2025年通信行业中期业绩总结：盈利提速，算力板块表现亮眼

1. 2025 年 H1 业绩综述

2025 年 H1 通信行业整体营收稳健增长、盈利向上。以行业 91 家公司作为 样本（下同），通信行业整体实现营收 17850.03 亿元（同比+10.07%），归 母净利润 1604.32 亿元（同比+11.26%），扣非后归母净利润 1490.23 亿元 （同比+13.04%）。

2025 年 Q2 通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业 91 家公司作为 样本（下同），整体实现营收 9424.83 亿元（同比+10.91%），归母净利润 986.82 亿元（同比+12.33%），扣非后归母净利润 912.62 亿元（同比+12.94%）。

分板块来看，2025H1 光模块、通信 PCB、网络设备商、物联网模组板块综 合表现较优，营收、归母净利润同比增速均位列行业前五。2025H1，营收 同比增速前五的板块为光模块、通信 PCB、网络设备商、物联网模组和基站设备射频相关部件，归母净利润增速前五的板块为光模块、通信 PCB、 网络安全及可视化分析、物联网模组和网络设备商。 2025Q2，光模块、通信 PCB、网络设备商、物联网模组板块业绩高增，营 收、归母净利润同比增速均位列前五,我们认为板块主要受益于 AI 蓬勃发 展。 毛利率角度：光模块及器件、通信 PCB 等板块 25H1 实现同比增长。其中 光模块及器件板块 25H1 和 Q2 毛利率提升比例分别为 2.18PCT 和 0.61PCT。 25 年 H1 行业整体毛利率为 33.50%，同比实现增长。

2. 海内外公司坚定长期投入，AI 产业链全面打开空间

海外云厂商资本开支继续高增，FY2025 有望继续保持乐观增长。2025Q2 资 本开支合计实现 950 亿美元，同比+82.96%、环比+32.05%。海外人工智能 投资强度继续上调，科技巨头 CapEx 指引同步抬升。美国白宫召集多家科 技公司高管就 AI 基建与投资举行座谈，未来数年将持续加大在美国本土的 数据中心与 AI 设施投入，特朗普表态未来几个月将投资近 17 万亿美元， 人工智能计划规模宏大。苹果将在美国投资约 6000 亿美元；Meta 2025 年 CapEx 上调至 660-720 亿美元，到 2028 年将至少投资 6000 亿美元用于 AI 建设；微软规划 2025 财年约 800 亿美元用于 AIDC；为加速云服务器部署， 谷歌上调 2025 全年 Capex 指引至 850 亿美元（前值 750 亿美元），且明确 表示 2026 年 Capex 会继续增长。

阿里巴巴 2026 财年第一季度阿里云收入同比增长加速至 26%，AI 相关产 品收入连续八个季度同比三位数增长，AI 收入占外部商业化收入的比例超 过 20%，AI+云的 Capex 投资达 386 亿元，过去四个季度 AI 基础设施及 AI 产品研发上累计投入超过 1000 亿元。腾讯 2025Q2 研发投入 202.5 亿 元，同比增长 17%，资本开支 191 亿元，同比增长 119%。2023Q2 起，国 内互联网资本开支触底企稳，资本开支环比恢复增长，进入 2024 年以来， 资本开支全面向上，实现同、环比高速增长。 AI 产业链公司不断上修 AI 相关展望，重视 AI 长期的景气机会。除上述海 内外龙头云厂商之外，AI 产业链各个环节的核心公司业务受益 AI 发展均 呈现加速向上趋势，同时，随着各个公司对 AI 带来产业链长期机遇的信心 逐步增强，也对 AI 方向的投资和业务空间作出了积极的展望。 甲骨文公司公布了第一财季业绩。报告显示，虽然营收和每股收益不及预期， 但 AI 业务显示强劲的增长前景极其亮眼，该公司与 OpenAI 签下的一笔巨 额交易让订单额出现大幅增长，并对云基础设施业务给出了激进的增长预 期。具体来看，甲骨文第一财季调整后营收 149.3 亿美元，分析师预期 150.3 亿美元；第一财季运营利润为 62.4 亿美元，分析师预期 62.1 亿美元；第一 财季运营利润率达 42%，分析师预期 41.2%。净利润方面，甲骨文第一财季 GAAP 净利润为 29 亿美元；非 GAAP 净利润为 43 亿美元，同比增长 8%。 引发市场关注的是，甲骨文宣布未实现履约义务（尚未确认的已签约收入） 已经达到 4550 亿美元，同比大增 359%。公司上个季度与 OpenAI 签约，共 同在美国开发容量达到 4.5 吉瓦的数据中心。

