竞争与格局分析 - 行业研究 - 知识库 - 未来智库

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天秦装备研究报告：深耕装备防护领域，受益弹药产业链高景气.pdf
- 6积分
- 2025/09/24
- 77
- 太平洋证券
天秦装备研究报告：深耕装备防护领域，受益弹药产业链高景气。国内装备防护领域龙头企业，产品应用覆盖多军兵种。天秦装备主要从事以高分子材料、树脂基复合材料、金属材料制品的新型加工和应用技术为核心的专用防护装置及装备零部件的研发、生产和销售。其中，公司军品以自主研发生产的改性工程塑料为依托，研制加工各种弹药包装、特种装备包装及武器零部件等，广泛应用于陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队、武警等各军兵种。配套兵器兵装两大军工集团，充分受益弹药产业链高景气。公司与中国兵器集团、中国兵装集团多家总体厂商长期保持密切合作的关系，满足总体厂商对各类装备防护产品的需求。作为公司主要产品的专用防护装置是防务装备...
标签：装备防护弹药高端装备
纺服&美护行业2025年半年报总结：强功效、强品牌引领美护主线，服装动销环比放缓.pdf
- 6积分
- 2025/09/01
- 176
- 国金证券
纺服&美护行业2025年半年报总结：强功效、强品牌引领美护主线，服装动销环比放缓。零售环境回顾2025年上半年服装板块呈现弱复苏态势，终端消费力逐步修复但仍有波。服装社零25H1同比微增1.8%，25Q2行业销售波动较大，H1服装消费复苏进程受天气、促销节奏和消费情绪等多重因素扰动，复苏基础尚不稳固。整体来看我们认为服装消费处于弱复苏过程，同时鉴于服装板块复苏的潜在弹性和改善空间，建议持续关注服装板块的投资机会。美护景气度延续，25Q2持续温和复苏。2025H1化妆品社零额同比小幅增长1.7%，整体呈现温和复苏态势，Q2同比增速环比有所收窄，且弱于同期社零总额增速，但7月妆品零售同比增...
标签：美妆护肤服装美护
许继电气研究报告：特高压直流输电设备优势企业，变配电布局完善持续受益行业增长.pdf
- 6积分
- 2025/07/21
- 217
- 诚通证券
许继电气研究报告：特高压直流输电设备优势企业，变配电布局完善持续受益行业增长。国内电力设备骨干企业，在特高压直流输电领域优势明显。河南许继电气股份有限公司是中国电气装备集团有限公司控股的上市公司，在国内电力装备行业处于领先梯队，公司业务聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，布局储能、智能运维、电力物联网、氢能产业等新兴业务。公司产品线持续拓展，目前在输变配用各环节布局完善，各项业务协同发展。直流输电系统：公司受益于国内特高压建设节奏加快及柔直技术应用增加许继电气在特高压直流输电领域处于行业领先地位，2014年完成柔性输电分公司的注入后，公司进一步夯实了...
标签：特高压直流输电设备变配电
非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之一—群雄逐鹿，财富管理新时代.pdf
- 6积分
- 2025/06/09
- 404
- 东吴证券
非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之一—群雄逐鹿，财富管理新时代。美国为全球最大财富聚集地，财富管理市场发展领先。全球居民财富总规模从2000年的117万亿美元增长至2022年底的454万亿美元，复合增速6%。美国财富管理市场在过去100年间，从萌芽走向成熟。从美国领先的财富管理机构发展来看，不仅得益于美国成熟的金融体系，同时各机构通过以客户为中心拓展产品线，不断向外并购成长为各个财富管理子行业领先的财富管理机构。形成三类财富管理体系，即以商业银行为代表的全能财富管理机构、以嘉信理财为代表的综合财富管理平台、以及以贝莱德为代表的投资服务平台。中国居民财富快速增长，可投资资产正向...
标签：财富管理非银金融
Robovan行业专题报告：Robovan节约成本+解放人力，智能驾驶技术落地新场景.pdf
- 6积分
- 2025/06/04
- 513
- 西部证券
Robovan行业专题报告：Robovan节约成本+解放人力，智能驾驶技术落地新场景。【Robovan是什么，成本，主要参与方】2024年10月11日，特斯拉推出无人驾驶厢式车Robovan。行业之前将其通常命名为无人配送车，一般为低速无人驾驶车辆，通常用于最后五公里的配送，包括快递、轮胎、医药、生鲜、烟草、蛋糕等多场景。我们预计当前一辆无人配送车成本或在5-10万元左右，伴随未来ADAS域控国产化、无人配送厂商规模化放量，或进一步降本。行业重要参与方九识智能和新石器都提出在今年有望交付1万/1万+台无人车。【Robovan的政策限制和技术难点】路权开放意味着在指定区域或道路上，允许无人配送测...
