0%，1.13 亿元/YoY-16.9%，2018-2022 年 CAGR 分别为 15.0%和 6.1%。2023Q1-3 公司营业收入和归母净利润分别为 4.15 亿元/YoY+5.4%， 0.98 亿元/YoY-12.7%。

公司保持较高毛利率水平，以及较大研发投入力度。2022 年公司毛利率和净利率分 别为 54.6%/YoY-0.9pct，24.6%/YoY-8.9pcts；2023Q1-3 公司毛利率和净利率分别为 58.1%/YoY+2.2pcts，23.6%/YoY-4.9pcts。在费用端，2023Q1-3 公司销售、管理、研发 和财务费用率分别为 2.9%/YoY+1.1pcts，18.2%/YoY+5.4pcts，18.7%/YoY+2.6pcts， -1.9%/YoY+2.2pcts，公司持续保持较高的研发费用率。

蒸发源设备毛利率高达 70%，有机发光材料毛利率企稳回升。蒸发源设备为公司第一 大业务，2018-2022 年业务收入占比均超过 50%；有机发光材料为第二大业务，2022 年 该业务收入占比上升到 46.3%。在毛利率方面，2018-2022 年蒸发源设备毛利率水平稳定 在 70%左右，充分显示公司该产品具有较高技术壁垒；有机发光材料毛利率在 2020 年下 跌至 30%，随后逐步回升，在 2022 年达到 37%。

行业分析：AMOLED 成为 OLED 主流发展方向，我 国加速推进本土化进程

政策端：国家制定系列 OLED 产业支持政策，加速推进本土化进程

国家制定了一系列推进 OLED 技术研发及配套产业发展的支持政策，加速推进了 OLED 产业的规模化投资及配套产业本土化供应的进程，为行业发展提供了有利的政策支 持与良好契机。

市场端：AMOLED 成为 OLED 主流发展方向，中国市场跨越式增长

AMOLED 是当前 OLED 显示发展的主要方向，在智能手机市场的渗透率持续提升。 有机发光材料和蒸发源设备分别属于 OLED 产业链的上游原材料和制造设备领域，主要受 OLED 产业发展情况影响。显示器件作为智能终端设备的关键部件，其市场需求呈较快增 长趋势。市场应用的主流显示技术经历了 CRT、PDP、LCD、OLED 四种主要显示技术形 态。按照驱动方式的不同，OLED 显示主要分为 PMOLED 和 AMOLED 两大类，AMOLED 是当前 OLED 显示发展的主要方向。目前 TFT-LCD 与 AMOLED 是显示技术的主流技术， 根据群智咨询预测，到 2023 年，柔性和刚性 AMOLED 屏在智能手机市场的渗透率将会接 近 50%，占据半壁江山。与 TFT-LCD 技术相比，AMOLED 显示技术由于采用自发光技术， 具有对比度高、超薄、视角广、反应速度快、驱动电压低、使用温度范围广等优点。

受到中小尺寸智能移动终端市场快速增长的带动，近年来 AMOLED 面板发展迅速。 AMOLED 面板的市场需求目前主要以智能手机为主，从 2017 年 iPhoneX 开始进入快速 爆发期，目前 AMOLED 面板已基本成为各品牌企业高端手机的基本配置。同时受到折叠 屏、柔性屏等新型手机形态的涌现，柔性 AMOLED 面板市场出现新的快速增长点。IHS 统计，2019 年，全球 AMOLED 面板营收达到 251 亿美元，在新型显示器件产业总营收占 比为 21.50%，且预计到 2025 年全球 AMOLED 面板营收将达到 374 亿美元。

我国大陆 AMOLED 产业规模呈现跨越式增长。我国首条 AMOLED 面板线于 2014 年点亮，首条柔性 AMOLED 产线于 2017 年点亮。近年来各地对显示面板产线的投资十分 踊跃，我国的 AMOLED 产业规模得以迅速扩张。随着多条 AMOLED 生产线逐步实现量 产，我国 AMOLED 面板市场占有率将大幅提高，从而带动产业规模快速增长。根据赛迪 智库预测，2023 年我国 OLED 产业规模将接近 850 亿元。

