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  • 天奇股份（002009）研究报告：深耕锂电回收，业绩进入爆发期.pdf

    • 6积分
    • 2022/07/18
    • 12286
    • 中国银河证券

    天奇股份（002009）研究报告：深耕锂电回收，业绩进入爆发期。锂电回收势在必行，或将迎来千亿市场规模。近年来，国内新能源汽车市场规模不断上升，由于新能源汽车动力锂电池报废年限为5-8年，“十四五”期间新能源汽车及动力锂电池会进入报废高峰期，动力锂电池的回收利用将决定着新能源产业链的高效循环和可持续发展。未来随着环保要求提升，锂电回收领域或将迎来千亿市场规模。公司锂电回收业务成长迅速，产能进入快速释放期。目前公司锂电池循环板块已具备年处理2万吨废旧锂电池的产能规模。扩产技改项目建成投产后，处理规模将提升至年处理5万吨废旧锂电池。同时，公司规划新建15万吨废旧磷酸铁锂电池...

    标签： 天奇股份 锂电回收

  • 中国天楹（000035）研究报告：环保+新能源双擎驱动，业绩有望持续增长.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/13
    • 1526
    • 国海证券

    中国天楹（000035）研究报告：环保+新能源双擎驱动，业绩有望持续增长。环保+新能源双擎驱动，业绩稳中向好。中国天楹股份有限公司是一家全球环境服务集团，能够对固体废弃物进行全生命周期管理。公司环保业务包括产业研究与技术开发、城市环境服务运营、废弃物处置与利用、环保装备制造以及智慧环境管理云平台开发与应用，同时以重力储能为突破点积极进军新能源业务。2021年公司营业收入达到205.93亿元，同比减少5.83%，2021年实现归母净利润7.29亿元，同比增加11.54%。2022年受出售Urbaser影响，公司营收与利润有所下降，一季度实现营业收入12.04亿元，实现归母净利润0.43亿元。携手...

    标签： 中国天楹 新能源 环保 能源

  • 高能环境（603588）研究报告：无惧定增短期扰动，敬待危废资源花开.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/11
    • 1624
    • 广发证券

    高能环境（603588）研究报告：无惧定增短期扰动，敬待危废资源花开。定增扩产提升市占率，五维优势塑造危废资源化先锋。公司27.58亿定增将逐步落地，预计年内产能实现翻倍，危废资源化全国化布局已现。对于公司项目复制性及产能爬坡能力，我们认为市场无需担忧。公司具备配伍工艺（处理成本持续下降）、设备迭代（提升金属提纯效率）、货源组织（全国化物料回收）、公司治理（管理融合、员工激励）、产业链延伸（危废-合金-金属-镍加工）五大核心竞争力，持续高成长无忧。两轮业务重心转型匹配行业属性，危废资源化将成为公司核心主线。公司最早以土壤修复切入环保行业，后伴随垃圾焚烧行业放量进军工程建设及项目运营，目前以金属...

    标签： 高能环境 资源 危废

  • 荣晟环保（603165）研究报告：再生纸产能倍增，分布式光伏初尝试.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/09
    • 1265
    • 广发证券

    荣晟环保（603165）研究报告：再生纸产能倍增，分布式光伏初尝试。再生纸龙头，产能倍增驱动业绩高成长。公司是国内再生纸龙头，目前平湖基地拥有60万吨原纸+1.5亿平米纸板产能，全椒基地在建+筹建130万吨原纸+5亿平米纸板产能，并配套建设1GW整县分布式光伏项目。公司2021年实现营收24.15亿元（同比+42.4%）、归母净利润2.84亿元（同比+22.6%）。精细化管理下净利率和加权ROE高达11.8%和16.3%，处于行业前列。预计全椒基地2023-25年逐步投产、叠加光伏项目贡献，业绩持续高增长可期。双碳预期下、再生纸需求增长强劲。再生纸行业将废纸打碎制浆后重新生产为成品纸进行销售，...

    标签： 荣晟环保 环保 分布式光伏 光伏 再生纸

  • 光华科技（002741）研究报告：为有化技渠道建，敢以铁锂焕新天.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/06
    • 1198
    • 申港证券

    光华科技（002741）研究报告：为有化技渠道建，敢以铁锂焕新天。PCB化学品龙头，积极布局锂电池回收再造业务。公司自创立以来经历2个发展阶段：自创立至2015年，公司深耕专业化学品领域，逐步成长为国内PCB化学品龙头；2015年至今，公司积极布局锂电池正极材料及回收业务。随着退役潮的临近，该部分业务有望成为第二增长极，重塑公司主营架构。铁锂回收市场空间广阔，技术与渠道成为关键要素。动力电池退役潮将至，2022-2026年退役电池CAGR在40%以上。客车退役电池及生产废料为初期磷酸铁锂电池回收主要来源。当前，电池回收渠道与定价机制尚不健全，构建稳定的回收渠道是电池回收业务发展的关键；同时，磷...

