企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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宝新能源（000690）研究报告：广东民营火电龙头，量价齐升成本优化.pdf
- 3积分
- 2023/02/16
- 422
- 西南证券
宝新能源（000690）研究报告：广东民营火电龙头，量价齐升成本优化。煤价调控叠加广东电价上涨，盈利能力持续修复。保供政策下，煤价已从高位震荡逐步回落，有望继续下行，缓解煤电成本压力，为煤电企业业绩修复打开空间。2022年广东省电力缺口为1561亿KWh，显著高于其他省份，11月广东月度电价成交均价达到峰值548厘/KWh，并有7个月电价成交均价超过540厘/KWh，广东2023年电价有望保持高位，火电企业盈利水平改善空间较大。电量利用行业领先，火电装机量未来有望大幅提升。公司旗下电厂均位于政策扶持区域，享受增加年度电量计划政策红利。2021年公司火电利用小时数为5305小时，远超广东省及全国...
标签：火电电力
苏文电能（300982）研究报告：领先的EPCO一站式电力服务商，积极开拓光储业务、打造第二增长曲线.pdf
- 4积分
- 2023/02/14
- 561
- 招商证券
苏文电能（300982）研究报告：领先的EPCO一站式电力服务商，积极开拓光储业务、打造第二增长曲线。公司是集电力咨询设计、电力工程建设、电力设备、智能用电服务于一体的EPCO综合电力服务商，立足江苏省内市场，同时积极向全国跨区域扩张，致力于成为全国性民营电力服务商。公司积极布局新能源领域业务，在分布式光伏和工商业储能领域都取得了一定的项目落地。公司积极扩张产能，募集转债投资电气设备生产基地，向上游元器件延伸，同时大力投入电力电子和储能领域的研发，积极抢占储能发展先机，光储业务未来有望开辟成为第二增长曲线。江苏EPCO综合电力服务商积极辐射全国市场。公司是江苏省知名的EPCO一站式服务商，具备...
标签：电力服务光伏储能
南网储能（600995）研究报告：立足抽水蓄能和新型储能两条赛道，跑出“加速度”.pdf
- 4积分
- 2023/02/14
- 975
- 广发证券
南网储能（600995）研究报告：立足抽水蓄能和新型储能两条赛道，跑出“加速度”。重组后，是南方电网旗下唯一的抽水蓄能和电网侧独立储能运营平台。重组前，公司具有完整电力产业链的技术优势和服务能力。2022年9月，公司完成了重大资产置换及发行股份购买资产，将南方电网调峰调频发电有限公司100%股权置入上市公司。交易完成后，公司主营业务变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营。立足抽水蓄能和新型储能两条赛道，跑出“加速度”。2022年20个项目开发建设取得里程碑进展。截至2023年1月6日，南网储能已建成投运各类电站28座，...
标签：抽水蓄能新型储能南网储能
南网储能（600995）研究报告：南网旗下唯一储能电站运营平台，受益于新能源发电消纳需求扩张.pdf
- 3积分
- 2023/02/14
- 604
- 中原证券
南网储能（600995）研究报告：南网旗下唯一储能电站运营平台，受益于新能源发电消纳需求扩张。重大资产重组完成后，公司成为南方电网公司旗下唯一抽水蓄能和电网侧独立储能运营平台。截至2022年9月末，公司已投运储能电站和水电装机规模合计1,234万千瓦。其中抽水蓄能装机1,028万千瓦，新型储能规模3万千瓦，常规调峰水电业务203万千瓦。抽水蓄能迎政策和市场红利，发展空间较大。抽水蓄能电站是今后一段时期满足电力系统调节需求的关键方式，对保障电力系统安全、促进新能源规模发展和消纳利用具有重要作用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出，要提升清洁能源消...
标签：储能电站新能源发电
盛弘股份（300693）研究报告：电力电子技术同源，海内外双轮驱动.pdf
- 4积分
- 2023/02/14
- 240
- 华西证券
盛弘股份（300693）研究报告：电力电子技术同源，海内外双轮驱动。公司是全球领先的能源互联网核心电力设备及解决方案提供商。公司运用电力电子变换和控制作为核心技术，目前主要产品包括工业配套电源、新能源电能变换设备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备等。其中，公司新能源相关业务（电动汽车充电设备、新能源电能变换设备）与工业配套电源业务毛利占比近几年均维持在80%以上。预计公司未来将会聚焦充电桩和储能领域，新能源业务占比有望进一步提升。海内外双轮驱动，受益储能行业高增2012年公司进军储能市场，目前产品主要包括储能变流器、储能系统电气集成、光储一体机等。工商业储能方面，公司大力拓展海外，在2018...
