竞争与格局分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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有色金属行业：地缘影响加剧波动.pdf
- 4积分
- 2026/03/23
- 83
- 国泰海通证券
有色金属行业：地缘影响加剧波动。在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手。贵金属：原油震荡走高，流动性及衰退担忧压制贵金属价格。中东地缘政治事件持续冲击，上周（3月20日当周）原油价格大幅波动，后续不确定性仍较高。市场对通胀、衰退的担忧压制贵金属价格。且ETF增持量较大带来黄金波动率的上升。美国就业数据偏弱，美国经济偏弱，预期美国难以加息。央行购金持续，美元指数相对平稳，贵金属的长期逻辑不变。铜：中东扰动升温，去库修复托底。中东局势本周再度升级，油气设施受袭推升通胀担忧；美联储议息维持利率不变，并强调中东...
标签：有色金属
REITs行业不动产资产证券化系列（四）：奥特莱斯行业经营韧性凸显，看好头部运营商及其REITs.pdf
- 5积分
- 2026/03/20
- 94
- 中信建投证券
REITs行业不动产资产证券化系列（四）：奥特莱斯行业经营韧性凸显，看好头部运营商及其REITs。商业不动产REITs正式启动为奥特莱斯等优质零售资产打通融资渠道，已有两单奥特莱斯商业不动产项目获受理。作为“重奢平替”与“高性价比”的代表性零售业态，奥特莱斯在经济周期波动中展现出显著的经营韧性，行业已形成头部集中、区域分化的竞争格局，招商能力与货品掌握度构筑企业核心护城河。经营模式层面，联营模式实现利益共享和风险共担，叠加低物业成本和房产税优势，使其成为商业不动产REITs扩容背景下经营韧性较强的优质底层资产。估值方面，首批奥特莱斯项目折现率较为...
标签： REITs 奥特莱斯不动产
国际工业+能源行业：中日韩电力设备公司对比，面对海外需求大浪，维持梯度分工还是逐步对齐颗粒度？.pdf
- 4积分
- 2026/03/19
- 66
- 海通国际
国际工业+能源行业：中日韩电力设备公司对比，面对海外需求大浪，维持梯度分工还是逐步对齐颗粒度？本文梳理了中日韩三国的主要发电和输电设备制造商，这些集团公司成立之初都是为了完成本国电力基础设施建设，而由于三个国家现代化进程步调不一致，这些公司现阶段呈现出不同的发展态势。韩国公司在海外渗透上最激进，日本坚守高端技术与质量护城河，中国则依靠体量与成本优势主导国内并逐步出海，三国在全球电力设备供应链中形成鲜明梯度分工，在AI数据中心驱动的美国电力基础设施需求浪潮下，韩国与日本公司受益更直接且弹性更大，中国公司对齐颗粒度需要天时地利人和。发电设备：日本以三菱重工（MHI）为代表，坚守高端技术护城河，盈利...
标签：电力设备工业机械中日韩
汽车行业：空间、格局及竞争优势探究—两轮车、全地形车及低速四轮车赛道对比.pdf
- 6积分
- 2026/03/17
- 156
- 长江证券
汽车行业：空间、格局及竞争优势探究—两轮车、全地形车及低速四轮车赛道对比。赛道对比：低速四轮车高速增长，全地形车与两轮车规模趋稳从市场规模与增长动能来看，全地形车市场已进入成熟期，主要依赖北美市场与产品结构向UTV&SSV升级驱动；低速四轮车则为当前增长最快的赛道，2024‑2029年预计复合增长率高达25%；摩托车市场整体趋于稳定，2014‑2029年复合增长率为3.5%；电动两轮车2024年全球出货量约7000万辆，其中中国市场占比81.9%，增速已连续四年放缓，行业进入以替换需求为主导的存量竞争阶段。在竞争格局方面，全地形车市场呈现区域集中与美系品牌主导的特征，格局相...
标签：两轮车全地形车低速四轮车
豪能股份深度报告：汽车&航空航天&机器人三维布局，驱动持续成长.pdf
- 11积分
- 2026/03/10
- 87
- 银河证券
豪能股份深度报告：汽车&航空航天&机器人三维布局，驱动持续成长。汽车+航空航天+机器人业务布局多元，2025年前三季度业绩稳健增长：公司以同步器业务起家，前身为泸州长江，至今拥有六十余年的精密制造经验，2017年上市以来，公司通过外延并购与技术内生并举实现业务向广向深拓展，汽车业务拓展差速器、电机轴、定转子、减速器等驱动系统部件，并切入航空航天零部件制造与人形机器人零部件制造领域，业务布局多元化。2025年前三季度公司实现营业收入18.95亿元，同比+12.3%，得益于差速器与航空零部件业务的高增，收入保持稳定增长，实现扣非归母净利润2.52亿元，同比+8.6%，稳中有升，受重...
