2024年华夏银行研究报告：资产质量改善，拨备支撑业绩表现

核心观点：

华夏银行发布 24 年三季报，营收、PPOP、归母净利润同比增长+0.0%、 -2.6%、+3.1%，增速分别较 24H1 变化-1.5PCT、-3.2PCT、+0.2PCT。 24Q3 单季营收增速再次回落至-2.9%（vs.24Q2: 7.0%），PPOP 增速 回落至-9.6%（vs.24Q2: 11.0%），Q3 营收和 PPOP 增速再次回落主要 是，息差拖累下净利息收入同比减少 10.2%（vs.24Q2: 减少 4.8%）， 但资产质量改善，拨备释放支撑归母净利润增速有较好表现，Q3 归母 净利润增速 3.6%。

亮点：（1）资产质量改善，不良率较大幅度改善。9 月末不良贷款率为 1.61%，环比下降 4BP，同比下降 11BP；9 月末拨备覆盖率 166%，较 6 月末上升 3.4PCT；关注贷款率环比略升 3BP 至 2.69%；24Q1-3 测 算不良新生成率 1.18%，同比下降 24BP，环比 23H1 下降 1BP。（2） 息差降幅收窄。24Q1-3 披露口径净息差为 1.60%，环比 H1 略降 1BP， 同比下降 27BP。边际来看，测算 Q3 单季息差环比略降 2BP，计息负 债成本与生息资产收益率均较大幅度下降；Q3 生息资产收益率和计息 负债成本率环比较 Q2 均分别下降 7BP 和 8BP，至 3.72%和 2.09%。 （3）其他非息收入同比增速维持高位。24Q1-3 单季其他非息同比增速 分别为+33.5%、+41.5%、+30.3%，边际上看债券收益兑现在 Q3 放 缓，24Q3 其他非息收入 61 亿元，其中 40 亿元为投资收益，公允价值 变动收益 4 亿元；其他综合收益中其他债权投资损失 2 亿元（vs.24Q2 其他非息 90 亿元，其中投资收益 59 亿元，公允价值变动收益 14 亿 元；其他综合收益中其他债权投资收益 13 亿元）。

关注：存贷款总额连续两个季度收缩。Q2 和 Q3 贷款总额分别收缩 469 亿元和 140 亿元，前三季度贷款总额较年初增长 390 亿元，增幅仅 1.7%。Q2 和 Q3 存款规模分别收缩 601 亿元和 359 亿元，前三季度存 款总额增长转负，共收缩 330 亿元，存款总额较年初减少 1.5%。在存 贷收缩背景下公司主要通过同业业务支撑资产负债表扩张，前三季度生 息资产规模增长 749 亿元，其中 618 亿元为同业资产，计息负债规模 增长 472 亿元，其中 688 亿元为同业负债和发行债券。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）