报告精读 - 未来智库

2025年基础化工行业分析：业绩压力仍存，看好周期与成长共振向上
- 国金证券
- 2025/09/02
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我们纳入430家化工行业上市公司（按申万化工行业分类），从收入规模、盈利能力、经营状况等方面，对2025年上半年化工行业整体发展状况进行梳理，同时对31个细分子行业进一步分析。
标签：基础化工化工
2025年机械行业中报综述：聚焦新技术寻找新增量，关注通用设备结构性复苏
- 中信建投证券
- 2025/09/02
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工程机械：2025H1板块内、外销营收基本实现增长，利润率持续提升。2025H1工程机械整体营收、归母净利润增速分别为8.62%、21.35%，分内外销表现来看，随着工程机械内销大周期回暖，上半年国内市场基本实现正增长，外销维持较强表现，实现双位数增长。
标签：机械通用设备
2025年宏观经济与转债策略研究系列专题报告：反内卷，宏观演变、行业分化和转债策略
- 光大证券
- 2025/09/02
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“反内卷”是当前宏观经济的热点话题，也是证券市场重要的投资线索。相较于市场更为熟稔的“反内卷”一词，官方通常使用的表述则是“破除‘内卷式’竞争”。
标签：宏观经济经济
2025年航空机场行业分析：航司公布2025年半年报，东航物流旗下中货航扩容机队
- 中信建投证券
- 2025/09/02
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从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（8月25日-8月29日）交运板块整体下跌。其中，本周航空板块涨幅为1.42%，机场板块跌幅为0.38%。
标签：航空机场航空物流东航物流
2025年光大银行研究报告：资产质量改善，单季息差稳定
- 招商证券
- 2025/09/02
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光大银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-5.57%、-7.02%、0.55%，增速分别较25Q1变动-1.51pct、-2.64pct、+0.25pct。累计业绩驱动上，规模、中收、拨备计提形成正贡献，息差收窄、其他非息、成本收入比、有效税率上升形成负贡献。
标签：光大银行资产质量银行
2025年光储行业板块H1业绩总结：底部夯实，右侧稳步推进
- 国金证券
- 2025/09/02
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2月9日，发改委、能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；按照2025年6月1日进行新老划断，存量项目通过开展差价结算实现电价等与现行政策妥善衔接，增量项目市场化竞价确定机制电价，通过差价合约稳固长期收益率预期。
标签：光储
2025年甘李药业研究报告：中国代谢疾病龙头扬帆出海，重磅创新药管线更待重估
- 国投证券
- 2025/09/02
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甘李药业持续在内分泌及糖尿病等领域深耕细作，且不断深化“研发创新+国际化”双轮驱动，历经多年发展，公司逐步成为糖尿病及相关代谢疾病治疗领域的创新型生物制药公司，通过全力推进创新治疗药物的研发，推动全球内分泌治疗领域的革新。
标签：甘李药业创新药
2025年纺服与美护行业半年报总结：强功效、强品牌引领美护主线，服装动销环比放缓
- 国金证券
- 2025/09/02
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2025年上半年服装板块呈现弱复苏态势，终端消费力逐步修复但仍有波动。服装社零25H1同比微增1.8%，其中25Q1零售额同比增长3.4%，其中3月同比提升5.9%，环比1-2月明显加速，受益于消费补贴政策及《提振消费专项行动方案》逐步落地，居民消费信心有所回暖，显示边际改善趋势。
标签：美护服装
2025年地产行业中报业绩总结：止跌回稳进行中，投资强度亮眼
- 国金证券
- 2025/09/02
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2025H1重点房企现金短债比变化趋势有所分化。值得关注的是滨江、绿城，其通过良好的资金管理，在过去几年现金短债比实现显著上涨。
标签：地产
2025年电子行业分析：25H1电子行业继续向好，AI_PCB产业链业绩持续高增长
- 国金证券
- 2025/09/02
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电子行业25H1营收同增19%，归母净利润同增31%。25H1年实现营收18502.7亿元，同增19.0%，归母净利润852.2亿元，同增31.2%。
标签：电子 PCB AI
2025年电力行业投资策略：可控核聚变技术百花齐放，终极能源梦想照进现实
- 开源证券
- 2025/09/02
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核聚变反应指的是两个较轻的原子核碰撞融合合并形成一个较重的原子核的过程，核聚变反应过程中会损失一部分质量，根据质能方程E=Δmc2，反应会释放大量能量。
标签：电力
2025年策略月报：保持信心、耐心和敬畏心（2025年9月）
- 金圆统一证券
- 2025/09/02
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1-8月，胡志明指数、伦敦金现、恒生指数表现领先。截至2025年8月29日，胡志明指数年内上涨32.8%；伦敦金报收3446.81美元/盎司，年内上涨31.3%；恒生指数年内上涨25.0%，德国DAX指数上涨20.1%，英国富时100、纳斯达克指数涨幅均超过10%。
标签：策略
2025年先进制造系列研究报告：工业机器人深度，全球趋势、中国路径与未来战略
- 国泰海通证券
- 2025/09/02
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工业机器人诞生于美国，产业化于日德韩，工业化于中国。鉴于此，探讨工业机器人产业的核心驱动力，须深入分析美、日、德、韩、中五国在产业发展历程中的不同角色与推动因素。
标签：机器人工业机器人
2025年北京银行研究报告：规模增长强劲，业绩增速改善
- 招商证券
- 2025/09/02
- 328
北京银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.02%、0.06%、1.12%，增速分别较25Q1变动+4.21pct、+2.30pct、+3.56pct，业绩增速改善并回正。累计业绩驱动上，规模、中收、拨备计提形成正贡献，息差收窄、其他非息收入、成本收入比和有效税率上升形成负贡献。
标签：北京银行银行
2025年晨光生物研究报告：管理制胜，主业反转，多点开花
- 开源证券
- 2025/09/02
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根植于植物提取行业的全球龙头。公司历经20余年从河北邯郸曲周县的地方五金厂，逐渐发展成为全球领先的植物提取行业龙头。
标签：晨光生物生物