家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

奥普家居（603551）研究报告：浴霸龙头技术筑基，产品升级盈利改善.pdf

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2023/06/19
229
华创证券

奥普家居（603551）研究报告：浴霸龙头技术筑基，产品升级盈利改善。伴随浴霸集成吊顶行业智能化高端化发展，龙头奥普产品技术迭代下量端优势+价端上探提振结构，且场景拓展、品类拓展、渠道拓展，兼具成长与壁垒。浴霸行业缔造者，具备“家电+家居”双基因。奥普发明浴霸起形成了以浴霸和集成吊顶为主业，持续加码其他家电细分品类的结构，且沿顶部空间由卫浴拓展至客卧、阳台，这一期间不断打破品类天花板，完成“智能集成家居”转型。15-21年营收CAGR为13.9%具稳健能力，22年同比-8.6%因疫情地产周期而形成低基数；盈利端22年恒大减值风险基本出清+降本增效...

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普源精电（688337）研究报告：国产电子测量仪器龙头企业，自研芯片进军高端化新蓝海市场.pdf

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2023/06/13
483
太平洋证券

普源精电（688337）研究报告：国产电子测量仪器龙头企业，自研芯片进军高端化新蓝海市场。公司概览：国内电子测量仪器龙头，电子测量仪器核心品类全覆盖。公司的主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等产品，逐步在时域和频域测试测量应用方向实现多元化行业覆盖，产品广泛应用于教育科研、工业、通信、航空航天、交通能源、消费电子等行业。分产品来看，公司数字示波器2021年营收及毛利润占比分别50%、48%，是营收及利润的主要来源；逐季度看，2022年公司营收增长呈现出加速态势，2022Q1-Q4营收同比增速分别达到26%/21%/31%/40%，毛利率分别53....

标签：普源精电电子测量仪器电子测量测量仪器芯片

海信家电专题报告：中长期视角下的市值空间.pdf

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2023/06/12
669
招商证券

海信家电专题报告：中长期视角下的市值空间。本篇报告系统梳理了海信集团发展历程中的重要节点，从历史纵深视角出发可以更清晰得看到公司治理改善是贯穿海信视像和海信家电两家上市公司业绩加速释放的暗线，商业逻辑和业务层面的改善则构成公司基本面拐点的明线，双线交织共同推动公司价值在资本市场层面逐步得到兑现。在中长期维度下，我们亦对2025年海信系两家上市公司合计千亿市值空间做了详细推演。海信奋斗史：技术立企、国际化、资本运作。海信70年代自彩电业务起家，在过去50年发展历程中经历多次技术颠覆性变革（CRT-等离子-液晶-激光显示/OLED/MircoLED）、缺芯少屏挑战、互联网电视搅局（乐视/小米），公...

标签：海信家电家电

雪迪龙（002658）研究报告：低估值环境监测仪器龙头，三条主线催化股价修复.pdf

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2023/06/08
339
华创证券

雪迪龙（002658）研究报告：低估值环境监测仪器龙头，三条主线催化股价修复。深耕环境监测领域二十余载，监测仪器业务走出阴霾。雪迪龙成立于2001年，以工业工程分析仪器起家，随后又切入到污染源和环境质量等领域。公司2012年上市，乘火电超低排放改造之东风，业绩于2015年达到第一个高峰；但随着改造完成度不断提升，2016-2019年间公司增速承压逐年下滑。过去三年尽管受疫情影响，2021年我国环境监测专用仪器仪表制造仍实现主营业务收入243.82亿元（yoy+9.69%）。再叠加“双碳”目标的提出，国家对污染源考核的精细化、下沉化和非电领域的监测需求释放使公司重回增长轨...

标签：雪迪龙环境监测仪器

武汉蓝电研究报告：高精度电池检测仪器龙头，布局产线端业务开启第二曲线.pdf

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2023/06/06
354
开源证券

武汉蓝电研究报告：高精度电池检测仪器龙头，布局产线端业务开启第二曲线。作为研发端电池测试仪器领军者，公司形成了多项核心技术，并积累了一定的技术优势，尤其目前在高精度电池检测仪器设备已达到国际较先进水平。未来电池趋向于不断应用先进技术，精度和效率持续迭代，下游厂商持续加大研发投入以顺应行业趋势，2021年产线和研发市场规模分别达119亿、33亿，预计2025年检测仪器市场整体规模304亿元，实现23%的CAGR。电池研发质检检测仪器精度和稳定要求更高，具有高进入壁垒属性，公司竞争较小格局较好，具备充分持续发展空间。大功率设备切入动力电池市场拓展第二曲线，技术+需求双轮驱动业务持续拓展参考过去电池...

