交运行业红利资产月报（2026年1月）：港口集装箱景气度相对较好，强调交运红利板块配置价值.pdf

交运行业红利资产月报（2026年1月）：港口集装箱景气度相对较好，强调交运红利板块配置价值。月度行情表现：红利资产表现一般，仅港口跑赢沪深 300 与交运指数。1）行 业涨跌幅：2026/1/1-1/27 期间，高速公路、铁路运输、港口累计涨跌幅-1.50%、 -3.14%、+2.96%，1 月红利资产（公铁港）表现一般，仅港口跑赢沪深 300 指 数与交运指数。2）红利资产个股表现：1/1-1/27 期间，A 股涨幅前三：广州港 （+11.11%）>南京港（+11.07%）>唐山港（+10.94%）；H 股涨幅前三：青岛港 （+6.61%）>中远海运港口（+6.07%）>深圳高速公路股份（+3.66%）。3）利 率环境：仍处于低位。2026 年 1 月，国债收益率略有波动，截至 2026/1/27， 10 年中债国债到期收益率为 1.83%，较 2025/12/31 的 1.85%下跌 2bp，30 年中 债国债到期收益率 2.29%。4）行业成交额：1 月港口日均成交额继续增长。 2026/1/1-1/27，高速公路日均成交额 18.62 亿元，同比下降 5.5%，铁路日均成 交额 26.84 亿元，同比上升 57.6%，港口日均成交额 31.89 亿元，同比上升 58.1%。5）行业估值：相较银行、煤炭、电力设备、公用事业，从 PE 历史分 位数看，电力设备为主要红利资产细分行业中最高，港口为最低；PB 历史分 位数，高速公路为主要红利资产细分行业中最高，铁路运输为最低；从行业整 体股息率看，高速公路、铁路运输与港口均在 3%-4%区间内，煤炭和银行领 先。6）资本运作：皖通高速所在联合体中标 S19 淮南至桐城高速公路舒城至 桐城段特许经营者项目；云杉资本增持宁沪高速 H 股，江苏交控及其一致行 动人持股比例升至 57.01%；赣粤高速实际控制人变更为省国资委。

行业数据：1）高速公路：客运量，2025 年 11 月，公路客运量为 9.61 亿人次， 同比下降 2.4%；2025 年 1-11 月，公路客运量累计 105.31 亿人次，同比下降 2.4%。货运量，2025 年 11 月，公路货运量为 38.76 亿吨，同比增长 3.6%；2025 年 1-11 月，公路货运量累计 394.91 亿吨，同比增长 3.6%。2）铁路：旅客发 送量，2025 年 12 月，铁路旅客发送量为 3.23 亿人次，同比+8.5%，环比-2.6%； 2025 年 1-12 月，铁路旅客累计发送量为 46.01 亿人次，同比+6.7%。货运总发 送量，2025 年 12 月，铁路货运总发送量为 4.47 亿吨，同比-2.6%，环比-2.8%； 2025 年 1-12 月，铁路货运累计发送量为 52.77 亿吨，同比+2%。3）港口：交 通运输部重点监测港口周度吞吐量，过去四周（2025/12/29-2026/1/25，2026 年 第 1-4 周）监测港口货物吞吐量 10.36 亿吨，同比增长 4.3%；过去四周集装箱 2682.3 万标箱，同比增长 7.7%。重点港口货种吞吐量增速，2025 年 12 月，铁 矿石（+9.3%）>集装箱（+9.2%）>原油（-4.4%）>煤炭（-6.7%），2025 年 1- 12 月，集装箱（+7.3%）>铁矿石（+5.7%）>原油（-0.7%）>煤炭（-3.3%）。