    标签： 光华科技

  • 鲁阳节能（002088）研究报告：深耕节能保温，“双碳”推进成长加速.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/05
    • 1245
    • 兴业证券

    鲁阳节能（002088）研究报告：深耕节能保温，“双碳”推进成长加速。国内陶瓷纤维龙头企业。1）陶瓷纤维绝对龙头，拥有48万吨陶纤以及18万吨岩棉年产能。2）国际陶纤龙头加持，2015年全球陶瓷纤维龙头奇耐联合收购公司29%股份，成为第一大股东助力公司增效降本。陶纤应用领域广阔，碳中和助力产品渗透。陶瓷纤维耐高温、低导热、容重小、柔韧性好、易施工，为优质节能环保耐火材料，主要应用于冶金、石化、陶瓷、电力等领域。我们认为行业加速扩张：1）预计“十四五”期间，中国将新增炼油产能1.1亿吨，炼油总产能接近10亿吨/年，有望赶超美国成为全球第一大炼油产能...

    标签： 鲁阳节能 节能

  • 中国天楹（000035）研究报告：重力储能补位双碳，环保主业延伸助攻.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/04
    • 1523
    • 国联证券

    中国天楹（000035）研究报告：重力储能补位双碳，环保主业延伸助攻。公司垃圾焚烧发电、环保设备与工程、城市环境服务三项主业稳定发展，2021年，公司出售海外资产Urbaser，资本结构明显改善，轻资产化后现金流充沛，陆续回购1.12亿股份用于股权激励，彰显公司发展信心。公司获得EV公司国内独家技术授权，入局新能源业务，形成环保+新能源双轮驱动。固体重力储能有望填补低成本快装机储能技术空白：随着风光装机规模持续提升，预计2025年国内储能装机量可达14.88GW，对应21-25年CAGR为50.12%。重力储能技术可行性高，转化效率在85%以上。通过比对抽蓄、电化学储能等，重力储能成本介于抽蓄...

    标签： 中国天楹 储能 环保

  • 中国天楹（000035）研究报告：环保提供安全边际，储能创新增长迅速.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/02
    • 1259
    • 西部证券

    中国天楹（000035）研究报告：环保提供安全边际，储能创新增长迅速。深耕环保多年，布局重力储能创新增长机会：公司起步于环保业务，目前业务已经遍布国内外多个国家，并布局垃圾焚烧发电、城市环境治理、装备制造和等离子体等多个业务板块。21年完成剥离Urbaser，资产负债率下降到54%，为后边布局重力储能创造良好现金基础。垃圾焚烧及环境治理业务规模不断做大，奠定稳定基础。截止21年垃圾焚烧发电境内在运行项目12项，日处理规模达到1.16吨，在建及筹建规模达到2万吨/日，未来产能释放空间较大。城市环境治理项目由2016年底的2个快速增长到2019年底的317个，且中标项目规模仍在快速增长中，22年前...

    标签： 中国天楹 环保 储能

  • 北清环能（000803）研究报告：布局餐厨资源化全产业链，实现跨越式成长可期.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/13
    • 1366
    • 中国银河证券

    北清环能（000803）研究报告：布局餐厨资源化全产业链，实现跨越式成长可期。“无废城市”和“垃圾分类”政策助推餐厨垃圾处理行业发展。“十四五”期间，国家对环保支持力度持续加大，餐厨处理作为垃圾处理的重要一环，潜在需求旺盛。预计到2025年我国餐厨垃圾产生总量将达到1.7亿吨，基本达到饱和。基于“无废城市”和“垃圾分类”双主线，资源化处理是餐厨垃圾处理行业发展的必然选择。北清环能餐厨垃圾处理能力快速增长。截至2022年5月，公司已锁定4530吨/日的处置能力。根据规划，202...

    标签： 北清环能 资源 餐厨

  • 洪城环境（600461）研究报告：稳增长+高分红，看综合环境服务商如何创造绝对收益.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/10
    • 1091
    • 长江证券

    洪城环境（600461）研究报告：稳增长+高分红，看综合环境服务商如何创造绝对收益。洪城环境成立于2001年，是一家综合环境服务商平台，主营供水、污水处理、燃气，完成鼎元生态的收购后，公司新增固废处理业务。目前公司供水产能达194万立方米/日（含托管）；污水处理设计规模达365.2万立方米/日（含托管）；燃气用户达114万户；业务立足江西省，并向外拓展，已覆盖中国辽宁、浙江等地。2017-2021年公司营业收入及归母净利润实现高速增长，年复合增速分别为21.5%、28.7%。运营类业务毛利占比始终超过50%，2021年公司运营类业务合计毛利占比63.4%，保障了公司盈利能力和现金流的稳定性。水...