标签：武汉蓝电检测仪器电池检测电池

星帅尔（002860）研究报告：家电零部件龙头企业，光伏业务带来新机遇.pdf

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2023/06/02
185
万联证券

星帅尔（002860）研究报告：家电零部件龙头企业，光伏业务带来新机遇。公司启动器和热保护器市占率领先，营收增势稳健：公司家电板块核心产品（启动器和热保护器）的全球市场份额约29%，在营收规模和盈利能力方面均行业领先，龙头地位稳固。目前，全球冰箱、冷柜等家电市场规模稳定，家电行业高端化转型和新兴家电的发展有望驱动公司基本盘保持稳健。同时，公司家电业务板块持续扩充产品品类，如温度控制器受益于小家电发展，业务规模近年实现稳步提升。公司切入光伏组件领域，产能扩张计划稳步推进：2021-2022年期间公司逐步实现对富乐新能源的控股，切入光伏组件领域。富乐新能源目前产能达1.5GW/年，拟新建2GW高效...

标签：星帅尔家电光伏

德尔玛（301332）研究报告：小家电行业新势力德尔玛，飞利浦授权业务助力腾飞.pdf

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2023/05/31
86
长江证券

德尔玛（301332）研究报告：小家电行业新势力德尔玛，飞利浦授权业务助力腾飞。德尔玛成立于2011年，发展至今已成为一家多品牌、多品类、全球化运营的企业。以电商代运营起家的德尔玛，对电商运营、互联网数据挖掘，有着独到的理解及丰富的经验；2018、2021年，公司分别获得飞利浦品牌水健康及按摩小电经营授权，公司优秀的电商运营能力与飞利浦品牌优势强强结合，在国内持续抢占市场份额；同时，基于飞利浦全球的品牌影响力及高效的国内供应效率，公司也积极开展海外业务。整体来看，飞利浦授权品牌业务为公司核心增长驱动力之一；2019-2022年，公司收入CAGR为30%，其中飞利浦授权业务\自主品牌德尔玛\小米...

标签：德尔玛小家电家电

小熊电器（002959）研究报告：小熊起舞，创意小电龙头正当时.pdf

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2023/05/29
439
民生证券

小熊电器（002959）研究报告：小熊起舞，创意小电龙头正当时。成长复盘：积极改革，精品化战略效果显著。公司在2020年上半年经历了戴维斯双击后，由于高基数+原材料价格上涨，2020年Q4公司进入了业绩调整期，业绩与股价双承压。2021年下半年起，外部环境逐渐回暖，公司内部积极改革，多举措实施开源节流，公司业绩复苏态势显著，2023Q1营收同比增长28%，在精品化战略的引导下步入品牌重塑期，公司作为长尾精品王者未来可期。小家电造就大空间，竞争格局进一步优化。1）应用场景出发，产品与品类创新推动发展：横向看，基于新场景开发和旧场景延伸拓展新品类，通过品类叠加扩大市场规模，是小家电行业主要增长动力...

标签：小熊电器电器

海信视像分析报告：从四个维度看海信视像成长空间.pdf

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2023/05/22
234
兴业证券

海信视像分析报告：从四个维度看海信视像成长空间。周期性改善VS长期性改善：2022年以来，海信视像盈利能力逐季改善，对于背后原因，市场存在预期差。部分投资者持“β主导下的盈利周期性改善”观点，认为面板价格下行是主因，对盈利改善持续性存疑。我们认为，经过多年沉淀，海信长期竞争力夯实，逐步重塑国内彩电行业格局并加速海外扩张，因此本轮盈利改善是“β与α共振下的长期性改善”，本文将从供应链提效、多元化布局、高端市场卡位及海外空间拓展四个维度展开分析海信视像未来的成长空间。供应链提效：面板采购优化+局部一体化。1）面板采购优...

标签：海信视像

德尔玛（301332）研究报告：小家电差异化破局者，多品牌高效运营.pdf

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2023/05/22
316
国信证券

德尔玛（301332）研究报告：小家电差异化破局者，多品牌高效运营。具备互联网基因的小家电差异化“破局者”。公司以互联网代运营起家，2011年创立德尔玛品牌开展小家电业务，2018年收购飞利浦水家电业务并获得净水器等部分品类的“飞利浦”品牌授权，形成以自有品牌“德尔玛”、授权品牌“飞利浦（含水家电及局部按摩器品类）”等小家电多品牌布局。公司2018-2022年收入复合增长36%至33亿，归母净利润复合增长48%至1.9亿。生活类小家电行业保持活力，腰部品牌存差异化机会。公司所处的手持清洁电器、水健康...

