报告精读 - 未来智库

2026年食品饮料行业：借元气森林，探中国软饮品牌进阶之道
- 华泰证券
- 2026/04/24
- 169
软饮料赛道空间广阔，为孕育大单品的沃土。据欧睿，2025年国内软饮料市场规模达7,341亿元，对应15-25年CAGR为4.2%。销量看，2025年国内软饮料销量达1,090亿升，对应15-25年CAGR为3.5%，千亿级别赛道长坡厚雪，广阔的行业空间构成孕育大单品的沃土。
标签：食品食品饮料饮品饮料
2026年食品饮料行业：方便面，“国民食品”的价值重塑与出海新机
- 华泰证券
- 2026/04/24
- 235
方便面凭借便捷化属性与多样化口味，成为食品行业的长青品类，适配多种消费场景，拆分产业链来看：1）上游：主要为原料供应商，粮食类供应商（如益海嘉里/中粮国际等）提供小麦粉、大米等制作面饼的基础原料，保障口感与品质；禽畜、水产类供应商（如正大集团/国联水产等）供应肉粒、虾仁等食材，丰富产品风味；果蔬类供应商（如顶康食品等）提供脱水蔬菜等辅料，增添营养；调味品及包装类供应商（如海天/玖龙纸业等）负责调味原料和包装材料，确保产品风味与储存的安全性。2）中游：主要为方便面生产厂商，为生产加工的核心，负责研发、制造与品控等环节。方便面厂商依据市场需求研发新口味、新工艺，如非油炸面饼等；通过自动化生产线完成从原料处理到成品包装的全流程，实现规模化生产；同时建立严格的品控体系，从原料检验到成品检测，保障食品安全与出品稳定。3）下游：主要为销售环节，连接生产与消费，流通与市场环节依赖线上&线下渠道，线下渠道覆盖商超（含会员制商超）、便利店、传统的夫妻店、零食量贩店等，线上渠道包括电商平台与新零售渠道等，方便面生产厂商在市场端通过品牌营销强化消费者认知，适配居家、出行等多元消费场景，推动产品高效触达消费者、维持品类的市场活力。
标签：食品食品饮料饮料方便面
2026年解构公募REITs：机构行为分析
- 华泰证券
- 2026/04/24
- 156
我们在2024年10月11日发布的《公募REITs的价格运行特征》中提到，项目基本面预期、基准利率、供求与机构行为等是影响价格走势的关键因素。本文重点解析机构行为对于REITs价格走势的影响。
标签：公募公募REITs REITs
2026年为何短期抛盘难撼金价中枢？——维持对黄金中期战略看多
- 华创证券
- 2026/04/24
- 111
近期，随着美伊冲突等地缘政治风险的持续发酵，全球宏观交易的主线正经历切换。市场原本沉浸在“去美元化”与“央行持续购金”的宏观叙事中，但中东局势的骤然紧张，使得部分新兴市场国家的本币汇率与外汇储备面临极大的压力。
标签：黄金
2026年非洲新极承大势，南洋胶浪逐长风：20号胶市场深度观察与趋势研判
- 国泰君安期货
- 2026/04/24
- 115
20号胶期货2019年8月12日在INE上市以来，市场运行质量持续向好，交易活跃度稳步提升。截至2026年4月14日，NR所有合约单边成交量达9.22万手，持仓量达11.04万手，和成熟品种RU相比呈现明显增长。
标签：市场非洲
2026年基金分析报告：基金季报2026Q1，核心聚焦AI硬件
- 国联民生证券
- 2026/04/24
- 147
动股基：公募主动权益基金规模有所上升，港股仓位下降。总体：数量保持在接近5000只水平，规模稍有增涨，仓位处于84%水平。行业和主题：增持通信、基础化工、石油石化、电力设备及新能源、医药，其中对通信行业已连续四个季度重仓增持；减持传媒、电子、非银行金融、有色金属、商贸零售，其中传媒行业已连续两个季度重仓减持。
标签：基金 AI 硬件
2026年Q1基金持仓深度分析：定价权回归或正在路上
- 国金证券
- 2026/04/24
- 135
仓位上，2026Q1主动偏股基金仓位继续回落，分拆来看，一季度主动偏股基金股票仓位的回落依然均来自于港股配置比例的下降，而A股配置比例则变化不大，具体而言：主动偏股基金的整体股票仓位2025Q4的86.30%进一步回落至2026Q1的84.34%，A股仓位则从2025Q4的73.96%继续小幅回升至2026Q1的74.00%，相应地，港股仓位则从2025Q4的12.34%继续降至2026Q1的10.34%，当前主动基金的港股仓位处于2024Q4以来的低点。
标签：基金定价
