报告精读 - 未来智库

2024年三生国健研究报告：聚焦自免赛道，产品+管线并举构筑自免矩阵
- 华福证券
- 2024/06/26
- 619
自免疾病难以根治，长期用药催生了长期稳定增长的市场需求。自身免疫疾病是由于免疫系统紊乱导致免疫系统异常活跃，从而导致身体错误地攻击及损伤自身的组织。
标签：三生国健
2024年教育行业中期策略报告：佳音频传，蓄势待发
- 信达证券
- 2024/06/26
- 229
人才导向驱动升学需求。23年8月，教育部、发改委、财政部发布的《关于实施新时代基础教育扩优提质行动计划的意见》提出“扩大优质高中教育资源…增加学位供给，并结合实际优化招生计划安排，有序扩大优质普通高中招生规模”“持续扩大优质普通高中教育资源总量”“积极发展综合高中”来缓解普职分流焦虑，满足更多学生上普高的需求。
标签：教育
2024年轻工行业中期策略报告：出口高景气有望延续，内销逢低布局垂直细分龙头
- 招商证券
- 2024/06/26
- 234
政策方面，5月政府发布一系列关于房地产市场的新政策包括：1）下调最低首付款比例。首套房和二套房的最低首付款比例分别降至不低于15%和25%。2）个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年以下（含五年）和五年以上的首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，二套住房分别调整为不低于2.775%和3.325%。3）取消全国范围内首套和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，各省级分行将根据地方房地产市场情况自行决定是否设定。4）切实做好保交房工作，并明确将新设立的3000亿元保障性住房再贷款政策将支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作保障性住房。销售方面，1-5月住宅累计销售额同比-30.5%，5月环比+13.2%，1-5月销售面积同比-23.6%，5月环比+12.1%。
标签：轻工
2024年潍柴动力研究报告：重卡链业务复苏，新业态多元发展
- 国金证券
- 2024/06/26
- 1010
公司成立于2002年9月，2004年于香港上市，2007年回A股深交所上市，主要从事整车及关键零部件、叉车生产及仓库技术服务、农业装备等的研发、制造及销售业务。
标签：潍柴动力重卡
2024年立华股份研究报告：黄鸡养殖龙头企业，顺周期下业绩弹性可期
- 西部证券
- 2024/06/26
- 1069
立足华东的全国第二大黄羽鸡养殖企业。立华股份成立于1997年，位于江苏省常州市，主要从事黄羽肉鸡的养殖、屠宰加工和销售，以及商品肉猪及肉鹅的养殖和销售。
标签：立华股份黄鸡养殖
2024年食品饮料行业投资策略专题报告：中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值
- 国信证券
- 2024/06/26
- 213
在DDM模型下，分红率提升、ROE稳定性和经营久期长是提升估值的三大因素。基于简化版的DDM模型，我们将估值定价因素分为5个因子：1）成长因子g；2）业绩因子EPS，更加重视经营持续性（ROE稳定性）；3）股利因子，分红率；4）折现因子，折现率；5）经营久期。从逻辑推演上，此前在业绩高速增长阶段，市场定价更加侧重成长因子g，并将模型体现为PEG。在中低速增长阶段，在分红逻辑下，公司可以通过提高分红率、降低折现率（经营稳定+无风险利率降低）、拉长经营久期等多维度提升估值水平。
标签：食品饮料
2024年电连技术研究报告：汽车业务迎快速成长，消费电子前瞻布局BTB连接器有望受益
- 华创证券
- 2024/06/26
- 1193
不断丰富产品类型，跻身国产领先。电连技术股份有限公司成立于2006年，自成立起，电连技术深耕射频连接器领域，于2013年通过自研将连接器产品的应用领域从消费电子拓展至汽车电子。
标签：电连技术消费电子
