2023年检测检验行业年度策略 QSHE核心驱动，检测检验需求来源广泛

核心观点：

检验检测行业：经济发展促覆盖领域增加+检测化率提升，增速约为同期GDP增速的1.5-2倍，中国市场增速高于全球市场，预计中期行业增速维持10%左右。 （1）全球市场规模超1.7万亿元，2016-2021年CAGR=10%。全球检验检测认证行业的市场规模从2016年的741亿欧元增长至2021年的2342亿欧元，对应人民币市场规模超1.7 万亿元，2016-2021年CAGR=10%，约为同期全球GDP年均复合增速的2倍（同期全球GDP CAGR=4.7%）。 （2）中国市场规模4090亿元，2016-2021年CAGR=14.6%，增速约为同期GDP增速1.5倍，高于全球增速。我国检验检测认证市场从2016年的2065亿元增长至2021年4090亿元， 2016-2021年CAGR=14.6%，高于同期国内GDP增速（CAGR=8.9%）和全球市场增速，我们预计中期行业增速将维持10%左右。

优质赛道：QSHE核心驱动，检测检验需求来源广泛，增长稳健

检测检验行业核心驱动：社会对于产品及服务的质量(Q)、健康(H)、安全(S)、环境(E)的要求随社会发展进步不断提高，推动检测覆盖领域 增加+检测化率提升。 检测服务需求来源广泛，大致可以分为：1）国家/区域规定的强制性市场准入认证。2）企业为提升市场竞争力以及展现产品性能的检测认 证需求。3）企业在生产销售各环节的内部监测和计量校准的需求。以食品行业为例，一个食品加工企业的商品从原料到销售的具体环节可以包括生产/ 采购、加工、品牌控制、包装、运输、贸易、销售等众多环节。

检验检测：国内市场规模超4000亿元，中期行业增速10%左右

检验检测行业壁垒高，防御性强，发展速度约为同期GDP增速的1.5-2倍，中国市场增速高于全球市场。全球市场：2016-2021年CAGR=10%。根据国家认监委数据统计，全球检验检测认证行业的市场规模从2016年的741亿欧元增长至2021年的2342 亿欧元，对应人民币市场规模超1.7万亿元，2016-2021年CAGR=10%，约为同期全球GDP年均复合增速的2倍（同期全球GDP CAGR=4.7%）。中国市场：2016-2021年CAGR=14.6%，增速约为同期GDP增速1.5倍，高于全球增速。根据谱尼测试招股说明书和认监委统计数据，我国检验检 测认证市场从2016年的2065亿元增长至2021年4090亿元，2016-2021年CAGR=14.6%，高于同期国内GDP增速和全球市场增 速，我们预计中期行业增速维持10%左右。

商业模式优异，现金流充沛，盈利性强

检测行业以实验室为业务中心，单体实验室建设3-4年后达到盈亏平衡，经历亏损期、盈亏平衡、盈利期。新建实验室从 建设完成到完全达产需要2-3年的时间。筹建实验室相应的设备、场地、技术人员需要先行投入，前期资本开支较大。因 此，资本开支/收入指标可用来判断检测检测企业的实验室扩张水平。对比：国内综合性检测公司资本开支/收入均值约20%，而海外龙头已进入稳态运营，资本开支/收入均值约5%。

2021年，国内主要公司的货币资金/总资产比率均值为20%，国外龙头公司的货币资金/总资产比率均值为14%； 海内外主要检测公司的平均净现比普遍高于1。

竞争格局：高度分散，行业集中度低，战略并购是重要手段

全球市场看，领先的国际检测机构市场占有率集中在1%-5%之间。2021年全球前四大检测机构依次为Eurofins、SGS、BV、Intertek，市占率分别 为2.9%、2.8%、2.1%和1.4%，CR4仅9.2%，国内龙头华测检测在全球市场占比仅为0.2%； 国内市场，外资检测机构占比高达6.3%，内资机构中，龙头华测检测市占率也仅为1.1%，广电计量、国检集团、谱尼测试、苏试试验分别为 0.55%、0.54%、0.49%，0.37%。

趋势一：市场结构进一步优化，民营检验检测机构快速发展，第三方检测渗透率持续提升

根据市场主体分类，检测机构可以分为：政府检测机构、企业内部检测机构、第三方检测机构。 事业单位制检验检测机构比重进一步下降，企业制单位占比持续上升。事业单位制检验检测机构占比从2013年的42.6%下降至2021年 20.9%，呈明显的逐年下降趋势，事业单位性质检验检测机构市场化改革有序推进。 民营检验检测机构数量占比达59%，营收增速19%，高于行业。截至2021年底，民营检验检测机构共30727家，同比增长12.5%，占全行 业的59.15%。2021年，民营检测机构全年营收1656.9亿元，占行业总营收的41%，同比增长19%，高于行业营收年增长率4.97 PCT。

趋势二：新兴领域占比不断提升，电子电器、汽车、医学等领域增速超20%

检验检测认证行业下游细分领域众多，新兴领域占比不断提升且增速高于传统领域，具备传统竞争优势的企业在开拓新兴领域仍具优势。新兴领域占比持续提升，增速高于传统领域。根据《2021年全国检验检测服务业统计报告》，新兴领域（包括电子电器、机械（包含汽车）、材 料测试、医学、 电力（包含核电）、能源和软件及信息化）实现营收737.7亿元，占行业总收入比重为18%，同比增长23.5%，增幅较2020年提高 17.35PCT。 传统领域占行业总收入的比重呈现下降趋势，由2016年的47.1%下降到2021年的39.3%。传统领域〔包括建筑工程、建筑材料、环境与环保（不 包括环境监测）、食品、机动车检验、农产品林业渔业牧业〕2021年共实现收入1608亿元，同比增长13.5%，增幅同比增加4.57PCT。

趋势三：集约化发展势头强劲，国际化进程任重道远

国内集约化发展势头强劲，规模以上检测机构数量和营业收入占比均提升。2021年，全国规模以上检验检测机构达到7021家，同比增长 9.5%，营收3228亿元，同比增长16.4%。规模以上检验检测机构数量仅占全行业13.5%，但营收占比高达78.9%。2019-2021年，在机构数 量和营收层面都表现出集约化发展趋势。国内机构国际竞争力与海外龙头差距较大。根据《2021年全国检验检测服务业统计报告》，从服务半径来看，73.16%的检验检测机构仅在 本省区域内提供检验检测服务，“本地化”色彩仍占主流。检验检测业务范围涉及境内外的检验检测机构仅436家，国内检验检测机构走出 国门仍然任重道远，需进一步提升自身的国际竞争力、品牌知名度、公信力。

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