标签：汽车零部件机器人航空航天
行业比较研究系列之七：交易面新思考，均线有效性视角下的三类行业.pdf
- 5积分
- 2026/03/06
- 85
- 光大证券
行业比较研究系列之七：交易面新思考，均线有效性视角下的三类行业。均线是金融市场中最基础的技术分析指标之一，其背后的投资逻辑直观易懂，一直深受各类投资者青睐。那么，均线指标究竟能否为投资决策提供有效助力？在行业投资中，我们又该如何合理运用均线指标？均线对投资具有帮助，效果上日度＞周度＞＞月度整体来看，均线对提升投资表现存在帮助。均线是最常见的趋势指标之一，主要用于确认上升或下降趋势。其投资逻辑直观简洁，当收盘价上穿均线时即视为出现看涨信号，此时可买入，而当收盘价下穿均线时视为出现看空信号，此时可卖出。从历史数据来看，一些特定均线的确能够帮助投资者取得更好的投资表现。投资效果上，日度均线＞周度均线...
标签：行业比较
碳酸锂：需求复苏，供应扰动，盘面偏多震荡.pdf
- 5积分
- 2026/03/04
- 140
- 大越期货
该文档聚焦于碳酸锂市场的供需基本面分析及价格走势研判。核心内容围绕需求端复苏与供应端扰动两大关键变量展开，深入剖析了上游矿产供应变化及下游电池、新能源产业链需求回暖对市场价格的影响机制。报告结合盘面交易数据，指出在供应受限与需求改善的双重作用下，碳酸锂期货及现货价格呈现偏多震荡的运行特征。文档旨在通过梳理产业链供需格局演变，识别当前市场的主要矛盾与交易逻辑，为投资者提供关于碳酸锂品种的价格趋势判断及交易策略参考，助力把握周期波动中的投资机会。
标签：碳酸锂锂矿
出口链行业专题二：行业比较与竞争要素挖掘.pdf
- 4积分
- 2026/02/07
- 100
- 国泰海通证券
出口链行业专题二：行业比较与竞争要素挖掘。赛道特质决定不同的竞争要素。1）成长赛道：小众赛道的头部公司往往更易做出差异化、形成α。人造草坪及纸浆模塑等小众赛道特点在于，虽然行业具备优异的增速，但由于本身市场容量有限，鲜有新进入者、竞争相对有限，头部公司易形成成本优势，且市占率（龙头公司往往在20%+的水平）及盈利能力保持在较高位置（净利率15%-20%，ROE=20%+）。2）成熟赛道：成本端alpha难有体现，超额能力来自品牌、产品及渠道。在行业个位数增长的成熟赛道，国内企业成本端难有差异体现，更多需要产品渠道创新，匠心家居推出影音沙发后毛利率明显有超额表现。个股竞争力挖掘。1）...
标签：出口链行业比较
食品、饮料与烟草行业海外龙头巡礼系列报告（一）：獭祭——小而散市场下的成功突围者.pdf
- 4积分
- 2026/02/03
- 167
- 长江证券
食品、饮料与烟草行业海外龙头巡礼系列报告（一）：獭祭——小而散市场下的成功突围者。清酒行业：从产品出发看清酒清酒是一种主要由米和水酿造的酒精饮料，外观从几乎透明到微黄色不等，主流酒精度在13°~17°之间，口感温和。1992年之前，清酒在很长时间内分类都较为简单，仅按2级、1级及特级分类，且公定价格与等级挂钩，粗糙的分类标准抑制了酒厂不断提升产品品质、开发多样化产品的动力。1992年正式改为按照产品工艺的差异分为不同的特定级别，在分类标准逐步调整之后，1988-2023年日本清酒中特定名称酒占比明显提升，其中产品品质更为优异的纯米酒和纯米吟酿酒则在过去3...
标签：清酒獭祭
交运行业红利资产月报（2026年1月）：港口集装箱景气度相对较好，强调交运红利板块配置价值.pdf
- 4积分
- 2026/01/29
- 198
- 华创证券
交运行业红利资产月报（2026年1月）：港口集装箱景气度相对较好，强调交运红利板块配置价值。月度行情表现：红利资产表现一般，仅港口跑赢沪深300与交运指数。1）行业涨跌幅：2026/1/1-1/27期间，高速公路、铁路运输、港口累计涨跌幅-1.50%、-3.14%、+2.96%，1月红利资产（公铁港）表现一般，仅港口跑赢沪深300指数与交运指数。2）红利资产个股表现：1/1-1/27期间，A股涨幅前三：广州港（+11.11%）>南京港（+11.07%）>唐山港（+10.94%）；H股涨幅前三：青岛港（+6.61%）>中远海运港口（+6.07%）>深圳高速公路股份（+3....