技术端：有机发光材料和蒸发源均为技术密集型行业，国产替代空间巨大

OLED 产业链上游包括材料制造、设备制造及组装零件，中游主要为面板制造，下游 包括各类终端应用。OLED 技术优势明显，下游应用广泛，涵盖手机显示、OLEDTV、穿 戴设备（AR、VR、智能手机）、照明、电脑、Pad、车载显示等众多领域。

OLED 是以多种有机材料为基础制造的将电能直接转换成光能的有机发光器件。基本 器件结构包括阳极（Anode）、空穴注入层（HIL）、空穴传输层（HTL）、有机发光层（EML）、 电子传输层（ETL）、电子注入层（EIL）、阴极（Cathode）及基板。其中发光层（EML） 作用是将电子转换成光源，其他有机物质层帮助电子/空穴顺畅流动。

有机发光材料

有机发光材料是 OLED 面板的核心组成部分。（1）按照具体用途划分：有机发光材料 包括发光功能材料、空穴功能材料、电子功能材料及其他功能材料。发光功能材料按照颜 色可进一步划分为红、绿、蓝发光材料，再进一步可分为红、绿、蓝发光主体材料与掺杂 材料，与主体材料相比，掺杂材料的技术壁垒更高一些。（2）按照生产阶段划分：有机发 光材料包括中间体、前端材料、终端材料三大类。中间体是合成 OLED 有机发光材料所需 的一些基础化工原料或化工产品，某几种中间体可以经一步或多步合成为前端材料。前端 材料生产工艺简单，技术壁垒小，无法直接供面板厂商使用，需经过升华提纯工艺达到应 用标准后方可使用。终端材料是前端材料经过升华提纯过程后得到的有机发光材料，工艺 复杂，技术门槛高，可以直接用于 OLED 显示和 OLED 照明等领域。

有机发光材料具有研发难度高、验证周期长、更新迭代速度快的特点。有机发光材料 的设计和生产涉及量子化学、物理学、光学、材料学、有机合成化学等知识，需要交叉型 的学科知识来设计分子结构，合成高纯度的目标产物。并且需通过器件验证，对验证环境 洁净度具有很高的要求。同时，有机发光材料的验证要经过样品、小试、中试、小批量供 货、批量供货等五个阶段，从验证到进入产线体系约需要 1 年左右，到真正批量供货需要 2~3 年左右，认证周期较长。因有机发光材料使用寿命在 1~2 年左右，更新迭代速度快， 有机发光材料供应商要投入大量的研发资源，匹配下游面板厂商的需求。 目前 OLED 有机材料行业头部企业主要集中在欧美日韩等国家。美国陶氏在红色主体 材料上拥有核心专利，市场占有率处于领先地位；德国默克在绿色主体材料具有较高的市 场份额；日本出光在蓝光主体材料领域的市场占有率处于领先地位。在掺杂材料方面，专 利被 UDC（全称为 Universal Display Corporation）等少数外国公司所垄断，形成专利壁 垒。

随 OLED 显示面板市场规模扩大，OLED 有机材料市场增速巨大，DSCC 预计 2020-2025 年 CAGR 为 16%。在 OLED 显示面板产能释放的带动下，其上游 OLED 材料 市场呈现高速发展。DSCC 的预测，全球 OLED 有机材料市场规模将从 2019 年的 9.25 亿美元增长到 2025 年的 21.8 亿美元，对应 2020-2025 年 CAGR 高达 16%。

OLED 有机材料市场主要在中韩两国，UBI Research 预计 2028 年中国市场规模将 达到 10.7 亿美元，占比上升至 44%。中国在 OLED 行业起步较晚，技术工艺较日韩有所 差距，但近年来差距逐步缩小，使得 OLED 材料市场规模逐步加大，根据智研咨询的统计， 2015-2020 年中国 OLED 材料产量增长超过 10 倍。中国市场的快速扩大主要缘于 1）国 内企业投资规模加大，产业技术升级，国内 OLED 生产线大幅增长；2）由于近年来国际 贸易摩擦以及运输费用高昂的原因，国内显示面板厂商加大对国内材料厂商的扶持。UBI Research 的预测，全球 OLED 发光材料市场规模将从 2023 年的 18.4 亿美元增长到 2028 年的 24.3 亿美元，其中中国面板企业的 OLED 发光材料需求量将从 2023 年的 7.3 亿美元 大幅增加到 2028 年的 10.7 亿美元，中国市场占比从 39.7%上升至 44%。

