生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

山外山研究报告：血液净化设备龙头，耗材打造第二成长曲线.pdf

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2025/06/25
415
西部证券

山外山研究报告：血液净化设备龙头，耗材打造第二成长曲线。国内领先的血液净化设备龙头，业绩增长稳健。公司业务涵盖血液净化设备、耗材和服务，一体化布局全产业链，2024年三者收入分别占到营收的66.7%/22.7%/9.6%。公司业绩稳健增长，2020-2024年公司收入/归母净利CAGR分别达22.2%/36.2%，25Q1收入/归母净利分别同比+16.8%/+8.1%。我国血液净化行业空间广阔，国产替代持续推进。我国ESRD患者数量不断增长，2019至2023年CAGR达8.1%。2023年我国接受透析治疗的ESRD患者比率约为26%，显著低于全球和发达国家治疗率，提升空间较大。随人均收入增长...

标签：山外山血液净化设备

三诺生物研究报告：产品升级中的血糖监测龙头.pdf

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2025/06/25
497
浙商证券

三诺生物研究报告：产品升级中的血糖监测龙头。三诺生物是国内专注于血糖监测产品的厂商，公司依托性价比及产品优势，成为国产BGM龙头企业，进入新品CGM收获期。我们认为，海外国内快速拓展，公司CGM有望借助产品力+渠道+性价比优势快速放量。BGM：性价比凸显，市占率有望持续提升BGM行业：市场规模2020-2030年CAGR9.1%，国产化率提升。根据国际糖尿病联盟（IDF）、灼识报告等数据，2019-2030年我国糖尿病患者复合增速2%，我们测算血糖仪渗透率提升有望带动2020-2030年我国血糖仪市场规模CAGR9.1%。院外市场快速增长，国产性价比更高拉动市占率提升。根据前瞻产业研究院与华经...

标签：三诺生物血糖监测

健康之路研究报告：万亿级数字健康医疗大市场，卡位医疗AI智能体.pdf

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2025/06/24
513
健康之路

健康之路研究报告：万亿级数字健康医疗大市场，卡位医疗AI智能体。国内领先的全周期数字健康医疗服务平台，在企业服务及数字营销服务上的不断扩展和深化。公司作为全国数字健康医疗服务平台的领军企业，凭借其创新能力将BC端用户深度融合，创造协同效应，实现业务高速增长。公司依托数字化平台积累建设，加速与药企、保险公司、运营商、政府及医疗服务端的合作，构建多元化业务增长极。万亿级数字健康医疗服务市场方兴未艾，AI重塑行业生态。数字健康医疗有望突破传统医疗的物理边界，解决传统医疗服务痛点（老龄化及慢病负担增加，医疗资源错配）。如今大模型兴起，AI加持数字医疗，加速释放医疗服务信息化、真实世界研究与数字营销增长...

标签：数字健康医疗健康医疗 AI

众生药业研究报告：夯实中药根基，创新转型乘风破浪未来可期.pdf

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2025/06/24
380
开源证券

众生药业研究报告：夯实中药根基，创新转型乘风破浪未来可期。夯实中药根基，创新引领发展众生药业从1979年的石龙制药厂起步，于2001年正式改制，2009年在深交所成功上市，是一家集药品研发、生产和销售为一体的中国医药工业百强企业，立足于心脑血管、呼吸、眼科、消化等治疗领域，主要产品有复方血栓通系列、脑栓通胶囊、众生丸等。同时，公司已建立起“中药为基，创新引领，聚焦特色”的发展战略，子公司众生睿创布局多领域创新管线，伴随产品陆续成功上市步入收获期，公司整体产品集群梯队日益丰富，核心竞争力不断提升。“中药+化药”产品管线丰富，多元协同赋能业绩提升在国...

标签：众生药业中药

山外山研究报告：国产血净设备龙头，全产业链布局驱动增长.pdf

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2025/06/24
391
华西证券

山外山研究报告：国产血净设备龙头，全产业链布局驱动增长。中国ESRD患者治疗率较低，血液透析国产化率提升空间大。公司主要为终末期肾脏病(ESRD)患者和危重症患者提供血液净化产品和服务。全球血液透析市场规模大，近年稳步增长，中国治疗率低增量空间广阔。根据费森尤斯年报披露的预测和统计，全球血液透析市场规模2020年为820亿欧元，预计到2025年将接近1000亿欧元，期间CAGR约4%。根据弗若斯特沙利文，2023年我国ESRD患者人数占全球的37.0%，而2020年中国ESRD患者透析治疗率仅为24.40%，处于较低水平，远低于发达国家，中国接受血液透析的ESRD患者数量2023年为91.66...

