金融市场研究 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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2026年债市机构行为展望：机构整体久期偏好趋降，期限利差易上难下.pdf
- 4积分
- 2026/01/21
- 89
- 东方金诚
2026年债市机构行为展望：机构整体久期偏好趋降，期限利差易上难下。2025年以来，债市收益率降至历史低位，对基本面反应钝化，机构行成为债市波动的重要影响因素。2026年，银行、保险、广义基金等机构行为将继续显著影响收益率曲线的变化。商业银行方面，2026年大规模高息定存到期叠加股市开门红考验银行稳定储蓄的能力，加之存款利率持续下调推动存款活期化趋势，银行负债端稳定性趋降，负债久期或延续缩短；但长久期政府债净供给规模仍高，大行仍需被动接债，资负久期匹配压力增大。考虑到大行账簿利率风险考核指标面临监管约束，为释放承债空间并调节组合久期，其在二级市场上“买短卖长”的行为料将...
标签：债市久期
浙江省资产评估协会：2025数据资产评估案例选编.pdf
- 6积分
- 2026/01/21
- 131
- 浙江省资产评估协会
浙江省资产评估协会：2025数据资产评估案例选编。近年来，我国将数字经济纳入国家战略顶层设计，数据资产作为新型生产要素，正逐步崛起为驱动经济增长的核心引擎，为构建新发展格局、维护经济社会稳定注入强劲动能。国有企业凭借其数据资源禀赋和合规管理优势，在数据资产化转型中发挥示范引领作用。在国家“数据二十条”等政策支持下，国企数据确权登记、价值挖掘等实践取得突破性进展。鉴于目前数据资产交易市场在顶层设计的指引下尚处于一个“破冰”探索期，数据资产估值相关理论研究和实践较少，如何对其价值进行合理评估，是当前资产评估领域亟待解决的难题之一。为使资产评估机构和资...
标签：数据资产资产评估资产
专题研究：寻向安全与收益——收益率及利差双低下的国际信用债投资经验.pdf
- 3积分
- 2026/01/21
- 124
- 方正证券
专题研究：寻向安全与收益——收益率及利差双低下的国际信用债投资经验。日本收益率及利差双低下的信用债配置低利率环境中的信用债表现：分评级来看，日本不同等级信用债收益率走势与国债利率基本相似，中低等级信用债利差在收益率下行时期收窄更快，但随后调整幅度也更大；相较于低利率环境前期，后期日本不同等级信用债利差分层更为明显。分期限来看，日本不同期限信用债收益率走势整体与国债走势基本一致，市场初次大规模调整时，长期限利差表现略好于短期限，但后期长期限利差上行普遍更快，1Y期品种信用利差表现相对更为稳定。机构配置行为特点：日本银行证券投资中，外国证券占比明显提升，2016年之后短期公...
标签：信用债投资
全球产业趋势跟踪周报（0119）：AI驱动存储周期上行，生成式引擎优化兴起.pdf
- 3积分
- 2026年第03周：01/12-01/18
- 130
- 招商证券
全球产业趋势跟踪周报（0119）：AI驱动存储周期上行，生成式引擎优化兴起。本周产业趋势主要集中在芯片半导体和人工智能。芯片半导体方面，截至2026年1月19日，全球存储产业（以SSD/NANDFlash为主，兼顾DRAM）正处在一轮明显的涨价上行期。与过去“消费旺季—补库存”式的短周期波动不同，本轮更像结构性紧缺：上游报价强势回归，下游被迫在提价、改配置、锁单和备货之间重新取舍。人工智能方面，GEO（生成式引擎优化）正在兴起，GEO是一种面向新一代“生成式答案引擎/AI搜索”的内容优化方法，旨在通过技术提升生成式回答中被优先引用的概...
标签： AI 存储
信用债周策略：怎么看地产债的交易热度提升？.pdf
- 4积分
- 2026年第03周：01/12-01/18
- 114
- 国联民生证券
信用债周策略：怎么看地产债的交易热度提升？万科最新展期方案：1月15日，万科发布最新公告，针对“22万科MTN004”“22万科MTN005”“21万科02”等多只境内债推出升级版展期方案，通过“固定兑付+部分本金偿还+明确应收款质押增信”的组合设计，较前期基础方案显著提升债权人保障力度。市场对方案优化反应积极，1月16日，万科多只债券单日涨幅超20%触发临时停牌，但最终能否通过需看持有人表决结果，后续增信资产落地及偿付执行将成为关键观测点。2026年万科债务到期情况：观察万科的境内外公开债（不含A...
