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  • 啤酒行业专题报告：精酿风潮渐起，龙头竞相争先.pdf

    • 7积分
    • 2021/03/16
    • 2115
    • 兴业证券

    美国引领精酿啤酒风潮，龙头各有看点。美国啤酒品类变迁复盘:阶段一(1850-1950):“禁酒令”等政策冲击，精酿品类昙花一现;阶段二(1950-1980):依托规模化大生产，淡啤品类快速崛起;阶段三(1980-2010):精酿契合高端化趋势，成为战略新高地;阶段四(2010年至今):龙头厂商加快收购入局，精酿持续扩容。百威英博:依托并购整合布局精酿赛道，丰富自有高端矩阵:1)百威旗下拥有科罗娜、时代、福佳等众多世界一线啤酒品牌，丰富的高端产品矩阵形成公司的核心竞争力;2)为抢占高端精酿市场，百威通过收购精酿啤酒厂来推出自己的“工艺”品牌。波士顿啤酒:营销+品控塑造高端品牌形象，引领精酿发展:...

    标签： 啤酒 精酿啤酒 饮料

  • 锂电池行业深度报告：龙头收份额，格局更清晰.pdf

    • 9积分
    • 2021/03/16
    • 1677
    • 兴业证券

    电动车景气周期开启，锂电需求增量可观，中游各环节涨价预期出现。2021年，预计中国新能源乘用车全年销量225万辆，同比+87.7%;预计国内新能源车锂电装机量达128.2Gwh，同比+92.8%。需求增量可观。涨价原因：（1）中游供需紧张度提高，铜箔、电解液供不应求；（2）上游原材料镍、钴、锂短缺，碳酸锂、硫酸钴价格大幅上涨。2021全年预期：涨价向下传导，差异化定价下一、二线电池厂业绩分化、电解液环节值得期待。（1）电池：采购价格上，三元正极涨价40%~45%，负极价格持平或降价10%以内，隔膜价格持平或涨价5%以内，电解液涨价15%~20%，铜箔涨价18%~20%。我们测算议价能力强的龙头...

    标签： 锂电池 新能源 新能源汽车

  • 解析“碳中和”下通信行业三大投资机会.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1329
    • 信达证券

    在“碳达峰、碳中和”的背景下，我们认为通信行业三大方向有望迎来发展新机遇:1)IDC:IDC为高耗能产业，IDC成本中近60%为电费成本，IDC产业年总耗电量占全社会用电量超2%，电力消耗巨大，由此可见“淘汰落后产能、加强能耗审批、降低PUE”对于IDC产业的重要性，今年两会上，全国人大代表马化腾提出建立一批高技术高能效“碳中和数据中心”，我们认为未来IDC产业能耗和电力控制将更加严格，具备强劲运营、技术和功耗控制能力的头部企业有望获得政府支持，实现有序扩张;2)工业互联网、智慧制造、智能网联汽车等应用端:要实现碳中和的目标，需要依靠经济的转型升级，落后产能将逐渐退出，我们认为技术创新的投资比...

    标签： 通信 投资策略

  • 宠物行业专题报告：爱宠有道，未来可期.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1552
    • 东莞证券

    中国宠物行业正处于快速发展期。回顾美国宠物行业历史，经济的快速增长、宠物数量的膨胀、人口结构的变化、宠物角色的转变、产业模式的升级、企业整合并购是产业扩张的核心原因，而当代中国正经历类似的过程。2010年以后，中国宠物行业进入快速发展期，行业的增长不仅仅源于宠物数量的持续高速增长，更加有消费升级的带动。

    标签： 宠物 宠物经济

  • 2021年1-2月血制品批签发数据分析：人血白蛋白供给紧张开始凸显.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/16
    • 1302
    • 西南证券

    分品种来看:人血白蛋白(规格换算/10g):2021年1-2月，人血白蛋白批签发总量为787万瓶(-32%)，其中国产批签发为352万瓶(-5%)，占比45%，进口批签发为435万瓶(-45%)，占比55%。免疫球蛋白:2021年1-2月，静丙(规格换算/2.5g)批签发总量为197万瓶，同比下降37%;其中，2021年2月静丙批签发量为82.76万瓶，同比下降57%。其他品种如狂免(规格换算/200IU)2021年1-2月260万瓶(+20%)、破免(规格换算/250IU)168万瓶(+39%);免疫球蛋白(规格换算/150mg)51万瓶(-48%)。凝血因子类:PCC(规格换算/200IU...

