化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

川恒股份（002895）研究报告：海纳百川，日升月恒.pdf

5积分
2022/05/23
220
长江证券

川恒股份（002895）研究报告：海纳百川，日升月恒。川恒股份公司成立于2002年，初期从事饲料级磷酸氢钙、磷酸二氢钙生产，并持续拓展产品线，现已形成矿山开采、磷酸盐生产、磷化工技术创新、磷石膏处理、磷营养技术服务、产品销售为一体的磷化工循环经济产业群。公司拥有250万吨/年磷矿石、36万吨/年饲料级磷酸二氢钙、17万吨/年磷酸一铵权益产能；在建磷矿石产能750万吨/年（权益495万吨/年）、磷酸二氢钙产能15万吨/年、在建及规划建设磷酸铁产能合计160万吨/年，项目投产有望贡献业绩增量。磷矿石：需求共振供给受限，行业大周期上行需求端：磷矿石约71%用于磷肥生产，农业需求景气叠加新能源提供增量...

标签：川恒股份

家联科技（301193）研究报告：全降解产品优势领先，内外销共驱成长.pdf

5积分
2022/05/23
464
信达证券

家联科技（301193）研究报告：全降解产品优势领先，内外销共驱成长。全球塑料餐饮具制造行业的领先企业。公司是从事塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售的高新技术企业，通过拓展产品品类、研发生产生物降解制品保持塑料用品行业优势。主要产品为塑料制品（包括塑料餐饮具和塑料家居用品）、生物全降解材料制品，2021年收入占比分别为86.4%、7.44%，产品外销、内销占比分别为70.5%、29.5%。主要客户为亚马逊、宜家、沃尔玛、盒马鲜生、大润发等国内外知名企业。公司上市募资4.66亿元，用于建设生物降解材料制品2.4万吨产能及高端塑料制品1.6万吨生产线，预计建设期3年，届时公司总产能将从7....

标签：家联科技外销

卫星化学（002648）研究报告：C2&C3产业链高成长，加布局新能源新材料.pdf

5积分
2022/05/20
850
开源证券

卫星化学（002648）研究报告：C2&C3产业链高成长，加布局新能源新材料。C3链持续巩固，C2链贡献业绩，双产业链齐头并进。卫星化学公司C3产业链持续扩张巩固龙头地位，丙烯产能将由90万吨/年提升至170万吨/年，配套丁辛醇、新戊二醇生产，真正实现丙烯酸酯产业链闭环。C2产业链崭露头角并贡献利润，C2产业链规划乙烯总产能达250万吨/年，超过C3产业链丙烯产能，有望复刻C3产业链的成功经验，双产业链同时延伸，未来公司将形成功能化学品、新能源、新材料三足鼎立的新发展格局。加速布局新材料，稳步向低碳化学新材料科技型企业迈进卫星化学公司首先向上游原材料产业链发展，逐渐形成了C3一体化产业...

标签：卫星化学卫星

黑猫股份（002068）研究报告：炭黑龙头进军新能源材料，全力打造第二生长曲线.pdf

5积分
2022/05/20
626
开源证券

黑猫股份（002068）研究报告：炭黑龙头进军新能源材料，全力打造第二生长曲线。随着新能源车渗透率持续提升以及储能需求持续增长，未来全球锂电池装机量或将快速增长，我们预计2025年全球锂电池出货量有望达到2,140GWh，对应的导电炭黑需求为11.23万吨，导电炭黑市场空间或达到79亿元，整个导电剂市场空间或达到270亿元。目前导电剂已开始向复合导电剂方向发展，我们认为未来拥有多种导电剂材料研发、生产能力的企业，能够提供更为完整的导电剂综合解决方案，更有希望在导电剂市场竞争中脱颖而出。公司发力布局导电炭黑、碳纳米管产能，凭借其大化工规模优势，未来有望提供低成本的复合导电剂一体化解决方案，成为导...

标签：黑猫股份炭黑新能源材料

鼎龙股份（300054）研究报告：多业务接续放量，材料平台型公司初具雏形.pdf

5积分
2022/05/20
281
兴业证券

鼎龙股份（300054）研究报告：多业务接续放量，材料平台型公司初具雏形。国内抛光垫龙头，国产替代确定性强。鼎龙股份为国内目前唯一实现抛光垫量产的厂商，产品实现28nm全制程覆盖，基本可满足国产替代需求。公司已广泛切入长江存储、长鑫存储、中芯国际等国内主流晶圆厂供应链，并在部分客户达到一供地位，未来有望实现份额和业绩的快速提升。抛光液等新产品有望放量，抛光材料全布局优势明显。除抛光垫产品达到国内领先地位外，公司还布局了抛光液、CMP后清洗液、钻石碟等产品，整体市场空间在抛光垫10多亿美元基础上将显著提高达到30亿美元以上。公司在抛光液等产品有差异化竞争力，有望接续放量增添业绩增量。柔性显示材料...

