2024年锑行业研究报告：战略金属叠加新能源属性，供需缺口持续扩大

一、锑：工业味精，战略金属

锑，英文名称 Antimony，元素符号 Sb，原子序数 51，位于元素周期表的第五 周期、VA 族，具有金属和非金属的混合特征。其单质为银白色金属，质脆，无 延展性，导电性和传热性差。与一般的物质不同，锑在一定温度范围内热缩冷胀。 金属锑具有鳞片状晶体结构，在室温中不会被氧化，加热时可与氧气反应生成白 色的三氧化二锑。 锑在地壳中含量极低且分布不均，丰度约为（0.2-0.4）*10-6。自然界中，锑通常 集中在铜、铅、银的硫化物中，与砷、铋、银等伴生出现。其最重要的矿物是硫 化物辉锑矿（Sb2S3），其次有氧化物方锑矿和锑华等。 锑的下游应用领域广泛，被形象地称为“工业味精”。锑金属可用于制造合金， 常用于制造铅酸蓄电池、化工管道、电缆包皮、轴承以及齿轮；高纯度锑金属可 用于生产半导体、电热装置、远红外装置及军工产品；锑氧化物可用于生产阻燃 剂、陶瓷颜料、玻璃澄清剂、橡胶、纺织及化工产品等。

由于锑相对稀缺、应用广泛，并具有一定的军工属性，美国、欧盟、中国等均将 锑列入战略性矿产资源。欧盟 2010 年在其发布的《欧盟关键矿产原材料》初步 报告中，将锑等 14 种重要矿产原料列入紧缺名单；2016 年，中国在《全国矿产 资源规划（2016-2020 年）》中，将锑列入战略性矿产目录；2018 年，美国地质 调查局（USGS）将锑界定为 35 个美国危机矿产矿种之一。

二、供给：短期产能增量有限，长期储量不容乐观

1、资源稀缺且相对集中，全球静态储采比仅为 24:1

全球锑资源分布不均、供给高度集中。2023 年全球锑矿储量 217 万吨，其中中 国储量为 64 万吨，占比 30%，俄罗斯储量 35 万吨，占比 16%；其次为玻利维 亚和吉尔吉斯斯坦，分别占比 14%和 12%。锑矿产量集中度更高，CR3 为 80%。 2023 年全球锑矿产量为 8.3 万吨，其中中国产量为 4 万吨，占比达到 48%；其 次为塔吉克斯坦和土耳其，占比分别为 25%、7%。

锑资源稀缺度高，全球静态储采比仅为 24:1。根据 2023 年部分金属的储量、产 量数据进行计算，现已发现的锑资源储量仅能满足全球使用 24 年，远低于稀土 （433 年）、锂（200 年）等金属，略高于银（23 年）。因此长期来看，锑供给或 将持续趋于紧张。

中国锑资源分布主要集中于广西、湖南、甘肃三省。根据自然资源部 2022 年数 据，国内锑资源储量约 67 万吨，以广西、湖南、甘肃为主，占比分别为 23%、 22%、20%，合计 65%。其次为云南（9%）、西藏（8%）、江西（6%）等省份。 其中位于湖南省冷水江市的锡矿山锑矿，发现于 1541 年，于 1897 年首次开采， 以其矿床储量大、矿石品位高、矿种为单一硫化矿或硫氧混合矿而著称，被誉为 “世界锑都”。

2、全球一次锑产量持续收缩，二次锑可回收资源受限

中国产量快速收缩影响下，全球锑矿产量逐步下降。根据 USGS 数据，中国锑 矿产量由 2008 年的高峰 18 万吨下降至 2022 年的 4 万吨，降幅达 78%；同期 全球锑矿产量由 19.7 万吨下降至 8.3 万吨，降幅 58%，除中国外其它国家和地 区的锑矿产量由 1.7 万吨上升至 4.3 万吨，增量主要来自于塔吉克斯坦、土耳其、 缅甸和俄罗斯，近年来中国锑矿产量占全球比重呈下降趋势。

环保政策与资源品位共同作用抑制中国产量规模。一方面，环保政策是致使锑矿 产量快速下降的直接因素。2009-2013 年，为有效实行保护性开采，国土资源部 暂停锑矿的探矿权、采矿权申请，并设置开采总量控制指标，至 2014 年逐步取 消；污染防控等相关政策及生态环境保护督察工作进一步提高了锑矿的生产成本 和壁垒。另一方面，经过多年大规模开采，国内已有锑矿面临矿石资源逐渐枯竭、 品位下滑的问题，产量难以增长。

