解析“碳中和”下通信行业三大投资机会.pdf

上传者：v*****
时间：2021/03/16
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在“碳达峰、碳中和”的背景下，我们认为通信行业三大方向有望迎来发展新机遇:1)IDC:IDC为高耗能产业，IDC成本中近60%为电费成本，IDC产业年总耗电量占全社会用电量超2%，电力消耗巨大，由此可见“淘汰落后产能、加强能耗审批、降低PUE”对于IDC产业的重要性，今年两会上，全国人大代表马化腾提出建立一批高技术高能效“碳中和数据中心”，我们认为未来IDC产业能耗和电力控制将更加严格，具备强劲运营、技术和功耗控制能力的头部企业有望获得政府支持，实现有序扩张;2)工业互联网、智慧制造、智能网联汽车等应用端:要实现碳中和的目标，需要依靠经济的转型升级，落后产能将逐渐退出，我们认为技术创新的投资比例有望逐步提升，助力经济转型升级，5G应用大有可为;3)海上风电:我国提出2030年，风电、太阳能发电总装机容量将超12亿千瓦，近几年我国海上风力发电发展非常快，而电缆技术要求高，具有更高的技术壁垒，且市场份额逐步向国内转移，利好国内企业发展。【云基建】Aspeed月度营收数据回暖，释放复苏信号。从上游芯片端来看，从全球互联网企业服务器BMC管理芯片龙头Aspeed今年2月份数据来看，环比由负转正至10.5%，同比由负转正至3.7%，释放回暖和复苏信号;从云巨头资本开支来看，百度2020年Q4资本开支同比增长146%，环比增长45%，海外云巨头2020年Q4资本开支实现较大幅度提升，同比增长54%，环比增长21%，我们推测全球云产业链将在今年下半年迎来拐点。【运营商】电信拟A股上市，联通首次公布5G用户数(2020年5G用户数:7083万户)，运营商估值与盈利空间有望进一步上升。电信拟发行A股股票，募集资金主要用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目;电信和联通发布年报，电信营收和净利润双提升，联通营收增长明显，移动业务ARPU值有所提升，产业互联网保持快速增长。5G时代，运营商有望发力产业互联网、云计算等5G2B新产业，盈利能力有望逐步提升，当前阶段国内运营商估值处于历史低点，ROE位于较低水平，建议关注三大运营商投资机会。【智能网联汽车】3月12日，智能网联汽车推进组成立，政策推动加速产业发展。工信部副部长辛国斌主场召开智能网联汽车推进组(ICV-2035)成立座谈会，提出聚焦重点领域，深入实施《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》，加快推动新型电子电气架构、操作系统等关键核心技术研发，同时提出打造创新产业生态，加快推动智能网联汽车产业发展。软件定义汽车时代来临，汽车产业链迎洗牌机遇。建议关注:切入汽车Tier1产业链厂商【和而泰】;全面布局智能汽车方向的通信设备龙头【中兴通讯】;车载模组企业【移远通信】、【广和通】。【云通信】容联云收购过河兵，补强联络中心竞争力。云通讯服务商容联云通讯(纽交所:RAAS)日前宣布，收购客户关系管理软件(CRM)服务商过河兵科技(EliteCRM)。我们认为，本次收购是容联云和过河兵产品能力的优势互补，双方将在产品、市场、渠道等层面深度融合，共同打造串联企业生产管理、市场营销、运营服务的全生命周期SaaS产品。结合视频会议软件开发商Zoom近期发布的21年财报业绩大超华尔街预期，我们认为全球云通信赛道高景气依旧。建议关注:【亿联网络】(云端一体、软硬结合的企业通信龙头)、【视源股份】(液晶显示主控板卡和交互智能龙头)、【会畅通讯】(国内领先的多方通信服务商)、【梦网科技】、【二六三】。【工业互联网】两会重点提及，工业互联网有望提速发展，宝信软件自主研发工业互联网平台信立方，实力强劲，未来发展空间较大。工业互联网连续四年被写入政府工作报告，三年来工信部发布十余项落地性文件，工业互联网获政策大力支持。平台是工业互联网的核心，目前处于规模化扩张的起步阶段，尚未出现龙头企业，发展潜力巨大。宝信软件深耕工业互联网多年，自主研发工业互联网平台信立方，未来有望成长为工业互联网龙头企业。重点推荐:【宝信软件】(国内工业互联网优质企业)。【物联网模组】模组厂商积极布局5G产品，5G卡位之争硝烟四起。在5G时代，下游应用的大型爆发尚未分明，对于物联网产业链条的企业来说，先发优势尤为重要，提前布局5G产品一方面有利于研发工作及时紧跟技术标准，另一方面也为未来的5G产品更迭和技术升级做好铺垫工作，率先布局5G产品意义重大，为率先卡位5G市场，物联网模组企业纷纷发布最新5G产品。建议关注:【移远通信】(全球模组龙头)、【广和通】(细分赛道优质企业)、【威胜信息】(能源物联网优质企业)、【移为通信】(M2M终端优质企业)。