报告精读 - 未来智库

2026年公用事业&煤炭行业：电裕求新变，煤紧风正帆
- 长江证券
- 2026/02/25
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2025年全年的电力数据核心反映出的变化在于：1）用电需求增速放缓，火电电量近10年首次负增长；2）风电、光伏、火电新增装机创新高的同时，利用小时加速恶化。以上因素共同指向了电力供需阶段性的过剩，但在新能源装机早有高增预期的情景下，高额的火电新增装机又是出于什么考量？
标签：公用事业
2026年电气设备行业美国缺电研究系列三：美国加码AIDC自建电源，变压器储能景气有望加速
- 长江证券
- 2026/02/25
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此前，我们在《解能源桎梏，扬时代风帆——美国缺电深度研究报告》中指出，为了满足AI数据中心的发展，美国已面临较大的电力缺口，仅依靠公用电网短期难以解决，2025年北美终端销售电价上涨明显。
标签：电气电气设备变压器储能
2026年固定收益研究：春节后债市怎么看
- 长城证券
- 2026/02/25
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2026年1月CPI当月同比上涨0.2%，涨幅较上月回落0.6个百分点，主要受春节错月以及国际能源价格下降影响。其中食品价格同比下降0.7%，拖累CPI同比0.11个百分点；交通通信价格同比跌幅扩大0.8个百分点至-3.4%，拖累CPI同比0.49个百分点，为最大拖累项。
标签：固定收益债市
2026年工具行业专题报告：周期共振，成长可期
- 兴业证券
- 2026/02/25
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全球工具市场为千亿美元级赛道，规模持续扩张。2021年全球工具市场规模998亿美元，2017-2021年CAGR为6.4%，呈中速稳健增长。
标签：工具
2026年金融工程：A股风格的四周期框架与ETF轮动策略——资产定价系列之二
- 天风证券
- 2026/02/25
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由于同样是研究相对收益，很多投资者会将风格轮动和行业轮动视作为相同的研究课题，但两者无论从运行强度、轮动频率、驱动逻辑还是可投产品等角度而言都相去甚远。因此我们先从几个关键问题出发，探讨风格轮动的研究思路。
标签：金融金融工程 A股 ETF
2026年机械设备行业春晚机器人专题报告：春晚机器人大放异彩，运控、仿生和操作的全面进步
- 申万宏源研究
- 2026/02/25
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2026年央视春晚中，松延动力、魔法原子、宇树科技、银河通用四家企业登台演出。通过舞蹈、小品、武术、微电影等节目展示了具身智能领域包括硬件本体、运控、群控、灵巧操作、仿生等方面的前沿成果，呈现了我国机器人产业的技术实力。
标签：机械机械设备设备机器人
2026年新质生产力专题报告三：全球GWh级量产或在即，从设备端来看固态电池产业链变化和未来演进
- 华源证券
- 2026/02/25
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固态电池产业正加速形成“材料-设备-制造-应用”全链条协同创新格局。参考三个皮匠报告网《2025中国固态电池市场洞察报告》，上游材料端，正极材料延续高镍三元体系，探索富锂锰基材料，负极材料从硅基负极向锂金属负极演进，电解质材料从液态向固态的迭代推动设备端干法电极、等静压等新工艺设备需求激增。
标签：固态电池生产电池
2026年化工行业：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2026/02/25
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本周涨幅较大的产品：工业级碳酸锂（四川99.0%min，7.58%），电池级碳酸锂（新疆99.5%min，7.46%），PVC（CFR东南亚，6.06%），氯化铵（农湿）（华东地区，5.71%），硫酸（双狮98%，3.85%），磷酸二铵（美国海湾，3.71%），尿素（河南心连心(小颗粒)，3.41%），PA6切片（华东地区，3.30%），国际汽油（新加坡，3.13%），国际石脑油（新加坡，3.06%）。
标签：化工工业电池级碳酸锂
2026年可选消费行业：海外看中国，高端消费复苏启示录
- 华泰证券
- 2026/02/25
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2025年我国境内奢侈品市场同比降幅显著收窄至3-5%，消费意愿展现结构性企稳曙光，或进入“价值回归”的理性复苏新周期。
标签：可选消费消费消费复苏
2026年可选消费必选消费行业动态点评：春节消费开门红，出游及体验消费亮眼
- 华泰证券
- 2026/02/25
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据商务部，春节假期前4天（2.15-2.18）全国重点零售和餐饮企业日均销售额同增8.6%（vs25年同期+5.4%），呈现消费回暖趋势。
标签：可选消费体验消费春节
2026年概率驱动的行业轮动决策框架：基于胜率与盈亏比的行业博弈策略
- 华福证券
- 2026/02/25
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我们可以把资产都视为一次可重复博弈的博弈对象。核心问题不是“这个行业好不好”，而是在历史上，当我博弈这个行业时，我赢的概率是多少？输了会亏多少？赢了能赚多少？我们会关注24个月的胜率和盈亏比结构，以此作为是否值得博弈的依据。不需要过分关注基本面和资金面，只需要关注这个资产是否是一个最值得博弈的资产。
标签：决策博弈
2026年农林牧渔行业悦己消费产业链研究专题：从刚需渗透到情感叙事，宠物消费下半场如何展开
- 国信证券
- 2026/02/25
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目前国内年轻高知养宠群体规模快速扩大，养宠理念正逐步从满足基础生存的“养活”进阶为追求健康与情感共鸣的“养好”，未来其一方面将推动宠物食品等实物消费升级，另一方面也将加速宠物医疗等服务消费潜力释放，进而驱动国内宠物产业步入新发展阶段。
标签：农林牧渔宠物
2026年石油石化行业大炼化系列一：聚酯链景气向上！
- 国投证券
- 2026/02/25
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对二甲苯（PX）是重要的芳烃化合物之一，常温下是具有芳香味的无色透明液体，不溶于水，可溶于乙醇、乙醚、氯仿等多重有机溶剂。PX上游主要包括原油的开采与加工，下游主要用于生产PTA（聚酯纤维和聚酯树脂的原料），进而应用于纺织、服装、食品包装等多个领域。
标签：石化石油石油石化炼化
2026年投资策略：年报预告景气行业的个股指引
- 国盛证券
- 2026/02/25
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基于2月21日数据，我们结合业绩增长与超预期各项指标对2025年报预告的景气行业进行筛选，当前景气行业主要分布于新能源、医药以及科技三大板块，新能源景气行业包括能源金属、电池，医药景气行业包括医疗服务、中药，科技景气行业包括元件、其他电子、游戏。
标签：年报投资投资策略
2026年转债个券研究系列：亚科转债，亚太科技，中国汽车铝挤压材行业龙头
- 国联民生证券
- 2026/02/25
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截至2026年1月23日，亚科转债剩余年限3.14年，发行总额11.59亿元，联合资信评估股份有限公司给予资信评级为AA，票面面值100元。
标签：铝挤压亚太科技汽车