萨弗拉·卡兹预计，甲骨文 2026 财年的云基础设施将达到 180 亿美元，较 2025 财年的 103 亿美元增长近 77%。对于之后 4 个财年，公司预期这项收 入将分别达到 320 亿美元、730 亿美元、1140 亿美元和 1440 亿美元——也 就是在当前财年达标的情况下，之后 4 年还要翻 8 倍。 FY25Q3，博通收入 159.5 亿美金，超出彭博一致预期的 158 亿美金，环比 +6.3%，其中 AI 收入 52 亿美金，环比+19%。F3Q 经调整利润 84 亿美金， 经调整利润率 52.7%。FY25Q4 收入指引 174 亿美金，环比+9%，呈环比加 速趋势，超出彭博一致预期的 170 亿美金，F4Q AI 收入指引 62 亿，环比 +19%。F3Q ASIC 业务收入 34 亿美金，在 AI 收入占比提升至 65%。博通 上调对 26 财年的 AI 增速指引，将显著高出上季度给的 60%增速指引。另 外在 6 月 18 日结束的 Custom AI 投资者日活动上，Marvell 宣布将 2028 年 数据中心潜在市场规模（TAM）预期从 2024 年预估的 750 亿美元提升至 940 亿美元。

3. 分板块业绩变化情况

2025H1 光模块及器件板块营收 479.88 亿元，同比+64.88%，归母净利润 108.76 亿元，同比+111.99%，扣非后归母净利润 105.57 亿元，同比+115.47%。 毛利率 34.97%，同比+2.18pct。 2025Q2 光模块及器件板块营收 274.24 亿元，同比+66.77%，归母净利润 65.36 亿元，同比+114.10%，扣非后归母净利润 63.81 亿元，同比+115.99%。 毛利率 35.26%，同比+0.61pct。 海外 800G 产品放量推动业绩维持高增，国内需求起量明显。新易盛、中际 旭创、天孚通信作为板块龙头继续领航高增，2025H1 营收分别同比 +282.64%、36.95%、57.84%，归母净利润分别同比+355.68%、69.40%、37.46%， 25Q2 营收分别同比+295.39%、36.25%、83.34%，归母净利润分别同比 +338.36%、78.80%、49.64%。 新易盛目前已成功推出基于 VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的 400G、 800G、1.6T 系列高速光模块产品， 400G 和 800GZR/ZR+相干光模块产品、 以及基于 100G/lane400G/800GLPO 和基于 200G/lane 的 1.6TLRO 光模块产 品。公司 2025 上半年点对点光模块产能达到 1520 万只，产量 710 万只， 同比+69.1%，销量 695 万只，毛利率达 47.48%，与上年同期相比取得较大幅度增长。

中际旭创 2025 上半年其重点客户进一步增加资本开支加大算力基础设施领 域投资，800G 等高端光模块需求显著增长，并加速了光模块向 1.6T 及以上 速率的技术迭代。得益于 800G 等高端产品出货比重的快速增加以及持续降 本增效，公司营业收入、毛利率和净利润进一步得到提升。 天孚通信光通信元器件产量较上年同期增加 5817 万个，同比+38.38%；销 量较上年同期增加 1734 万个，同比+15.80%；光通信元器件营业收入较上 年增加 9.12 亿元，同比+60.10%。公司以市场需求为导向，以技术革新为支 点，围绕 1.6T 高速率产品升级迭代、持续加大核心工艺创新攻关力度。

