2024年华夏银行研究报告：Q2营收和业绩改善超预期

核心观点：

华夏银行发布 24 年中报，营收、PPOP、归母净利润同比增长 1.5%、 0.6%、2.9%，Q2 单季度来看，营收、PPOP、归母净利润同比增长 7.0%、11.0%、5.0%，增速分别较 24Q1 上升 11.3PCT、21.1PCT、 4.3PCT；2 季度营收和业绩改善超出投资者预期。

亮点：（1）FVPL 资产兑现推动 Q2 其他非息收入高基数下同比增速继 续提升。公司 24Q2 其他非息收入 89.6 亿元，同比上升 41.5%（较 Q1 接近翻倍），其中投资收益 58.9 亿元，同比增加 201%，公允价值变动 14.0 亿元，同比减少 50%。投资收益同比增加预计主要是 FVPL 类资 产大量兑现，24H1 投资收益结构来看，来自 FVOCI 资产的投资收益 占总投资收益的比重为 21%，较 23H1 的 22%没有显著变化。（2）息 差边际企稳。24H1 披露口径净息差为 1.61%的较高水平，环比 Q1 下 降 1BP，同比下降 26BP；根据我们测算 Q2 单季息差为 1.60%，较 Q1 边际回升 4BP。测算口径息差与边际回升主要是计息负债成本下 行，同时资产端收益率有所改善，Q2 生息资产收益率和计息负债成本 率分别环比 Q1 上升 6BP 和下降 9BP，至 3.79%和 2.17%。

关注：（1）Q2 单季缩表，存贷余额均边际减少。24Q2 公司生息资产 减少 556 亿元（余额环比下降 1.3%），贷款总额减少 469 亿元（环比 降 1.9%），存款总额减少 601 亿元（环比降 2.7%，6 月末较年初增长 30 亿）。（2）定期化加剧，存款成本相对刚性。公司 24H1 存款成本为 2.02%，环比 23A 下降 4BP，降幅较小；定期存款所占比重为 60%， 同比上升 4PCT、环比 12 月上升 0.7PCT；对公定期长期化趋势特征 显著，24H1 对公定期成本率 2.64%，同比上升 7BP，环比上升 5BP。 （3）资产质量保持平稳，信用卡和东北地区值得关注。6 月末不良贷 款率为 1.65%，环比 3 月末下降 1BP；6 月末拨备覆盖率 162%，环比 3 月末上升 1.9PCT；关注贷款率环比下降 8BP 至 2.66%；逾期贷款 率环比 12 月末上升 1BP 至 1.97%。24H1 测算不良新生成率 1.19%， 同比 23H1 下降 14BP，较 24Q1 上升 21BP。结构上，个人贷款不良 率环比 12 月末上升 49BP 至 2.18%，预计主要来自信用卡；东北地区 不良率环比上升 22BP 至 2.0%，分部利润受减值拖累亏损。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）