OLED 核心设备

OLED 设备属于典型的技术密集型行业，技术壁垒高。近年来，随着新型显示产业进 入成熟发展期，全球新型显示产业设备进入快速发展阶段。据 DSCC 统计，OLED 装备市 场自 2017 年成为市场增长主力地位，2018 年显示装备市场的营收规模约 228 亿美元，其 中 OLED 装备营收占比 52.63%，达到 120 亿美元；预计 2022 年全球新型显示设备支出 中 OLED 设备支出占比有望达到 88%。

OLED 关键设备主要被日本企业垄断。从需求端看，韩国和中国大陆是全球 OLED 装 备市场的主力，其中韩国的产线由新建产线和旧产线改造两类组成，中国大陆的投资主要 为新产线。从供给端看，OLED 设备企业的竞争格局呈现典型的寡头垄断。在蒸镀设备方 面，根据赛迪智库统计（转引自公司招股说明书），2018 年日本佳能 Tokki 的市场占有率 高达 90%。韩国设备企业在三星、LG 等大公司的扶持下先行一步，形成了一批各有特色 的中小设备企业。

蒸镀封装是 AMOLED 面板生产流程中的特有工序，其核心设备是真空蒸镀机。液晶 灌封和蒸镀封装分别是 TFT-LCD 和 AMOLED 各自特有的工序，在这两大工序上没有任何 相似性或可借鉴性，尤其对 AMOLED 而言，蒸镀封装是其所有制程工序中最关键、技术 难度最大的工序之一，其主要作用是实现有机功能薄膜的制备。AMOLED 面板中的有机 功能薄膜包括空穴注入层（HIL）、空穴传输层（HTL）、发光层（R、G、B）、电子传输层 （ETL）和电子注入层（EIL）。由于各层有机功能薄膜的厚度非常薄（纳米级），而发光层 中子像素薄膜更极为精细（长宽为数十微米），大面积、均匀致密地制备多层薄膜具有非 常高的技术难度，其对 AMOLED 的性能和良率有至关重要的影响。有机功能薄膜的制备 方法包括真空蒸镀、激光转印和湿法制备三大类。目前最成熟、且唯一应用于大规模量产的是真空蒸镀成膜技术，所使用的设备为真空蒸镀机。OLED 真空蒸镀机是一条设备连线， 长约一百米，是整个 OLED 生产过程的核心设备。

蒸发源是蒸镀机的核心组件之一。蒸镀机的使用周期和产线更新周期呈线性关系，预 计使用周期达十年以上。蒸发源对蒸镀效果、良品率起到决定性的作用，使用周期预计在 十年左右。使用周期内，厂商会对蒸发源提供备件更换（如坩埚、角度板等）、维修保养、 易损件或消耗品的更换（如加热丝、热电偶等）等服务。蒸发源根据其宏观形状的不同可 以分为点源、线源、面源，其中线源是目前主流在建 6 代 AMOLED 产线采用的蒸发源设 备，且 LG 的 8.5 代线目前采用的也主要是线源蒸镀工艺。

海外蒸发源企业主要分布在日本和韩国。在蒸发源领域，奥来德的主要竞争对手为国 外蒸发源生产企业，主要包括日本爱发科、韩国 YAS 和韩国 SNU。相比于海外蒸发源头 部企业，公司蒸发源产品结构相对单一，公司主要生产 6 代线性蒸发源产品，并在积极布 局 8 代以上高世代蒸发源设备。