标签：港口集装箱红利资产
非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之五——财富管理起源欧洲、发展于美国，未来在亚洲（公司篇）.pdf
- 6积分
- 2026/01/07
- 243
- 东吴证券
非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之五——财富管理起源欧洲、发展于美国，未来在亚洲（公司篇）。海外财富管理的经验可以给我国带来丰富的借鉴。国民财富不断增长的同时，居民储蓄也正加速向金融资产转移，财富管理发展具备供需两端同时发力的条件，我们认为财富管理业务从卖方销售形态转向买方投顾模式是可见的趋势。在此背景下，海外较为成熟的财富管理转型经验对我国而言具有参考借鉴的价值。欧洲银行系：总资管规模高、定位富裕客群，瑞银集团在财富管理领域实力强劲。作为唯一将财富管理业务作为核心发展战略的国际银行，瑞银2025Q3投资资产规模达6.8万亿美元，其中财富管理部门规模为4.7万亿美...
标签：财富管理非银金融
机械行业“求知”系列五：海外工程机械的周期位置与中资竞争力.pdf
- 6积分
- 2026/01/04
- 210
- 广发证券
机械行业“求知”系列五：海外工程机械的周期位置与中资竞争力。中资企业以全新的姿态迎接全球新一轮上行周期。根据AEM数据，海外挖机销量从25年1月的-15%恢复至25年10月的+14%。需求端，海外挖机周期跨度一般4年左右，周期复苏时点已至，海外四大增长极美国、西欧、日韩、亚非拉均在提速，全球需求共振复苏；供给端，中资企业过去五年逆周期的海外布局已进入成熟期，24年中资品牌在非洲、中东、东南亚、俄语区市场挖掘机份额提高至30%以上，欧美地区提高至5%以上。全球不同市场各具差异，需要“一地一策”，因此我们选择日本、美国、亚非拉三个最具典型性的市场来深...
标签：工程机械中资企业
华图山鼎：公考热下竞争格局重塑，产品创新抢占成长先机.pdf
- 6积分
- 2025/12/29
- 140
- 华图山鼎
华图山鼎：公考热下竞争格局重塑，产品创新抢占成长先机。上市公司承接华图教育优质资产，转型聚焦招考培训，2024年营收已超越中公教育成为行业第一。华图教育深耕职教二十余载，是国内最早的招考培训机构之一，于2019-2021年对上市公司进行股权收购、管理层更替，2023通过无偿授权华图教育无形资产，逐步完成资产整合与实控人变更。公司至此转型聚焦以面授为主的招录培训业务。转型后收入业绩大幅改善，2025年前三季度实现营收24.6亿元，实现归母净利润2.49亿元。公考热驱动招录培训行业需求扩容。2026年国考资格审查人数371.8万/+9%，首超考研。预计2026-2030年，应届高校毕业生将以4.4...
标签：公考培训教育培训
申通快递公司深度报告：反内卷助力价格企稳，智能化重塑竞争优势.pdf
- 5积分
- 2025/12/26
- 314
- 申通快递
申通快递公司深度报告：反内卷助力价格企稳，智能化重塑竞争优势。申通快递：民营快递标杆，盈利能力向好：2025年前三季度，公司实现主营业务收入385.70亿元，同比增长15.17%，实现归母净利润7.56亿元，同比增长15.81%，增速水平表现良好。快递行业市场下沉显著，跨境业务大势所趋：单量层面，随着县域经济活力提升与农村电商渗透率持续加深，下沉市场需求不断释放，成为行业单量增长的关键驱动力。价格维度，在“高质量发展”导向下，此前激烈的价格竞争逐渐趋稳，头部企业通过优化运营效率、拓展冷链快递等附加值业务提升盈利空间。市场格局方面，行业竞争依旧白热化，但竞争逻辑发生转变，...
标签：快递物流智能化价格战
鹏辉能源：储能电芯弹性最大标的，用高经营杠杆迎接景气周期.pdf
- 6积分
- 2025/12/23
- 185
- 鹏辉能源
鹏辉能源：储能电芯弹性最大标的，用高经营杠杆迎接景气周期。复盘鹏辉能源过去五年的发展历史，公司曾在2022年欧洲户储需求爆发之时展现出强劲的业绩爆发力，但在2023至2025H1的下行周期中，因行业通缩减值，新投产能利用率低迷导致的折旧压力等原因业绩承压。2025年下半年开始，储能需求爆发带动行业新周期启动，公司作为本轮周期中锂电池中“含储量”最大的标的，户储大储产能配置充足，将在新周期中以充沛的产能规模和高经营杠杆迎来业绩持续增长期。历史复盘：行业景气周期中公司业绩表现较为出色鹏辉储能业务布局较早，上轮周期来临前已先行布局户储产能，同时于2021年已取得国内户储电芯出...
标签：储能电芯