标签： Robovan 智能驾驶
智能驾驶技术的当下与未来：头部玩家的探索与启示.pdf
- 6积分
- 2025/05/26
- 288
- 国盛证券
智能驾驶技术的当下与未来：头部玩家的探索与启示。第一个问题：智驾能否普及？人类会不会永远不敢把生命交给智能驾驶？或者渗透率的上限很低？Eg.一个关于“电梯”发展早期的例子：从工业革命时期开始，升降机就已经可以实现上下移动物体或人的基本功能，但直到纽约在1853-1854年举办水晶宫世界博览会后，升降机才被人们视为可以每天安全使用的工具。ElishaGravesOtis在博览会上以大胆时尚的方式，推出其安全制动装置。他将平台式升降机升至10米高度，然后由其助手剪断电梯绳索。平台并没有坠到地面，他向目瞪口呆的观众鞠躬，并宣布“安然无恙！”第二个问题：...
标签：智能驾驶自动驾驶
人形机器人行业深度报告：灵巧手技术路线逐步收敛，关注边际增量环节.pdf
- 6积分
- 2025/05/20
- 306
- 华龙证券
人形机器人行业深度报告：灵巧手技术路线逐步收敛，关注边际增量环节。人形机器人末端执行器，产业链边际变化空间大。灵巧手是人形机器人的末端执行器，由驱动、传动和感知三大系统构成。当前时点关注灵巧手主要在于三点，一是技术路线尚未完全收敛，仍处于持续迭代阶段，方案边际变化或带来核心零部件的边际增量；二是灵巧手是人形机器人功能实现的关键；三是市场空间大，灵巧手价值量占本体比重达30%，2030年市场规模有望达450亿元。主流方案总结：轻量化、高自由度、多模态感知和复合传动。我们收集了20家国内外厂商28款灵巧手相关信息，对当前主流的灵巧手方案进行了总结，从迭代方向来看，主要的趋势可总结为三点：更灵活，高...
标签：人形机器人灵巧手
黄酒行业分析：格局优化，剑指高端.pdf
- 6积分
- 2025/05/20
- 318
- 华泰证券
黄酒行业分析：格局优化，剑指高端。黄酒行业：底蕴深厚，趋势见底，亟待反转。黄酒是世界三大酿造酒之一，承载丰富的文化历史，细分种类风格各异，其中绍兴酒最具特色。长期以来黄酒品类小众、市场边缘且模式传统，23年黄酒行业收入约210亿（同比+2%），但全国规上黄酒生产企业完成销售收入85亿元（同比-16%），规上企业17-23年营收/利润总额CAGR分别为-13%/-9%，近8年呈现量减价滞的特点，规上数量17-23年自121家降至81家。行业困局下，市场挤压出清趋势延续，头部企业针对消费区域、消费人群和消费场景积极改革求变，23年规上企业平均利润率同比+5pct至17.5%；行业整体趋势见底，有望...
标签：黄酒
汉朔科技研究报告：电子价签行业领跑者，助力泛零售数字化升级.pdf
- 6积分
- 2025/05/13
- 256
- 西部证券
汉朔科技研究报告：电子价签行业领跑者，助力泛零售数字化升级。公司作为全球领先的智能IoT硬件和行业数字化解决方案提供商之一，主要服务于商超、3C、餐饮等泛零售行业。公司围绕电子价签（ElectronicShelfLabel，ESL）物联网系统构建了全面的软硬件技术体系，并进一步将业务拓展到配件及其他智能硬件以及软件、软件运营服务（SaaS）及技术服务，有效帮助泛零售行业客户在数字化转型的行业生态中实现新的发展。下游需求持续增长，公司与大客户保持良好的商务合作关系：根据公司招股说明书，欧洲、美国、日本等国家和地区目前已有大量商超应用电子价签，全球市场渗透率约15%。其中，法国作为电子价签使用量相...
标签：电子价签泛零售数字化
运动品牌行业分析：2025第一季度产品竞争回顾与分析.pdf
- 7积分
- 2025/05/12
- 422
- 国信证券
运动品牌行业分析：2025第一季度产品竞争回顾与分析。行业大盘：延续快速增长，服饰持续提价，鞋类销量驱动。行业在2025第一季度延续较好的景气度，运动服饰、户外服饰均呈现量价齐升的趋势，在总体双位数增长下价格增长提速。价格驱动力主要来自服饰品类，主要由于价格较高的运动服饰品牌增长更快，以及单价较高的冲锋衣快速增长，运动户外品牌羽绒服对男女装羽绒服品牌的替代效应带动。运动鞋继续由销量驱动增长，均价延续小幅下跌。由跑鞋驱动明显，篮球鞋、时尚类运动鞋占比延续下降势，但销售额也呈现增长。国际品牌：耐克经销电商助力，阿迪达斯跑鞋份额回升。耐克虽然近期业绩下挫，线上份额提升优势扩大，展现与业绩相反的景气度...