2026年AI Agent赋能金融投研应用系列之五：自进化AI智能体Hermes Agent，核心机制解析与金融投研深度应用
- 方正证券
- 2026/04/24
- 209
在本系列前序报告中，我们已就OpenClaw部署、其在金融投研领域的应用案例、以及多智能体协作等进阶功能进行了详细介绍。OpenClaw之所以能引发广泛关注，核心在于其深度融合了大语言模型能力、本地执行、平台连接与工具调用，使智能体（Agent）不再局限于“能说会写”，更具备了“可调度、可执行、可落地”的实用属性。
标签： AI 金融
2026年策略深度报告：地缘新常态下的红利资产重估——景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析
- 东吴证券
- 2026/04/24
- 165
近年来，港股红利资产在市场波动中展现出极佳的韧性。2025年4月关税冲击后，港股红利与科技板块同步修复，6-8月红利资产凭借反内卷等催化支撑，表现略优于科技板块；四季度港股科技回落，而红利行稳。
标签：港股资产央企 ETF
2026年电子行业深度报告：超节点，国产算力进攻的“矛”
- 东方证券
- 2026/04/24
- 156
AI大模型性能持续提升，底层算力基础设施或将迎来革新。当前AI模型持续迭代，MoE架构成为新趋势，语言基础模型不限于单一功能场景，而是朝着多功能融合的方向演进，新一代GPT、Gemini、Claude等大模型集成推理、代码及智能体等能力，呈现出长序列输入输出、多模态输入/输出、长思维等特点，AI模型参数持续突破，训练数据量持续扩张，模型专家数量持续提升，对作为AIGC发展的基础底座——算力集群提出新要求。
标签：电子
2026年锰硅深度报告：现实格局偏弱，锰硅承压运行
- 宝城期货
- 2026/04/24
- 172
尽管4月初锰硅企业开启联合减产，但并未驱动价格继续走强，相反高位短暂调整后期现价格均大幅回落，主力期价由最高6720元/吨跌至6066元/吨低位，累计跌幅近9.73%，目前在6200元/吨一线窄幅震荡运行；相应的现货价格同样走弱，主流地区同期跌幅在250-310元不等，其中宁夏地区现货价格高位累计下降270元至5980元/吨。整体来看，4月锰硅期现共振下行，且期货跌幅相对偏大，基差有所走强。
标签：硅锰
2026年价值型基金经理优选与特征分析
- 招商证券
- 2026/04/24
- 149
基于主动权益基金过去一年及以上的持仓个股的价值/成长风格暴露情况，筛选出持仓估值较低且成长暴露相对不高的基金作为价值风格基金。
标签：价值基金经理
2026年交通运输行业深度研究报告：能源转型到物流保障——全球能源安全体系下的投资机会全景解析
- 华创证券
- 2026/04/24
- 120
我国2024年能源消费总量结构中，煤炭占比53%，石油占18%，一次电力及其他能源占20%，天然气占9%，煤炭占比仍过半。进一步看演变趋势，从2014年至2024年，煤炭占比由约66%持续下降至53%，累计下降约13个百分点，降幅较为显著；与此同时，一次电力及其他能源（主要为水电、风电、太阳能、核电等非化石能源）占比从约11%稳步攀升至20%；石油占比在18%附近相对稳定；天然气占比小幅提升但绝对水平仍偏低（9%），整体清洁能源替代空间较大。
标签：交通运输能源安全运输
2026年白酒行业周期寻金系列开篇：从共荣到淘汰赛，寻找火炼的真金
- 国海证券
- 2026/04/24
- 371
白酒行情三阶段演进，从繁荣至确定性底部。本轮周期上场自2016年开始，需求、供给、渠道三轮驱动催生繁荣行情，2021年初业绩普遍超预期，市场估值溢出；2021年后终端动销景气度下降，报表开始降速，进入周期中场，且消费结构开始降级，终端市场表现持续疲软，酒企保障报表增长，持续向渠道压货，渠道库存高企步入压力极值，企业估值下修。
标签：白酒
2026年电子行业海外存储深度报告（一）：需求爆发+供给刚性，AI驱动存储新周期
- 东北证券
- 2026/04/24
- 262
随着AI的发展，存储芯片已从传统的系统配套组件转变为决定算力系统性能与经济性的核心战略资产。人工智能基础设施的快速扩张，正在重塑高带宽内存（HBM）、动态随机存取存储器（DRAM）、闪存（NANDFlash）以及静态随机存取存储器（SRAM）的需求曲线。
标签：电子存储 AI