    标签： 血制品

  • 园林绿化行业研究报告

    • 5积分
    • 2021/03/16
    • 3330
    • 太平洋证券

    园林绿化是指在一定的地域范围内，运用艺术设计和工程技术手段，在有效利用原有地形和地貌的基础上，通过筑山、叠石、挖池、理水、种植树木花草、营造建筑和布置园路等方式进行有目的的改造，从而构建出令人赏心悦目、抒情畅怀的游憩、居住环境的过程。园林的范畴不仅包括庭园、小游园、花园、公园、植物园、动物园等，还包括森林公园、风景名胜区、自然保护区、国家公园的游览区、休养胜地及各类功能性园林如居住区园林、单位附属绿地、城市广场公共绿地等。园林绿化具有多属性、多功能和多效益的特性。园林绿化是有一定的活劳动和物化劳动量投入和产出的有目的的经济活动，同时又是满足人们全面身心发展的文化艺术享受的文化建设活动，具有社会...

    标签： 园林 绿化

  • 能源行业：碳中和的投资布局全景图

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1058
    • 国金证券

    源头减量是实现碳中和的最重要抓手。中国依托四大抓手进行减碳：一是源头减量，包括产业升级、节能减排、消费电气化、产品再生等举措；二是通过氢能二次转化与大力发展风光电源进行供应结构优化；三是通过碳捕捉、利用与封存技术（CCUS）减少温室气体排放：四是增加碳汇，固定空气中的二氧化碳从而减少空气中的碳浓度。我们的研究表明，碳中和的总减排量是清洁能源转型减排量的5倍，在实现碳中和的40年进程中，源头减量是最重要的减碳抓手，因产业结构和节能减排等因素造成的源头减量占整个减碳量的51%，而由非化石能源替代化石能源的供应优化占比约21%，碳捕捉占比约3%，碳汇占比约24%左右。氢能发展是中国实现碳中和的关键一...

    标签： 碳中和 环保 碳减排

  • 护肤品行业研究报告：皮肤学级护肤品，国货崛起迎来黄金时代

    • 7积分
    • 2021/03/16
    • 1573
    • 长江证券

    行业属性：强功能性高复购率的细分品类。区别于普通护肤品，皮肤学级护肤品其主要用于改善皮肤问题、致力于使皮肤恢复到健康状态，敏感肌的护理是其重要分支。总结来看，我们认为该行业存在三大特征：第一，敏感肌等皮肤问题发病率攀升+互联网加速信息对称，低渗透率的情况下拥有更高底层增速，当前国内皮肤学级护肤品规模仅20亿美元左右，占比整体护肤品市场的比例仅低个位数，较海外仍有较大提升空间；第二，强功能性、窄价格带，头部品牌的市占率水平显著高于普通护肤品行业；第三，高复购率、强黏性，代表性品牌薇诺娜近三年天猫旗舰店保持接近30%的较高复购。以上共同决定了：优质皮肤学级护肤品牌在建立较强的品牌心智后，基于消费者...

    标签： 护肤 护肤品 敏感肌 功效性护肤品

  • 饮料行业研究报告：可口可乐进军醋饮料、天地壹号获国资入股

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 2150
    • 安信证券

    果醋赛道市场渗透率较低、高增速（cagr为18.97%）营养健康趋势下有望成为潮流饮品：我国是全球最大的软饮料市场之一，2019年市场规模达到9914亿元，饮用水、蛋白饮料、果汁饮料、功能饮料、碳酸饮料和茶饮料六大品类排名前六、合计份额77.8%，且咖啡饮料、功能饮料和包装饮用水增速前三，2014-2019年CAGR为29.0%、14.0%和11.0%。天地壹号隶属的风味饮料市场份额不足5%，2018年苹果醋饮料达到45.22亿元、CAGR为18.97%，营养健康趋势下有望成为潮流饮品。传统调味品企业在醋的发酵技术上、流通渠道具备优势，果醋饮料企业对于饮料行业的市场认知和把控力度优势突出。需重...

