报告精读 - 未来智库

2025年医药生物行业：蔓迪国际招股书梳理专题报告，脱发消费医疗赛道第一股
- 浙商证券
- 2025/12/09
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公司是中国领先的专业消费医疗平台。公司致力于提供全面及长期的皮肤健康及体重管理解决方案，深耕具有强消费属性的“颜值经济”赛道，核心品牌“蔓迪”在中国米诺地尔药物市场占据绝对领先地位。
标签：医药医药生物医疗
2025年中国酒店行业：2025年4季度初步评估，摩根大通追踪工具显示华住RevPar存在上行风险
- 摩根大通
- 2025/12/09
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过去一个月中国酒店板块个股分化明显，华住/锦江跑赢大市（ADR/H股均涨21%/涨14%），而亚朵/首旅表现欠佳（分别涨10%/8%），同期MSCI中国指数/上证综指跌1%/2%。我们认为股价走势并非全部与基本面相符，因为摩根大通中国酒店行业追踪工具显示华住2025年4季度每间可售房收入（RevPar）存在上行风险，近期股价有进一步上行空间，而锦江的RevPar可能比股价所显示的更疲软。
标签：酒店风险
2025年银行业深度报告：存款偏离与指标问题对当前司库策略的影响
- 开源证券
- 2025/12/09
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司库策略是银行流动性管理的核心，其统筹资金获取与分配，实现多面平衡。什么是司库呢？顾名思义，它承担着司理银行库房的重要职能，因为银行是经营资金的金融机构，这个库房相当于全行的资金池，资金的一进一出就反映着司库的工作状态。
标签：银行银行业
2025年银行行业2026年度投资策略：基本面筑底回升，聚焦息差改善和风险演绎
- 东方证券
- 2025/12/09
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回顾即将过去的2025年，财政收入有温和修复，财政支出积极、节奏前置、“投资于人”特征明显，并实现了积极的化债成效。财政收入侧，广义财政收入累计同比增速从年初的水面以下逐渐转为微正，其中第一本账收入有相对更稳定的修复，主要受益于个人所得税、企业增值税和证券交易印花税收入的改善。
标签：银行风险
2025年中国智慧养老行业研究报告：源起·观势·标杆·向新
- 艾瑞咨询
- 2025/12/09
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截至2024年末，中国60岁以上老年人口已达3.10亿，占总人口22.0%，65岁以上人口占比更是达到15.6%——这意味着中国不仅已迈入深度老龄化社会，且老年人口规模与增速均远超预期：总量压力空前：2024年60岁以上人口较2020年（2.64亿）净增4600万，相当于每年新增超1150万老年人；增速持续加快：2020-2024年，65岁以上人口占比年均提升0.6个百分点，显著快于2010-2020年（年均0.4个百分点），且这一加速趋势仍在延续；未来挑战更巨：若按当前增速推算，2035年60岁以上人口将突破4亿，养老、医疗、社会保障等公共服务将面临“总量不足+结构失衡”的双重挤压。
标签：智慧养老养老
2025年中国人形机器人行业调查：采用意愿高，等待产品成熟
- Morgan Stanley
- 2025/12/09
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我们针对中国制造业、工业及服务业的86位高管开展了AlphaWise调查，深入了解企业在人形机器人采用、供应商选择及偏好的情况。
标签：人形机器人机器人
2025年中通快递公司研究报告报告：量质并举稳健发展，龙头有望强者更强
- 中泰证券
- 2025/12/09
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中通快递成立于2002年，是最年轻的“通达系”公司；2005年率先开通跨省际网络班车；2008年率先在行业推出有偿派费制，同年全网承接淘宝业务，开展电子商务配送；2010年启动“全网一体化”发展战略，在行业率先成功完成全国网络股份制改革；2014-2015年，先后收购24个网络合作伙伴，并建立集中管理的全国性网络；2016年在纽约证交所上市，同年包裹量市占率成为行业第一；2020年在港交所上市，成为首家在美国、中国香港两地上市的快递企业。
标签：中通快递快递
2025年中美互联网行业：2026年展望，AI、再投资与竞争
- 招商证券国际
- 2025/12/09
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市场表现：2025年至今（截至2025年12月2日），恒生科技指数累计上涨26%，而我们覆盖的中国公司中位数回报率为+45%。纳斯达克综合指数上涨22%，而我们覆盖的美国公司中位数回报率为29%。
标签：互联网 AI
2025年12月资产配置报告：由守转攻，布局高景气
- 华宝证券
- 2025/12/09
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11月，A股悉数回落，港股科技领跌，海外主要股市同样承压下行，日股领跌。债市维持疲弱，黄金价格持续走高，油价下跌，美元指数走弱。
标签：资产资产配置
2025年Cadeler-CDLR.US公司研究报告：被显著低估的欧洲海风安装运维龙头
- 中信建投证券
- 2025/12/09
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Cadeler总部位于丹麦，主要从事海上风电场的运输、安装和维护业务，其业务涵盖风机安装、基础安装及运维支持三大板块。
标签：海风
2025年八马茶业公司深度报告：高端茶企第一股，三大飞轮联动发力
- 华鑫证券
- 2025/12/09
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传承百年制茶世家，三大茗茶销量第一。八马茶业源于福建安溪铁观音世家，先祖王士让于清乾隆元年发现一陌生茶株并精研成茶，1741年获乾隆赐名“铁观音”，奠定家族制茶基业。清末民初，王氏家族创立"信记茶行"，沿海上丝绸之路拓展东南亚市场。
标签：茶
2025年转债牛市中，需要注意什么？
- 财通证券
- 2025/12/09
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2020-2021年转债市场大致可划分为七个阶段，分别是2020/1/1-2020/3/5（疫情冲击下的股市和转债经历V型反弹）、2020/3/5-2020/5/25（连续的股市回调和转债估值压缩）、2020/5/25-2020/7/13（流动性宽松与风偏提升下，权益、转债筑底反弹、快速拉升）、2020/7/13-2020/10/13（行情从爆发向震荡转换后持续横盘）、2020/10/13-2021/2/5（信用冲击与极致分化后，正股与估值双重承压）、2021/2/5-2021/9/13（正股驱动与转债估值共振，双重修复后放量上涨）、2021/9/13-2021/12/31（冲高—调整—再创新高但渐近牛市尾声）。
标签：转债
2025年电子行业消费级AR眼镜系列报告（一）：破局与展望——全球AR市场增长逻辑与投资机遇
- 五矿证券
- 2025/12/09
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虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、混合现实（MR）和扩展现实（XR）这四种技术都致力于增强人类对现实世界的感知和互动方式，并推动数字化转型，但它们在基本概念和应用上有所不同。
标签：电子眼镜 AR眼镜 AR
2025年从复杂到清晰：首席营销官如何重新开拓市场以建立竞争优势（英译中）
- 毕马威
- 2025/12/09
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营销职能正面临十字路口。尽管对首席营销官（CMO）及其团队期望从未如此之高，但结果却日益不理想。
标签：市场竞争优势营销首席营销官
2025年传媒行业2026年度投资策略：基本面稳中有升，看好AI应用、IP产业春暖花开
- 华创证券
- 2025/12/09
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复盘25年，截至25/11/21，传媒指数上涨24%，主要为eps驱动（以游戏为代表，年初至今上涨52%），但AI应用、IP产业链涨幅相对较弱。
标签：传媒 AI