交通运输/物流 - 行业研究 - 知识库

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油运行业研究报告：新格局孕育新平衡，景气周期或将延续.pdf
- 5积分
- 2023/03/27
- 338
- 光大证券
油运行业研究报告：新格局孕育新平衡，景气周期或将延续。原油运输行业：国际原油贸易派生而来，历史悠久、发展成熟。从原油的运输方式看，海运是全球原油贸易的重要运输方式，2021年全球原油进出口量约20.6亿吨，其中海运量约18.6亿吨，占比超过90%。1960至1978年原油海运量从3亿吨增长至15.3亿吨，年均复合增速达9.5%。进入21世纪，原油海运业发展趋于成熟。油运市场集中度较低，中国船东运力全球领先。截至2023年1月底，全球前十大船东运力合计占据28%的市场份额；从主力船型VLCC来看，前十大船东运力份额达39.3%。油运行业分析框架简析。原油本身需求的变化将直接影响油运需求，油运需求...
标签：油运
航空运输行业专题分析报告.pdf
- 8积分
- 2023/03/22
- 837
- 国信证券
航空运输行业专题分析报告。01民航产业概览；02航空公司利润表分析；03行业供需分析；04盈利预测和投资建议。
标签：航空运输空运航空运输
高速公路行业专题报告：再论高速公路行业的投资价值.pdf
- 6积分
- 2023/03/20
- 476
- 国联证券
高速公路行业专题报告：再论高速公路行业的投资价值。回顾2020-2022年，三年疫情期间整个高速公路板块表现出了较强的防御性。疫情期间高速公路主体的业绩受到了一定程度冲击，伴随着经济形势整体向好，高速行业也有望迎来困境反转的契机。后疫情阶段积极看好客货运流量的回升带来的业绩修复，并持续看好高速公路板块低估值高股息所带来的防御性投资价值。短期看：收入端和成本端双边改善可期运输需求明显提振，春运期间已初现势头：春运期间高速公路小客车流量已经超越2019年同期水平，出行意愿和汽车保有量的双重提升，我们认为客流量具有较大的回升空间。从PMI走势来看，疫后制造业已经逐步回暖。经济复苏情势下，货运运输也同...
标签：高速公路公路
交通运输行业专题报告：新一轮国企改革持续深化，静待交运央企重新出发.pdf
- 5积分
- 2023/03/20
- 786
- 招商证券
交通运输行业专题报告：新一轮国企改革持续深化，静待交运央企重新出发。在新一轮国企改革中，国资委在战略方向、企业考核标准以及估值体系方面都做了明确指引。2023年中央企业将在突出高质量发展中，坚持“一个目标”，用好“两个途径”。中央企业考核指标为“一利五率”，目标为“一增一稳四提升”。从交通运输领域来看，1）航运行业：通过复盘2016年中远集团的重大资产重组以及中远海控和招商轮船的历史历程；我们能够看到国企改革取得了较为良好的成果，目前航运行业整体专业化分工明确，市场竞争格局较好，头部企业国际化服务能...
标签：交通运输交通运输交运
航空运输行业专题报告：最后一块拼图，国际航线的过去、现在和未来.pdf
- 5积分
- 2023/03/06
- 282
- 长江证券
航空运输行业专题报告：最后一块拼图，国际航线的过去、现在和未来。[Table_Summary2]最后一块拼图：扑朔迷离的国际航线？“强预期”更需“强现实”验证，价格才是关键变量：23年开始随着板块从“左侧”炒预期阶段，进入“右侧”真实基本面验证阶段后，股价已经隐含运量完全修复的预期；从边际视角来看，市场更加关注后疫情时代“残酷现实”之下行业收益水平的积极信号。最后一块拼图，国际航线复航，催化下一个价格拐点：尽管防疫政策放开后内需恢复较好，但国际航班量目前仍只有疫情前的两成左右...
