报告精读 - 未来智库

2025年资本市场专题研究报告：全A上市公司2024年年度报告全景简析
- 国泰海通证券
- 2025/05/09
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从整体看，上市公司2024年在财务表现上多承压。我们重点关注全A（非金/油）上市公司在成长性和盈利性、创新投入、资本开支以及信用风险状态上的表现。营收总额基本持平，但增速由正转负。
标签：资本市场上市公司
2025年Q1业绩总结：业绩之锚，A股如何定价一季报中的超预期？
- 中邮证券
- 2025/05/09
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在此首先说明是如何构建上市公司业绩增速预期差。季报及半年报采用财报公布后万得分析师一致预期的变动情况来衡量上市公司业绩是否出现超预期，年报则直接使用万得分析师一致预期和财报公布值进行比较，由此可以得到业绩现实锚定和主观预期之间的预期差。
标签： A股季报定价总结
2025年民士达研究报告：国内芳纶纸行业领军者，国产替代进程加速
- 国信证券
- 2025/05/09
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国内芳纶纸行业领军者，助力高端制造。烟台民士达特种纸业股份有限公司（简称“民士达”）成立于2009年，是一家专注于芳纶纸及其衍生产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司于2023年4月在北京证券交易所上市。
标签：芳纶
2025年零售行业中期投资策略：悦享生活，深挖情绪消费景气赛道
- 开源证券
- 2025/05/09
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经济发展、消费场景恢复背景下，2024年及2025Q1社会消费稳步复苏。2024年我国社零总额为48.79万亿元（同比+3.5%），其中2024Q1/Q2/Q3/Q4分别同比+4.7%/+2.7%/+2.7%/+3.8%，呈稳健增长态势；2025年一季度我国社零总额为12.47万亿元（同比+4.6%），开年以来内需政策持续加码释放积极信号，顺周期复苏态势明显，期待2025年消费潜力逐步释放。
标签：零售消费
2025年银行业一季报综述：业绩筑底曙光初现
- 国信证券
- 2025/05/09
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42家A股上市银行的2025年一季报已披露完毕。数据显示，全行业的营业收入和归母净利润均同比均减少。
标签：银行银行业
2025年环保行业2024年报及2025年1季报总结：流水迢迢，硕果累累
- 广发证券
- 2025/05/09
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24年环保板块扣非归母净利同比减少5.9%，重视三表改善。在经历了2018年的PPP整顿、地方政府降杠杆、并购资产暴雷等事件后，2019~2021年环保板块（在SW环保板块基础上根据公司代表性进行小幅修改，共126个股）连续3年营收业绩稳健增长；而2022年环保企业的订单获取、工程施工、结算等业务环节均受到宏观环境影响，叠加2023年板块面临“政府财政收紧”问题，影响企业的订单需求及回款速度，2022-2024年营收小幅增长但是业绩有所下滑。
标签：环保
2025年建材行业2024年报及2025年1季报总结：供给优化，盈利底部改善
- 广发证券
- 2025/05/09
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本篇分析的公司包括防水（东方雨虹、科顺股份、凯伦股份）、涂料（三棵树、亚士创能）、管材（伟星新材、中国联塑、公元股份、雄塑科技）、石膏板（北新建材）、瓷砖（蒙娜丽莎、东鹏控股、天安新材、帝欧家居、悦心健康）、板材和家居（兔宝宝、大亚圣象）、卫浴家居（箭牌家居）、五金（坚朗五金）、铝模板（志特新材）、安全门和锁（王力安防）、门窗（森鹰窗业、豪美新材）、吊顶（友邦吊顶、法狮龙、奥普科技）、石材（万里石），下文消费建材行业均由上述公司构成。
标签：建材
2025年国防军工行业：25Q1业绩底部特征明显，重视内外需双循环景气周期
- 广发证券
- 2025/05/09
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25Q1业绩底部特征明显，强调“内需+外需”共振景气向上。
标签：国防军工军工
2025年非银金融行业Q1总结：上市险企Q1业绩稳中向好，负债端持续优化
- 中信建投证券
- 2025/05/08
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4月28日至4月30日，证券II（中信）指数-0.73%，跑赢非银指数，但跑输上证50指数和沪深300指数。四月成交量环比有所回落，但同比依然实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。
标签：金融行业非银金融
2025年医药生物行业2024年年报及2025年一季报总结
- 国联民生证券
- 2025/05/08
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医药板块总体情况：2024年整体医药板块的经营承压，各个细分子行业都不同程度上受到了需求端或者政策端的阶段性影响，板块的股价表现相对于其他行业也较弱。2025年一季度有部分细分赛道表现出一定的复苏韧性。
标签：医药生物医药
2025年飞龙股份研究报告：新能源热管理细分龙头，非车业务进入爆发期
- 东吴证券
- 2025/05/08
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公司深耕汽车零部件行业数十载，新能源+民用业务持续拓展，巩固龙头地位。公司于1952年建厂，1964年开始生产汽车配件，2011年在深交所上市，距今已有超过60年生产汽车配件的历史。
标签：飞龙股份热管理新能源
2024及2025Q1纺织服饰行业总结：2024年纺织制造修复，2025年关注优质品牌
- 国盛证券
- 2025/05/08
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2024年国内零售环境有所波动，作为可选消费品类，服饰零售表现弱于消费大盘。据Wind数据，我国服装鞋帽针纺织品类2024年零售额累计同比增长0.3%（同期社零总额同比增长3.5%），2025Q1累计同比增长3.4%（同期社零总额同比增长4.6%，其中1~2月/3月同比分别增长3.3%/3.6%（同期社零总额同比分别增长4.0%/5.9%）。
标签：纺织纺织制造纺织服饰
2025年峰岹科技研究报告：BLDC“驱控+传感”双核驱动
- 华泰证券
- 2025/05/08
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峰岹科技为国内BLDC电机驱动控制芯片核心供应商。公司成立于2010年，自成立以来主要聚焦于高性能BLDC（无刷直流）电机驱动控制芯片的研发、设计与销售业务，其产品线涵盖电机驱动控制全部关键芯片，包括电机主控芯片（MCU/ASIC）、电机驱动芯片（HVIC）及电机专用功率器件（MOSFET）等。
标签：峰岹科技
2025年物管+REITs行业中期投资策略：物管发展节奏更沉稳，Reits迎来新机遇
- 开源证券
- 2025/05/08
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根据中指研究院数据，2022年以来物管行业管理规模增速有所放缓，截至2024年末，中国物管行业在管规模达314.1亿平，同比增长4%，2020-2024年复合增长率达4.9%；中指百强物企平均在管规模0.69亿平，增速降至2%。在物管行业进入存量市场的背景下，百强物企在管面积增速连续三年回落。
标签：物管 REITs
2025年深度解析Q1债基季报：Q1债基策略转向防御，但机构对Q2股债均维持乐观
- 信达证券
- 2025/05/08
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2025Q1新发基金297只，新发债基减少6只至55只，占全部新发产品比重继续下降。2025Q1公募基金整体数量达到了12,600只，其中债券基金占比为30.22%，相对于24Q4下降0.26pct。
标签：季报