易瑞生物研究报告：国产食品安全快检龙头，扰动出清出海加速.pdf

易瑞生物研究报告：国产食品安全快检龙头，扰动出清出海加速。国产食品安全快检龙头，聚焦食品安全快检及动物诊断。易瑞生物成立于 2007 年，深耕食品安全快检行业近 20 年，目前已成为我国食品安全快检领域龙头， 2021 年公司登陆创业板，成为国内首家也是目前唯一一家以食品安全为主业 的 A 股上市公司。2023 年，随着疫情防控进入新阶段，相关检测需求迅速下 降，公司战略剥离了盈利能力较差的 IVD 业务，从业务扩面转向聚焦食品安 全快检业务及动物诊断业务，扰动出清后业绩趋势向好。

食品安全快检：打造全链条检测体系，抗原抗体自主制备构筑核心壁垒。经过 多年研发积累，公司能为客户提供覆盖饲料、养殖、生产、加工、分销、零售 等各个环节的检测解决方案，打造了全链条食品安全检测体系。公司在乳制品 检测领域优势明显，在国内市场已逐步实现了对大部分进口产品的替代，并在 全球市场获得了多个国家农业部及权威国际机构的认证。近年来公司持续保持 高额的研发投入，构筑了抗原抗体自主制备、高效前处理技术两大技术壁垒， 其中抗原抗体自主制备是核心技术壁垒，抗原抗体是决定食品安全快检产品质 量和生产成本的关键性因素，但目前国内企业绝大部分依赖外购，而公司通过 构建三大技术平台，已基本实现核心抗原抗体全部自产。 

动物诊断：起步基于经济动物业务，看好宠物相关业务贡献增量。由于经济动 物诊断业务与公司食品安全快检技术同源性较为显著，公司动物诊断业务前期 以经济动物诊断业务为主，但公司看好宠物诊断市场发展，并正积极推进相关 业务布局，目前公司宠物诊断业务开始逐步放量。未来，基于宠物诊断业务， 公司计划积极向宠物老年疾病预防、宠物疫苗等方向拓展，此外除了在宠物诊 疗领域持续深耕，公司还计划向宠物消费领域延伸，以进一步拓宽产业边界， 打造多元化的业务生态体系，构筑业绩增长新引擎。

与科汉森签署重大合作协议，看好后续海外新签大订单持续落地。25 年 4 月 公司与全球生物技术领域巨头科汉森签署重大合作协议，合作金额约 6 亿元， 合作范围为乳制品检测产品，合作形式为双品牌。本次合作为公司出海里程碑 事件，我们看好后续海外新签大订单持续落地，一方面，在本次合作基础上， 公司后续有望与科汉森实现多元化业务合作，合作范围有望拓展至非乳制品领 域，另一方面，依托本次与科汉森重大合作协议签署带来的品牌力提升，公司 将加快推进与其他大型国际企业的运营合作。