生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

百合股份研究报告：收购ORA贡献增量，小客户储备奠定未来增长.pdf

5积分
2025/11/10
80
华西证券

百合股份研究报告：收购ORA贡献增量，小客户储备奠定未来增长。传统主业：自有品牌承压，代工业务增量可期根据欧睿数据，25年中国市场规模2691亿元，2011-2025年行业规模CAGR为8.46%，行业增速高于全球。2C端中国市场中小品牌的增速显著超越头部品牌，17-24年中国长尾品牌市占率从36%提升至42%。渠道端2019年线上占比开始超过直销，2019-2025年线上占比从35%提升至63%。我们分析，公司代工优势在于：1）柔性供应链，小单快反利润高；2）具备研发优势，近年持续加大研发投入，批文数量优势明显。未来随着功能饮料增量+渠道拓展+宠物布局，带来收入增量空间。公司自主品牌采取&l...

标签：百合股份

远大医药研究报告：创新与全球化双轨驱动，核药释放增长新动能.pdf

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2025/11/10
143
华西证券

远大医药研究报告：创新与全球化双轨驱动，核药释放增长新动能。核药龙头全球化进阶，诊疗一体平台价值凸显公司是极少数实现核药诊疗一体化全球布局的中国药企。核心产品易甘泰®（钇[90Y]）2024年收入近5亿港元（yoy+140%），累计治疗近2000例患者，并于2025年7月获FDA批准不可切除肝细胞癌（HCC）适应症，成全球首个且唯一获FDA批准HCC及初始不可切除结直肠癌肝转移（CRLM）双适应症的SIRT产品，全球竞争力卓越。成都甲级生产基地的投产解决了中国紧缺同位素依赖进口的难题，支撑公司核药在研管线全球开发，其中TLX591-CDx（前列腺癌PSMA诊断）等4款RDC产品进入临床...

标签：医药核药

MIRXES研究报告：miRNA创新产品持续迭代，癌症早筛龙头构筑核心壁垒.pdf

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2025/11/07
126
方正证券

MIRXES研究报告：miRNA创新产品持续迭代，癌症早筛龙头构筑核心壁垒。全球胃癌早筛先行者，具备先发优势和技术壁垒。公司的核心产品GASTROClear是全球首款且唯一获批用于胃癌筛查的分子诊断IVD产品，已在新加坡、泰国等市场实现商业化，并获得了美国FDA的“突破性医疗器械”认定，验证了其技术领先性和临床价值。凭借在miRNA技术领域超过十年的研发积累和强大的专利组合（包括27项获批专利及63项待批专利申请），公司在非侵入性癌症早筛这一蓝海市场中占据了有利的竞争地位，尤其是在胃癌高发的亚洲地区，市场潜力巨大。2025年10月9日，公司公告觅小卫®（GAST...

标签： RNA 癌症癌症早筛

百奥赛图研究报告：千鼠万抗开始兑现，抗体授权驱动业绩爆发.pdf

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2025/11/05
63
华福证券

百奥赛图研究报告：千鼠万抗开始兑现，抗体授权驱动业绩爆发。基因编辑技术为基，以创新驱动打造全链条抗体药物研发平台。公司成立于2009年，以靶点人源化模型动物起步，逐步切入全人抗体开发业务。利用独有RenMice®平台，自2020年正式启动“千鼠万抗”计划并打造“抗体货架”，开发单抗、双抗、纳米抗体、ADC等前沿品种，输出高质量抗体分子针对1,000多个靶点，已建立超百万条全人抗体序列库，形成了一站式抗体新药开发平台。公司25H1实现营收6.21亿元，同比增长51.3%；整体毛利率继续保持在74.4%的高水平。公司自23年起亏损大幅收窄，2...

标签：抗体

讯飞医疗科技研究报告：医疗AI领军企业，大模型技术领先，BC端场景加速落地.pdf

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2025/11/05
744
中泰证券

讯飞医疗科技研究报告：医疗AI领军企业，大模型技术领先，BC端场景加速落地。继承科大讯飞集团优质基因，公司发展成为医疗AI行业领军企业。公司成立于2016年，是科大讯飞分拆上市的子公司。基于科大讯飞20余年积累的国际领先技术，公司依托人工智能技术+医疗大模型+医学知识图谱三大核心能力，构建了覆盖GBC全场景的完整产品生态体系，客户覆盖基层医疗机构、等级医院、患者及政府机构。公司产品目前已覆盖超7万家基层医疗机构及超500家等级医院，产品与服务得到市场高度认可。目前公司已经发展成为医疗AI行业的领军企业。公司收入成长性良好，运营效率提升，盈利能力优化。公司GBC端多业务实现快速增长，推动公司整体...