奥来德的蒸发源主要适配市场主流的日本佳能 Tokki蒸镀机，国内配套率高达 80.6%。 国内面板厂商在 6 代线建设时，主要选择日本佳能 Tokki 蒸镀机，少部分选择日本爱发科 的蒸镀机。日本爱发科蒸镀机与蒸发源配套出售，客户不需要另行采购蒸发源。Tokki 蒸 镀机不提供蒸发源，需由面板厂商进行采购及安装使用；蒸发源的招标采购过程由面板厂 商主导，其组织与蒸镀机厂商和蒸发源厂商进行三方会议，确定其所搭配蒸发源尺寸以及 接口排布等规格参数，Tokki 不会对蒸发源设置认证要求或其他限制。目前国内面板厂商 选择 Tokki 蒸镀机后，主要从公司子公司上海升翕、韩国 YSA 和韩国 SUN 采购蒸发源设 备。根据公司公告，截至 2023 年 3 月份，佳能 Tokki 在国内的市场占有率约为 81.8%， 其中公司蒸发源设备在国内 Tokki 蒸镀机中的配套率约为 80.6%，占据绝对主流地位。

公司分析：持续引领 OLED 材料及蒸发源设备国产替 代，拓展布局钙钛矿业务

业务一：有机发光材料业务具有较高技术壁垒，核心技术高度自研

公司为下游面板厂商提供 OLED 各结构层的有机发光材料，主要为应用于有机发光层 的发光功能材料，涵盖红、绿、蓝材料，以发光主体材料为主。从有机发光材料生产阶段 来看，公司主要销售终端材料，形态上为化学物质颗粒或粉末。

公司有机发光材料业务收入整体呈上涨趋势，2022 年收入超过 2 亿元。2020 年，有 机发光材料销售收入较上年下降 26.27%，主要原因是公司有机发光材料新产品市场导入 延迟同时老产品销售价格下降。2021 和 2022 年，有机发光材料销售收入分别达到 1.44 亿和 2.13 亿元，同比分别提升 52.8%和 48.1%，连续两年实现高速增长；并且 2022 年该 业务毛利率回升至 37.0%，同比提升 6.74pcts。

直接材料占有机发光材料成本的七成以上。公司有机发光材料主营业务成本包括外购 商品直销、直接材料、辅助材料、直接人工和制造费用。其中，直接材料为成本主要组成 部分，2022 年和 2021 年分别占有机发光材料总成本的 78.92%和 75.10%。2022 年公司 有机发光材料主营业务成本直接材料占比上升 3.82 个百分点，主要系主要原材料采购价格 上涨所致。直接人工、辅助材料和制造费用为分摊费用，变动幅度较小。外购商品为公司 采购入库未经生产车间加工而直接对外销售的材料，其成本金额中不含公司投入的材料及 人工、制造费用等。外购商品销量上升会导致其外购商品营业成本金额增加。

公司在机发光材料领域具有较高技术壁垒。公司自 2005 年成立以来，持续致力于电 致发光材料的研发工作，从对基础发光材料研发到针对性地研制 OLED 有机发光材料，产 品结构从简单的中间体、前端材料到技术壁垒较高的终端材料，产品种类从少数品种到覆 盖发光功能材料、电子功能材料、空穴功能材料等多品种。公司拥有的核心技术成果均为 自主研发取得、权属清晰，现有技术成熟且已广泛应用于产品批量生产中。

公司有机发光材料业务具有优质的客户资源，新项目取得阶段性进展。经过 17 年的 行业技术经验积累，公司已向维信诺集团、和辉光电、TCL 华星集团、京东方、天马集团、 信利集团等知名 OLED 面板生产企业提供有机发光材料。公司在新项目上也取得了阶段性 进展，封装材料方面，已为和辉光电稳定供货，在京东方、天马的测试工作已接近尾声； PDL 材料正在推进厂家测试；此外，R’材料已为华星、天马、和辉光电稳定供货；G’ 材料已为维信诺、和辉光电稳定供货；B’材料正在华星、天马、维信诺、京东方等厂家 进行推广测试。

业务二：蒸发源设备业务打破国外垄断，持续研发高世代线性蒸发源

公司蒸发源设备业务收入整体平稳增长，保持高毛利率。2018-2022 年，蒸发源产品 销售收入从 1.56 亿元增长至 2.46 亿元，过去五年 CAGR 为 12.0%。作为国产蒸发源设备 的领军企业，公司蒸发源产品持续保持高水平毛利率，过去几年产品毛利率稳定在 70%左 右，产品盈利能力突出。目前公司已向成都京东方、云谷（固安）、武汉华星、合肥维信 诺、武汉天马、重庆京东方、厦门天马提供蒸发源设备，运行状况良好。