回收利用是缓解资源紧张的重要途径，但二次锑供应有限。二次锑是指由废旧铅 酸蓄电池、废旧锑合金及冶炼厂加工过程产生的含锑废料，经过冶炼而产出的金 属锑及锑合金。以美国为例，其二次锑产业发展曾在上世纪 80-90 年代进入黄金 时期；但之后由于不能作为二次锑回收来源的阻燃剂应用占比逐渐提高，同时铅 酸蓄电池中锑金属含量逐渐下降，减少了二次锑的物质来源。其二次锑产量由 1990 年的 2.04 万吨下降至 2023 年的 0.4 万吨，并基本维持在 0.4 万吨上下的 水平，占锑表观消费量的 15%左右。中国锑资源的回收利用产业发展较晚，二次 锑占比相对较低，未来或有一定程度的提升。

3、未来锑矿产能增量有限，供给相对刚性

锑矿扩产周期长，短中期内较确定性投产的新矿山少。梳理全球主要锑矿的生产 与建设情况，目前产能增量主要有华钰矿业持有 50%股权的塔吉克斯坦塔铝金业 康桥奇锑金矿，规划产能 1.6 万吨，2022 年 7 月正式投产，2023 年锑产量 469 吨；国内华钰矿业持有的柯月矿山，目前在推进采矿证的办理，产能 2000 吨。 此外，英国远东锑业持有的俄罗斯 Solonechenskoye 锑矿原计划于 2022 年底投 产，但受国际局势影响仍处于在建状态，暂不确定投产时间，产能 6000 吨；美 国米达斯黄金持有的斯蒂布耐特金锑矿预计 2026 年开始商业运营，储量为 6.74 万吨，矿山服务年限为 14.3 年。 部分锑矿因资源、战争等因素影响，预期产量减少。近年玻利维亚奥鲁罗金锑矿、澳大利亚蓝规金锑矿面临资源逐渐枯竭问题，均出现不同程度减产；俄罗斯奥林 匹亚金锑矿产量波动较大，2021-2023 年产量分别为 0.25、0.44、2.7 万吨；湖 南有色控股位于加拿大的水獭溪锑矿因运营成本高昂、产量意外下降影响，于 2022 年末宣称或将无限期停产。

基于上述信息，并假设全球二次锑产量占比平均水平为 7.5%，散矿、库存等在 本轮锑价上涨过程中被大量消耗，增量预计主要集中在中国和塔吉克斯坦，预计 2026年全球锑资源供给量15.3万吨，对应2023-2026年均复合增长率仅为2.2%。

三、需求：传统消费稳中有增，光伏用锑增量显著

1、消费领域不断扩张，光伏接棒阻燃剂

近代以来锑的消费历史可大致划分为四个时期，应用场景逐步丰富。 （1）1900-1946 年：军工拉动需求。这一时期内两次世界大战刺激了锑在军工 中的应用，使得锑需求出现明显顶点，战后市场则趋缓；总体来看应用领域较为 局限，需求总量偏低。 （2）1947-1983 年：铅酸蓄电池拉动需求。这一时期内汽车工业的蓬勃发展带 动了铅锑合金在蓄电池中的应用，但由于免维护蓄电池技术的发展，单位电池的 含锑量下降，整体呈现平缓增长、小幅回落的趋势。 （3）1984-2017 年：阻燃剂拉动需求。这一时期内各国消防规范逐渐完善，锑 在阻燃剂中的应用大幅提升了其消费总量，阻燃剂成为锑的主要应用场景。 （4）2018 年至未来：能源属性拉动需求。现阶段锑需求仍以阻燃剂为主，但随 着光伏发电进入平价时代，其在光伏玻璃中的应用有望带来较大需求增量。

锑的下游需求主要分布在阻燃剂、铅酸电池、聚酯催化及玻璃陶瓷等领域，不同 国家和地区占比略有不同但均以阻燃剂为其主要应用场景。根据我们测算，2023 年全球锑消费中，阻燃剂占比 46%，光伏玻璃、铅酸电池、聚酯催化分别占比 24%、14%、11%；在 2023 年美国市场消费中，阻燃剂占比为 35%，铅酸电池、 军工等金属制品占比为 43%，玻璃陶瓷及其他非金属制品占比为 22%。