标签：山外山血净设备

和铂医药研究报告：依托稀缺Harbour Mice平台，BD之王开启新篇章.pdf

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2025/06/23
476
中泰证券

和铂医药研究报告：依托稀缺HarbourMice平台，BD之王开启新篇章。具有优秀的核心技术、核心股东、管理团队、客户群，InChinaforGlobal。和铂医药以全人源转基因小鼠平台HarbourMice®为支点（其中仅重联抗体平台HCAb在全球范围内尤为稀缺），快速打造一系列创新研发管线。公司合作伙伴覆盖众多国际知名药企，如阿斯利康、辉瑞、艾伯维、礼来、Moderna、科伦博泰、百济神州、信达生物等，不断新增基于管线/平台的license-out合作，实现与合作伙伴优势互补，最大化发挥平台价值，在2024年出海license-out交易数量位居国内biotech前列。公司获得明星...

标签：和铂医药医药

迪哲医药研究报告：小分子创新能力突出，商业化前景良好.pdf

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2025/06/23
394
甬兴证券

迪哲医药研究报告：小分子创新能力突出，商业化前景良好。公司小分子新药研发能力突出，舒沃替尼和戈利昔替尼均已在国内获批上市截至2024年年报，公司已建立了七款具备全球竞争力的产品管线，其中舒沃替尼和戈利昔替尼两大处于全球注册临床试验阶段的领先产品，均已在中国获批上市。公司研发团队实力雄厚，CEO、首席医学官和首席科学家等均有丰富的海外大药企研发经验。舒沃替尼临床疗效数据优异，获得中美“突破性疗法”认定舒沃替尼靶向EGFRExon20insNSCLC，是肺癌领域首个获中美双“突破性疗法认定”的国创新药。预期2030年全球和国内对应新患数为8.6/4....

标签：迪哲医药医药

天士力研究报告：中药现代化领军企业，华润入主，厚积薄发.pdf

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2025/06/23
541
东吴证券

天士力研究报告：中药现代化领军企业，华润入主，厚积薄发。中药现代化领军企业，华润入主，强强联合，优势互补。天士力成立30余年以来，核心聚焦心脑血管、消化代谢、肿瘤免疫等领域，打造了复方丹参滴丸、芪参益气滴丸、养血清脑等多个大产品。截至2025年3月，天士力集团及其一致行动人向华润三九公司转让公司总股本的28%，实控人变更为中国华润有限公司。华润三九和天士力有望实现中药产业链的补链强链延链，发挥研发协同价值，提升创新发展能力，形成品牌势能。一方面，天士力有望发挥中药创新研发、智能化生产的优势；另一方面，华润三九强大的品牌打造能力和渠道优势有望为天士力赋能，推动天士力产品院外市场的开拓，后续融合发...

标签：天士力中药

瑞迈特研究报告：立足国内，走向全球的呼吸健康龙头.pdf

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2025/06/20
424
东方证券

瑞迈特研究报告：立足国内，走向全球的呼吸健康龙头。国内家用呼吸机龙头，海外业务蓬勃发展。瑞迈特成立于2001年，已成为国内家用呼吸机行业领军企业。2012年，公司家用无创呼吸机取得FDA认证，正式进入美国市场，海外业务逐渐成为公司主要营收来源。2017年起，公司进入快速发展阶段，新冠疫情爆发（2020年），以及飞利浦产品召回事件（2021年）均使得公司成长速度大大加快。受海外渠道积压出清影响，公司2024营收（8.43亿元，同比-24.9%）和归母净利润（1.55亿元，同比-47.7%）均出现下滑。但25Q1迎来转机，渠道库存出清，公司实现营收2.65亿元（环比+9.9%），实现归母净利润0....

标签：健康

三生制药研究报告：核心大单品长期空间可观，创新研发成果即将集中落地，首予买入.pdf

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2025/06/20
378
交银国际

三生制药研究报告：核心大单品长期空间可观，创新研发成果即将集中落地，首予买入。存量核心品种竞争格局良好，后续销售表现有望持续超预期：公司核心品种特比澳作为指南重点推荐、目前全球唯一获批用于CIT适应症的特异性升板药物，我们看好其持续替代IL-11类竞品、销量市场份额增长的潜力。同时，特比澳当前竞争格局良好，中短期内仿制药上市可能性较小，定价压力有限。2023-24年医保谈判相继解除CIT适应症报销范围、纳入儿童ITP适应症，但医保支付标准保持不变。我们认为，当前市场对特比澳的后续增长空间仍有较大低估，预计2024-26年产品销售CAGR有望达到11%，仍是公司未来三年业绩的最大驱动力之一，产品...

