中国C_REITs行业：新监管框架将加快覆盖范围内企业向轻资产模式的转型（摘要）.pdf

上传者：v*****
时间：2026/01/23
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中国C_REITs行业：新监管框架将加快覆盖范围内企业向轻资产模式的转型（摘要）。在本报告中，我们重点关注2025年12月推出的商业不动产REITs（投资信托基金）试点计划（此前为基础设施REITs）。我们认为，这一新的监管框架将进一步推动中国 C-REITs市场发展，并加快覆盖范围内企业的投资物业向轻资产模式转型（通过提高 “退出”策略即“REIT化”的可预见性）。我们认为这是自2025年7月我们上次发布 C-REITs报告之后的又一个里程碑。新监管框架下的主要进展包括：审批流程简化——从双重监管（发改委和证监会）转为仅由证监会监管，审批时间有望缩短50%；主要投资物业（包括写字楼和酒店）现均有资格作为REITs的底层资产；首次上市与扩募发行之间的时间间隔要求也缩短了50%；回报率要求直接与市场基准挂钩，而非按固定条款；募集资金用途更具灵活性，包括偿还债务。