2025H1 通信 PCB&CLL 板块营收 572.49 亿元，同比+37.66%，归母净利 润 80.58亿元，同比+80.79%，扣非后归母净利润 78.30亿元，同比+85.71%。 毛利率 24.47%，同比+2.74pct。 2025Q2 通信 PCB&CLL 板块营收 309.29 亿元，同比+39.44%，归母净利 润 46.70亿元，同比+78.42%，扣非后归母净利润 44.86亿元，同比+81.29%。 毛利率 25.00%，同比+1.12pct。 AI 服务器和高速网络系统的旺盛需求推动对大尺寸、高速高多层 PCB 需 求增长，兑现“量价齐升”。沪电股份、深南电路 2025H1 营收分别同比 +56.59%、25.63%，归母净利润分别同比+47.50%、37.75%，25Q2 营收分别 同比+56.91%、30.06%，归母净利润分别同比+47.01%、42.92%。 沪电股份 2025H1 整体实现营业收入约 84.94 亿元，同比增长约 56.59%；实 现归属于上市公司股东的净利润约 16.83 亿元，同比增长约 47.50%。其中 PCB 业务实现营业收入约 81.52 亿元，同比增长约 57.20%，PCB 业务毛利 率受股权激励费用同比大幅增加、泰国厂亏损等因素影响，同比下降约 1.49 个百分点。2025 年上半年，公司研发投入约 4.82 亿元，同比增长约 31.36%， 先后取得 7 项发明专利、6 项实用新型专利。受益于人工智能和高速网络基 础设施的强劲需求，公司企业通讯市场板实现营业收入约 65.32 亿元，同比 大幅增长约，其中 70.63% AI 服务器和 HPC 相关 PCB 产品同比增长约 25.34%，占公司企业通讯市场板营业收入的比重约 23.13%；高速网络的交 换机及其配套路由相关 PCB 产品成为公司增长最快的细分领域，同比增长 约 161.46%，占公司企业通讯市场板营业收入的比重约 53.00%。公司汽车板实现营业收入约 14.22 亿元，同比增长约 24.18%。 深南电路以互联为核心，在不断强化印制电路板业务领先地位的同时，大力 发展与其“技术同根”的封装基板业务及“客户同源”的电子装联业务。其中印 制电路板业务实现主营业务收入 62.74 亿元，同比增长 29.21%，占公司营 业总收入的 60.02%；毛利率 34.42%，同比增加 3.05 个百分点。

2025H1 网络设备商板块营收 5071.11 亿元，同比+28.86%，归母净利润 191.84 亿元，同比+19.57%，扣非后归母净利润 178.04 亿元，同比+19.45%。 毛利率 21.95%，同比-2.90pct。 2025Q2 网络设备商板块营收 2825.79 亿元，同比+30.51%，归母净利润 109.37 亿元，同比+26.95%，扣非后归母净利润 103.52 亿元，同比+36.59%。 毛利率 20.75%，同比-3.03pct。 海外需求维持强劲，国内需求进入拐点向上阶段。工业富联、锐捷网络 2025H1 营收分别同比+35.58%、31.84%，归母净利润分别同比+38.61%、 +194.00%，25Q2 营收分别同比+35.92%、41.99%，归母净利润分别同比 +51.13%、127.66%。

工业富联核心业务盈利能力彰显强劲增长动能，订单规模与价值量同步跃 升。云计算业务方面，产品结构持续优化，AI 服务器在云计算业务中的占 比稳步扩大。第二季度公司整体服务器营收增长超 50%，云服务商服务器 营收同比增长超 150%，AI 服务器营收同比增长超 60%。GB200 系列产品 实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。交换机业务方面，上半年 800G 高速交换机营收较 2024 全年增长近三倍。 锐捷网络在数据中心领域，持续以创新的产品和解决方案在高性能计算网 络中发挥重要作用。推出的 400G/800G LPO 光模块产品，以线性直驱技术 取代传统 DSP 芯片数字信号处理，并运用硅光方案，在维持高速 传输的 同时显著降低功耗，提升可靠性，成为数据中心和 AI 算力网通信的高效解 决方案。 中兴通讯第二增长曲线业务翻倍增长，AI 服务器进入放量阶段。以算力、 终端产品为代表的第二曲线营收同比增长近 100%，其中，公司服务器及存 储营收同比增长超 200%，AI 服务器营收占比 55%；因此受益服务器等高 增，政企业务收入 192.54 亿元，同比+109.93%，毛利率 8.27%，同比-13.50pct。 近日，公司以第一大份额中标中国移动 2025 年至 2026 年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购，凸显竞争实力。AI 全栈能力突出，智算超节 点获国家算力领域重大突破。公司强化智算相关产品的研发，通过自研芯片、 AI 服务器等硬件与 AI 工具链、软硬协同优化等软件能力，能够满足多样化 AI 场景需求。核心芯片能力突出，自研“定海”DPU 芯片、“凌云”交换芯 片、“珠峰”CPU 芯片等，在 2025 中国算力大会上，公司凭借“基于 GPU 卡间高速互联开放架构和自研‘凌云’AI 交换芯片的智算超节点系统”荣 获年度重大突破成果奖。 紫光股份中 ICT 基础设施及服务业务收入达到 360.42 亿元，同比增长 37.80%， 占营业收入比重进一步提升至 76.00%，公司充分发挥“算力×联 接”的倍增效应，重点围绕 AIGC 应用、高效多元算力供给、高品质网络联 接等方向进行产品和技术迭代创新，打造了以高速无损网络、人工智能服务 器、下一代存储、算力调度 管理平台为核心的全栈智算解决方案。AIGC 应 用方面，公司以场景需求为导向，完成百业灵犀 ICT 大模型的迭代发布， 提升了在 ICT 产品 知识问答、故障诊断等核心场景的能力，巩固在 ICT 领 域场景落地的可靠性与高效性。