    标签： 饮料 醋饮 软饮料 可口可乐

  • 建材行业研究报告：碳至中和，建材的加减之道

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1727
    • 长江证券

    我国碳排放占比全球近30%，我国目标2030年实现碳达峰，2060年前实现碳中和。降碳有望驱动全行业迎来新一轮供给侧改革，无非是重心从治污转向降碳。火电、钢铁、建材、交通等排放量占全国约80%，建材占比约13%。从生产工艺来看，产碳往往在3个环节：间接排放（耗电）、过程排放（原料分解）、燃料排放（化石能源）。水泥、玻璃、陶瓷总排放量和排放系数偏高。整体来看行业迎来加减之策，减供给降碳，加成本降碳。【水泥】是产碳大户，占建材全行业排放超75%，主要在原料分解和燃煤。1、水泥产值空间大，在万亿级别；2、石灰石高温煅烧成熟料并产生CO2全部分解出去，最终熟料产成品几无固碳；3、煅烧过程中燃煤，且成本...

    标签： 碳中和 建材 水泥 玻璃 瓷砖

  • 机械行业研究报告：全球工程机械征途大海，国产龙头全球化拓展加速

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1840
    • 长江证券

    全球工程机械市场万亿级赛道，国内龙头全球竞争力持续增强。全球工程机械市场为万亿级赛道，2018年全球工程机械市场销售额已达约1100亿美元，且近年整体处于扩张态势，万亿级市场为全球性龙头企业成长奠定了基础。分区域来看，欧美、中国市场合计约占全球工程机械市场份额的2/3，2018年北美、中国、西欧销售额占比分别为31%、23%和13%，新兴市场国家占比介于20%-30%为潜力增长市场。市场格局来看，一方面是全球市场经历长期发展已整体进入稳定发展的成熟阶段，同时，工程机械产品技术变革相对较小，并未出现颠覆性技术，比如挖掘机自上世纪70年代以来仍主要是液压挖掘机。在此背景下，龙头厂商凭借规模优势、技...

    标签： 机械 工程机械

  • 钢铁行业研究报告：碳中和，将给钢铁行业带来什么？

    • 7积分
    • 2021/03/16
    • 2297
    • 兴业证券

    碳中和目标实现，钢铁首当其冲：1）中国：CO2排放力争于2030年前达峰，争取2060年前实现碳中和。2019年中国碳排放占全球近29%，中国单位国内生产总值CO2排放（碳强度）较2005年降低48.1%，已经提前和超额完成2020年气候行动目标。2）钢铁行业：从2021年开始，坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降。严禁新增钢铁产能；完善相关的政策措施；推进钢铁行业的兼并重组；坚决压缩钢铁产量。

    标签： 碳中和 钢铁 环保

  • 电力行业研究报告：碳减排目标确立，全球风光建设加速

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1536
    • 西部证券

    碳中和稳步实施，全球构建低碳经济。自2015年《巴黎气候协定》签署以来，各国相继以政策宣示、行政命令等形式提出21世纪中叶的碳中和目标承诺，目标日期集中于2050年前后。全球正在构建低碳经济新格局，国际能源产业面临重大转变。我国提出“2060碳中和”目标，与2030年碳排放达峰共同组成“30·60目标”，标志着中国将全面进入绿色低碳高质量发展阶段。为达2030年我国单位GDP碳排放量较2005年下降65%减排目标，20-30年，我国光伏、风电年均新增装机需求预计达129.73/44.78GW。目前我国能源供给仍以煤炭为主，2019年煤炭、石油、天然气能源消耗量占比分别达57%/19%/8%，能...

    标签： 电力 碳减排 光伏 风电 新能源

  • 京东物流专题分析报告：京东物流三问三答

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1245
    • 长江证券

    01）如何看待京东物流对京东的战略意义？02）如何看待仓配模式与网络快递之争？03）如何看待京东物流的供应链愿景？

    标签： 京东物流 物流

  • 碳中和专题研究报告：再看碳中和，融资、生产、生活方式变革

    • 6积分
    • 2021/03/16
    • 1498
    • 国泰君安证券

    新能源领域直接融资提速，资本与产业发展正向循环。新兴产业的发展离不开资本的助力，资本市场制度的完善，投融资效率的提升，将有效推动能源产业的健康发展，新能源产业的扩张、传统高耗能行业的整合都离不开一个高效的资本市场，这也是资本市场助力国家产业升级和高质量发展的意义所在。新能源产业通过IPO、再融资、发行绿色债券、绿色信托、碳中和主题基金等方式获得资本助力。产业发展需要优秀企业引领，而资本市场将是融资主战场。在新能源产业大发展的历史浪潮下，行业龙头公司的资金需求庞大，需要便捷的资本市场融资渠道。宁德时代通过二级市场融资382.84亿元，而上市以来投产计划总规模近1500亿元。2020年全球动力电池...

    标签： 碳中和 环保 融资
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