2、阻燃剂锑需求占比预计下降

阻燃剂，又称难燃剂、耐火剂或防火剂，是一类以物理方式或化学方式在固相、 液相或气相中发挥作用，在燃烧过程的某个特定阶段如加热、分解、引燃或火焰 的扩张阶段抑制甚至中断燃烧过程，从而赋予易燃聚合物难燃性的功能性助剂。 阻燃剂市场需求逐步增长，终端应用领域广泛。在各类合成高分子材料助剂中， 阻燃剂仅次于增塑剂而居第二位。2020 年全球阻燃剂需求量为 290.4 万吨，预 计在 2027 年将达到 359 万吨，年均复合增长率为 3.08%。在阻燃剂的直接下游 应用领域中，塑料约占 80%，橡胶约占 10%，纺织品约占 5%，涂料约占 3%， 纸张、木材及其他约占 2%。终端应用广泛，包括家居用品、纺织服装、建筑材 料、电子电器、交通工具和通信工程等领域。

阻燃剂产品类型多样，组成元素影响阻燃特性。阻燃技术主要分为添加型与反应 型两种方式。相较于反应型阻燃剂，添加型阻燃剂加工方便、使用范围比较广， 其用量约占全部阻燃剂的 85%左右。根据组成元素的不同，添加型阻燃剂可分为 卤系阻燃剂（有机氯化物和有机溴化物）、磷系阻燃剂（赤磷、磷酸酯及卤代磷 酸酯等）、无机阻燃剂（氢氧化铝、氢氧化镁、锑系阻燃剂等）、其它阻燃剂（有 机硅系阻燃剂、氮系阻燃剂）等。反应型阻燃剂多为含反应性官能团的有机卤和 有机磷的单体。

全球阻燃剂市场结构中无机氢氧化铝阻燃剂份额最大，占比 31%，有机阻燃剂中 磷氮系和溴系分别占比 18%和 14%，锑系占比 5%。

锑系阻燃剂通常作为卤系阻燃剂的协效剂复配使用，具有添加量少、阻燃效果显 著、与材料相容性好等优势。锑系阻燃剂以锑的氧化物为主。其单独使用时阻燃 效率低，但作为卤系阻燃剂的协效剂使用时可大大提高阻燃效率。通常认为其阻 燃机理为卤-锑复合阻燃剂在固相中发生反应，生成挥发性的三卤化锑，作为气 相燃烧反应中羟基和氢的自由基捕捉剂，降低自由基的浓度并终止燃烧链。

传统卤系阻燃剂的主要缺点在于环保性较差，部分产品燃烧后会释放出有毒、腐 蚀性的气体，且多数在自然环境中不易分解。近年来欧美和日本等国家和地区颁 布了以《RoHS》指令为代表的系列法律法规，对多溴联苯、五溴二苯醚、八溴 二苯醚等产品进行限制和禁用。《关于化学品注册、评估、许可和限制法案》（简 称“REACH”）是欧盟关于进入欧盟市场的所有化学品强制要求注册、评估和许 可并实施安全监控的法案，于 2007年 6 月生效，并由欧洲化学品管理局（ECHA） 负责管理其实施情况。目前十溴二苯醚（DBDPO）、六溴环十二烷（HBCD）已 被限制使用。 环保型卤系阻燃剂成为传统卤系阻燃剂的良好替代品，符合相关法律法规监管要 求。已被实验证明燃烧时不会产生多溴代二苯并二噁英和多溴代二苯并呋喃的卤 系阻燃剂，如十溴二苯乙烷、溴化环氧树脂和溴化聚苯乙烯等溴系阻燃剂已部分 取代传统的溴系阻燃剂在许多高分子材料中得到了广泛的应用，将会成为溴系阻 燃剂的主力军。这些新一代环保型溴系阻燃剂往往除保留传统溴系阻燃剂阻燃效 率高、经济效益好等优势外，还具有光稳定性和热稳定性等良好的机械物理和化 学性质，综合性能更加优异。以苏利股份生产的十溴二苯乙烷为例，该产品符合 最新欧盟 ROHS 指令的环保要求并通过欧盟 REACH 注册。

