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  • FOF基金2025年四季报解析.pdf

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    • 2026/01/26
    • 94
    • 财通证券

    FOF基金2025年四季报解析。市场回顾：截至4Q2025，全市场共有526只公募FOF，相比于上季度末增加10只，基金规模合计为2178.35亿元，相比于上季度末增加280.01亿元，增加14.75%。新发市场回温，发行规模相比于上季度末大幅增长。4Q2025共成立了43只FOF基金，合并发行份额为452.46亿份，相比于上季度末增长639.58%。业绩表现：偏债型FOF基金业绩表现更佳。4Q2025偏债型、平衡型以及偏股型FOF基金区间收益率中位数分别为0.30%、-0.79%以及-1.21%，均值分别为0.24%、-0.69%以及-1.24%。整体配置分析：从基金仓位来看，2022年以来...

    标签： FOF 基金

  • 银行业从规模扩张到价值创造：中国银行业二十年演进与中外模式比较——基于“黄金时代”到“新常态”的基本面深度复盘.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/26
    • 90
    • 华西证券

    银行业从规模扩张到价值创造：中国银行业二十年演进与中外模式比较——基于“黄金时代”到“新常态”的基本面深度复盘。通过对中国银行业二十余年发展历程的系统复盘与中外银行业比较研究，中国银行业的现状与坐标如下：盈利能力稳健，但ROE处于阶段性下行区间：中国银行业ROE（9.50%）在全球主要经济体中仍处于中上水平，且历史稳定性最高，体现了强大的经营韧性。然而，近年的阶段性下行表明，驱动增长的核心动能或已发生根本性转变。杜邦分解揭示，资本约束的强化（RWA/Equity下降）是ROE下行的首要因素，其次是净息差收窄导致的ROA下滑...

    标签： 银行 银行业 中国银行

  • 银行行业：数字人民币2.0，从M0到M1的质变.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/23
    • 128
    • 广发证券

    银行行业：数字人民币2.0，从M0到M1的质变。数字人民币迈入2.0时代。2025年12月29日，中国人民银行副行长陆磊撰文《守正创新稳步发展数字人民币》中指出：在总结十年研发试点经验基础上，中国人民银行出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》（以下简称《行动方案》），明确新一代数字人民币具有商业银行负债属性，是数字存款货币，可计付利息，纳入存款准备金和存款保险制度；意味着数字人民币从央行负债转变为商业银行负债，实现从M0到M1的重要跨越。随后六大国有银行率先响应，对数字人民币实名钱包余额按照活期存款挂牌利率计付利息，自此数字人民币正式拥抱“资产...

    标签： 数字人民币 银行

  • 中国C_REITs行业：新监管框架将加快覆盖范围内企业向轻资产模式的转型 （摘要）.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/23
    • 120
    • 高盛

    中国C_REITs行业：新监管框架将加快覆盖范围内企业向轻资产模式的转型（摘要）。在本报告中，我们重点关注2025年12月推出的商业不动产REITs（投资信托基金）试点计划（此前为基础设施REITs）。我们认为，这一新的监管框架将进一步推动中国C-REITs市场发展，并加快覆盖范围内企业的投资物业向轻资产模式转型（通过提高“退出”策略即“REIT化”的可预见性）。我们认为这是自2025年7月我们上次发布C-REITs报告之后的又一个里程碑。新监管框架下的主要进展包括：审批流程简化——从双重监管（发改委和证监会）转为仅由证监...

    标签： REITs 资产 轻资产

  • 美国信贷市场季度总结（英）2025（英译中）.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/23
    • 99
    • PitchBook

    美国信贷市场季度总结（英）2025（英译中）。尽管从2024年的创纪录高点有所降温，2025年的贷款市场仍然异常活跃。机会性交易继续占据主导地位，净新资金发行延续多年来的复苏势头，支撑美国银团贷款资产类别扩张9.2%，达到创纪录的1.55万亿美元。由并购驱动的发行量不断增长，预计将成为2026年市场动力的支撑，而短期到期债务仍然备受关注。

    标签： 信贷 市场

  • 克莱尔：一种用于韧性估计的因果机器学习方法（英译中）.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/23
    • 57
    • 世界银行

    克莱尔：一种用于韧性估计的因果机器学习方法（英译中）。本文提出了一种新的韧性指数CLARE（CausalmachineLearningApproachtoResilienceEstimation），它基于一个影响评估框架以及在纵向家庭调查数据中应用的因果机器学习算法。该指标是模型无关的、数据驱动的、可扩展的，并且规范性地锚定在福祉阈值上，可以是特定冲击的或通用的韧性度量指标。本文提供了一个构建CLARE韧性指数的经验证明，利用了来自19项由马拉维、尼日利亚、坦桑尼亚和乌干达国家统计局于2009-20年间实施的多主题纵向调查的超过28,000个家庭观测数据，这些调查与世界银行生活标准测量研究合作...

