报告精读 - 未来智库

2025年华夏控股研究报告：困境反转，未来高教业务有望量价齐增
- 华西证券
- 2025/09/01
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公司于1998年由蒲树林先生创立，1999年以电视节目《影视同期声》开播为标志开始经营影视制作业务，2004年以中国传媒大学南广学院开始招生为标志进入传媒高教市场，南京传媒学院在中国传媒艺术民办大学中排名第一；2020年公司登陆港交所、董事长蒲先生控股约70%，2021年公司签订南京体育学院奥林匹克学校并购协议（但尚未并表）、推进高教业务扩张，公司2023年公司与戚薇及其团队就直播电商业务订立独家合作协议，目前公司教育及直播电商两块业务共同发展。
标签：华夏控股
2025年杭州银行研究报告：质效双优，资本夯实
- 广发证券
- 2025/09/01
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杭州银行发布25年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比分别增长3.9%、4.7%、16.7%，增速较25Q1分别变动+1.7pct、+1.7pct、-0.6pct。业绩驱动看，规模增长、成本收入比及拨备计提下降形成正贡献，息差、其他非息收窄、有效税率上升形成拖累。
标签：杭州银行银行
2025年海螺水泥研究报告：穿越周期的水泥龙头，供给侧变革迎新生
- 国投证券
- 2025/09/01
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水泥优质龙头实力突出，一体化布局持续推进。海螺集团前身为1985年成立的宁国水泥厂，1996年经安徽省人民政府批准，同意将宁国水泥厂改制成为安徽海螺集团，1997年9月，安徽海螺集团以宁国水泥厂和白马山水泥厂的水泥生产相关的全部经营性净资产作为出资独家发起设立了安徽海螺水泥股份有限公司（后称“公司”）；同年10月，公司在港交所上市，成为中国水泥行业首家在境外上市的企业；2002年2月，公司在上交所上市，成为建材行业首家A+H股水泥上市公司。
标签：海螺水泥水泥
2025年国债期货系列专题报告：国债期货入门手册之策略篇
- 中国平安
- 2025/09/01
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单边策略，是对单一期货合约价格的波动进行预判并从中赚取利润的策略。国债期货的价格一般跟随现货市场的价格，与一篮子可交割券的价格基本同步变动。
标签：国债国债期货期货
2025年固定收益研究：九月债券投资分析
- 长城证券
- 2025/09/01
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从7月各项数据来看，当前经济仍体现出基本面尚“薄弱”的现状。7月CPI当月同比持平而核心CPI同比上升至0.8%，食品价格同比下跌成为拖累CPI的主要因素。
标签：固定收益债券投资投资分析
2025年光伏行业月报：政策再次强调遏制低价无序竞争，关注后续落地举措
- 中原证券
- 2025/09/01
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8月光伏产业指数单边上涨。受行业反内卷、市场风险偏好提高等因素影响等，光伏指数8月走出持续上涨行情。
标签：光伏
2025年工商银行研究报告：营收增速回正，资产质量稳定
- 招商证券
- 2025/09/01
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工商银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.57%、1.43%、-1.39%，增速分别较25Q1变动+4.78pct、+4.99pct、+2.6pct，营收增速回正，业绩增速向上。
标签：工商银行资产质量银行
2025年港股市场速览：市场稍有回撤，消费者服务业绩显著下修
- 国信证券
- 2025/09/01
- 231
本周，恒生指数-1.0%，恒生综指-1.2%。风格方面，小盘（恒生小型股+0.1%）＞大盘（恒生大型股-1.2%）＞中盘（恒生中型股-1.3%）。
标签：港股消费者服务业
2025年港股9月投资策略：关注2季报板块的业绩分化
- 国信证券
- 2025/09/01
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今年杰克逊霍尔年会的主题是“转型中的劳动力市场：人口结构、生产力和宏观经济政策”，凸显了美国经济面临的挑战。就业增长正在降温，人口结构正在发生变化，生产力趋势依然充满不确定性。
标签：港股投资策略
2025年电力行业策略：预期寻底，新机当立
- 国盛证券
- 2025/09/01
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2025年上半年，公用事业(SW)板块下跌1.20%，位列全行业第24名，跑输沪深300指数1.23pcts。整个电力板块2025年1-3月实现营业收入4316.82亿元，同比增长16.59%；营业成本3285.67亿元，同比增加8.86%；实现归母净利476.93亿元，同比增长56.54%。
标签：电力
2025年德福科技研究报告：扭亏为盈，收购增强高端铜箔能力
- 中国银河证券
- 2025/09/01
- 664
公司锂电铜箔业务翻倍增长。2025年上半年,公司营业收入实现53.0亿元,同比增长66.8%,其中锂电铜箔业务占比77.5%，同比增长99%。
标签：铜箔
2025年担保机构全景梳理
- 华泰证券
- 2025/09/01
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担保机构最初设立的目的是为了服务中小企业、帮助中小企业发展。1993年，国务院批准设立我国第一家全国性专业信用担保机构――中国经济技术投资担保公司，此后我国开始了迈入专业信用担保机构成立和发展的历史进程。
标签：担保
2025年从竞技到经济，算算体育赛事的“经济账”
- 华创证券
- 2025/09/01
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中国居民体育消费意愿不低，差距在收入水平。2020年，中国人均居民体育消费额/人均可支配收入为0.84%，接近美英日韩等7个发达经济体平均水平（0.85%）。但由于收入差距，人均体育消费支出仅为上述发达经济体均值的1/6。
标签：体育经济
2025年从基金仓位结构看后市：空间尚在，成长板块受益资金流入
- 中信建投证券
- 2025/09/01
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今年4月以来权益市场迎来急跌后的反弹，和以往反弹不一样的是进入7月后各主要指数均呈现“慢牛”行情，公募基金作为A股市场的主要参与者，在历次市场变动中均承担重要角色。
标签：基金基金仓位
2025年策略研究深度报告：参与并购重组的“预处理”与“后处理”
- 国联民生证券
- 2025/09/01
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2010年以来，并购重组政策大致经历五个阶段，去年9月24日后迎来新一轮宽松期。2010年以前处于探索期，首部《上市公司重大资产重组管理办法》（下称《管理办法》）于2008年落地，建立市场基础框架。
标签：并购并购重组重组