报告精读 - 未来智库

2025年星源卓镁研究报告：半固态工艺先行者，镁合金应用趋势下受益链第一梯队
- 东吴证券
- 2025/09/22
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公司成立于2003年，2022年在深交所创业板上市。公司最初以压铸模具起家，后陆续进入铝合金和镁合金赛道。2014年，公司进军镁合金汽车零部件领域并配套特斯拉ModelS/X。2023年，公司顺应下游轻量化趋势，开发镁合金动力总成壳体并配套上汽智己平台，打开镁合金应用新空间。
标签：镁合金合金
2025年算法交易之市场微观结构
- 华创证券
- 2025/09/22
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证券市场微观结构是指证券交易价格形成与发现的过程与运作机制，主要包含两个方面的含义：一是证券交易的制度架构，或者说市场微观结构本身；二是作为金融经济学的一个分支，指对市场微观结构的研究，即市场微观结构理论或市场微观结构经济学。
标签：市场
2025年新华百货研究报告：西北商业零售龙头企业，调改推动品质零售焕新
- 招商证券
- 2025/09/22
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新华百货：宁夏乃至西北地区零售龙头。新华百货最早于1952年创立，是宁夏地区的老字号百货零售企业。1997年银川新华百货商业集团股份有限公司注册成立并于上交所上市，主要从事商业零售、物流和商业物业出租业务，其商业零售业务涵盖百货商场、超市连锁、电器连锁等多种业态。
标签：新华百货商业零售百货
2025年扬农化工研究报告：原药龙头筑底修复，创制药有望打开成长空间
- 西部证券
- 2025/09/22
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原药龙头筑底修复，创制药有望打开成长空间。公司从地方菊酯生产企业起步，逐步成长为国内综合性农药龙头企业，目前已构建起覆盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大核心品类的多元化产品矩阵，产品结构丰富度与市场覆盖能力处于行业前列。
标签：扬农化工化工农化制药
2025年雅迪控股研究报告：智能化产品矩阵，扬帆重启航
- 财通证券
- 2025/09/22
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雅迪科技集团自2001年成立以来，逐步从本土电动两轮车企业成长为全球品牌：2015年产品出口至66国，2016年在港交所上市，2018年起连续通过FIFA世界杯等国际赛事提升品牌影响力，2019年跻身中国民企500强并突破石墨烯电池技术，2022年后持续推出冠能系列新品，2024年全球累计销量突破一亿台，2025年更推出钠电池技术及超充生态，持续引领行业创新与全球化发展。
标签：雅迪控股智能化
2025年央国企动态系列报告：“十四五”中央企业成果显著，多家央企上市公司定调“十五五”规划
- 招商证券
- 2025/09/22
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9月17日，国新办新闻发布会介绍了“十四五”时期中央企业高质量发展情况。“十四五”时期，中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达到7.3%和8.3%。
标签：中央企业十四五上市公司
2025年具身智能产业深度研究：大模型与数据为人形机器人打开脑洞
- 国泰海通证券
- 2025/09/22
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具身智能本质特点是具备理解物理世界并与之交互的能力，实现机器人控制从指令执行到自主决策的转变。非具身模型如大语言模型LLM依赖静态数据，专注文本/图像等信息的理解与生成；具身大模型需整合机器人本体、场景依赖数据、多模态算法等要素，目标是实现与物理环境的交互，构建“感知-决策-执行”闭环。
标签：机器人人形机器人
2025年联邦制药研究报告：抗生素龙头跻身创新，GLP_1三靶携手MNC引领增长
- 中泰证券
- 2025/09/19
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联邦制药1990年成立于香港，主要生产抗生素制剂与抗生素原料药、中间体，集药品研发、生产、经营为一体，从生物发酵开始集医药中间体、原料药、药物制剂、药包材生产为一体，实现垂直一体化的生产经营模式。
标签：制药
2025年地产行业中报分析：利润率改善拐点或现曙光，调结构优土储成主流
- 国联民生证券
- 2025/09/19
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房地产基本面景气度较低，政策预期带来博弈机会。
标签：地产利润率
2025年福立旺研究报告：乘人形机器人之风，3C精密制造领军者再启航
- 东吴证券
- 2025/09/19
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发展历程：2006年外资独资启航，2013年股改开启资本化进程；2016年迎来关键节点，新三板挂牌同步，自主研发的汽车天窗部件突破奔驰、宝马供应链，实现进口替代，标志技术实力获国际车企认证。
标签：福立旺精密制造人形机器人机器人
2025年化债进行时系列专题报告：化债提速，各省隐债还剩多少？
- 浙商证券
- 2025/09/19
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截至2024年末存量的10.5万亿隐债中，各省还剩多少？——根据我们在《动态调整高风险地区名单，影响几何？》中测算的结果，2024年底的隐债规模预计为11.42万亿，略高于财政部所披露的数字，差异主要在于地方财政自身化解隐债的进度超预期。
标签：化债
2025年汉钟精机研究报告：IDC制冷供应链中被忽视的压缩机领先供应商
- 瑞银
- 2025/09/19
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我们预计IDC压缩机需求将成为公司下个盈利增长动力，推动盈利自2026年起复苏，2025-29年每股收益CAGR达17%。
标签：汉钟精机压缩机制冷 IDC
2025年可控核聚变行业深度报告：能源领域终极畅享，行业卖铲人率先受益
- 中航证券
- 2025/09/19
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核聚变是能源领域的“终极解决方案”，有望引领新一轮的科技革命。核聚变是两个较轻的原子核聚合为一个较重的原子核，并释放出能量的过程。自然界中最容易实现的聚变反应是氢的同位素“氘”与“氚”聚变形成氦核并释放能量，该过程能释放出17.6兆电子伏的能量，太阳正是通过这种反应来持续发光发热。
标签：能源
2025年电力设备及新能源行业大储企业中报业绩综述：盈利整体改善，海外大储可期
- 中国平安
- 2025/09/19
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大储环节主要产品和业务模式：大功率光储产品包括大储逆变器、大型储能系统，以及用于光伏地面电站的集中式逆变器和大功率组串式逆变器，业内通常概称为“大机”。大机环节产品和渠道壁垒相对较高，业务模式以toB或toG为主，参与者需要具备大功率产品的研发能力，同时需具有大型项目案例积累、对电网有深厚理解，有提供完整服务的能力。
标签：电力电力设备新能源能源
2025年嘉必优研究报告：一主两翼，技术立命
- 东吴证券
- 2025/09/19
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嘉必优成立于2004年，公司率先实现了花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、SA晶体及β-胡萝卜素(BC)等多个产品的产业化，产品现已广泛应用于人类营养（一主）、动物营养及个人护理（两翼）领域，出口至30多个国家和地区，与嘉吉、达能、贝因美、伊利、飞鹤、君乐宝等全球知名营养品与乳品企业建立了长期合作关系。
标签：嘉必优