标签：信用债地产
定量研究2026年度十大展望.pdf
- 5积分
- 2026/01/20
- 82
- 招商证券
定量研究2026年度十大展望。本报告系统回顾了2025年证券市场的整体表现，从风格与板块演变、政策取向、产品结构以及投资策略等多个维度进行梳理与总结；在此基础上，结合当前市场格局与宏观经济环境，对2026年市场运行环境及潜在投资主线进行了前瞻性展望。展望一：看好科技引领成长主线，小市值或成超额沃土展望二：重点看好哑铃型配置策略展望三：再融资热度有望维持，预案投资机会值得关注展望四：期权备兑策略有望成为红利投资新工具展望五：公募新规或利好量化发展，机遇和挑战并存展望六：ETF规模有望稳步增长，管理人竞争将进一步加剧展望七：Alpha获取难度上升，SmartBeta价值凸显展望八：持续看好私募量化...
标签：定量
港股1_2月策略报告：“野百合也有春天”，“春季躁动”如何配置？.pdf
- 5积分
- 2026/01/20
- 82
- 招商证券（香港）
港股1_2月策略报告：“野百合也有春天”，“春季躁动”如何配置？大势研判：港股本次“春季躁动”beta行情正在路上基本面支撑：“新供给创造新需求”成为中国经济结构性新动力，市场预期2026年新经济增长强劲，相对旧经济的景气度更加突出，提供有力的基本面支撑。年初盈利预期锚点切换。1-2月业绩真空期，盈利高增长预期短期内无法证伪，市场往往表现出明显的“春季躁动”特征。内外部政策环境向好：实体经济层面，国内“十五五”开局之年，政策在支持科技创新、扩大需求等方...
标签：港股
北交所新消费产业研究系列（五）：情绪为核+消费新生，中国情绪经济有望重塑万亿消费生态.pdf
- 3积分
- 2026/01/20
- 227
- 华源证券
北交所新消费产业研究系列（五）：情绪为核+消费新生，中国情绪经济有望重塑万亿消费生态。情绪经济：2024年中国情绪经济市场规模超2万亿元，未来有望保持高速增长。情绪消费以“为情绪价值买单”为核心。根据艾媒咨询数据，中国消费者眼中情绪消费与传统消费差异较大，六成消费者表示，相比于传统消费，情绪消费的购买决策更冲动，亦有超五成消费者认为情绪消费对价格敏感度更低。艾媒咨询数据显示，中国情绪经济市场规模呈上升趋势，2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，预计2029年将突破4.5万亿元。中国情绪经济的主流赛道呈现多领域并行发展的态势，涵盖潮玩、宠物、情绪健康、文化...
标签：北交所新消费消费产业消费生态
投资者微观行为洞察手册·1月第2期：主动外资大幅流入A股与港股.pdf
- 4积分
- 2026/01/20
- 115
- 国泰海通证券
投资者微观行为洞察手册·1月第2期：主动外资大幅流入A股与港股。市场定价状态：市场成交热度抬升，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率抬升，全A日均成交额上升至3.5万亿，日均涨停家数升至75家，最大连板数为13板，封板率降至65.8%，龙虎榜上榜家数为97家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至54.1%，全A个股周度收益中位数下降至0.4%；3）交易集中度（上升）：二级行业交易集中度上升，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有22个，其中计算机、传媒等5个行业换手率处于99%以上。A股资金流动：本期融资资金持续大幅流入，ETF资金大幅流出。...
标签：投资者外资 A股
产业观察：滑铁卢大学提出“加密量子比特克隆”协议，在不违反不可克隆定理的前提下实现量子态可复制性.pdf
- 3积分
- 2026/01/19
- 35
- 国泰海通证券
产业观察：滑铁卢大学提出“加密量子比特克隆”协议，在不违反不可克隆定理的前提下实现量子态可复制性。上周科技产业融资概况：2026年1月1日~2026年1月16日期间，国内外科技产业共发生296起融资事件，其中国内248起、国外48起；国内市场中，先进制造、人工智能、企业服务行业的融资事件数分别为137、63、25起，位列前三。上周科技产业二级市场表现跟踪：1）涨跌幅：a）上周大盘指数表现分化，具体表现为：上证指数全周下跌0.45%，报4102点；深证成指全周上涨1.14%，报14281点；创业板指上涨1.00%，报3361点。b）上周半导体指数/汽车电子指数/人工智能指...