标签：运动品牌服装
军工行业2024年年报与2025年一季报综述：或是本轮军工周期最后一波利空，军工行业比较优势将逐步凸显.pdf
- 12积分
- 2025/05/09
- 313
- 中航证券
该文档对军工行业2024年年报及2025年一季报进行了全面综述。报告核心观点认为，当前时点可能是本轮军工周期最后一波利空的释放期，随着利空出尽，军工行业的比较优势将逐步凸显。通过对上市公司财务数据的深入分析，文档揭示了行业在经历阶段性调整后的基本面变化，探讨了行业景气度的拐点信号及未来发展趋势，为投资者判断军工板块的投资价值提供了数据支持和逻辑依据。
标签：军工行业国防军工
公用事业行业2024年报及2025年1季报总结：时间的煤硅仍促盈利改善，市值管理夯实公用事业化.pdf
- 6积分
- 2025/05/08
- 215
- 广发证券
公用事业行业2024年报及2025年1季报总结：时间的煤硅仍促盈利改善，市值管理夯实公用事业化。时间的煤硅继续带动盈利改善，叠加市值管理夯实公用事业化。公用事业板块（GFGY）2024年实现营收2.66万亿元（同比+0.8%），归母净利润2246亿元（同比+10.2%），系火电水电盈利持续改善。2025Q1板块营收4690亿元（同比-5.3%），归母净利润496亿元（同比+4.5%）。线索如下：（1）24年ROE-摊薄持续提升至7.2%，其中火电提升至6.3%（前值为5.1%）；（2）25Q1资产负债率同比下降0.3pct至57.7%，财务费用显著回落（24年同比-5.3%）；（3）24年经营...
标签：公用事业煤炭电力
传媒行业2024年报及2025年1季报总结：25Q1业绩整体回暖，游戏、电影增速亮眼.pdf
- 6积分
- 2025/05/08
- 292
- 广发证券
传媒行业2024年报及2025年1季报总结：25Q1业绩整体回暖，游戏、电影增速亮眼。行业概况：2024年传媒行业实现营业收入6059.64亿元，同比增长1.89%。25Q1单季度实现营业收入1458.00亿元，同比增长2.29%，较24Q4的1590.33亿元环比减少8.32%。归母净利润层面，2024年传媒行业实现归母净利润203.15亿元，同比减少48.79%。25Q1单季度归母净利润111.34亿元，同比增长40.02%，环比24Q4的亏损49.08亿元实现扭亏为盈。游戏：年报及一季报总体表现超市场预期；一是因为自身产品周期拐点，二是因为降本增效带来利润率的提升。随着AI新玩法等驱动以...
标签：游戏电影
汽车行业美国汽车制造业回流难点分析：中资汽车制造业公司在美国的优势仍在.pdf
- 6积分
- 2025/05/08
- 250
- 国泰海通证券
汽车行业美国汽车制造业回流难点分析：中资汽车制造业公司在美国的优势仍在。中资汽车制造业公司在美国的竞争优势仍在。尽管美国宣布对进口汽车及零部件加征25%关税，但受制于本土制造业环境的诸多问题，以及本土公司的独有难题，美国汽车制造业整体回流困难重重。相较之下，中资企业凭借本地化布局与成本控制能力，依然具备明显的比较优势。美国汽车制造业环境面临多重难点。制造设备成本高、人工成本刚性上涨，是制约制造业回流的核心因素。以重卡和乘用车为例，美国主机厂单车固定成本显著高于中国企业，反映出设备投资效率偏低、折旧压力大。人工方面，制造业年薪约为中国5倍，叠加强势工会推升工资水平，进一步压缩盈利空间。此外，美国...
标签：汽车制造业中资汽车美国
外卖行业专题报告：关于美团vs.京东竞争的一点思考.pdf
- 6积分
- 2025/04/25
- 1106
- 国证国际
外卖行业专题报告：关于美团vs.京东竞争的一点思考。本轮竞争重点在即时零售赛道，而不单是餐饮外卖，是所有零售品类的30分钟达。即时零售：同时具备外卖和电商的属性，是外卖品类的拓展，依托外卖配送体系，同时是电商时效的提升。品类上覆盖生鲜、日用百货、3C数码等多种零售业务。即时零售赛道涉及的竞争玩家包括：1）电商：阿里、京东、拼多多电商主业；2）生鲜零售平台：盒马（阿里）、小象超市（美团）、叮咚买菜等；3）药品在线平台等。市场规模：1）外卖大盘：2024年餐饮外卖规模约1.5万亿元，我们估算2025年行业增速在10%左右，线上渗透率（26%）已接近电商（30%），增长动力更多来自用户订单频次提升。...
标签：外卖美团京东