标签：鼎龙股份

黑猫股份（002068）研究报告：布局新能源材料，炭黑龙头迎来发展良机.pdf

5积分
2022/05/19
502
国金证券

黑猫股份（002068）研究报告：布局新能源材料，炭黑龙头迎来发展良。炭黑生产龙头，优化公司内部治理。公司是炭黑行业的龙头企业，产能规模位于全国第一，八大炭黑生产基地合计拥有炭黑产能110万吨，后续还将新增16万吨产能。近年来公司通过国有企业改革对现有内部管理体系进行优化，实行员工股权激励，优化生产成本，提升费用管控，改善盈利能力。把握新能源机遇，重点布局导电剂产品，优化公司现有的产品结构。公司多年来一直大力进行研发投入，在碳基材料领域具有较好的研究基础，深度开发特种炭黑产品。新能源需求不断提升，带动导电剂需求大幅提升，2021年我国锂电池导电剂出货量为1.32万吨，同比增长29%，公司把握机...

标签：黑猫股份新能源材料炭黑

横店东磁（002056）研究报告：磁性材料为基，新能源业务为翼.pdf

6积分
2022/05/19
427
长江证券

横店东磁（002056）研究报告：磁性材料为基，新能源业务为翼。横店东磁主要从事光伏+锂电、磁性材料+器件两大板块业务，是电池组件销售商，亦是全球最大的永磁铁氧体、软磁铁氧体制造企业。2021年公司营收首破百亿大关达126亿元，其中光伏产品收入占比最高（51.55%），磁性材料业务次之(33.86%)，锂电池业务收入占比为6.92%。欧洲受益最显著标的，光伏业务爆发增长碳中和持续加码及地缘政治影响带来光伏发电经济性提升，2022欧洲市场光伏需求增速有望达到40%-50%左右，且未来5年复合增速有望维持40%左右。公司作为光伏行业老兵，2009年即涉足光伏领域，2021年底电池/组件产能分别达到...

标签：横店东磁磁性材料新能源

中盐化工（600328）研究报告：盐化工行业龙头，享纯碱持续景气.pdf

5积分
2022/05/19
492
华泰证券

中盐化工（600328）研究报告：盐化工行业龙头，享纯碱持续景气。光伏玻璃/碳酸锂领域带来显著纯碱需求增量，浮法玻璃需求有望逐步复苏。玻璃对纯碱需求占比超70%，21年国内纯碱消费量2664万吨（yoy+9%，CAGR11-21年3.3%）。碳中和下光伏玻璃对纯碱需求显著提升，碳酸锂沉锂亦大量消耗纯碱，我们测算22-25年分别带动新增需求104/131/152/182万吨和25/34/38/46万吨；浮法玻璃短期受地产低迷拖累，但稳增长下需求有望逐步复苏。环保/能耗限制下纯碱新增产能受限且落后产能将出清，我们测算22-25年行业供给缺口32/42/97/3万吨，短期5-7月传统检修季，而光伏玻...

标签：中盐化工化工盐化工纯碱

杉杉股份（600884）研究报告：负极+偏光片双翼共展，一体化布局加速.pdf

6积分
2022/05/18
679
浙商证券

杉杉股份（600884）研究报告：负极+偏光片双翼共展，一体化布局加速。公司专注于负极材料和偏光片业务，正极材料、光伏、储能等非核心业务逐渐剥离，2021年归母净利润为33.40亿元，同比增长2320%。公司2022年股权激励计划的考核目标为2022-2025年公司营收较2021年增速分别不低于30%/75%/130%/165%。负极材料：一体化布局提速，硅基负极出货可期我们预计到2025年，全球负极材料需求量达205万吨，四年CAGR为42%，其中人造石墨占据主流地位，而硅基负极具有高能量密度等优势，预计2023年后放量较快。公司是全球人造石墨龙头，现有负极材料产能约12万吨，内蒙古包头二期...

标签：杉杉股份偏光片

华恒生物（688639）研究报告：敢为人先，合成生物学领跑者.pdf

6积分
2022/05/16
899
广发证券

华恒生物（688639）研究报告：敢为人先，合成生物学领跑者。合成生物学迎发展黄金期，华恒生物身处万亿增量市场。MIT出版的《TechnologyReview》早在2004年将合成生物学选为将改变世界的十大技术之一，国家发展改革委2022年5月印发的《“十四五”生物经济发展规划》提出做大做强生物经济，“碳中和”有望催生万亿规模市场。同时合成生物学广泛使用的基因测序、基因编辑、高通量筛选等科学技术全面进步，华恒生物发展搭上科技浪潮。全球合成生物学行业投融资规模创新高，初创公司涌现，为公司发展提供良好融资环境。敢为人先，华恒生物是打通合成生物学全产业...