标签：医疗科技医疗 AI

易瑞生物研究报告：国产食品安全快检龙头，扰动出清出海加速.pdf

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2025/11/04
143
华创证券

易瑞生物研究报告：国产食品安全快检龙头，扰动出清出海加速。国产食品安全快检龙头，聚焦食品安全快检及动物诊断。易瑞生物成立于2007年，深耕食品安全快检行业近20年，目前已成为我国食品安全快检领域龙头，2021年公司登陆创业板，成为国内首家也是目前唯一一家以食品安全为主业的A股上市公司。2023年，随着疫情防控进入新阶段，相关检测需求迅速下降，公司战略剥离了盈利能力较差的IVD业务，从业务扩面转向聚焦食品安全快检业务及动物诊断业务，扰动出清后业绩趋势向好。食品安全快检：打造全链条检测体系，抗原抗体自主制备构筑核心壁垒。经过多年研发积累，公司能为客户提供覆盖饲料、养殖、生产、加工、分销、零售等各个...

标签：易瑞生物食品食品安全

康诺亚研究报告：中国蓬勃发展的免疫疾病治疗领域的重要企业.pdf

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2025/11/04
106
高盛

康诺亚研究报告：中国蓬勃发展的免疫疾病治疗领域的重要企业。成熟的免疫疾病创新药企业，研发管线具有增长潜力：康诺亚是一家处于商业化阶段、专注于免疫疾病的生物制药公司，其首款商业化产品司普奇拜单抗是继度普利尤单抗之后国内首款IL-4Rα单克隆抗体，于2024年下半年在中国获批用于治疗特应性皮炎/慢性鼻窦炎，并于2025年2月获批用于治疗季节性过敏性鼻炎。作为一款已获验证、并在慢性鼻窦炎/季节性过敏性鼻炎领域具备先发优势的产品，我们认为司普奇拜单抗有望为康诺亚奠定估值基础，并预计其将在2035年实现超过人民币50亿元的峰值销售额。随着生物制剂在慢性鼻窦炎/季节性过敏性鼻炎治疗领域的渗透率...

标签：康诺亚免疫

维立志博研究报告：全球领先的基于条件性激活技术的IO 2.0+ADC 2.0 Biotech.pdf

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2025/11/03
69
信达证券

维立志博研究报告：全球领先的基于条件性激活技术的IO2.0+ADC2.0Biotech。核心逻辑：维立志博是国内稀缺的同时具备IO2.0+ADC2.0平台的Biotech，在IO联合ADC的大背景下，公司构建的新一代【CD3TCE平台】+【4-1BBEngager平台】+【ADC技术平台】成为其核心竞争力，基于三大技术平台全面布局IO2.0、TCE、ADC三大业界公认的肿瘤治疗前沿技术方向，全方位、多手段攻克肿瘤治疗难题。条件性激活的LBL-024（PD-L1/4-1BB）作为全球首款进入单臂关键性临床阶段的4-1BB抗体，有望成为二代IO的基石药物。2:2的结构设计，对PD-L1...

标签： ADC

维立志博研究报告：三大技术平台助力，领跑下一代肿瘤免疫.pdf

7积分
2025/11/03
77
中邮证券

维立志博研究报告：三大技术平台助力，领跑下一代肿瘤免疫。公司定位为下一代肿瘤免疫疗法的领跑者，依托三大技术平台，建立优质研发管线公司定位于重点解决PD-1/PD-L1抗体为代表的现有疗法不能治疗的疾病，布局如4-1BB和PD-L1双靶等前沿靶点，已形成涵盖ADC、IO2.0以及TCE等全面的肿瘤药物研发管线，研发思路清晰，扎根于肿瘤免疫，临床转化与推进效率优异；研发团队实力雄厚，依托三大技术平台，已建立包括14款新药，其中6款处于临床阶段、4款临床进度全球领先的优质在研管线。4-1BB共刺激信号市场前景广阔，LBL-024竞争优势显著4-1BB是T细胞共刺激免疫检查点分子，与配体的相互作用可为...

标签：肿瘤免疫

药明合联研究报告：ADC浪潮，高壁垒CDMO迎来战略机遇期，首次覆盖给予“买入”评级.pdf

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2025/11/03
661
华兴证券

药明合联研究报告：ADC浪潮，高壁垒CDMO迎来战略机遇期，首次覆盖给予“买入”评级。高技术壁垒铸就公司龙头地位：药明合联凭借其覆盖全链条的端到端一体化CRDMO服务，以及在偶联技术、连接子创新和高效转化上构建的难以复制的技术壁垒，形成了强大的竞争优势。这种集技术领先、服务深度与高客户黏性于一体的综合实力，使其能够深度受益于全球ADC行业的高速发展。根据药融圈统计，1H25，药明合联在全球ADCCDMO市场份额占比为22.2%，在国内市场占比保持在70%左右，公司已成为行业全球领跑者。我们预计，随着ADC外包业务的快速发展，公司收入利润将保持快速增长，对应2024-27...