标签：航空运输航空运输空运
航空运输行业专题分析：再论中国航空“超级周期”.pdf
- 5积分
- 2023/03/06
- 356
- 国泰君安证券
航空运输行业专题分析：再论中国航空“超级周期”。
标签：航空运输航空运输空运
航空运输行业票价弹性专题报告：航空公司单机及单票盈利能力初探.pdf
- 5积分
- 2023/03/06
- 427
- 中泰证券
航空运输行业票价弹性专题报告：航空公司单机及单票盈利能力初探。单机利润：整体盈利能力较强，但极端事件冲击下波动较大。1999-2022年上市航司在绝大部分年份保持良好盈利能力，但波动较大，其中，在1997-1999年亚洲金融危机、2003年非典肺炎、2008年金融危机、2020-2022年新冠疫情等极端事件冲击下，亏损严重。基于公告数据，剔除极端年份（1997-1999、2003、2008、2020-2022），2010年基本为各航司上市以来单机盈利规模的最高点，历年平均单机盈利，吉祥航空领先：吉祥航空（1273万元）>春秋航空（1243万元）>中国国航（983万元）>华夏航...
标签：航空运输运输航空空运
东南亚快递市场研究：电商助推高速发展，本土独角兽异军突起.pdf
- 6积分
- 2023/03/03
- 470
- 首创证券
东南亚快递市场研究：电商助推高速发展，本土独角兽异军突起。东南亚快递市场发展迅速回顾东南亚快递市场的发展历程，其中关键推动因素是电子商务的快速发展。伴随着基础设施的不断改善、产业链的转入及政策的支持，预计东南亚快递市场在未来几年依然会有较快发展。东南亚各国国情差异带来快递市场分化对于印度尼西亚，其限制因素在于群岛地形带来的地区发展极不均衡，快递价格、时效差异较大；泰国得益于优越的地理条件及较为完善的基础设施，快递行业已处于较为成熟的阶段，各家公司陷入了价格竞争争夺市场份额的局面；越南市场发展速度较快，但由于基础设施的落后以及主要城市严重的拥堵影响，快递时效还有较大的优化空间。东南亚快递市场以第...
标签：快递电商
中国高速公路行业回顾与展望.pdf
- 6积分
- 2023/03/02
- 816
- 国联证券
中国高速公路行业回顾与展望。根据《2021年收费公路统计公报》，我国经营性高速公路9.26万公里，占收费高速公路里程的57.4%；经营性高速公路收入为4030.8亿元，占高速公路收入的64.7%，经营性高速公路是高速公路行业收入的主力路产。我国高速公路发展大致历经四个阶段“八五”——“九五”规划期间是探索与起步阶段，“十五”——“十一五”期间我国高速公路网初现雏形，“十二五”——“十三五&rd...
标签：高速公路
化工物流行业专题研究：三方需求如日方升，优质龙头乘风而上.pdf
- 6积分
- 2023/03/01
- 796
- 安信证券
化工物流行业专题研究：三方需求如日方升，优质龙头乘风而上。化工行业规模增长带动物流需求提升，第三方物流渗透率提升下成长性较强。化工物流需求受石化行业景气影响，而化工品作为国民经济活动的原材料，涉及消费、地产、汽车等细分领域，需求因宏观经济景气变化而波动。展望2023年，化工物流需求短期有望随物流通畅经济复苏而修复，中期随民营大炼化扩产，化工企业退城入园，中国化工出海以及新兴产业发展而不断增长。根据中物流危化品物流分会预测，预计2025年危化品物流行业规模将达到2.85万亿元，2022-2025年增速维持在5.7%以上；我国化工企业在成本管控驱动下，逐渐剥离自有化工物流业务，第三方化工物流需求不...
标签：化工物流物流
物流行业更新深度分析：快递疫后如期反转，物流稳健延续成长.pdf
- 5积分
- 2023/02/22
- 625
- 浙商证券
物流行业更新深度分析：快递疫后如期反转，物流稳健延续成长。1、快递：度过用工短缺后履约如期修复，价格秩序稳定基础上件量及成本将有底部反转•快递履约能力如期修复。2022年快递行业包裹同比增速2.1%（前2月增速19.6%，3-12月合计增速-0.3%），同期实物商品网上零售额同比增速6.2%，疫情主要影响快递履约。防疫优化后，快递履约能力恢复迅速，1月1日-2月18日行业包裹日均投递量2.93亿件（交通部日度口径），较22年1-2月合计日均包裹量（邮政局月度口径）增长10.1%。竞争秩序改善驱动价格维稳，件量及成本将有底部反转。综合考虑监管持续性、龙头发展战略及新进入者诉求，整体价格...