溴系阻燃剂最大下游为电子电气，占比 42%，其次为家用电器和电器设备，占 比分别为 22%和 16%。

5G 新基建带来新机遇，高端材料使用溴-锑阻燃体系。溴系阻燃剂由于其优秀的 成本/效率比，适合高端材料的阻燃需求。根据工信部《通信业统计公报》，截至 2022 年底，全国 5G 基站为 231.2 万个，全年新建 5G 基站 88.7 万个，占移动 基站总数的 21.3%，同比提升 7pct。预计 5G 宏基站建设或于 2023 年达峰，新 建约 90 万站，之后增速放缓；而 5G 小基站建设略微滞后，或于 2024 年达峰， 当年新建约 200 万站。5G 基站建设将给供应链上游新材料产业带来机遇，例如 5G 使用的高频 PCB 电路板以及光纤光缆均有阻燃等级要求，其中高端部分使用 十溴二苯乙烷等溴系阻燃剂，将带动溴系、锑系阻燃剂需求。

复配体系有望拓展锑化物除卤-锑阻燃体系之外的应用领域，进一步提升锑系阻 燃剂需求。锑系协效剂的研究与应用趋势主要有超细化、复配阻燃与表面改性。 经过研究发现，三氧化二锑复配阻燃体系皆可显著提高阻燃效率和热稳定性，同 时较好保持被阻燃材料本身的物理性能。除协同溴系阻燃剂在 PBT、PA66、PET 等工程塑料的应用外，三氧化二锑与氢氧化铝、硼酸锌、氟硼酸盐等进行复配用 于 MVQ，可以降低发烟量；复配氢氧化铝可用于 PVC。针对膨胀型阻燃剂及次 膦酸盐阻燃剂添加量较大的缺点，加入纳米级三氧化二锑亦是行之有效的技术途 径之一，例如纳米级三氧化二锑复配次膦酸铝用于 PHBV/PBAT 共混物等。

预计阻燃剂用锑需求总体呈下降趋势。阻燃剂全球规模预计小幅增加，考虑到卤 系阻燃剂市场份额略有下滑，总体阻燃剂需求量预计从 2022 年的 7.3 万吨降至 2026 年的 5.9 万吨。

3、光伏玻璃成为新需求增长点，锑增加新能源属性

光伏玻璃是光伏组件的封装材料之一，其作用为保护电池片免受水分和气体氧化 及锈蚀电极。为尽可能地提高发电效率，光伏玻璃必须具有低铁、高透光率的特 点，采用压延成型的工艺方式，并在生产过程中向玻璃液中加入澄清剂。澄清剂 是一种在高温下通过自身分解放出气体，从而促使玻璃液中气泡排出的物质。根 据作用机理不同，可将澄清剂分为三类：变价氧化物类澄清剂，硫酸盐、硒酸盐、 碲酸盐类澄清剂，卤化物类澄清剂。

锑是光伏玻璃澄清剂中绕不开的元素。生产光伏超白玻璃常用的澄清剂是三氧化 二锑与硝酸钠复配或是复合澄清剂焦锑酸钠。其中焦锑酸钠的澄清温度范围更宽， 且不必经过由低价到高价的转变，就能直接分解放出氧气；同时砷、铅的含量低 于三氧化二锑，是一种优良的玻璃澄清剂，可以取代三氧化二锑与硝酸钠。其用 量一般为配合料质量的 0.2%-0.3%。

焦锑酸钠占光伏玻璃成本较低，光伏玻璃对锑价敏感度低。光伏玻璃成本中，原 材料、燃料占比最高，均约 41%；而在以焦锑酸钠为澄清剂的光伏玻璃原材料成 本中，以石英砂和重碱为主，占比分别为40.5%、35.8%，焦锑酸钠成本仅占9.9%。 因此焦锑酸钠成本在光伏玻璃生产成本中占比不到 5%，而玻璃在单玻和双玻组 件中的成本占比分别约 14%和 19%，焦锑酸钠在终端组件成本中不足 1%。

全球光伏装机高速增长。根据 CPIA，2023 年全球光伏新增装机量为 390GW， 同比+69.6%；参考电新组的预测，2024-2026 年全球光伏新增装机量分别为 500/615/738GW，有望显著带动光伏玻璃需求。

双玻组件渗透率逐步提高，光伏玻璃需求增速高于装机增速。双玻组件采取背玻 璃代替背板进行组件封装，使得双面发电组件成为可能，并由于玻璃具有良好的 耐候性，一定程度上提高了组件的可靠性。随着下游应用端对于双面发电组件发 电增益的认可，双面组件增速较快，远超单面组件，成为市场主流，根据 CPIA 统计，2021-2023 年双玻组价渗透率分别为 37.45%、40.47%、67.00%，预计 未来单/双面组件市场占有率将趋于稳定。