标签：电力电子技术储能充电桩
天合光能（688599）研究报告：N型一体化布局加速，多业务协同空间广阔.pdf
- 4积分
- 2023/02/13
- 530
- 信达证券
天合光能（688599）研究报告：N型一体化布局加速，多业务协同空间广阔。深耕光伏行业25余载，行业高景气推动业绩高增。天合光能1997年在常州设立，始于光伏电站开发，深耕光伏行业超过25年，逐渐发展为210大尺寸组件制造龙头，分布式领域领先优势突出，经销比例超60%。2020年以来全球光伏需求持续高增，公司迎来业绩大丰收，2017-2021年公司营业收入从261.59亿元增长至444.80亿元，归母净利润从5.42亿元增长至18.04亿元，期间CAGR分别为14.19%/35.07%。2022年前三季度，公司营业收入达581.98亿元，归母净利润24.02亿元，分别同比增长86.15%/10...
标签：光伏 N型电池
南网能源（003035）研究报告：工商业综合能源龙头服务商，分布式光伏快速增长，客户资源具备优势.pdf
- 4积分
- 2023/02/10
- 736
- 国信证券
南网能源（003035）研究报告：工商业综合能源龙头服务商，分布式光伏快速增长，客户资源具备优势。深耕节能服务行业，打造综合能源供应商和服务商。公司成立于2010年，成立以来长期深耕节能服务行业，围绕“综合能源供应商”和“综合能源服务商”两大战略定位，为客户能源使用提一站式综合节能服务。随着公司分布式光伏装机规模持续快速增加以及建筑节能、资源综合利用业务推进，公司业绩快速增长。2017-2021年期间公司营业收入、归母净利润的年复合增长率分别为29.09%、39.14%。2022年前三季度，公司实现收入21.33亿元（+16.66%），归母净利润...
标签：综合能源分布式光伏
宝新能源（000690）研究报告：量价齐升高弹性，民营火电领跑者.pdf
- 3积分
- 2023/02/08
- 384
- 国金证券
宝新能源（000690）研究报告：量价齐升高弹性，民营火电领跑者。广东省民营火电企业，发电、投资双轮驱动稳定收益。截至2021年底，公司总装机351.8万千瓦、全部位于广东省内；其中火电装机占比98.6%。公司业绩受煤价波动影响大，3Q22煤价下行且用电需求景气，剔除投资收益实现盈利1.5亿；而2Q、4Q22煤价上行叠加火电需求疲软，预计4Q22火电业务亏损。此外，公司参股投资梅州客商银行、东方富海和汕尾后湖海上风电等项目，1~3Q22投资收益占净利润的61.1%，有力缓解了经营压力。广东用电需求修复弹性可期，电价形成机制渐趋完善体现供需。1）疫情和天气因素抑制22年广东用电需求；全面放开后广...
标签：火电电力
兖矿能源（600188）研究报告：领先战略铸就成长基因，长期盈利增长值得期待.pdf
- 4积分
- 2023/02/08
- 516
- 中泰证券
兖矿能源（600188）研究报告：领先战略铸就成长基因，长期盈利增长值得期待。具备全球视野的国际能源集团。兖矿能源背靠全国第三大煤企山东能源集团，以煤炭开采为主营业务，深度布局煤化工产业，公司坚持‚走出去‛发展战略，2004年开创行业先河布局海外煤炭业务，现已形成陕蒙、山东本部、澳大利亚三大能源基地，成为国际国内两翼齐飞的国际能源集团。截至2021年，煤矿在产核定产能19945万吨/年，在产权益产能12935万吨/年。国内在产产能8475万吨，在产权益产能7056万吨；国外在产产能11470万吨，在产权益产能5879万吨。煤炭主业成长潜力巨大。1）公司国内：投产矿井逐步放量。伴随新...
标签：煤炭能源
英维克（002837）研究报告：领跑储能温控设备行业，多点布局助力高速增长.pdf
- 4积分
- 2023/02/07
- 914
- 华安证券
英维克（002837）研究报告：领跑储能温控设备行业，多点布局助力高速增长。公司作为储能温控龙头企业，方案成熟、产品齐全、保有量大，储能温控市占率国内达50%、全球达30%，行业领先。公司储能温控产品持续服务于大大小小不同的储能项目，包括国内首个百兆瓦级最大的液冷储能项目以及世界上海拔最高的储能电站项目。随着储能液冷市场渗透率的提升，公司未来两年的储能业务将保持翻倍增长，稳定为公司第一大主营业务。抓住数字化浪潮，助力数据中心节能降耗作为精密温控节能专家，机房温控设备一直作为公司主要营收业务之一。公司独创XFreeCooling气动热管技术，在机房和外部环境温差相对较小的情况下，依然能够利用自然...