2025H1 IDC 板块营收 166.18 亿元，同比-9.66%，归母净利润 21.26 亿元， 同比-27.61%，扣非后归母净利润 20.40 亿元，同比-28.25%。毛利率 31.18%， 同比+0.24pct。 2025Q2 IDC 板块营收 89.03 亿元，同比-11.78%，归母净利润 10.17 亿元， 同比-34.33%，扣非后归母净利润 9.74 亿元，同比-34.06%。毛利率 31.00%， 同比-0.76pct。

AI 高密算力加速“液冷元年”来临，行业加快布局。 奥飞数据 2025 上半年在按既定计划大力推进廊坊固安、天津武清、张家口 怀来、广州南沙、成都双流等五大重点项目的建设，同时还根据客户对高算 力需求的变化，提升服务和交付标准。廊坊固安数据中心第五栋、天津武清 数据中心二期项目及三期项目部分交付运营。五大重点项目的土建、电力等 基础建设在设计之初即按智算需求的高标准设计，让项目后续拥有较强的 交付能力，能快速应对客户的突发需求和高算力需求。截至 2025 年 6 月末，公司已投入运营的自建自营数据中心总机柜数超过 57000 个。公司有 序推进河北怀来数据中心项目的土建环节，该项目位于京津冀国家算力枢 纽节点的张家口集群核心区域，规划建成一座 15,000 个机柜的大型数据中 心，将与公司在京津冀地区的其他数据中心形成有机的区域联动。此外，公 司还储备了约 60MW 的数据中心项目。公司在完成对廊坊讯云数据中心等 自有数据中心项目的分布式光伏发电项目投资建设的基础上，同时也有序 开展其他外部分布式光伏发电项目的签约和建设。截至 2025 年 6 月 30 日，奥飞新能源累计实现国内并网发电项目 310 个，累计并网约 283MW。

科华数据推出针对 AI 业务场景的高密度预制化液冷算力 POD，为高密智 算 GPU 服务器与计算网络交换机，量身打造的强性能、低能耗、高可靠的 基础设施微环境，成功交付承德斐讯大数据数据中心、服务器厂商 AI 液冷 实验室等项目。 润泽科技京津冀园区、长三角园区、大湾区园区已交付的及即将交付的算力 中心全部取得投产订单，预计 2025 年可完成上架并趋向成熟，为未来长期 稳健发展提供基础保障，同时截止 2025 年 3 月末改造的数据中心计费机 柜总功率已超改造前的 90%，以及积极调动全部资源建设了平湖园区单体 100MW 和廊坊园区单体 200MW 两栋新一代智算中心，预计 2025 年完成 投运。 宝信软件、科华数据、奥飞数据截止 2025 年上半年，相比上年末在建工程 分别同比增长 39.25%、33.25%、28.18%；润泽科技、光环新网、奥飞数据 相比上年末固定资产分别同比增长 54.49%、14.80%、25.47%，均处于集中 高速建设状态。

