报告精读 - 未来智库

2026年转债个券研究系列：华辰转债，江苏华辰，变压器出海赛道的成长力量
- 国联民生证券
- 2026/02/25
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截至2026年1月27日，华辰转债剩余余额4.60亿元，联合资信评估股份有限公司给予资信评级为A+，票面面值100元。
标签：出海变压器
2026年流动性跟踪与地方债策略专题：2026年地方债提前批额度逐步披露
- 国联民生证券
- 2026/02/25
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央行在《2025年第四季度中国货币政策执行报告》（后文简称“报告”）中提到“保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放”以及“引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行”，两个表述均契合央行1月15日在国新办新闻发布会提到的“将继续加大流动性投放力度，灵活搭配，公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”。
标签：地方债流动性
2026年区域宏观经济观察及信用债分析系列专题之二：地方经济发展有什么抓手
- 国联民生证券
- 2026/02/25
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2026年1月至2月，国家各部委依次举行新闻发布会，对于2025年宏观经济成绩进行详细总结，并对于2026年可能会出台的政策与实施的举措进行“政策吹风”，尤其是国家统计局、央行、发改委、财政部、工信部、国资委在新闻发布会上提供的诸多重要信息，对于今年地方政府高质量发展经济有较大指导意义。
标签：地方经济宏观经济信用债
2026年资金跟踪系列之三十三：个人是节前主要卖出力量，北上重新回流
- 国金证券
- 2026/02/25
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春节前一周(20260209-20260213，下同)美元指数有所回落。截至2026年2月10日，美元净空头头寸规模继续小幅回落。10Y中国国债/美债利率均回落，中美利差“倒挂”程度继续收敛。10Y美债名义/实际利率均回落，其背后隐含的是通胀预期回落。
标签：资金
2026年度光伏设备行业策略报告：光伏设备商基本面筑底，看好太空算力应用场景打开&海外地面需求增长
- 东吴证券
- 2026/02/25
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通过及时调整收款模式，头部设备商能够保证设备发货时收回成本，风险控制能力强。一般情况下设备商针对客户的预付款模式为“3331”，即签单收取30%款项、发货收取30%款项、验收收取30%款项、质保收取10%款项，在行业下行期，头部设备商及时调整收款方式，国内采取“3421”的方式，海外采取“3601”的方式，考虑到设备商的毛利率一般为30-40%，故发货时即可实现成本的覆盖，控制风险。
标签：光伏设备光伏设备
2026年社会服务行业：春节假期文旅消费热度高，关注服务消费复苏
- 中信建投证券
- 2026/02/25
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韩国免税：【外国游客】12月销售额达到5.84亿美元，同比-17.3%（上月为-8.0%）：其中购物人次+24.2%（上月为+23.5%），客单价-33.4%达到622.19美元（上月为-25.5%）；年初至今累计销售额65.61亿美元，同比-19.6%：其中购物人次+16.9%，客单价-31.2%。
标签：社会服务消费复苏服务消费文旅
2026年航运港口行业：油运行业景气向好，航线租金上行
- 中信建投证券
- 2026/02/25
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从交运各子板块相对沪深300表现看，本周（2月9日-2月13日）交运板块整体下跌。本周航运板块涨幅为1.49%，港口板块跌幅为1.20%。
标签：港口航运油运
2026年白酒行业：春节白酒动销全景——茅五亮眼，结构分化
- 中信建投证券
- 2026/02/25
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春节假期加长1天，全国跨区域人员流动增长明显，民航出行量价齐升。
标签：白酒
2026年传媒行业深度报告：AI漫剧，国内蓝海爆发，出海潜能无限
- 浙商证券
- 2026/02/25
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AI实现供给端成本降低与效率跃升，推动漫剧生产工业化。随着供给需求提升与技术迭代，AI漫剧已从“辅助工具”升级为推动行业产能升级的核心引擎，深度渗透漫剧制作全流程，实现“降本、提效、提质”三重突破。
标签：传媒 AI
2026年“大展宏图”系列研究一：老龄化是通胀还是通缩力量？
- 浙商证券
- 2026/02/25
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长期以来市场偏向将人口老龄化视为典型的通缩力量，认为其会通过抑制总需求、推高储蓄供给等渠道，对利率形成持续下行压力。
标签：老龄化通缩通胀
2026年电力设备及新能源行业光伏系列报告（88）：北美启动光伏扩产，国产供应链受益，重视辅材
- 招商证券
- 2026/02/25
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马斯克指引Tesla和SpaceX将在北美建设光伏产能。在达沃斯世界经济论坛等多个场合，马斯克指引Tesla和SpaceX未来3年将在北美各建设100GW光伏产能。
标签：电力电力设备新能源光伏
2026年宏观专题报告：AI去通胀+缩表降息的双重颠覆如何改写资产定价逻辑？
- 西部证券
- 2026/02/25
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特朗普提名沃什担任下任美联储主席后引发市场一定的波动。沃什过往始终以量化宽松的坚定批评者姿态出现，其核心观点围绕缩减美联储资产负债表、强化央行独立性、厘清财政与货币边界展开，与特朗普政府的政策诉求形成复杂的契合与张力，也让市场对美联储未来政策走向充满不确定性。
标签：降息通胀资产 AI
2026年传媒行业春节AI应用、游戏和电影跟踪：AI应用加速迭代，内容消费格局凸显
- 华源证券
- 2026/02/25
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2026年春晚已成为AI大厂展示技术实力、争夺用户入口的核心战场。字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度等头部企业通过冠名、红包、技术支撑等多种形式深度参与，大厂们不再满足于简单曝光，而是将AI技术深度融入节目制作、实时互动与生活服务场景，旨在通过春节这一国民级窗口教育用户、培养使用习惯，为AI时代的超级入口竞争提前布局。
标签：传媒 AI 游戏电影
2026年保温杯行业专题：复盘Owala成功路径，看全球品牌趋势
- 国泰海通证券
- 2026/02/25
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全球保温杯行业规模稳健增长。2025年全球保温杯市场规模为56.0亿美元，预计到2034年将达到90.9亿美元，2026年至2034年的复合年增长率为5.61%。快速的城市化、不断变化的消费者生活方式，以及随着咖啡和茶文化在全球流行也推动了保温杯的需求大增。
标签：保温杯
2026年宏观专题：有喜有忧—春节大事8看点
- 国盛证券
- 2026/02/25
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全球政经及地缘政治方面，春节时期重点关注以下四个事件：1）2月17日，美国与伊朗将在瑞士日内瓦举行新一轮间接谈判。伊朗外长阿拉格齐率领的代表团2月16日抵达日内瓦。美国总统特使威特科夫和特朗普的女婿库什纳将作为美方主要代表。阿曼代表将继续居中斡旋。
标签：春节宏观