公司自主研发一系列蒸发源核心技术，线性蒸发源打破国外垄断。在蒸发源设备方面， 公司通过持续自主研发，已掌握一系列核心技术，包括有机材料高均匀性镀膜技术、蒸镀 的蒸镀速率与膜厚的精准控制技术、有机材料均匀受热技术、蒸镀角度与蒸镀阴影效应的 精准控制技术、以及提高有机材料利用效率的技术，并已应用于批量生产。目前，公司生 产的蒸发源设备完全打破了国外的技术壁垒，实现了技术领先，解决了国内 6 代 AMOLED 产线的“卡脖子”技术问题。目前国际范围内，也只有极个别企业能够开发和产业化应用 于高世代的高性能线性蒸发源，奥来德是唯一的国内企业。

国内高世代 AMOLED 产线建设启动，公司蒸发源设备销售规模有望再次高增。2023 年 11 月 29 日，京东方发布公告拟投资 630 亿元在四川省成都市投资建设京东方第 8.6 代 AMOLED 生产线项目，项目分两期分阶段建设，周期约 34 个月。项目设计产能为每月投 入 3.2 万片玻璃基板（2290mm*2620mm），产品主要定位在笔记本电脑/平板电脑等高端 触控显示屏，主攻中尺寸 OLED IT 类产品。考虑到奥来德在国内蒸发源设备行业占据绝对 领先地位，且持续积极研发匹配 8 代以上高世代 AMOLED 产线的蒸发源设备，随着国内 高世代 AMOLED 产线建设拉开序幕，预计公司蒸发源设备的收入弹性有望逐步兑现。

业务三：延伸布局钙钛矿电池材料及设备业务，具备相关技术积累

公司拓展布局钙钛矿电池相关材料及设备业务。钙钛矿型太阳能电池（perovskite solar cells）作为第三代太阳能电池，是利用钙钛矿型的有机金属卤化物半导体作为吸光材 料的太阳能电池。作为一种薄膜电池技术路线，钙钛矿具有低成本和高效率的优势。2022 年 11 月，公司公布了两项钙钛矿电池相关项目，分别为“钙钛矿结构型太阳能电池蒸镀 设备的开发项目”以及“低成本有机钙钛矿载流子传输材料和长寿命器件开发项目”，项 目建设周期均为 20 个月，公司预计分别投入 2900 万和 2000 万元。

全资子公司上海升翕主导钙钛矿电池蒸镀设备的开发。目前钙钛矿光伏电池中的研发 中多采用溶液旋涂法，该方法只适用于小面积电池片的制备，无法满足量产的需求。而采 用线性蒸发源的蒸镀机能较好满足钙钛矿光伏电池的量产制备，可以提高钙钛矿光伏电池 大面积制备的均匀性、批次稳定性、连续重复生产等能力。公司全资子公司上海升翕一直 专注于蒸发源及小型蒸镀机的技术研发，在相关领域积累了多项先进的核心技术。先进的 研发条件和研发设施以及专业的研发团队为项目的顺利推进提供了有利的保障。

OLED 行业经验助力公司开展钙钛矿空穴传输材料的研发。空穴传输材料是钙钛矿太 阳能电池的核心材料之一，优异的空穴传输材料能有效地提高器件光电转化效率、增强器 件稳定性。当前钙钛矿光伏电池所使用的空穴型载流子传输材料种类较少，成本较高，与 钙钛矿相匹配的空穴型载流子传输材料的研究相对薄弱，性能要求及技术水平不能满足我 国下游厂家应用需求。低成本、高迁移率的空穴型载流子材料可有效提高钙钛矿光伏电池 的稳定性，提高钙钛矿光伏电池寿命，降低大面积制备钙钛矿光伏电池成本。公司自成立以来，深耕 OLED 行业多年，具有丰富的空穴型载流子开发经验，公司在原有基础上，可 通过进一步设计材料，提高有机空穴传输材料的迁移率和稳定性，获得满足钙钛矿光伏太 阳能电池所需的空穴传输材料，提升材料稳定性，改善钙钛矿太阳能器件稳定性的技术难 题。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）