标签：华恒生物合成生物学生物生物学

云路股份（688190）研究报告：云程发轫，路阔天长.pdf

5积分
2022/05/16
200
长江证券

云路股份（688190）研究报告：云程发轫，路阔天长。云路股份深耕新兴软磁材料领域，目前已形成非晶合金、纳米晶、磁性粉末三大产品线，当前非晶主要下游配网变压器迎来能效提升改造周期，同时纳米晶和磁性粉末下游需求蓬勃发展。本篇报告我们聚焦：1）非晶合金市场增量空间测算及公司非晶业务增长点？2）非晶之外，公司软磁产品平台成长潜力如何？配网变压器能效升级，奠定非晶需求持续景气非晶合金属于新兴软磁材料之一，微观结构特征在于长程无序，因不存在磁晶各向异性，其具备较优的软磁性能和机械性能，下游主要集中在配电变压器领域。国内变压器当前正处在能效升级改造快速发展阶段，有望支撑非晶合金需求持续增长，估算国内变压器...

标签：云路股份

容百科技（688005）研究报告：高镍王者，率先突围.pdf

6积分
2022/05/14
1043
中信证券

容百科技（688005）研究报告：高镍王者，率先突围。公司概况：高镍三元正极材料的绝对领先企业。公司是国内最早实现NCM811材料量产的企业。2021年，公司三元正极材料销量达到5.23万吨，连续三年居国内三元正极材料出货量首位。公司三元材料出货量中90%为高镍材料，2021年国内市场市占率接近40%，居全球第二位。2021年公司营收和净利润分别为102.59亿元/9.11亿元，同比大增170%/328%。镍行业分析：高镍三元材料成为主流技术路线，上下游一体化趋势加强。受益于新能源汽车产业的长周期景气，三元正极材料需求预计持续高增。预计到2025年全球三元材料需求量将超过200万吨，2021-...

标签：容百科技镍

纳微科技（688690）研究报告：国产色谱填料龙头迈入快车道.pdf

6积分
2022/05/14
472
浙商证券

纳微科技（688690）研究报告：国产色谱填料龙头迈入快车道。如何看待相对高估值下的纳微科技？我们认为支撑公司高估值背后存在三大因素，分别是成长性、持续性和中国要素。①成长性：进入下游大药企供应链，项目“漏斗”奠定成长确定性，预计2022年-2024年收入CAGR50%+。随着持续的高研发强度、产品注册案例逐步丰富，客户认可度建立，公司客户结构和项目数量拓展可能超预期，我们认为短中期来看早期项目扩充+单项目附加值提升，将成为公司业绩重要成长驱动。微球应用领域众多，除生物医药领域外，公司已经布局平板显示、体外诊断等多项业务，长期我们看好公司凭借微球制备底层技术积累纵向产品...

标签：纳微科技色谱填料

川恒股份（002895）研究报告：筑“磷矿-化工-新材料”循环产业壁垒.pdf

6积分
2022/05/13
676
广发证券

川恒股份（002895）研究报告：筑“磷矿-化工-新材料”循环产业壁垒。2022年股票激励计划高业绩考核目标彰显未来发展雄心。川恒股份深化磷化工“矿化一体”战略，以自有磷矿资源为依托，横纵双向拓宽产业布局，并向新材料方向深度转型。目前多个重大项目同步推进，包括贵州福泉龙昌工厂改造升级计划、贵州福泉罗尾塘“新型矿化一体”计划、广西扶绥“铜钛磷绿色循环产业”计划等。筑循环产业壁垒，拥有资源优势、环保优势、一体化优势。截至2021年报，公司磷矿产能达250万吨，磷矿今年初以来价格上行；公司“半...

标签：川恒股份新材料磷矿化工

中复神鹰（688295）研究报告：民用碳纤维龙头，成本、技术、管理铸就高护城河.pdf

5积分
2022/05/13
504
国盛证券

中复神鹰（688295）研究报告：民用碳纤维龙头，成本、技术、管理铸就高护城河。风光氢带动下国内碳纤维需求端持续旺盛，民品赛道竞争关键在成本。碳纤维具备轻质、高强、高模、耐腐蚀、耐高温、耐磨等优良属性，在风电叶片、光伏碳碳热场以及氢气瓶内胆缠绕等终端应用场景中性能表现出色，前景光明。2021年国内风电叶片需求量2.3万吨，占总量的36%，但其中大部分为原材料和产成品两头在外的业务模式，国产碳纤维渗透率及碳纤维在国内风电叶片中的用量占比极低，国产替代空间大；光伏热场和压力容器碳纤维用量分别为7000和3000吨，对应增速133%和50%，成长迅速。考虑三大清洁能源持续高景气，叠加国产替代进程的有...

标签：中复神鹰碳纤维