光伏玻璃锑需求量预计保持高速增长。假设光伏玻璃中焦锑酸钠的添加比例为 0.25%，测算可得 2021-2026 年光伏用锑需求将由 1.6 万吨提升至 6.8 万吨，年 均复合增长率达 34%。

4、铅酸电池需求预计稳定，军工/半导体应用未来可期

锑在铅酸电池中主要应用于阳极板栅。铅酸电池是指电极主要由铅及其氧化物制 成，电解液是硫酸溶液的一种蓄电池。按照应用领域，铅酸电池可分为动力电池、 启动电池、储能电池和备用电池；其中启动电池和动力电池市场规模最大，占比 合计超过 70%。

预计铅酸电池用锑需求基本维持稳定。2017-2022 年，中国铅酸电池产量总体较 平稳略有增长。参考美国经验，铅酸电池含锑量预期逐步下降。二者共同作用下， 预计铅酸电池用锑需求保持平稳。

锑化物半导体材料在激光器、传感器等军民领域应用前景广阔。锑化物半导体材 料是指含有锑元素的 III-V 族化合物材料，与衬底匹配的 InGaAsSb、AlGaAsSb 禁带宽度可在较宽范围内调节，其发光波长覆盖范围可从 1.7 微米延展到 4.5 微 米光谱区间，是制备中红外半导体激光器的首选材料。对锑化物激光器的研究始 于上世纪七十年代，目前已取得较大进展，正逐步应用到现代化的光电器件中。 在军工领域中，主要用于导弹制造，例如红外空空导弹；在民用领域中，可应用 在仪器仪表、医疗影像、工业检测、辅助驾驶、安防监控等方面。 Phlux Technology 公司研发全球首个锑基激光雷达传感器芯片。据公司介绍， 该锑基传感器相比硅基传感器，灵敏度提升 10 倍，探测范围扩大 50%；此外， 其设计降低了激光雷达传感器的制造成本，使其可用于大众市场。锑基传感器或 将应用于自动驾驶、机器人、激光雷达、卫星和量子通信等领域。2022 年 12 月， 该公司由 Octopus Ventures 公司领投，获得 400 万英镑融资。

5、关注锑-钙液态金属电池产业化进程

持续关注锑-钙液态金属电池产业化进程。美国液态金属电池公司 Ambri 致力于 改变全球的电力储存解决方案，公司表示，其基于钙和锑电极的电池比锂电池更 具经济性，未来锑-钙电池的生产总成本将比锂电池低 30%-50%；此外该液态金 属电池避免了导致容量衰减的常见退化机制，具有高续航、高耐热、不易燃等特 性。2023 年 7 月 Ambri 公司已与 Xcel Energy 达成合作协议，将在 2024 年首 次部署 300kWh 的液态金属电池系统。

四、供需共振：缺口持续扩大

1、供需缺口持续扩大，预计 2026 年超 2 万吨

基于上述信息进行测算，2023-2026 年全球锑资源供需缺口将由 0.8 万吨增加至 2.1 万吨，光伏需求占比将由 2023 年的 24%提升至 2026 年的 39%，缺口比例 由 5%上升至 12%，供需缺口持续扩大。

2、锑价复盘：剑指历史新高

从历史上看，在 2008 年由于金融危机导致出口需求下降、价格大幅下跌至历史 低点后，锑价共历经三轮周期波动。 第一轮：2009 年-2011 年为上行周期，国家开始实施锑矿开采总量控制，加之战 略收储行为以及 2010 年冷水江地区环保整顿等一系列影响供应面的措施，锑矿 供给收缩；同时全球纷纷进行较大规模的经济刺激计划，需求端回暖，锑价最高 点突破 11 万元/吨。2011 年-2016 年为下行周期，宏观经济增长弱势，供应相对 过剩，此外锑锭走私严重，导致锑价持续下跌，跌破大部分企业的生产成本，部 分企业减产甚至停产。

第二轮：2016 年-2017 年，前期停产效果开始显现，叠加对于环保政策收紧预 期增强，锑价开启了新一轮上行周期；2018 年 7 月，昆明泛亚有色金属交易所 案件进入公开审判，对其库存的锑、钨等有色金属低价拍卖带动锑价下行。 第三轮：2020 年底至今，锑价进入第三轮上行周期。供给端，锑矿产量逐年下 滑叠加疫情影响下开工率偏低，锑锭持续去库；需求端，传统用锑需求基本维持 稳定、光伏玻璃用锑需求增加，供需共振使得锑资源的基本面出现较为明显的供 应短缺，成为锑价上涨动力。截至 2024 年 4 月 26 日，锑价为 9.8 万元/吨，距离历史最高点约 12%的空间。

