报告精读 - 未来智库

2025年半导体设备行业深度报告：新工艺新结构拓宽空间，国产厂商多维发展突破海外垄断
- 方正证券
- 2025/09/28
- 415
根据Gartner数据，集成电路制造设备投资一般占集成电路制造领域资本性支出的70%-80%，且随着工艺制程的提升，设备投资占比也将相应提高——当制程达到14/16nm时，设备投资占比可达85%。
标签：半导体设备半导体
2025年百合花研究报告：国产颜料龙头受益“反内卷”，光刻胶业务开启第二增长曲线
- 上海证券
- 2025/09/28
- 588
百合花集团股份有限公司成立于1989年，主要生产各种高性能有机颜料和颜料中间体，下属主要子公司有杭州百合科莱恩颜料有限公司、宣城英特颜料有限公司、杭州弗沃德精细化工有限公司等。
标签：百合花光刻胶颜料
2025年超颖电子研究报告：汽车PCB龙头，打造泰国全新增长极
- 国联民生证券
- 2025/09/28
- 1277
超颖电子电路股份有限公司（DynamicElectronicsCo.,Ltd.）成立于2015年，是由中国台湾省定颖电子投资设立的专业PCB制造企业。
标签：电子 PCB 汽车
2025年富创精密研究报告：半导体设备零部件领军者，平台化构筑全链路优势
- 华源证券
- 2025/09/28
- 805
专注半导体精密零部件制造，不断突破先进制程。富创精密是国内半导体设备精密零部件的领军企业，专注于金属材料零部件精密制造技术。
标签：富创精密半导体设备半导体
2025年固收行业深度报告：从42家上市银行半年报解读银行债券投资“攻守道”
- 东吴证券
- 2025/09/28
- 278
我们首先就42家上市银行2025年上半年财务报表中所列示的三大类金融资产中的债券类别（债权投资、交易性金融资产、其他债权投资）持有规模及变化进行分析。
标签：固收债券投资银行
2025年房地产行业分析：美国开启降息，关注家居出口机会
- 华安证券
- 2025/09/28
- 273
当前美国按揭利率处于历史高位，抑制房屋销量。截至2025年9月18日，美国30年期抵押贷款固定利率为6.26%。高利率既限制了二手房供给，也限制了居民购房需求，美国房地产市场整体表现为量缩价稳。
标签：房地产地产家居
2025年军工行业H1业绩综述：最差的阶段或宣告过去
- 国联民生证券
- 2025/09/26
- 314
军工行业当前尽管基本面上有十四五的赶工订单，但销售回款+收入确认仍然受阻，产品降价的影响逐步开始显现于报表，基本面仍然在恶化，单季度收入业绩不确定性仍然很大，但可以看到下滑的速度在边际减弱。
标签：军工
2025年建筑行业中报综述：上半年营收利润规模下降，现金流改善
- 中信建投证券
- 2025/09/26
- 442
基建投资增速与景气度呈下降趋势。受房地产行业持续下行和二季度起财政支出下降影响，2025年建筑业PMI在50%上下徘徊，今年8月份建筑业PMI为49.1%，6月份高点以来持续下行。今年以来在政策推动与关税扰动影响下，消费与出口成为拉动经济增长的主要动力，基建投资则在高位缓慢下降，出现了一定的结构性分化。
标签：建筑建筑行业
2025年内需偏弱下的经济修复与政策应对
- 五矿证券
- 2025/09/26
- 760
2023年二季度以来，GDP平减指数连续9个季度负增长，包含2025年二季度，已经达到三年时间。超过了亚洲金融危机时期的6个季度以及全球金融危机冲击下的3个季度。从更长的历史角度观察，自改革开放以来，也仅出现了三次平减指数负增长的情况，此次持续时间最长，意味着经济增长面临着一定的压力，同时从持续下行的趋势来看，潜在压力还在延续，我们认为这是近年来政策持续偏稳的主要原因。
标签：内需政策经济
2025年康龙化成研究报告：全流程、一体化、国际化、多疗法的全球药物研发领军企业，扬帆起航
- 华创证券
- 2025/09/26
- 893
康龙化成于2004年在北京设立，经过二十余年的深耕与发展，公司已成长为一家国际领先的生命科学研发服务企业。
标签：康龙化成药物药物研发
2025年西麦食品研究报告：深耕燕麦核心赛道，健康消费红利下迎增长新周期
- 国投证券
- 2025/09/26
- 599
燕麦行业龙头企业，专注燕麦健康产业发展。西麦食品公司于1994年创立，专注于以燕麦为代表的健康谷物食品的研发、生产和销售。2004年、2012年分别在广西贺州和河北建成投产工厂，凭借南北两大生产基地，实现产品高效辐射华北及周边区域市场。2019年成功登陆深交所，成为“燕麦第一股”。
标签：西麦食品燕麦
2025年卫龙美味研究报告：从单极领先到双轮驱动，以美味勾勒品类扩张新路径
- 国投证券
- 2025/09/26
- 852
卫龙美味是集研发、生产、销售于一体的辣味休闲食品企业。1999年，创始人刘卫平独自前往河南漯河，经过长期的考察和口味调整，成功制作出第一根辣条，成为企业发展的起点。
标签：卫龙美味
2025年银行业“十五五”前瞻：金融改革新形势下的经营模式与估值重构
- 中国银河证券
- 2025/09/26
- 458
中国经济发展战略的转型清晰映射于五年规划的演进历程之中，与之相伴的是金融业定位与功能的系统性调整。
标签：金融银行银行业
2025年Zepp Health研究报告：跃我新生，智动全球
- 国海证券
- 2025/09/26
- 180
2014年成立于中国的专业运动科技品牌。截至2025年9月20日，公司员工300余人，销售与服务网络覆盖全球100多个国家和地区，主要产品包括竞技运动表、户外探险表、户外运动表、太阳能GPS码表、心率臂带及跑步动态传感器。
标签：智能手表
2025年大金重工研究报告：《风能的基石，世界的大金》
- 中信建投证券
- 2025/09/26
- 570
大金重工于2000年创立于辽宁阜新，2010年在深交所主板上市，是国内风电塔筒行业的首家上市公司，公司主营业务是生产销售海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒产品，为客户提供海上风电装备的“建造+运输+交付”一站式综合解决方案。
标签：大金重工风能