2025H1 基础电信运营商板块营收 10133.93 亿元，同比+0.33%，归母净利 润 1136.01 亿元，同比+5.14%，扣非后归母净利润 1056.67 亿元，同比+5.90%。 毛利率 29.79%，同比+0.57pct。 2025Q2 基础电信运营商板块营收 5117.71 亿元，同比-0.12%，归母净利润 715.00 亿元，同比+6.08%，扣非后归母净利润 656.96 亿元，同比+5.48%。 毛利率 32.36%，同比+5.19pct。 中国移动、中国电信、中国联通 2025H1 营收分别同比-0.54%、+1.30%、 +1.45%，归母净利润分别同比+5.03%、5.53%、5.12%，25Q2 营收分别同比 -1.07%、+2.61%、-1.02%，归母净利润分别同比+5.95%、7.10%、4.18%。

中国移动总连接数达到 38.15 亿，净增 1.45 亿。CHBN 中 HBN 收入占主 营业务收入比达到 47.6%，同比提升 2.6 个百分点。数字化转型收入达到 人民币 1569 亿元，同比增长 6.6%，占主营业务收入比达到 33.6%，同比 提升 1.9 个百分点。归属于母公司股东的净利润为人民币 842 亿元，同比 增长 5.0%；EBITDA 为人民币 1,860 亿元，同比增长 2.0%，EBITDA 占 主营业务收入比为 39.8%，同比提升 0.5 个百分点，盈利能力继续保持国 际一流运营商领先水平。经营活动现金流入净额为人民币 838 亿元，自由 现金流为人民币 255 亿元。上半年，个人市场收入为人民币 2447 亿元。 移动客户达到 10.05 亿户，净增 56 万户，其中 5G 网络客户达到 5.99 亿 户，净增 4691 万户，渗透率 59.6%。移动 ARPU 保持行业领先，为人民 币 49.5 元。上半年，家庭市场收入为人民币 750 亿元，同比增长 7.4%。 家庭宽带客户达到 2.84 亿户，净增 623 万户，其中千兆家庭宽带客户达 到 1.09 亿户，同比增长 19.4%，FTTR 客户达到 1,840 万户，同比增长 264%。家庭客户综合 ARPU 达到人民币 44.4 元，同比增长 2.3%。政企市 场收入为人民币 1182 亿元，同比增长 5.6%。政企客户数达到 3,484 万家， 净增 225 万家。加速“由云向智”升级，移动云收入达到人民币 561 亿元， 同比增长 11.3%。

中国电信2025H1移动通信服务收入达到人民币1066 亿元，同比增长1.3%； 固网及智慧家庭服务收入达到人民币 641 亿元，同比增长 0.2%；移动用户 达到 4.33 亿户，宽带用户达到 1.99 亿户，移动用户 ARPU 达到人民币 46.0 元，宽带综合 ARPU 达到人民币 48.3 元。产业数字化收入达到人民币 749 亿元，AIDC 收入同比增长 7.4%。战新重点产品收入保持较快增长， 天翼云收入达到人民币 573 亿元；智能收入 3 达到人民币 63 亿元，同比 增长 89.4%；安全收入达到人民币 91 亿元，同比增长 18.2%；视联网收入 同比增长 46.2%，卫星收入同比增长 20.5%，量子收入同比增长 171.1%。 中国联通 2025H1 联网通信收入达到人民币 1319 亿元；算网数智收入达到 人民币 454 亿元，占比提升到 26%；国际业务收入达到人民币 68 亿元， 同比增长 11%；战略性新兴产业收入占比提升到 86%，成为公司高质量发 展的新动能。上半年，联通云收入达到人民币 376 亿元。数据中心适智化改 造成效明显，更多互联网平台企业和银行等金融机构入驻联通数据中心,收 入达到人民币 144 亿元、同比增长 9.4%，AIDC 签约金额同比增长 60%， 市场地位稳步提升。