五、重点公司

1、湖南黄金：全球锑矿开发龙头，金锑双驱业绩增长

湖南黄金为全国十大产金企业之一，全球锑矿开发龙头企业，国内重要钨矿企业。 主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼 及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等，主要产品为标 准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵等。 2023 年公司实现营业收入 233 亿元，同比增长 10.8%；实现归母净利润 4.9 亿 元，同比+11.8%。黄金、锑业务营业收入占比分别为 90.6%/8.5%，毛利润占比 53.1%/45.9%，金锑共同构成驱动公司业绩增长的重要引擎。

公司保有资源储量矿石量 6800 万吨，金属量：金 142 吨、锑 30.7 万吨、钨 9.96 万吨。同时公司拥有 100 吨/年黄金生产线、2.5 万吨/年精锑冶炼生产线、4 万吨 /年多品种锑产品生产线、3000 吨/年仲钨酸铵生产线。 2023 年黄金自产 3.95 吨，同比-14.4%；锑自产 1.75 万吨，同比-5.77%；钨精 矿自产 552 标吨，同比-65.6%。

2、华钰矿业：金锑新星，兼具成长和价格弹性

西藏华钰矿业股份有限公司成立于 2002 年，主要从事有色金属勘探、采矿、选 矿及贸易业务，主营产品包括铅、锌、锑、铜、银、黄金等。2016 年在沪市主 板上市。主产品包括锌精矿、含银铅锑精矿、金精矿、锑精矿等。 2023 年公司实现营业收入 8.7 亿元，同比+54.4%，归母净利润 0.74 亿元，同比 -49.9%，主要系汇兑损益同比减少 1.6 亿元。塔铝金业项目 5,000 吨/天采选生 产、环保及生产辅助保障系统经过一年多的生产和调试，已达到采选 5,000 吨/ 天的设计生产规模，随着产能爬坡，国外自产金和自产锑的业绩贡献占比将进一 步提升。

公司进入快速扩张期。目前公司生产型矿山 3 座：国内扎西康矿山和拉屋矿山， 海外塔铝金业康桥奇矿山；同时拥有 1 个国内采矿权项目（泥堡项目）和 1 个海 外采矿权项目（埃塞俄比亚项目），计划 2024 年适时启动项目建设工作；公司拥 有 4 个详查探矿权项目，其中 3 个探矿权转采矿权手续正在办理中。截至 2023 年末，公司资源量情况：铅 87 万吨、锌 139 万吨、锑 47 万吨、银 2316 吨、 金 117 吨、铜 1.5 万吨。

公司锑金属供应量有望达到 2.1 万吨。公司坚持将小金属锑资源做成高标识度精 品资源。2017 年收购塔铝金业 50%股权，公司可控锑资源量达到 47 万金属吨。 塔金矿业达产后，年产金 2.2 吨，1.6 万吨锑。2023 年扎西康矿山锑产量 2288 吨，塔铝金业锑产量 469 吨，后期随着西藏柯月项目投产及塔铝金业达产，将年 产 2.1 万吨金属锑。

3、华锡有色：资产重组注入华锡矿业，有色资源丰富

华锡有色前身为南化股份，原主营业务为贸易业务和监理业务，2023 年 2 月 1 日与同为北部湾集团子公司的华锡集团完成资产重组，2023 年 6 月 6 日公司证 券简称变更为“华锡有色”，直接持有华锡集团下属子公司华锡矿业 100%股权。 华锡集团前身为大厂矿务局，成立于 1952 年，隶属于自治区冶金局，后隶属中 国有色金属工业总公司，1995 年改组设立柳州华锡集团有限责任公司，2000 年 6 月转为自治区直属企业，2008 年更名为广西华锡集团股份有限公司。经过多 年发展，公司已成为亚洲最大的锡多金属矿选矿基地、国内具有完整“探、采、 选、冶、深加工”产业链的有色矿业集团、国家首批矿产资源综合利用示范基地、 国内唯一的铟锡锑资源综合利用示范基地。 根据公司 2023 年报，公司已探明和控制的锡、锌、铅、锑等资源量分别为 23.8/211/21.4/20.9 万吨。

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