报告精读 - 未来智库

2025年强韧性的路径选择与变局下配置主线：于变局中寻新局
- 西南证券
- 2025/09/02
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供需仍处于再平衡阶段，三季度后经济增速有所承压。2025年上半年我国经济超预期增长5.3%，数据公布后，多家外资机构宣布上调中国2025年全年GDP增速预测，最新的预测区间在4.7-5.1%之间，相比上期预测平均调高了0.5个百分点。
标签：经济
2025年汽车行业智能化9月投资策略：新一代智驾架构集中落地，继续看好智能化主线！
- 东吴证券
- 2025/09/02
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2025-2027年展望：汽车智能化核心任务是推动国内新能源（电动化）渗透率实现50%—80%+的突破！也即：智能化是帮助车企卖车，依然是硬件商业模式，软件收费模式在国内难以实质性突破。
标签：汽车智能化
2025年破局“内卷”：我们准备好了吗？
- 中国银河证券
- 2025/09/02
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2014年至2015年是我国化解产能过剩、推进产业转型的重要阶段。2014年主要着眼于制度设计和政策框架的确立；2015年则进入执行阶段，地方政府积极性显著提升，行业组织开始参与其中，政策措施逐步由纸面落地转化为实际行动。
标签：内卷
2025年煤炭行业分析：煤价下行空间有限，把握配置机遇期
- 中泰证券
- 2025/09/02
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行业观察：短期供需双弱，煤价窄幅震荡。受煤炭需求走弱预期增强的影响，本周港口煤价冲高回落，阶段性上涨势头暂时放缓。
标签：煤炭
2025年宁波银行研究报告：质量前瞻改善，中期分红落地
- 广发证券
- 2025/09/02
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宁波银行发布25年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为7.9%、11.8%、8.2%，增速较25Q1分别变动+2.3pct、+1.8pct、+2.5pct。业绩驱动看，规模增长、成本收入比及有效税率下降形成正贡献，息差收窄、非息收入、拨备计提为主要拖累。
标签：宁波银行银行
2025年煤炭行业分析：供给边际偏紧，焦炭第八轮提涨开启
- 华福证券
- 2025/09/02
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本周煤炭指数小跌2.76%，沪深300指数小涨2.71%，煤炭指数跑输沪深300指数5.47个百分点。年初至今煤炭指数大跌9.6%，沪深300指数大涨14.28%，煤炭指数跑输沪深300指数23.88个百分点。
标签：煤炭焦炭
2025年美兰空港研究报告：海南封关倒计时，自贸港航空枢纽地位再升级
- 广发证券
- 2025/09/01
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海南美兰国际空港股份有限公司成立于2000年12月28日，1999年5月25日正式通航，2002年11月18日在香港联交所主板上市。
标签：美兰空港自贸港航空
2025年军工行业电子元器件专题报告：“双五之交”景气反转确立，有望再迎业绩与估值共振
- 中泰证券
- 2025/09/01
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2020年2月，受益于上游备货订单增长，以MLCC为代表的元器件赛道率先上涨，较板块β行情提前一个季度。军工电子元器件作为产业链景气度先行指标，对板块行情有重要指示意义。
标签：军工电子元器件元器件
2025年居民存款入市：A股主升的增量资金主力
- 华鑫证券
- 2025/09/01
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2022/8-2024/8：疫情冲击后的供需再平衡，经济步入内生性低通胀周期。通胀端：自2022年8月以来CPI和PPI同步回落，2022年10月PPI转负后，经济正式步入新一轮内生性低通胀周期，内外需不振，传统行业和新兴行业产能过剩，企业盈利偏弱，PPI同比持续负增，CPI同比低位运行；货币端：M1与M2同比迅速下滑，其中M1同比一度下探至负值，货币流动性持续收缩，市场信心走弱，居民预防性存款对于货币的市场流通拖累严重。
标签： A股
2025年家电行业半年报总结：国补拉动内需稳增，出口韧性凸现
- 国金证券
- 2025/09/01
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家电板块25H1收入/归母净利润同比分别+8.4%/+13.1%，25Q2单季度收入/归母净利润同比分别+4.5%/+4.0%。
标签：家电
2025年机器学习应用系列专题报告：DAFAT，基于Transformer模型的自适应解决方案
- 西南证券
- 2025/09/01
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Transformer模型于2017年由Google的研究团队在论文《AttentionIsAllYouNeed》中首次提出。
标签：机器机器学习
2025年基金研究：固收+提供“存款搬家”新路径
- 中信建投证券
- 2025/09/01
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“存款搬家”现象加速。“存款搬家”指居民将储蓄存款从银行取出，转而投向股票、基金等其他资产类别的过程，属于居民资产的再配置。
标签：基金固收
2025年汇聚科技研究报告：专业的定制电线互连方案供应商，数通、汽车、医疗三轮驱动长线成长
- 招商证券
- 2025/09/01
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汇聚科技是专业的定制电线互连方案供应商。公司成立于1992年，总部位于香港，深耕行业近30年，在中国上海、苏州、惠州，以及日本和墨西哥等地均拥有生产基地，主要制造及供应各种铜缆和光缆电线组件及网络电线产品。
标签：医疗汽车
2025年汇成真空研究报告：真空镀膜设备领先企业，高景气下游助力增长
- 华源证券
- 2025/09/01
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汇成真空是国内领先的以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商，下游应用领域主要包括消费电子、其他消费品、工业品以及科研四个方向。
标签：设备
2025年恒丰纸业研究报告：老牌烟草纸龙头，成长提速
- 浙商证券
- 2025/09/01
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恒丰纸业是国家烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地，2001年在上海证交所上市交易，是国内首批通过科技部和中科院认定的造纸行业重点高新技术企业，2023年公司再次通过国家高新技术企业认定。公司拥有70多年历史底蕴和特种纸研发制造技术，始终致力于安全环保型特色产品的研制开发。
标签：恒丰纸业烟草