标签：德尔玛小家电家电

极米科技（688696）研究报告：研发投入成果体现，产品线全面更新.pdf

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2023/05/17
821
广发证券

极米科技（688696）研究报告：研发投入成果体现，产品线全面更新。极米产品线已完成全面更新，正式进入激光时代。2023年5月10日，极米发布了独创的Duallight激光显示方案与Eagle-eye鹰眼硬件级计算光学等技术，并推出了超高端旗舰产品激光4K投影RSPRO3，超短焦投影MIRA100寸柔光艺术电视等新品。至此，极米产品线全面更新已完成，除主力产品H、Z系列的更新迭代外，还完成了激光、吸顶灯、超短焦、LCD产品的全面布局。产品战略逐渐清晰，高端新品追求极致效果并持续推新卖高，中低端新品追求性价比提升，新形态产品尝试满足更多应用场景。（1）高端线：RS系列进入激光时代，H系列进入4K...

标签：极米科技

广电计量（002967）研究报告：乘国改之风，国企计量测试龙头再谱新篇.pdf

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2023/05/17
1033
安信证券

广电计量（002967）研究报告：乘国改之风，国企计量测试龙头再谱新篇。广电计量是广州市国资委下属国企，前身为原信息产业部电子602计量站，经过多年发展，公司已形成计量、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、化学分析、食品检测、环保检测、EHS评价咨询等业务，综合实力领先行业。2018年-2022年，公司营收CAGR为20.68%，净利润CAGR为10.83%，业务规模稳步扩大，经营稳健。2022年公司实现营收26.04亿元，其中可靠性与环境试验、计量服务以及电磁兼容测试营收占比为29.3%、23.2%、11.3%，合计占比为63.8%；其他业务中EHS评价咨询、食品检测、环保检测及化学分析占比分别...

标签：广电计量广电

科沃斯（603486）研究报告：行至水穷处，坐看云起时.pdf

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2023/05/17
857
招商证券

科沃斯（603486）研究报告：行至水穷处，坐看云起时。科沃斯作为服务机器人与智能清洁电器龙头，在产品、渠道、营销以及供应链等多维度构筑了宽广的护城河，尽管扫地机器人短期销量负增长干扰了市场对这一品类远期天花板的信心，但进入2023年在降本以价换量的驱动下，行业渗透率迎来拐点是大概率事件，公司完善的产品与品牌布局有望深度受益。智能清洁赛道星辰大海，深蹲起跳有望重迎放量增长。奥维云数据显示2022年扫地机器人行业销量同比-20%以上，这在一定程度上打击了市场对品类远期渗透率的信心。但我们认为，消费者“解放双手”的需求真实存在，短期销量负增长主要由消费环境低迷、以及产品迭代...

标签：科沃斯

新宝股份（002705）研究报告：出口代工复苏渐近，自主品牌持续进化.pdf

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2023/05/16
391
兴业证券

新宝股份（002705）研究报告：出口代工复苏渐近，自主品牌持续进化。差异定位+爆品迭代+营销加持，摩飞开拓新式小家电成长之路。摩飞贡献内销收入五成以上，由早期依靠单一爆品出圈成长为稳健增长的全品类小家电品牌，核心动力来自于独特的高端西式小家电定位、爆品迭代品类延伸的产品策略以及兴趣种草式的内容营销，为公司平台化品牌运营提供经验。家用咖啡机市场升温，百胜图快速成长。当前咖啡机市场持续升温，百胜图定位中高端家用咖啡机，公司咖啡机生产制造经验丰富，加强拓品及内容营销，未来空间广阔。国内热点品类快速更迭，梯队式品牌矩阵成长仍有空间。对标海外，国内小家电市场长期渗透率仍有空间，行业热点品类快速更迭，结...

标签：新宝股份代工品牌

创维数字（000810）研究报告：智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期.pdf

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2023/05/11
699
东吴证券

创维数字（000810）研究报告：智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期。全球机顶盒龙头，业绩增长稳健。创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。当前，创维数字深耕智能终端业务，定位为数字机顶盒和宽带通信的智能设备与智能系统技术方案提供商，在国内三大通信运营商、广电网络公司市场占有率，OTT智能终端市场销量、中国企业出口海外销量中整体居于行业领先地位。2022年，公司营收达120.09亿元，同比提升10.71%。高清化及智能化加速机顶盒迭代，公司具技术及渠道壁垒。视频内容制作标准由标清到高清再到超高清，带动上游机顶盒的更新迭代，未来8K盒子大范围的更新有望推动机顶盒市场扩...

标签：创维数字智能终端 VR AI