报告精读 - 未来智库

2025年集成电路行业Q2封测总结：AI仍为主要驱动因素，头部厂商欲打造尖端封测一站式解决方案
- 华金证券
- 2025/09/19
- 419
封测板块毛利率环比提升显著，毛利率超过24年各季度毛利率。根据Wind数据，2025Q2半导体设备/半导体材料/数字芯片设计/模拟芯片设计/集成电路制造/集成电路封测/分立器件各板块毛利率分别为39.84%/26.27%/36.89%/36.91%/20.67%/21.44%/30.75%。
标签：集成电路 AI
2025年创远信科研究报告：通信测试国产化先锋，增长新周期开启
- 中泰证券
- 2025/09/19
- 467
公司深耕通信测试领域20年，铸就行业国产化先锋。创远信科成立于2005年8月9日，其于2015年3月17日在全国中小企业股份转让系统挂牌，2020年7月27日，公司首批进入全国中小企业股份转让系统精选层，2021年11月15日，公司首批在北京证券交易所上市。创远信科深耕通信测试领域近20年，是我国无线通信测试仪器行业的代表性企业。
标签：通信测试通信
2025年白酒行业全球烈酒专题报告：白酒出海，破局之道
- 华创证券
- 2025/09/18
- 622
我国白酒40年前即有出海尝试性动作，但重心在发展国内，茅五汾等头部酒企在推动白酒国际化、培育海外消费者上布局较多。近年伴随国内存量竞争加剧、国际化交流增加，白酒国际化具备动力与市场基础支撑。
标签：白酒烈酒
2025年机械行业出口链深度分析：全球制造业投资提速的三重逻辑
- 广发证券
- 2025/09/18
- 264
美国联邦基金目标利率：24年11-12月连续降息50BP，根据FedWatch数据，25年9月相较于25年4月的降息指引更加乐观，25年底的利率降至3.5%的概率提高至74%，26年底利率降至2.75%的概率提高至27%。
标签：机械制造业制造业投资
2025年金融工程深度：如何从行业轮动信号构建ETF组合
- 中信建投证券
- 2025/09/18
- 408
证监会近期就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》公开征求意见，文件中对不再针对收取销售服务费的份额做单独规定。此前，对于收取销售服务费的份额（C类份额），仅要求对持续持有期少于30日的投资人收取不低于0.5%的赎回费，并将上述赎回费全额计入基金财产；此次征求意见稿统一将持有期要求增加，对于投资者原先通过C类份额进行灵活短期投资的行为将产生较大影响。例如，银行、保险、FOF和投顾等机构投资者进行阶段性的战术资产配置，或者个人投资者通过短期纯债基金进行流动性管理，都将可能受到一定的制约。
标签：金融金融工程 ETF
2025年基础化工行业分析：关税压力测试下胎企开始分化，下半年行业有望改善
- 国金证券
- 2025/09/18
- 264
全球轮胎需求小幅增长，半钢胎替换市场支撑力度较强。2025年上半年全球轮胎市场需求同比增长2%达到9.18亿条，其中全钢胎同比增长1%至1.06亿条，半钢胎同比增长2%达到8.12亿条。
标签：基础化工化工
2025年基础化工行业4季度策略：否极泰来
- 浙商证券
- 2025/09/18
- 253
2025年1-7月，化学原料与制品行业分别实现营收和利润5.2万亿和2134亿，同比增长1%和下滑8%。行业利润率4.1%降至历史低位。
标签：基础化工化工
2025年开普云研究报告：拟收购金泰克存储业务，打造软硬一体AI综合服务供应商
- 浙商证券
- 2025/09/18
- 693
全栈AI产品服务提供商，推动AI应用落地。开普云创立于2000年，2020年于上交所上市。公司多年来深耕政务与内容管理领域，发展历程经历了电子化、网络化、数字化、智能化到全面智能化五个阶段。
标签：开普云存储 AI
2025年金融工程研究：如何从行业轮动信号构建ETF组合
- 中信建投证券
- 2025/09/18
- 181
证监会近期就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》公开征求意见，文件中对不再针对收取销售服务费的份额做单独规定。
标签：金融金融工程 ETF
2025年生物医药行业IBD治疗专题报告：MNC押注大市场，关注新靶点新机制
- 华福证券
- 2025/09/18
- 575
炎性肠病（InflammatoryBowelDisease,IBD）：是一组病因未明的慢性非特异性肠道炎症性疾病，包括溃疡性结肠炎（UlcerativeColitis,UC）和克罗恩病（CrohnDisease,CD）。两者最大的区别是UC的炎症只局限于大肠，而CD的炎症可以发生于全消化道从口腔到肛门部。
标签：生物生物医药医药
2025年社会服务行业财报总结系列之出行链暨9月投资策略：%20板块结构性景气，双节叠加政策红利提振预期
- 国信证券
- 2025/09/18
- 133
消费大盘总体平稳，结构性景气。1-8月我国社会零售品总额同比4.6%，总体消费表现平稳。从结构上，居民服务消费占比持续提升，1-8月服务消费/商品消费同比分别增长5.1%/4.8%；另外参考城镇居民人均消费支出，2025Q1/Q2教育文娱支出增长均维持双位数，可选服务消费呈现结构性景气。
标签：社会服务服务出行
2025年农林牧渔行业专题研究：生猪养殖步入持续盈利期，饲企出海及宠企自主品牌发展亮点十足
- 国联民生证券
- 2025/09/18
- 442
2025Q2生猪板块营收同环比均提升明显。我们选取生猪养殖行业内15家上市公司进行分析。15家上市猪企2025H1实现收入2350.68亿元，同比增长16.46%；其中正邦科技、东瑞股份和巨星农牧营收同比增速靠前，分别达到112.17%、72.30%和66.49%。
标签：农林牧渔生猪生猪养殖
2025年通信行业中期业绩总结：盈利提速，算力板块表现亮眼
- 国泰海通证券
- 2025/09/18
- 317
2025年H1通信行业整体营收稳健增长、盈利向上。以行业91家公司作为样本（下同），通信行业整体实现营收17850.03亿元（同比+10.07%），归母净利润1604.32亿元（同比+11.26%），扣非后归母净利润1490.23亿元（同比+13.04%）。
标签：通信
2025年仕佳光子研究报告：光通信领域核心器件供应商，技术创新驱动成长潜力释放
- 上海证券
- 2025/09/18
- 584
光电子核心芯片供应商，聚焦光通信赛道。仕佳光子是国内知名光通信企业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，产品涵盖PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料等，广泛应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。
标签：仕佳光子光通信通信
2025年中东国别研究专题系列报告：阿联酋投资洞察，石油王国到转型典范
- 国泰海通证券
- 2025/09/18
- 1010
在上篇《中东国别研究专题系列报告一之沙特篇》中我们曾提到，中东地区由于其地理区位特征，历史上本身属于全球经贸合作和航运交通的中心要道。中东地理位置位于亚洲西南部和非洲东北部，囊括了地中海东南部到波斯湾沿岸地区。
标签：投资石油