标签：储能温控英维克
高测股份（688556）研究报告：深耕光伏切割，切片代工开启业绩增量空间.pdf
- 4积分
- 2023/02/06
- 384
- 国泰君安证券
高测股份（688556）研究报告：深耕光伏切割，切片代工开启业绩增量空间。下游硅片厂商扩产带动切割设备及耗材需求。我们测算2025年全球切割设备市场规模超过42亿元，切割耗材市场规模超过52亿元。降本提效需求下，公司顺应硅片“大尺寸、薄片化”趋势，研发可调偏心轴切片机GC700X并实现36、38μm线型金刚线批量生产、销售。受益于光伏行业持续高景气，光伏切割设备订单、金刚线产能及出货量大幅增长。切片代工业务开启业绩新增量点。结合公司产品竞争优势与下游客户广泛优势，针对下游企业切片工艺重资产、技术迭代风险高等痛点，公司提供切片代工服务以协助客户降本提效。目前切片代工...
标签：光伏切割切片代工
中来股份（300393）研究报告：三大预期重塑，戴维斯双击开启.pdf
- 3积分
- 2023/02/06
- 417
- 中泰证券
中来股份（300393）研究报告：三大预期重塑，戴维斯双击开启。公司起家于背板业务，目前形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统（EPC）三大业务板块。公司首创涂覆型背板及透明背板，是全球市占率第一的背板生产商；公司TOPCon电池技术工艺独特且积累深厚，是当前具有TOPCon成熟产能的稀缺标的；公司布局光伏产业一体化，发展分布式电站EPC业务，2022年装机量居行业前列。本报告进一步分析可知，公司三大业务均处于行业上行期，2023年业绩弹性大，公司将迎来戴维斯双击。我们怎么看待公司的成长逻辑？公司自研TOPCon2.0技术，该平台以POPAID设备为核心标志，并于2022年实现量产，有望...
标签：中来股份光伏
安科瑞（300286）研究报告：聚焦、创新、笃定，抢跑企业微电网千亿级市场.pdf
- 5积分
- 2023/02/06
- 619
- 华西证券
安科瑞（300286）研究报告：聚焦、创新、笃定，抢跑企业微电网千亿级市场。安科瑞聚焦企业微电网领域，为客户提供综合能效管理等系统解决方案，具备“云-边-端”完整的产品生态体系。公司的产品演进路线图清晰、布局长远，最终实现从能效管理功能到智慧能源数据服务的三级跳：1.EMS1.0分立式子系统阶段：按企业需求打造不同功能的子系统，主要集中在电力监控/能效管理/用电安全等功能。2.EMS2.0微电网平台+行业阶段：实现各个子系统的互联互通，形成微电网平台，并落地到多个细分垂直行业，为行业提供综合解决方案。3.EMS3.0智慧能源平台阶段：源网荷储充一体化管理，打通微电网与大...
标签：企业微电网安科瑞
永泰能源（600157）研究报告：综合能源民营龙头企业，未来煤电储能协同发展.pdf
- 3积分
- 2023/02/06
- 620
- 浙商证券
永泰能源（600157）研究报告：综合能源民营龙头企业，未来煤电储能协同发展。永泰能源是由永泰集团控股的民营A股上市公司，以煤电联营为基础的综合能源企业，公司前身是鲁润股份，其实际控制人为王广西。2021年主焦煤和电力营收占公司总营收的40.82%和43.85%，是公司的双主营业务，同时公司积极推进储能方向布局。煤炭业务：焦煤行业生力军，年产1000万吨以上，未来有望维持高收益公司拥有3家煤炭整合主体企业和13座生产矿井，同时在山西、陕西、内蒙古、新疆及澳大利亚等地拥有多家煤炭企业，焦煤年产1000万吨以上，未来产能将进一步提升。2021年煤炭业务营收增长87.56%，根据目前能源紧张程度，未...
标签：综合能源煤电储能
南网储能（600995）研究报告：A股最大抽蓄运营标的，发展可期.pdf
- 4积分
- 2023/01/31
- 523
- 华泰证券
南网储能（600995）研究报告：A股最大抽蓄运营标的，发展可期。公司为南网旗下唯一抽蓄运营主体，其预计2021-2035年新增抽蓄装机3600万千瓦。公司抽蓄电站盈利能力优异，其2020/2021年毛利率和单位装机净利润均高于国网新源；我们测算在无电力现货市场机制下（且暂不考虑电量电费/电网分成），当能量转换效率自75%（一般水平）提升至80%（公司近两年平均79.4%）时，NPV增长24%，资本金IRR增加1.7个百分点。发改委633号文执行将对公司抽蓄电站容量电费重新核定，根据公司测算，存量五座抽蓄电站（不含2022年新投产机组）总容量电费向上空间为（3%-8%），向下空间为（-6%至-...
标签：储能抽水蓄能