报告精读 - 未来智库

2025年SLG游戏行业分析：出海佳作频出，创新加速扩容
- 国泰海通证券
- 2025/05/22
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在当前全球手游市场增速放缓的背景下，SLG赛道因其高用户付费、长生命周期、全球化适配性，仍具备结构性投资机会。
标签：游戏
2025年建涂行业国际龙头财报综述：民族涂料龙头正走在正确的道路上
- 广发证券
- 2025/05/22
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全球房地产市场承压、制造业复苏乏力的环境下，相较于水泥等新建驱动型建材品类，涂料行业凭借其在重涂翻新等存量市场的稳定需求，展现出更强的韧性与抗周期能力，虽然边际增速有所放缓，但整体需求仍保持增长态势。
标签：涂料
2025年海外市场专题：特朗普2.0时代的政策研究
- 财信证券
- 2025/05/22
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美国将国家权力分为立法、行政、司法三大分支，权力分属国会两院、总统及法院三方。其中：国会两院负责制定法律、审批预算及宣战权，可弹劾总统或法官；总统负责执行法律、统帅军队，但需国会批准重大人事与条约。总统可否决国会法案，但国会能以2/3多数推翻其否决；法院负责解释宪法并裁决法律合宪性，法官终身任职以保持独立，而法官任命需总统提名、国会批准。
标签：政策市场
2025年水晶光电研究报告：从跟跑到领跑，光学技术革新者
- 中国银河证券
- 2025/05/22
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水晶光电自2002年成立以来，经历了从初创企业到行业龙头的跨越式发展。
标签：光电水晶光电
2025年固收深度研究：二永债利差拆解和复盘启示
- 华泰证券
- 2025/05/22
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银行二永债利差可拆解为流动性溢价和信用风险溢价。一般来说，信用利差可以拆解为流动性溢价和信用风险溢价，流动性溢价反映的是信用债二级流动性弱于利率债的流动性补偿；信用风险溢价反映的是针对信用违约风险的补偿。
标签：固收复盘
2025年华工科技研究报告：国内光模块市场兴起，光电器件业务有望迎来突破
- 国金证券
- 2025/05/22
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华工科技产业股份有限公司1999年成立于中国武汉，脱胎于华中科技大学，以激光技术为核心切入智能制造与光电领域。
标签：华工科技光电器件光模块
2025年金融工程指数量化系列专题报告：基于偏离修复的行业配置策略
- 太平洋证券
- 2025/05/22
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沪深300由不同行业的个股组成，考虑自上而下的选股模式，考察时间区间（2010年1月至2025年3月）内的各行业回报率：31个行业中有17个行业回报率超过了沪深300。
标签：金融金融工程年金
2025年Q1疫苗行业纵览：疫苗批签发同比下降，国内肿瘤疫苗研发起步
- 中信建投证券
- 2025/05/22
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康泰生物投资要点：1）常规产品渠道库存逐步改善，PCV13、乙肝疫苗等产品预计2025年保持稳健增长。2）人二倍体狂苗2024年快速放量，2025年有望保持放量趋势，为公司业绩贡献新增量。3）国际化业务进展积极：公司PCV13获得印尼上市许可，已实现向印尼的原液和成品出口；其他国家准入持续推进。4）公司水痘减毒活疫苗获批上市，在研管线丰富，为长期发展奠定良好基础。
标签：疫苗疫苗研发肿瘤
2025年食品饮料行业中期策略：寻找生机，探索创新
- 国盛证券
- 2025/05/22
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表现增速：24Q2以来行业环比降速，企业追求良性长远增长。动销端：2024Q2-2025Q1呈现“动销降速-动销下滑-降幅收窄-底部企稳”，当下需求筑底、渠道去库、批价企稳。
标签：食品饮料食品饮料
2025年煤炭行业债券专题研究报告：煤炭行业信用风险回溯及展望
- 光大证券
- 2025/05/22
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当前我国煤炭以国内供给为主，煤炭自给率较高，国内煤炭产区主要为山西、陕西、内蒙古和新疆，合计产量占全国的80%左右。进口方面，澳大利亚、蒙古、俄罗斯、印度尼西亚是我国煤炭进口的主要来源国。
标签：煤炭
2025年金融工程中期策略会：公募新规下，如何稳定战胜沪深300
- 国泰海通证券
- 2025/05/22
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指数成分股呈大市值、高盈利特征，在估值(PB)、成长上的暴露相对较为均衡。
标签：金融工程金融公募
2025年有色金属行业板块2024和25Q1业绩总结：金铜铝板块盈利大增，能源金属板块盈利大幅下滑
- 华源证券
- 2025/05/22
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2024年有色金属板块营收利润同比增长。综合分析A股159只申万有色金属板块上市公司财报数据可见，2024年有色金属板块实现营业收入3.64万亿元，同比+5.73%；实现归母净利润1471.27亿元，同比+2.61%；毛利率为11.46%，同比上升0.34pct；净利率为4.04%，同比降低0.12pct；期间费用率为3.04%，同比上升0.04pct。
标签：有色金属能源金属铜铝板
2025年华纳药厂研究报告：主业集采风险逐步落地，抗抑郁创新药濒危药材替代打开想象空间
- 华源证券
- 2025/05/22
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成立于2001年，华纳药厂是一家以化学药制剂、化学原料药和中药制剂的研发、生产与销售为主营业务的高新技术企业。
标签：华纳药厂创新药
2025年可控核聚变行业专题研究：核聚变，人类终极能源的钥匙
- 华泰证券
- 2025/05/22
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政策助力叠加技术推动，全球核聚变产业加快发展。美国、中国、欧洲和日本等国家和地区在核聚变领域均制定了详细的战略部署和未来规划。美国Helion项目计划在2028年实现50兆瓦的聚变发电，而中国则预计在2050年前完成聚变商用发电。
标签：能源
2025年威高骨科研究报告：集采风险出清，基本面边际向好趋势明确
- 湘财证券
- 2025/05/22
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威高骨科是国内骨科耗材行业龙头企业之一，2024年实现营业收入14.53亿元，收入规模位居国产骨科耗材企业前列。
标签：威高骨科骨科