2026年基金分析报告：基金季报2026Q1，核心聚焦AI硬件

公募基金 2026Q1 季报要点

动股基：公募主动权益基金规模有所上升，港股仓位下降。总体：数量保持在接近 5000 只水平，规模稍有增涨，仓位处于 84%水平。行业和主题：增持通信、基础化工、石油石化、电力设备及新能源、医药， 其中对通信行业已连续四个季度重仓增持；减持传媒、电子、非银行金融、有色金 属、商贸零售，其中传媒行业已连续两个季度重仓减持。公募基金在科技板块的持 仓分化明显，加仓集中在通信基础设施、半导体等“上游硬科技”领域；减仓则偏 向消费电子、元宇宙、5G 应用等偏下游的“软科技”或应用端方向。 风格：公募持仓弹性和抱团股占比明显下降，整体持股增加了超预期和景 气价值个股。港股：对港股的偏好持续下降，加权港股总仓位为 10.40%，与 2025Q4 相比减少 2.01%。 价值型基金经理关注点： A 股有望维持偏强震荡，结构性机会仍存。立足 确定性优先，坚守红利资产防御底线，重点配置低估值、资产负债表健康的顺周期 资产，关注高油价背景下受益的传统能源及资源品。成长型基金经理关注点：A 股震荡分化格局预计延续，生成式 AI 科技革命 是主导未来的核心战略主线。看好算力、半导体国产化及智能驾驶等高景气赛道， 聚焦业绩兑现度高、竞争格局优的细分龙头。

主动债基：固收类基金规模增长，久期保持高位。 总体：数量持续增加，规模增长，相比上期规模增长 2.2%。配置：增持企业债等，此外金融债、国债等占比有所下降。久期：中长期纯债基金平均久期为 3.64，在国债到期收益率呈下行态势但 下探空间相对有限的市场中，债券型基金的久期整体仍处于较高位置。

FOF 产品：FOF 基金保持较高发行节奏、规模持续回升。总体：一季度新发 FOF 产品 49 只，总规模相比 2025Q4 增加约 30.1%。配置：增持主动和被动债券型基金；权益型和 QDII 基金的占比有所下降。FOF 股基偏好：行业配置和选股能力较强基金，增持基金主要为偏均衡稳 健型基金。 FOF 债基偏好：在信用管理和期限结构配置上较强的基金。

主动权益型基金

2.1 规模与仓位变化

公募主动权益基金（含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）规模有所上升， 仓位略有下降。 截至 2026Q1 主动股票/偏股基金： 数量稳定增长：数量达到 4782 只，相对 2025Q4 增加 103 只。规模小幅增长：主动权益型基金当前规模为 3.9 万亿元，相比去年四季 度规模增长 0.78%。

仓位略有降低：84.5%水平，相比去年四季度仓位下降约 2%。

2.2 行业配置变化

截至 2026Q1 季报，主动权益基金行业配置角度来看： 占比最高行业：电子、通信、医药、电力设备及新能源、有色金属。电子 行业仍保持季度第一重仓行业，前五大重仓行业未发生变化。 增配最多行业：通信、基础化工、石油石化、电力设备及新能源、医药， 其中对通信行业已连续四个季度重仓增持。 减配最多行业：传媒、电子、非银行金融、有色金属、商贸零售，其中传 媒行业已连续两个季度重仓减持。

被大幅增持龙头：亨通光电、盐湖股份、中国海洋石油、宁德时代、药明 康德、长飞光纤光缆等。遭大幅减持龙头：腾讯控股、寒武纪-U、中国平安、紫金矿业、阿里巴 巴-W、巨人网络等。

2.3 板块配置变化

截至 2026Q1，主动权益基金板块配置角度来看： 增配最多概念：专精特新小巨人、通讯设备精选、光通信、光纤、宽带提 速。 减配最多概念：消费电子产业、元宇宙、珠三角、5G 应用、双循环。

2.4 风格配置变化

截至 2026Q1，主动权益基金风格配置角度来看： 在一季度市场震荡下行的过程中，公募持仓股波动率有所增加。 相比于上期持仓股的市场弹性明显降低。

截至 2026Q1 主动权益基金持仓 Alpha 暴露来看： 对个股短期动量的偏好有明显增强。整体持股增加了超预期和景气价值个股。

2.5 个股配置变化（A 股）

截至 2026Q1，主动权益基金 A 股配置角度来看： 相比上期新进前十：药明康德、北方华创、源杰科技； 增持最多个股：亨通光电、宁德时代、源杰科技、中天科技、长飞光纤； 减持最多个股：寒武纪、紫金矿业、生益科技、立讯精密、工业富联。

2.6 个股配置变化（港股）

2026Q1 公募基金的港股仓位持续下降，总体持仓市值约 2568 亿元，当期港 股重仓占比为 13.67%，与 2025Q4 相比减少 2.37%；加权港股总仓位为 10.40%， 与 2025Q4 相比减少 2.01%。

截至 2026Q1 主动权益基金港股配置角度来看： 增持最多个股：长飞光纤光缆、中国海洋石油、吉利汽车、贝壳-W、中 国石油股份； 减持最多个股：腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、泡泡玛特、小米集 团-W。