    标签： 学习方法 机器 机器学习

  • 2025年中国信贷欺诈风险趋势年度研究报告：黑产大数据.pdf

    • 10积分
    • 2026/01/23
    • 148
    • 威胁猎人

    2025年中国信贷欺诈风险趋势年度研究报告：黑产大数据。2025年，金融贷款领域在持续震荡中艰难前行。欺诈乱象蔓延，黑产手法加速迭代，金融机构所面对的已不再是零散的攻击，而是一整套专业化、产业化、分工精细的黑色产业链条。这种批量化、体系化的攻势，已引发多起大规模风险案件，引起监管部门、金融机构与公安机关的高度警觉。威胁猎人研究分析显示，2025年金融贷款领域恶意欺诈风险、职业背债风险相关舆情量，较2024年同比分别激增200%、168%，风险扩散态势显著。从具体欺诈场景表现来看，2025年企业贷、消费贷领域的欺诈舆情在下半年增幅均超20%，两类业务风险敞口持续扩大，整体存在较高风险。值得关注的...

    标签： 信贷 大数据 风险

  • 行业主题型基金2025年四季报点评：周期行业基金收益领先，大科技赛道持续吸金.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/23
    • 50
    • 招商证券

    行业主题型基金2025年四季报点评：周期行业基金收益领先，大科技赛道持续吸金。数量&规模变动：本季度大多数主要行业主题基金的数量有所上升，但规模变动差异较大。除ESG以外的其他主要行业主题赛道在本季度均有新发基金。其中，行业基金中，科技通信行业基金数量增加最多，新增了21只基金；主题基金中，大科技主题基金的数量增加最多，新增了19只基金。数量&规模变动：本季度市场震荡上行，风格出现分化，不同主要行业主题赛道的基金总规模变化呈现明显差异。其中，周期行业基金总规模增加399.00亿元，增量最大，上涨幅度约29.70%；相反，医药生物行业基金总规模减少336.52亿元，规模缩水9.0...

    标签： 基金

  • 金融产品深度报告：广发中证传媒ETF（512980.SH），政策规范护航，AI产能兑现，低估值传媒ETF走向高质量增长.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/23
    • 213
    • 东吴证券

    金融产品深度报告：广发中证传媒ETF（512980.SH），政策规范护航，AI产能兑现，低估值传媒ETF走向高质量增长。广发中证传媒ETF投资价值分析：本轮传媒牛市与2015年不同：2025年以来传媒牛市由AI技术变革与数据要素资产化双轮驱动，与2015年依靠“移动互联网流量红利”的逻辑截然不同。从“讲故事、扩规模”到“降本增效、出业绩”的产业升级，叠加游戏与短剧出海带来的增量市场，是传媒板块能够突破估值天花板、迈向新高度的关键支撑。传媒板块估值处于历史底部：中证传媒指数市盈率（PE-TTM）位于统计区间（2014年12月...

    标签： 金融 金融产品 ETF AI

  • 2025年公募基金四季报持仓剖析：增配有色、通信、机械设备等行业.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/23
    • 128
    • 华西证券

    2025年公募基金四季报持仓剖析：增配有色、通信、机械设备等行业。本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。截至1月22日，本期样本基金共有4544只（净值规模3.86万亿元），披露率约97%。 报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（最新一期的十大重仓股持股市值占基金股票投资总市值比重大于50%，具有比较高的代表性。同时，十大重仓股的披露存在季度连续性。)

    标签： 公募基金 基金 机械 机械设备

  • 固定收益研究专题报告：2026年利率债市场展望，回吐之后，还有机会.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/23
    • 130
    • 长城证券

    固定收益研究专题报告：2026年利率债市场展望，回吐之后，还有机会。2025年，中国经济处于复苏进程中，新旧动能转换加快。经济增长呈现“前高后低”态势，消费缓慢复苏、出口展现韧性，PPI负区间降幅收窄。尽管基本面看似对债市有利，但市场并未延续2024年的利率单边下行行情，收益率年底水平高于年初。这主要源于2024年末抢跑行情、股市“慢牛”分流债市资金、央行进行预期管理。2025年全年资金面整体宽松但阶段性波动，利率债走势多空交织，十年期国债收益率在1.6%至1.9%之间宽幅震荡。对于2026年债市，我们认为债券市场总体情况或将优于2025年，总体...