    标签： 洪城环境

  • 天奇股份（002009）研究报告：锂电回收加速发展，经营管理持续改善.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/31
    • 1256
    • 中信证券

    天奇股份（002009）研究报告：锂电回收加速发展，经营管理持续改善。深耕汽车产业链，利润恢复。公司成立于1984年，现已围绕“汽车全生命周期”形成了智能装备、锂电池循环、循环装备和重工机械四大业务板块，其中锂电池循环业务是公司重要的利润来源。2021年公司营收37.8亿元（+5%YoY），归母净利润1.51亿元（+147%YoY）。2022Q1公司营收9.4亿元，同比+30%，归母净利润0.89亿元，同比+121%。加大三元和铁锂电池回收，贡献主要盈利来源。动力电池退役高峰来临叠加锂价上涨，公司锂电池回收业务盈利能力大幅提升：2021年锂电池循环业务营收9.0亿元（+...

    标签： 天奇股份 锂电回收

  • 中触媒（688267）研究报告：环保政策利好核心业务，技术储备增强发展纵深.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/24
    • 1268
    • 招商证券

    中触媒（688267）研究报告：环保政策利好核心业务，技术储备增强发展纵深。公司是国内催化剂行业领军企业，业绩迅猛增长。公司主要产品为特种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂、催化应用工艺及化工技术服务三大类，应用领域包括环境保护、能源化工等多个行业，其中特种分子筛及催化剂为公司的主要收入来源。近年来，公司收入规模持续扩大，归母净利润增速迅猛，盈利能力始终保持较高水平。国六标准利好移动源脱硝分子筛产品，巴斯夫是公司环保领域主要客户。公司环保产品主要应用于尾气脱硝环节，主要产品是移动源脱硝分子筛。当前，我国已全面进入国六标准阶段，未来不能达到国六排放标准的柴油车将逐步退出市场，该部分市场空间将由满足国...

    标签： 中触媒 环保

  • 中再资环（600217）研究报告：大股东整合落地，市占率+渠道价值被低估.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/23
    • 1433
    • 广发证券

    中再资环（600217）研究报告：大股东整合落地，市占率+渠道价值被低估。中再生（控股股东）整合完成，再生资源业务迈向大发展。近期公司实控人中国供销集团将所持有的中再资源（公司第二股东）100%股权注入中再生（公司大股东），导致中再生股权结构变为供销社60%绝对控股（此前仅为38%）、民营持股40%，并有望实现供销集团再生资源业务、资产的整合理顺。供销总社再生业务2021年营收351.5亿元，废钢、废塑料、家电拆解、汽车拆解等凭借独有的全国回收渠道优势处于国内领先地位，预期股权理顺后，再生资源业务成长速度或将加快。废电拆解市占率剑指33%，产能扩张不断加快。我国四机一脑理论报废量超2亿台，且非...

    标签： 中再资环

  • 格林美（002340）研究报告：前驱体驱动业绩向前，电池回收期待绽放.pdf

    • 6积分
    • 2022/05/18
    • 12573
    • 申港证券

    格林美（002340）研究报告：前驱体驱动业绩向前，电池回收期待绽放。公司以废旧电池及钴镍金属循环回收起家，逐步形成“城市矿山+新能源材料”的业务布局，并形成了新能源材料制造、动力电池综合利用、电子废物循环利用与高值化、钴镍钨回收与硬质合金制造等五大产业链，并在三元前驱体、四氧化三钴、电池/电子废弃物/钴镍金属回收等领域处于龙头地位。搭乘新能源快车，公司营收及归母净利润飞速增长，新能源材料板块业务已成为公司的绝对核心业务。2021年，新能源材料制造产业链营收占全年总量72%的同时，还贡献了77%的毛利润。需求产能原料“三元”保障业绩高增前景。全球...

    标签： 格林美 电池 电池回收

  • 瀚蓝环境（600323）研究报告：而立之年，开启固废综合处理新征程.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/17
    • 1418
    • 民生证券

    瀚蓝环境（600323）研究报告：而立之年，开启固废综合处理新征程。纵横一体化，产业园模式多地复制。固废综合处理为公司业绩主要驱动力，公司对标“无废城市”建设，具备固废处理全产业链综合服务能力。公司开创“瀚蓝模式”，实现纵横一体化，通过环保产业园建设，协同处理有机垃圾、工业危废、农业废弃物等，实现固体废物对环境的影响最小化。截至2021年底，公司已在全国15个省、自治区共计34个城市开展固废处理服务，并完成9个固废处理环保产业园建设。静脉产业园模式优势凸显。我们将固废处理行业分为起步阶段、发展阶段、完备阶段三个历程。“十三五&rdqu...

    标签： 瀚蓝环境 固废
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