标签：物流快递
快递行业分析：悲观预期或已反映，关注网络测试效果.pdf
- 5积分
- 2023/02/21
- 383
- 中信证券
快递行业分析：悲观预期或已反映，关注网络测试效果。快递成为出行之外受益后疫情复苏重要的赛道，从价格角度看，快递网络进入调试期，悲观预期或已反应。2023年初件量增速符合预期，前低后高增长可期，我们预计2023年快递件量增长150~200亿件。我们预测2023~25年全国快递件量CAGR有望15%至1700亿件左右。快递龙头陆续发布2023年经营策略，在行业件量增速修复背景下预计龙头将加速件量争取力度，业务增补措施无需过度悲观，我们测算极端情形下利润端影响有限。快递网络进入调试期，悲观预期或已反映，关注快递龙头布局时机。顺周期优选顺丰控股，业绩释放持续。经济承压&疫情反复扰动背景下22H...
标签：快递网络
交通运输行业-危化品水运行业专题报告：长坡厚雪好赛道、大炼化产业助推，龙头进入黄金成长期.pdf
- 6积分
- 2023/02/17
- 571
- 兴业证券
交通运输行业-危化品水运行业专题报告：长坡厚雪好赛道、大炼化产业助推，龙头进入黄金成长期。危化品水运为大炼化产业卖水者：1）货源：石油化工产业链分为3个主要部分：上游炼油、中游化工、下游合成材料。危化品水运主要围绕中游环节炼化产业服务，即炼油产品-基础化工原料和基础化工原料-下游合成材料的运输需求。2）方式：船运虽成本较优，但过往受制于运输条件，公路运输目前仍是主流方式（70%），随着石化产业向沿海聚集，成本更低更环保的水运渗透率提升为大势所趋，2021年危化品水运占比达22%，近4年提升4pct。3）路由：目前内贸化学品航运主要服务于国内大炼化厂沿海省际运输需求，路由包括跨区域、区域内，存在...
标签：交通运输交通运输危化品
航运专题报告：供增需弱，运力控制短期支撑运价.pdf
- 5积分
- 2023/02/09
- 368
- 华泰期货
航运专题报告：供增需弱，运力控制短期支撑运价。供应链端压力继续缓和：衡量全球供应链压力的指标继续缓和，处于低位，纽约联储全球供应链压力指数2022年12月份最新数据为1.18，花旗全球供应链压力指数刷新阶段新低；海运拥堵情况持续缓和；运输效率同样显著提升，中国到美国西海岸港口的时间不断缩减，全球货柜的准班率自底部不断抬升。流动性层面对于航运价格的溢价效应同样逐步走弱：全球流动性的变动和航运价格的走势有较大相关性，以M2为代表的全球流动性继续收缩，利空航运价格。集装箱海运市场：供增需弱，短期船东对于运力的控制对集装箱运价形成一定支撑。供给端，综合考虑集装箱船舶订单，交付以及拆解等情况，2023年...
标签：航运
物流行业深度研究报告：预见2023，把脉大物流时代.pdf
- 8积分
- 2023/02/08
- 1576
- 华创证券
物流行业深度研究报告：预见2023，把脉大物流时代。电商快递：价格止“战”、件量复苏、末端求变。1、回顾2022：疫情冲击&价格止“战”。全年累计业务量增速仅2.1%，但电商快递公司票均收入同比涨幅均达两位数。Q2-3供给制约带来业绩“插曲”，Q4回归正轨。2、预见2023：价格止“战”、件量复苏、末端求变。1）我们强调产业判断：电商快递行业不再具备价格战基础。2）我们认为快递行业将会充分受益于复苏主线，预计行业件量增速回升至15%左右。3）我们认为电商快递体系末端（成本、服务、劳动力）将成...
标签：物流

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