标签：制药

首药控股研究报告：ALK_TKI双代布局，SY_707上市在即.pdf

5积分
2025/06/19
386
长城国瑞证券

首药控股研究报告：ALK_TKI双代布局，SY_707上市在即。聚焦NSCLC小分子创新药领域，同时拥有第二代、三代ALK-TKI。公司是一家专注于小分子创新药自主研发的企业，研发管线涵盖多种肿瘤适应症及其他临床需求迫切的疾病，聚焦于NSCLC适应症，公司布局了第二代ALK-TKISY-707、第三代ALK-TKISY-3505、高选择性RET-TKISY-5007、KRASG12C抑制剂SY-5933等产品，是国内首个同时拥有第二代、三代ALK-TKI的创新药企。此外，公司多个早期研发项目获得了阶段性的成绩，确定了多个PCC，包括LMP7抑制剂、第四代ALK抑制剂、MAT2A抑制剂、MALT...

标签：首药控股小分子创新药

美年健康研究报告：深耕AI健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著.pdf

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2025/06/19
405
西南证券

美年健康研究报告：深耕AI健康管理强化预防医学壁垒，体检行业龙头优势显著。龙头优势凸显，AI+健康管理打开公司业务新增长极。1）公司为国内规模领先的体检连锁龙头，公司品牌壁垒突出，个检占比持续提升，2024年公司团体/个人收入占比为75.9%/24.1%，2023年团体/个人收入占比为80%/20%，客单价持续提升，2023/2024年客单价分别为620元、672元，公司经营质量有望边际企稳；2）深耕AI健康管理，推出“健康小美”、血糖健康、肝健康、胃肠道健康等专精特新AI健康管理产品，以及肺结宁、HPVE6/E7蛋白检测、脑睿佳、胶囊胃镜等深度专检；3）布局AI辅助诊...

标签：美年健康 AI健康管理

澳华内镜研究报告：清库存，上新品，迎拐点.pdf

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2025/06/19
507
华创证券

澳华内镜研究报告：清库存，上新品，迎拐点。受大环境影响，澳华内镜2024年和2025年经历两年调整。1）院端反腐在2024年上半年仍有持续影响，澳华内镜业绩承压于医院设备采购需求阶段性减少。2）2024年国家推动医疗设备以旧换新，但部分地区执行进度低于预期，相关订单收入未在2024年确认到澳华内镜等医疗设备企业的报表端。3）25年医疗设备更新开始大规模落地，我国医疗设备招投标数据持续向好，但是澳华内镜等软镜设备企业在持续推动去库存，短期业绩仍然承压。尽管业绩承压，研发成果和海外市场开拓持续向好。1）持续研发投入下，公司新品推进值得关注，公司下一代超高清内镜系统AQ-400将搭载高光谱技术平台，...

标签：澳华内镜软镜

博拓生物研究报告：POCT主业稳健发展，战略布局微流控、脑机接口开创全新增长曲线.pdf

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2025/06/18
553
方正证券

博拓生物研究报告：POCT主业稳健发展，战略布局微流控、脑机接口开创全新增长曲线。深耕POCT赛道，公司是全球产品布局最齐全的企业之一。公司成立于2008年，成立以来持续深耕POCT赛道，产品种类齐全，现有产品覆盖了药物滥用（毒品）检测、传染病检测、生殖健康检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司拥有50个国内NMPA产品注册证/备案、欧盟CE认证622项、美国FDA510(k)证书3项以及其他国家地区认证68项，累计已取得认证743项。核心产品稳定放量，驱动POCT业务稳步发展。公司核心产品系列包括毒品检测系列及传染病检测系列，2023年前三季度毒品检测及传染病检测系列收入合...

标签：博拓生物 POCT 脑机接口

健康之路研究报告：全周期数字健康服务平台，医疗AI智能体引领行业变革.pdf

5积分
2025/06/17
754
其他

健康之路研究报告：全周期数字健康服务平台，医疗AI智能体引领行业变革。稀缺的全周期数字健康医疗服务平台。健康之路股份有限公司（简称“健康之路”），创立于2001年，是国内领先的全周期数字健康医疗服务平台。公司致力于为个人和家庭用户提供健康医疗服务，为企业和机构用户提供企业服务及数字营销服务，经过二十多年的发展，健康之路已经构建了涵盖医疗支持、诊断与治疗、康复追踪的全周期医疗服务体系，并已稳居中国数字健康医疗服务平台前列。互联网医疗与AI发展浪潮共振，AI医疗迎广阔蓝海。一方面，互联网医疗已正式驶入规范化发展时代，政策环境良好；另一方面人口老龄化与慢性病管理压力的持续加剧...

标签：数字健康健康服务 AI 服务平台