标签：产业
海外ETF研究系列之一：美国三大头部ETF管理人差异化路径剖析.pdf
- 4积分
- 2026/01/19
- 75
- 招商证券
海外ETF研究系列之一：美国三大头部ETF管理人差异化路径剖析。美国ETF市场整体情况：整体规模及产品结构现状：截至2025年12月31日，美国ETF的总规模达13.45万亿美元，共4837只，其中主动ETF数量已超过被动ETF，但整体规模较低。从产品结构上看，以权益类和固收类ETF主导，分别占比79%和17%，其他类型ETF的占比较低。管理人竞争格局：高度集中的市场竞争格局。1996年以来，规模前十的管理人长期占据全市场90%以上的规模，2008年至今，BlackRock、Vanguard和StateStreet的ETF规模稳居行业前三，这三家管理人的合计市占率始终保持在75%以上。头部管理...
标签： ETF 差异化
市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为传媒、计算机.pdf
- 3积分
- 2026年第03周：01/12-01/18
- 139
- 华创证券
市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为传媒、计算机。本周市场热度跟踪本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为中证500，相比上周提高17.7%，最小的为中证2000，相比上周降低9.18%。本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前5的一级行业分别为传媒、计算机、医药生物、社会服务、煤炭，负向变化前5的一级行业分别为交通运输、农林牧渔、轻工制造、环保、纺织服饰；申万二级行业中，热度正向变化率最大的5个行业是医疗服务、数字媒体、油服工程、出版、广告营销。本周概念热度变化最大的5个概念为阿尔茨海默概念、Sora概念(文生视频)、MLOps概念、云办公、知识产权保护。本周市场估值跟踪...
标签：计算机监控市场传媒
2025年市场全复盘：“水牛”中行业生态的重要变迁？.pdf
- 4积分
- 2026/01/19
- 93
- 国海证券
2025年市场全复盘：“水牛”中行业生态的重要变迁？2025全年全A主要由估值驱动上涨，申万一级行业普遍上涨，有色金属行业领涨，成长与周期风格占优。行业层面，2025年全年行业估值大多提升，30个申万一级行业中（剔除综合），19个行业实现估值修复，14个行业业绩回升。整体2025年A股走势可以大致分为四个阶段：阶段一（1-3月）：DeepSeek与机器人概念双主线引领“科技牛”；阶段二（4-6月中旬）：外部冲击与内生托底助力A股“中国红”；阶段三（6月下旬-11月中旬）：流动性与景气共振，趋势加速并扩散，带动指数主升；阶段...
标签：复盘市场
基金投资价值分析：一键精准布局卫星全产业链——招商中证卫星产业ETF投资价值分析.pdf
- 3积分
- 2026/01/19
- 388
- 国信证券
基金投资价值分析：一键精准布局卫星全产业链——招商中证卫星产业ETF投资价值分析。一键精准布局卫星全产业链商业航天领域市场空间广阔：在全球太空竞争日趋激烈的今天，商业航天已成为大国抢占战略制高点、塑造未来产业格局的核心战场。自2015年起，中国商业航天市场规模快速增长，2025-2030年，中国商业航天行业将进入发展黄金期，预计2030年中国市场规模望达到7万亿元至10万亿元。当前全球各国积极加快布局、抢占先机：卫星频率和轨道资源是全球稀缺战略资源。依据ITU“先到先得”规则，率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权，这一规则重塑了全球太空资...
标签：基金卫星 ETF 基金投资
量化专题报告：“机器学习”选股模型系列研究（一），量价指纹模型的构建与应用初探.pdf
- 3积分
- 2026/01/19
- 87
- 国盛证券
量化专题报告：“机器学习”选股模型系列研究（一），量价指纹模型的构建与应用初探。前言：本篇报告借鉴大语言模型的语义理解思想，提出““量价指纹”的概念，将市场交易数据视为一种特殊““语言”，通过自监督学习，理解、提取日内量价行为中蕴含的特征，并在端到端深度学习模型中做了初步应用。量价指纹模型的构建：“量价指纹”模型的构建流程遵循了从原始数据处理到深度语义表征的路径，具体而言，我们围绕分钟特征处理、双任务自监督学习、防坍缩正则化这3个关键环节展开指纹的具体构建：（1）分钟特征预处...
标签：机器学习选股模型

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