标签： CDMO ADC

诚达药业研究报告：转型细胞与基因治疗.pdf

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2025/10/31
127
财通证券

诚达药业研究报告：转型细胞与基因治疗。主营业务稳定，左旋肉碱产品海外渠道稳固。公司主营业务涵盖为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体、原料药CDMO研发生产服务，左旋肉碱系列产品、原料药的研发、生产和销售以及干细胞药物的研发。其中自主销售类产品收入占比为60%左右，定制类产品和服务收入为40%左右。重点品种左旋肉碱系列产品出口全球30多个国家，品质稳定，拥有良好的国际知名度。积极转型细胞与基因治疗。公司积极向生物细胞治疗领域的战略转型，通过构建人脐带间充质干细胞（hUC-MSCs）、基因治疗等技术平台的创新药管线，打造继小分子CDMO之后的第二增长极。公司采取"License...

标签：诚达药业基因治疗

维立志博研究报告：创新平台打造差异化抗肿瘤产品，具备长期成长潜力.pdf

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2025/10/31
61
招商证券

维立志博研究报告：创新平台打造差异化抗肿瘤产品，具备长期成长潜力。前沿创新管线赋能，加速突破免疫治疗难题。公司成立于2012年，2025年7月于港交所挂牌上市。公司专注肿瘤免疫治疗，致力解决PD-(L)1抑制剂的局限性问题，构建了覆盖双抗、TCE、ADC等多形式的管线矩阵。目前共有15个在研资产，6个临床阶段候选药物，其中核心产品LBL-024（PD-L1/4-1BB双抗）已进入注册临床阶段。未来公司计划快速推进国内注册、积极寻求海外合作，逐步实现全球商业化发展。4-1BB成药性有望得以验证。LBL-024是目前全球唯一进入注册阶段的4-1BB双抗，兼顾疗效与安全性，在肺外神经内分泌癌、小细胞...

标签：抗肿瘤肿瘤

迪哲医药研究报告：全球化差异化布局的行业标杆.pdf

5积分
2025/10/30
59
东海证券

迪哲医药研究报告：全球化差异化布局的行业标杆。公司具备差异化的前沿竞争力，研发底蕴深厚：迪哲医药是一家专注于恶性肿瘤等疾病领域创新疗法的前沿生物医药企业，于2017年由原阿斯利康原创新中心核心团队创立，于2021年正式上市。依托于行业领先的转化科学和新药分子设计与筛选技术平台，公司已建立了7款具备全球竞争力的产品管线，其中2款已上市，2款进入临床Ⅱ期。舒沃哲于2024年迎来首个完整的商业化年份，2024年-2025年H1实现营业收入3.60亿元/3.55亿元，同比增长294.24%/74.40%，考虑到两款核心产品的巨大商业潜力，我们认为公司有望在2027年前后达到盈亏平衡。舒沃替尼已在中美两...

标签：迪哲医药

中科美菱研究报告：生物细胞超低温存储领域的先行者.pdf

5积分
2025/10/30
75
江海证券

中科美菱研究报告：生物细胞超低温存储领域的先行者。公司成立于2002年，背靠长虹集团，依托中科院理化所技术支撑，深耕超低温存储领域，打破国外垄断，是国内生物细胞超低温冷冻存储设备先行者。研制出-180℃极低温冷冻存储箱等多款刷新行业纪录的产品，产品应用于医疗、科研、生物制药等领域，覆盖-196℃至8℃全温区。公司2022年在北交所上市，实际控制人为绵阳市国资委。公司历经20余年发展，已获国家级专精特新“小巨人”企业、国家技术发明奖二等奖等荣誉，截至2024年底拥有436项专利，2024年研发投入占比11.19%，聚焦薄壁化、碳氢制冷等技术突破，产品获协和医院、清华等高端...

标签：存储低温存储生物

威高血净研究报告：血液净化平台型龙头，内生外延促成长.pdf

5积分
2025/10/30
55
国金证券

威高血净研究报告：血液净化平台型龙头，内生外延促成长。血液净化平台型龙头，全产业链布局铸就领先地位。据公司公告，2025年公司公开发行股票数量4113.94万股（占发行后总股本的10%），每股发行价26.5元。IPO实际募集资金净额9.78亿元，募集资金主要投向智能化生产建设、透析器（赣州）生产基地建设、研发中心建设及数字化信息技术平台建设项目等。此外，2025年10月公司公告，公司筹划以发行股份的方式购买威高普瑞100%股权，本次交易完成后，威高普瑞将成为公司的全资子公司。公司作为国内血液净化领域的平台型龙头企业，已构建起覆盖完整产品矩阵。其核心竞争力源自:1）自主掌握的核心技术平台，产品关...

标签：威高血净