报告精读 - 未来智库

2025年军工行业中报业绩综述：行业景气呈现复苏，导弹和军工电子改善明显
- 国金证券
- 2025/09/03
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25H1军工行业实现营收2278亿元(同比-6.7%)，归母净利润143亿元(同比-28.0%)收入与利润同比下滑，利润增速低于收入增速，主要部分军品价格调整所致。25H1军工行业毛利率22.1%(同比-0.2pct)，净利率6.3%(同比-1.9pct)，期间费用率13.9%(同比+1.1pct)。行业整体毛利率、净利率小幅降低，期间费用率小幅提升，主要由于营业收入下滑导致研发费用率有所提升。
标签：军工电子军工导弹电子
2025年科创债信用债ETF是如何“囤券”的
- 国泰海通证券
- 2025/09/03
- 208
信用债ETF配置策略和节奏主要考虑4个问题：保留现金还是配置债券，寻求弹性还是静态，向久期还是信用下沉要收益，持仓债券的期限结构是哑铃还是子弹。
标签：信用债 ETF
2025年酒类行业专题报告：重视酒类新消费投资机会
- 浙商证券
- 2025/09/03
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我们此前在《新消费重构投资范式，传统消费循势待时——大众品Q2业绩前瞻及中期策略报告》中提出，传统消费遵循自上而下的“五大周期论”研究框架（经济周期、产业周期、产品周期、库存周期、企业家周期）下的景气度投资，食饮新消费研究范式通过创新性提供优质供给（如极致性价比、情绪价值、技术创新）发掘新需求，或依托新渠道创造新增量，其消费趋势可概括为理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新三大方向。
标签：酒酒类
2025年机械设备行业分析：无人叉车进入加速渗透期，厂商积极布局智能物流
- 东海证券
- 2025/09/03
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无人叉车是叉车与无人驾驶技术的融合，又称“无人驾驶叉车”或“叉车AGV”，是一种智能工业车辆机器人。在叉车上加载各种导引技术，构建地图算法，辅以避障安全技术，实现叉车的无人化作业的技术。主要可以分为平衡重式、前移式、插腿式、托盘堆垛式、托盘搬运式、侧面叉式。
标签：机械设备智能物流叉车
2025年计算机行业2025H1和2025Q2业绩综述：业绩改善明显，基本面向上
- 浙商证券
- 2025/09/03
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从行业整体情况和个股增速中位数来看，计算机行业经营情况明显好转。整体业绩情况：行业整体的营收、归母净利润和扣非净利润都增长明显，归母净利润增速和扣非净利润增速转正。个股增速中位数：营收增速、归母净利润增速和扣非归母净利润增速的中位数均提升明显，归母净利润增速与扣非归母净利润增速的中位数由负转正。
标签：计算机
2025年计算机行业深度分析：AI编程革命重塑软件开发生态
- 中信建投证券
- 2025/09/03
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AIcoding是指利用人工智能技术辅助或自动完成软件开发任务的一类工具，其核心功能涵盖代码生成、智能补全、逻辑理解、跨语言翻译、质量审查及性能优化等环节。
标签：计算机软件软件开发 AI
2025年机器人行业分析：主业盈利能力整体改善，关注龙头公司转型机会
- 国金证券
- 2025/09/02
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从整体来看，25H1机器人板块各公司共实现营收2888.25亿元，同比增长13.81%，其中均胜电子、领益智造、汇川科技营业收入较高，分别为303.47、236.25、205.09亿元，亿嘉和、富临精工营业收入相比于24H1有较大提升。
标签：机器人
2025年长沙银行研究报告：存贷高增，首次实施中期分红
- 招商证券
- 2025/09/02
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长沙银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.59%、1.86%、5.05%，增速分别较25Q1变动-2.2pct、-5.37pct、+1.24pct。累计业绩驱动上，规模、中收、其他非息、有效税率下降形成正贡献，息差收窄、拨备计提形成负贡献。
标签：长沙银行银行分红
2025年远大医药研究报告：核药管线多元拓展，STC3141具备脓毒症FIC潜力
- 平安证券
- 2025/09/02
- 588
公司深耕核药及精准介入领域，构建覆盖研发、生产、商业化的产业链布局。远大医药是一家专注于核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗科技、制药科技、生物科技三大领域的科技创新型国际化医药企业。
标签：核药医药
2025年长城汽车研究报告：聚焦产品优势，开拓“高端+海外”差异化新赛道
- 浙商证券
- 2025/09/02
- 530
长城汽车前身为长城工业公司，成立于1984年，拥有40年造车历史，是国内SUV和皮卡制造头部企业。作为一家全球化智能科技公司，业务包括汽车及零部件设计、研发、生产、销售和服务，旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大核心品牌。
标签：长城汽车汽车
2025年银行业深度综述与拆分：42家上市银行1H25财报，环比改善，业绩稳健性强，从顺周期到弱周期
- 中泰证券
- 2025/09/02
- 264
1H25营收同比+0.8%（VS1Q25-1.8%）。
标签：银行银行业上市银行
2025年医药行业上市公司中期业绩回顾：传统业务承压，创新、出海、整合带来新机遇
- 中信建投证券
- 2025/09/02
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2025年Q1，医药行业全板块营业收入同比下降4.50%；2025年上半年，医药行业全板块营业收入同比下降3.06%，降幅较Q1收窄。2025年Q1，医药行业全板块扣非归母净利润同比下降9.60%；2025年上半年，医药行业全板块扣非归母净利润同比下降12.50%，降幅还在加大。
标签：医药
2025年医药行业H1总结报告：CXO、创新药、科研服务收入增长较快
- 东吴证券
- 2025/09/02
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2025H1，405家医药上市公司收入总额同比增速为-2.4%、归母净利润总额同比增速-1.1%、扣非归母净利润总额同比增速-10.1%。2025Q2季度405家医药上市公司收入总额同比下降-0.7%、归母净利润总额同比上升3.3%、扣非归母净利润总额同比下滑-9.7%。
标签：医药创新药 CXO
2025年映恩生物研究报告：引领ADC迭代浪潮，多起出海彰显全球价值
- 太平洋证券
- 2025/09/02
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映恩生物于2019年成立，致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发ADC药物，是全球ADC领域的关键领跑者。2025年4月，公司成功在香港联合交易所主板正式挂牌上市。
标签：生物 ADC
2025年信用利差为什么没有大幅上行？
- 财通证券
- 2025/09/02
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本周二永债引领信用债短端收益率下行，利差走势分化。本周二永债收益率整体下行，非金信用债方面，中短久期高等级债券收益率整体下行，长久期低等级收益率上行。信用利差走势分化，除了1Y短久期之外，二永债利差整体压缩，非金信用债整体也呈现出中短久期高等级利差压降，长久期低等级利差走阔的态势。
标签：信用信用利差