    标签： 固定收益 利率债 债市

  • 非银行金融行业寻找中国保险的Alpha系列之四：从保单到数据，新能源车险的价值跃迁.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/23
    • 148
    • 国信证券

    非银行金融行业寻找中国保险的Alpha系列之四：从保单到数据，新能源车险的价值跃迁。产业周期看财险：我国新能源车险已步入“量价齐升”的黄金发展期。在“双碳”目标的国家战略指引与延续性的购置税减免等政策激励下，我国新能源汽车市场渗透率持续快速提升。2024年，我国新能源汽车销量占总新车销量的比例已高达40.9%，零售渗透率逼近50%，其销量增速显著超越传统燃油车，这为车险保费增长提供了坚实的原生动力。与此同时，“高级驾驶辅助系统（ADAS）”渗透率超过50%以及“基于使用行为的保险（UBI）”等创新模...

    标签： 新能源车险 新能源车 金融行业

  • 数字信贷的兴起与监管：印尼的经验教训（英译中）.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/22
    • 95
    • 世界银行

    数字信贷的兴起与监管：印尼的经验教训（英译中）。像其他新兴市场一样，印度尼西亚在推进金融包容性方面取得了显著进展，这得益于针对低收入家庭和小型企业的一波零售金融产品创新浪潮。一个尤其重要的催化剂是数字信贷的快速崛起，自2020年左右以来增速迅猛，为长期以来由传统金融机构服务不足的借款人开辟了新的机遇。然而，这一趋势也给监管机构和金融行业带来了新的挑战。例如，尚不清楚金融科技贷款的扩张是否有助于提升服务欠发达的都市地区的金融包容性，以及它在多大程度上支持了对中小企业的贷款，而不是将消费信贷转嫁给高风险借款人。回答这些问题并不简单，因为它需要关于个体借款和还款模式的细粒度随时间变化的数据，而这些数...

    标签： 监管 信贷

  • 储能保险行业白皮书：承压的繁荣，为全球储能未来绘制风险抵御蓝图.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/22
    • 227
    • 中意财产保险有限公司&复旦大学保险应用创新研究院

    储能保险行业白皮书：承压的繁荣，为全球储能未来绘制风险抵御蓝图。全球能源体系正经历一场深刻而不可逆转的结构性变革，储能技术已从边缘角色跃升为支撑能源革命的不可或缺的核心基础设施与战略支点。然而，在这场由政策驱动的爆发式增长背后，全球储能产业正陷入一种深刻的“承压的繁荣”困境。这种繁荣是“承压”的，其压力来源已发生根本性转变。随着国家能源局“136”号文等政策明确取消政府强制配储，推动新能源全电量参与市场交易，“按需配储”成为新范式，储能正从政策驱动的“合规工具”全面转向必须在...

    标签： 储能 保险

  • 中国大陆薪酬报告2026.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/22
    • 147
    • Michael Page

    中国大陆薪酬报告2026。进入2026年，中国大陆的就业市场依然保持谨慎态度。企业更加关注效能与可持续增长，人才战略持续聚焦于能够切实提升业务表现的高质量专业人才。为创造长期价值，各家公司正加大在运营优化和数字化转型方面的投入。这一趋势推动了先进制造、人工智能、绿色能源等领域高技术人才的需求，同时也让通才型岗位的机会有所减少。由国内消费、创新和转型驱动的行业需求依然稳健。在消费品与零售领域，企业积极寻找能够强化品牌定位、提升客户互动并拓展数字化触达能力的专业人士。在科技与制造行业，重点放在运营卓越、创新和自动化，以增强企业韧性与生产效率。机器人技术、智能物流与数据驱动决策正在加速普及，使企业能...

    标签： 薪酬
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