2025H1 通信芯片板块营收 30.58 亿元，同比+7.34%，归母净利润-2.70 亿 元，同比+18.94%，扣非后归母净利润-4.47 亿元，同比-4.75%。毛利率 40.07%，同比+2.38pct。 2025Q2 通信芯片板块营收 16.47 亿元，同比+12.47%，归母净利润-1.12 亿 元，同比+42.13%，扣非后归母净利润-1.94 亿元，同比+12.21%。毛利率 40.96%，同比+2.09pct。 翱捷科技、裕太微 2025H1 营收分别同比+14.67%、43.41%，归母净利润分 别同比+7.29%、+3.89%，25Q2 营收分别同比+19.76%、71.39%，归母净利 润分别同比+11.66%、19.89%。 翱捷科技蜂窝基带芯片作为核心业务板块表现突出，营收占比持续上升，占 比已经超过 85%，与去年同期相比，该业务销量增长超过 50%，收入增长 超过 30%，毛利总额增长超过 60%，充分彰显了公司核心产品强劲的市场 竞争力。 在销售规模增长的同时，公司持续加大研发投入，以夯实技术壁 垒、丰富产品布局。报告期内，合计投入 15 个研发项目，投入费用达 6.68 亿元（含股份支付），同比增长 12.35%；积极推进包含 5G 智能手机 SoC 芯片、4G 智能手机 SoC 芯片、5G 轻量化（RedCap）智能终端芯片在内的多款芯片的研发进度和流片进度。 裕太微 2025H1 实现了单个产品项目 7290.46 万元的营业收入，较上年同 期增长 88.34%。同时，公司千兆网通以太网物理层芯片也正不断完善产品 种类，目前已有单口、2 口、4 口和 8 口等同一速率下不同端口数的产品。 2025 上半年公司已量产出货 2 口、4+2 口、5 口、8 口、16 口和 24 口 以太网交换机芯片（目前单口速率千兆/2.5G）。2025 年上半年，公司实现 以太网交换机芯片 1,318.79 万元的营业收入。预计 2025 年全年网通以太 网交换机芯片将进一步放量。公司第一代千兆网通以太网网卡芯片的以太 网物理层接口在 CAT5E 线缆上的连接距离超过 130 米，PCIE 接口眼图性 能优异，双向打流带宽超过 1.5Gbits/s，居于国际先进水平。随着国内对于 PC 机、服务器加大更新迭代的政策出台，该款芯片后续也将获得更大的市 场份额。2025 年上半年，公司实现该业务线 732.34 万元的营业收入，较 上年同期增长 147.75%。

2025H1 物联网模组及方案板块营收 202.30 亿元，同比+24.50%，归母净利 润 11.57 亿元，同比+25.52%，扣非后归母净利润 10.78 亿元，同比+37.76%。 毛利率 30.65%，同比-1.17pct。 2025Q2 物联网模组及方案板块营收 108.34 亿元，同比+28.02%，归母净利 润 6.30 亿元，同比+19.77%，扣非后归母净利润 5.96 亿元，同比+25.02%。 毛利率 30.13%，同比-1.06pct。 移远通信、华测导航 2025H1 营收分别同比+39.98%、23.54%，归母净利润 分别同比+125.03%、29.94%，25Q2 营收分别同比+47.28%、20.42%，归母 净利润分别同比+67.68%、23.99%。 移远通信 2025H1 实现营业收入 115.46 亿元，较上年同期增长 39.98%；实 现归属于上市公司股东的净利润 4.71 亿元，较上年同期增长 125.03%。此 外，2025 年上半年公司境外营业收入达 62.93 亿元，占比 54.50%。2025 年，物联网行业整体需求向好。 华测导航多源融合的高精度定位技术目前主要应用在资源与公共事业、建 筑与基建、地理空间信息、机器人与自动驾驶四大板块。随着人工智能、物 联网、大数据等技术逐渐落地，高精度定位技术也愈发成熟，产品化成本越 来越低。下游应用场景持续拓展与放量推动了高精度定位产业链的规模化发展。