2024年天立国际控股研究报告：以办学实力为基，营利性高中成长动力充足
- 中国银河证券
- 2024/06/26
- 788
天立国际控股有限公司成立于2002年，早期学校主要以四川省内为主，聚焦K9学段业务，历经二十年办学积累，成果丰硕，升学情况位居当地前列，曾荣获中国教育创新示范单位、中国教育行业标杆集团等多项荣誉。公司于2018年赴港上市，并于同年开始向全国扩张。截至FY23，公司已拥有50所学校，覆盖全国16个省份、36个城市。
标签：天立国际控股
2024年医药行业中期投资策略：关注创新、出海与银发经济
- 国联证券
- 2024/06/26
- 3927
随着国产器械厂家产品力和品牌力逐步提升，国内市场日益成熟，出海成为未来国内医疗器械厂商的发展主线。
标签：医药银发经济
2024年金诚信研究报告：矿服为基，铜磷资源开辟新增长
- 德邦证券
- 2024/06/26
- 514
公司以矿服起家，跨入资源开发领域。公司在矿山服务业务保持稳定发展的基础上，利用多年积累的矿山服务管理优势、技术优势和品牌优势，积极向资源开发领域延伸，借助并充分发挥传统主业优势，逐步探索出“服务+资源”的业务模式，以“矿山服务”、“资源开发”双轮驱动，推动公司从单一的矿山服务企业向集团化的矿业公司全面转型。
标签：金诚信铜磷
2024年SK海力士研究报告：“先发+技术”铸就HBM护城河，能否继续保持领先？
- 华泰证券
- 2024/06/26
- 1861
区别于市场观点：我们认为，AI催动HBM需求高增，面对三足鼎立的HBM市场，SK海力士24-25年龙头地位有望继续保持，推动估值进一步提升：1）面向AI浪潮催生的内存和带宽瓶颈，“GPU+HBM”及“自研ASIC+HBM”等设计百花齐放，海力士HBM3和HBM3E客户基础稳固，良率提升和扩产顺利，其营收占比提升带动利润率优化，引领估值进一步提升；2）存储行业步入新一轮上行周期，传统DRAM和NAND的ASP回稳及下游，特别是AI端侧需求回暖，海力士营收“基本盘”锦上添花。
标签： SK海力士
2024年固收中期报告：策略篇，行情中继，静待时机
- 中国银河证券
- 2024/06/26
- 423
今年以来，债市整体震荡走牛，10年期国债收益率创二十年新低，一度突破2.25%。债牛的主要驱动在于基本面整体修复较缓的基础上，货币政策偏宽，资金面相对稳定偏宽，叠加资产荒极致演绎下机构欠配力最的共同带动。
标签：固收
2024年建材行业中期策略报告：需求有望发力，行业洗牌加速
- 中国银河证券
- 2024/06/26
- 356
地产周期大致可分为拿地-销售(预售)-开工-施工-竣工五个阶段，其中开工端和竣工端是地产产业链中的两大主要环节。建筑材料作为建筑施工中的重要材料,在地产开工端及竣工端均有涉及水泥主要用于地产开工端，玻璃、消费建材(防水材料、管材管件、涂料、石膏板、五金配件等)主要用于地产竣工端。
标签：建材
2024年有色金属行业中期策略：反转已成，新上行周期开启
- 中国银河证券
- 2024/06/26
- 842
截至到6月14日收盘，A股有色金属行业指数2024年上半年上涨5.20%，而同期上证综指上涨1.94%，沪深300指数上涨3.22%。相对来看，A股有色金属行业指数在2024年初因大盘调整而出现回调，后续在宏观预期改善、金属价格上涨带动下展开了强势的上涨行情，尽管在5月中下旬有所回落，但最终仍跑盈大盘3.26个百分点。而在SW31个一级行业中，A股有色金属行业指数2024年涨幅排名第6位。
标签：有色金属
2024年纺织服饰行业中期策略报告：基本面稳中向好，优选细分赛道龙头
- 中国银河证券
- 2024/06/26
- 631
24H1服装零售承压，增速放缓，预计下半年环比改善。2024年1-5月服装零售面临高基数压力，1-5月服装销售累计增速为2.0%，低于零售整体增速2.1pct。2023年上半年处于疫情后消费复苏初期，服装累积需求有所释放，2024年1-4月面临较高基数的压力，5月份月度零售增长开始提速，预计2024年H2服装整体零售将会呈现环比改善趋势。
标签：纺织服饰