报告精读 - 未来智库

2025年君圣泰医药研究报告：一药多效，发力代谢病市场
- 国证国际证券
- 2025/09/18
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人类的代谢系统“牵一发而动全身”，代谢慢病患者极少仅有单一代谢问题，往往会同时出现高血糖、血脂异常、脂肪肝、肥胖、高血压等多重健康危机。
标签：医药
2025年九丰能源研究报告：清洁能源奠定业绩基石，商业航天带来成长机遇
- 招商证券
- 2025/09/18
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起家于LPG业务，逐步成长为全国性清洁能源综合服务商。九丰集团成立于1990年，以液化石油气（LPG）进口与分销业务起家，逐渐在华南地区建立优势。
标签：九丰能源商业航天清洁能源
2025年通信行业半年报综述：行业业绩稳健增长，关注AI快速发展带来的行业计划
- 华龙证券
- 2025/09/18
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2025年上半年我们跟踪的92家通信行业上市公司合计实现营业收入12959.45亿元，同比增长3.16%；实现归母净利合计1372.77亿元，同比增长7.79%；行业毛利率为29.46%，同比提升0.07个百分点；净利率为10.59%，同比提升0.45个百分点。
标签：通信 AI
2025年联邦制药研究报告：创新药初结硕果后续管线丰富，主业拓增长新曲线
- 招商证券
- 2025/09/18
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联邦制药成立于1990年，于2007年在香港上市，主要从事药品的研发、生产及销售。历经三十余年稳健发展，公司形成了拥有制剂、原料、生物、动保四大业务板块，九家生产研发实体的综合性制药集团，销售网络覆盖全球，现有员工17000余人。
标签：创新药制药
2025年投资策略·固定收益第九期：资金观察，货币瞭望，央行净投放维持资金面均衡，预计9月资金利率季节性上行
- 国信证券
- 2025/09/18
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临近9月美联储会议，市场押注美联储降息25BP，3个月美债利率逐渐朝4.0%回落；8月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行；
标签：投资策略固定收益货币
2025年银行行业分析：银行浮盈还能平滑多少bp的债市波动？
- 广发证券
- 2025/09/18
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在《细数2023年以来中小行的四次债市止盈》中我们认为，当前银行机构行为的核心变量之一是配置盘基于平滑业绩报表带来的止盈诉求，且考虑到去年四季度债市的高基数，需观察今年四季度的机构止盈诉求。
标签：银行债市
2025年小马智行研究报告：全球无人驾驶领先企业，Robotaxi进入量产阶段，Robotruck进入跨省货运时代
- 开源证券
- 2025/09/18
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小马智行是自动驾驶大规模量产和商业化落地的全球领导者，聚焦乘用车及商用车领域。小马智行成立于2016年，致力于提供安全、先进、可靠的全栈式自动驾驶技术。
标签：无人驾驶 Robotaxi 货运
2025年固收行业分析：机构再平衡下中短端普信债占优
- 华泰证券
- 2025/09/18
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股市震荡走强+基金赎回费新规扰动下，债市继续承压，曲线延续陡峭化。近一个月股市波动加大，但走势仍偏强，对债市做多带来制约。机构行为扰动也进一步加大，9月5日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》（下称新规）。
标签：固收再平衡
2025年中国消费品行业把脉调研：2Q25综述，需求及定价趋势走软；结构性增长带来超额收益机会
- 高盛
- 2025/09/18
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消费趋势在2025年二季度走软，三季度至今的需求仍然平淡，但部分品类在8月份环比改善（但幅度不大），其中包括餐饮、运动服饰、预制食品以及白酒（有迹象显示政策影响趋向正常化）。
标签：消费品
2025年四季度策略：更进一步
- 国海证券
- 2025/09/18
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2025年8月我国制造业小幅回升至49.4%，PPI同比负增长收敛，我国经济和通胀格局有望稳中向好。从领先指标来看，2025年8月我国经济延续稳中向好格局，我国制造业PMI小幅回升至49.4%（上月49.3%），服务业PMI回升至50.5%（上月50%），生产、新订单、新出口订单等PMI分项均有所改善。
标签：策略
2025年长城汽车研究报告：坦克扩圈，魏牌向上
- 平安证券
- 2025/09/18
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Hi4技术体系已覆盖各类用车场景。2023年3月10日，在“新能源干货大会”上，长城汽车正式发布了全新智能四驱电混技术Hi4，其中H为hybrid混动，i为intelligent智能的，4为四驱。
标签：长城汽车汽车
2025年东南亚产业研究：餐饮行业，出海首选地，市场远未饱合
- 国泰海通证券
- 2025/09/18
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东南亚餐饮千亿美元市场，预期未来增速约4%。据Euromonitor数据，2024年东南亚主要六国（新加坡、马来西亚、菲律宾、越南、泰国、印尼，后文同）餐饮服务总市场规模为1161.9亿美元，预计2024-2029年CAGR为3.6%。
标签：餐饮
2025年电池行业深度分析：龙头恒强，二线改善，全面看好电池板块
- 东吴证券
- 2025/09/18
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25Q2电池板块在产业链中利润占比进一步扩张，宁德贡献绝大部分。Q2电池占利润比重42%（同环+7/+4pct），整车33%（同环比-12/-4pct），中游材料9%（+3/+1pct），碳酸锂2%（+0/-1pct），核心零部件10%（+2/+1pct）。其中Q2宁德贡献电池板块利润近90%，由于宁德利润确认极其保守，实际利润预计占比近100%。
标签：电池
2025年A股主升初期调整后的应对策略
- 华鑫证券
- 2025/09/18
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A股主升行情伴随居民存款的加速入市：住户存款与万得全A市值比值：将万得全A滚动12月累计涨幅首次稳定触及20%阈值作为牛市行情主升阶段的开启信号，居民存款余额与全A市值比值的高位拐点下冲作为居民存款搬家的信号，居民搬家信号平均出现于主升开启信号的前4个月。
标签： A股
2025年量化专题报告：Deep Timing，日内信息与相似度学习驱动择时
- 民生证券
- 2025/09/17
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本篇报告我们基于民生金工深度学习框架进行个股择时策略研究。信号可用于个股波段择时，或并合成至指数后进行指数择时。
标签：量化