广和通 FWA 业务高增，车载切入新客户。分业务看，FWA 业务快速增长， 其中公司预计印度市场今年有望实现较大增长；公司表示，当前北美、印度 FWA 市场 5G 渗透率不高，后续将仍有较大发展空间。车载业务继续开拓 新客户，持续推进 4G 模组向 5G 升级。高度重视 AI 端侧与机器人战略方 向，融资加速布局。公司 AI 端侧布局已进入产业落地，公司自主研发并发 布了 Fibocom AI Stack 技术平台，支持不同的芯片平台主流模型的高效推 理，推出了相机、玩具、Tracker、MiFi 等多品类解决方案。同时，割草机 器人解决方案已实现量产出货，新推出的 RTK 视觉融合定位方案已与多足 机器人领域头部厂商达成合作。今年，公司计划于中国香港交易所 IPO 上 市，募集资金将继续投向 AI 模组及机器人等方向，进一步加快产业布局。 美格智能下游各行业均呈现增长态势，共同推动公司营收增长。2025H1， 智能网联车营收受 5G 渗透提升及新客户量产发货驱动，继续呈现高速增 长态势。FWA 领域，日本、北美、欧洲等客户的 5G 产品陆续大批量发货， 收入增速加快。IoT 行业来自海外客户的定制化、智能化产品需求、国内端 侧 AI 硬件产品需求不断涌现，共同推动营收规模增长。

2025H1 光纤光缆板块营收 655.27 亿元，同比+14.53%，归母净利润 33.93 亿元，同比-0.37%，扣非后归母净利润 31.87 亿元，同比+8.47%。毛利率 19.58%，同比+0.85pct。 2025Q2 光纤光缆板块营收 381.60 亿元，同比+15.80%，归母净利润 19.40 亿元，同比-12.27%，扣非后归母净利润 20.28 亿元，同比+0.38%。毛利率 20.43%，同比+2.04pct。 随着运营商重点增加了云计算、数据中心等方面的投资，多模光纤在数据中 心、G.654.E 光缆在长途干线的应用需求持续增长，此外欧洲、亚洲、东南 亚、非洲、拉美等各海外主要目标市场区域对光纤光缆的需求快速增长，海 外通信网络有较大建设空间。亨通光电持续突破海底光缆通信领域核心技 术，在行业中率先推出了首个 32 纤对海缆解决方案及全系列产品。从 6 纤对、12 纤对到最新的 32 纤对，相当于原本海底海缆是 6 个双向车道的 海底高速，而现在直接升级为了 32 个双向车道的海底“超高速”通道。应用 海缆空分复用技术可支持万公里以上的超长距离中继系统千万亿比特（Petabit）级传输容量，全系列产品具备 20kV 耐压能力显著提升系统可靠 性。

2025H1 激光行业板块营收 131.40 亿元，同比+10.03%，归母净利润 5.97 亿 元，同比-69.79%，扣非后归母净利润 2.49 亿元，同比-70.78%。毛利率 36.11%，同比-3.16pct。 2025Q2 激光行业板块营收 80.09 亿元，同比+18.69%，归母净利润 3.22 亿 元，同比-52.86%，扣非后归母净利润 1.17 亿元，同比-80.96%。毛利率 36.78%，同比+1.39pct。 长光华芯、杰普特 2025H1 营收分别同比+68.08%、48.34%，归母净利润分 别同比+121.13%、73.84%，25Q2 营收分别同比+59.98%、59.15%，归母净 利润分别同比+171.53%、107.76%。 长光华芯已建成覆盖芯片 设计、外延生长、晶圆处理工艺（光刻）、解理/ 镀膜、封装测试、光纤耦合等 IDM 全流程工艺平 台和 2 吋、3 吋、6 吋 量产线，应用于多款半导体激光芯片开发，突破一系列关键技术，是少数研 发和量产高功率半导体激光芯片的公司之一。同时，依托公司高功率半导体 激光芯片的技术优势， 公司业务横向扩展，建立了高效率 VCSEL 激光芯 片和高速光通信芯片两大产品平台，另外公司业 务向下游延伸，开发器件、 模块及终端直接半导体激光器，上下游协同发展，公司在半导体激光行业的 综合实力逐步提升。 杰普特 2025H1 实现营业收入 8.81 亿元，较去年同期增长 48.34%。激光器 系列产品受益于全球范围内激光器需求提升，在新能源动力电池精密加工 及消费级激光器领域实现销售收入的较快增长，公司激光器产品销售额较 去年同期增长 41.41%；智能装备方面，2025 年上半年客户手机摄像头模组 检测设备项目完成交付验收，激光/光学智能装备产品销售额较去年同期增 长 55.32%。公司 2025 年上半年归属上市公司股东的净利润 9520.61 万元， 较去年同期增长 73.84%。

编辑：火腿肠