报告精读 - 未来智库

2025年海内外云厂商发展与现状分析：AI背景下财务数据、产品布局与估值变化
- 国信证券
- 2025/02/18
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云计算是互联网时代的产物，是对零散资源整合及优化再分配的商业化模型，云计算本质上是一种流量生意，讲求规模效应，具有比较高的准入壁垒，其主要原因是：1）对零散资源整合需要有雄厚且持续的资金实力，存在资金壁垒；2）优化再分配及增值服务能力是公司盈利能力的表现，具有一定的技术壁垒。硬件公司、电信运营商失败的主要原因？
标签： AI 估值财务产品
2025年AI+商业系列专题：渠道数智化打通堵点，智能产品创新带动新增长点
- 国信证券
- 2025/02/18
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2022年11月OpenAI发布ChatGPT以来，生成式AI应用实现快速破圈，推动了AI在多个领域的应用和发展。此后国内外各大厂商相继发布AI大模型，底层技术的不断完善丰富，也将带动下游的商业应用不断成熟，而商业零售板块也将在此次浪潮中持续受益。
标签： AI 商业数智化
2025年石化行业春季策略：特朗普对能源市场影响不断增强
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
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需求如果2025年不出现海外衰退或者大幅度货币宽松的情况下，需求波动将是渐进式的而非巨幅波动。
标签：石化能源
2025年新奥股份研究报告：穿越价差周期，静待长协放量
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
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市场认为公司平台交易气利润占比较高，价差回落将拖累业绩增长。我们认为公司盈利增长动力充足：平台交易气盈利长期增长趋势不改，零售气、接收站、智家等有望贡献业绩增量。
标签：新奥股份
2025年基础设施公募REITs策略报告：蓬勃、修复与分化，市场在波动中成长
- 光大证券
- 2025/02/18
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政策及无风险收益率下行驱动，24年二级市场整体上扬。2024年公募REITs市值指数收于95.4，年内累计上涨16.4%。
标签：基础设施公募REITs REITs 公募
2025年债券专题报告：负carry环境下的基金行为变化——债基、货基2024Q4季报解读
- 华创证券
- 2025/02/18
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2024年四季度，债基经历赎回潮和年末债市抢跑行情，规模先下后上，整体环比增加2906亿。
标签：债券基金
2025年国光电气研究报告：核工业开拓新增长极，微波器件筑牢基本优势，双支柱构建发展新格局
- 东吴证券
- 2025/02/18
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国光电气（原国营七七六厂）专注于微波及真空应用产品与核工业配套设备。公司始建于1958年，是我国“一五”时期苏联援建的国家156项重点建设项目之一，长期致力于微波及真空应用产品的研发、生产和销售，一直承担着雷达、电子对抗装备等尖端武器、国防重点工程配套产品的研制和生产任务。
标签：国光电气工业核工业微波
2024年中国区域经济版图：西部领跑、东部遇阻
- 粤开证券
- 2025/02/18
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从总量看，经济大省挑大梁，七个经济大省创造了全国一半的GDP总量与增量。2024年，广东再度一马当先，GDP首次超越14万亿元关口，占全国GDP的10.8%，连续36年位列全国第一。
标签：区域经济经济
2025年指数基金投资+：交易型外资延续布局H股，推荐关注军工ETF
- 华鑫证券
- 2025/02/18
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在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。
标签：指数基金基金投资 H股 ETF
2025年策略定期报告：98℃的科技
- 国投证券
- 2025/02/18
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结合近期与市场投资者的交流，复盘本周全球和A股的行情与市场环境，有以下几个特征值得关注：本周主要美股普涨。2月10日至2月14日，纳指涨2.58%，标普涨1.47%，道指涨0.54%。
标签：策略
2025年航运行业春季策略：地缘局势持续影响，期待航运需求意外
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
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过去五年，集运行业出现两轮超预期高景气，均为事件性主导。2020-2022年：全球疫情，导致出口意外大增且全球供应链紊乱，成就集运创历史记录的“超级牛市”。2024年：红海冲突升级，导致亚欧航线大规模绕行苏伊士运河，叠加欧美补库，再次成就集运超预期高景气。
标签：航运
2025年煤炭开采行业专题研究：成本——上市煤企全解析
- 国盛证券
- 2025/02/18
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矿业生产成本核算主要分为直接成本核算法、制造成本核算法以及完全成本核算法三种。完全成本法是煤炭行业中最为广泛接受的方法，其将所有的成本成本（包括固定成本和变动成本）都计入产品成本中，更为全面反映了生产单一煤炭的实际成本，亦符合会计准和要求。
标签：煤炭煤炭开采
2025年央国企研究专题：重庆国资控制权交易，央地合作新典范
- 中信建投证券
- 2025/02/18
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控制权交易的概念：控制权交易，又称控制权转让，是指公司控股股东或实际控制人发生变更的交易行为，在交易过程中，出让方将其对标的公司的控制权让渡给受让方。
标签：重庆
2025年科华数据研究报告：数据+数能双星驱动，AI+出海两翼腾飞【勘误版】
- 东吴证券
- 2025/02/18
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聚焦数据中心+新能源，深化布局“双子星”战略。科华数据前身创立于1988年，立足电力电子核心技术，融合创新数字科技，提供数据中心、高端电源、清洁能源综合解决方案，服务全球100多个国家和地区客户。
标签：科华数据 AI
2025年保险行业春季投资策略：低利率环境下的资负之道
- 国泰君安证券
- 2025/02/18
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2024年前三季度NBV高速增长，预计主要由储蓄类产品带来。我们认为低利率环境叠加低风险偏好，以及价值率改善共同驱动保险2024年NBV增长超预期。
标签：保险