生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

嘉益股份研究报告：精益制造保温杯龙头，伴优质客户稳健成长.pdf

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2024/02/19
56
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浙商证券

嘉益股份研究报告：精益制造保温杯龙头，伴优质客户稳健成长。嘉益股份是业内领先的不锈钢真空保温器皿制造商，在发展过程中其不断开拓优质大客户将品牌进行外销，与多个国际知名保温器皿品牌（如美国PMI、ETS、S’well、Jordane、日本Takeya）有稳定合作关系。得益于海外大客户的营收高速增长，嘉益股份的业绩也实现了高速发展。自2018年-2022年，公司营收从3.76亿元增长至12.60亿元，CAGR为35.24%，归母净利润从0.81亿元增长至2.72亿元，CAGR为35.26%。分产品来看，2022年主营业务占比分别为不锈钢真空保温器皿94.97%，不锈钢器皿1.03%，塑...

标签：嘉益股份精益制造

福瑞达研究报告：产研赋能成就大健康全产业链，多维度发力未来可期.pdf

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2024/02/18
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申万宏源研究

福瑞达研究报告：产研赋能成就大健康全产业链，多维度发力未来可期。聚焦大健康产业，化妆品、原料、医药业务多线发展，化妆品业务为业绩高速增长动力。公司早期主营房地产业务，2018年以来依靠大股东山东省国资委以及山东省得天独厚的玻尿酸原料产业优势，陆续收购福瑞达医药集团（主营化妆品、药品等）、焦点生物（玻尿酸原料生产商）等大健康产业链。同时化妆品板块子公司福瑞达生物股份于21年引入腾讯等战略投资者，通过战略投资强化化妆品业务在市场渠道和营销能力方面的竞争力。2023年公司顺利完成房地产业务剥离，全面聚焦大健康产业，以合成生物学、发酵技术等研发优势，为大健康产业发展保驾护航。化妆品板块：“...

标签：福瑞达大健康

爱丽家居研究报告：PVC地板出口龙头，北美布局产能加速发展.pdf

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2024/02/04
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东吴证券

爱丽家居研究报告：PVC地板出口龙头，北美布局产能加速发展。爱丽家居成立于1999年，是国内最早从事PVC地板生产的企业之一。2020年爱丽家居正式在上交所A股主板上市，成为PVC弹性地板行业第一股。公司被纳入HOMEDEPOT等全球知名家居建材超市的供应链体系，建立了稳定的供货关系。公司主要2023年Q1-3公司营收规模同比增长25.96%，增速远超同业。PVC地板渗透率持续提升，美国地产后周期景气度提升有望带动需求。1）PVC地板对传统地面装饰材料替代性显著，美国市场的LVT渗透率从2012年的3.77%快速提升到了2022年的28.03%，而地毯等其他地材的结构占比持续下降，LVT凭借其...

标签：爱丽家居 PVC 地板家居

润本股份研究报告：“大品牌、小品类”研产销一体，发力婴童护理.pdf

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2024/02/04
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国元证券

润本股份研究报告：“大品牌、小品类”研产销一体，发力婴童护理。润本股份：“大品牌、小品类”，专注驱蚊及个护用品，财务表现优异公司成立于2006年，驱蚊个护线下经销起家，2007-2008年自研生产国内第一批驱蚊贴，较早布局新型驱蚊；2010年在平台创立早期布局天猫，2013年购入广州工厂布局自有供应链，2015年起公司紧抓电商机遇，先后布局京东、拼多多、抖音多渠道并逐步切入婴童护理。2022年义乌工厂正式投产。2019-2022年营收和净利润CAGR分别为47.06%/64.93%。据最新业绩预告，2023年公司实现归母净利润2.15-2.35亿...

标签：润本股份护理

建霖家居研究报告：智创引领，成长可期.pdf

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2024/02/02
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信达证券

建霖家居研究报告：智创引领，成长可期。立足健康家居产业，厨卫配件出口经营改善在即。建霖家居围绕健康、智能、家居三大核心发展要素，专注于厨卫、净水、空气净化等产品的研发、设计、生产和销售，多年服务于海外知名厨卫品牌。营收方面，2022年-2023年Q1，受外需收缩、供给冲击、预期转弱等影响，公司经营有所承压；受益海外客户需求回暖，公司23年Q3实现营业收入12.1亿元，同比+22.1%。盈利方面，2022年起随着原材料价格回落、人民币贬值，目前公司毛利率已修复至较好水平；2023年前三季度实现归母净利润2.9亿元，同比-18.8%，单Q3归母净利润1.31亿元，同比+0.67%；2023年上半年...

标签：建霖家居家居

匠心家居研究报告：卓越产品引发展，自主品牌扬新帆.pdf

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2024/02/01
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西部证券

匠心家居研究报告：卓越产品引发展，自主品牌扬新帆。公司是全球智能软体家居领先企业，利润长期保持较快增长。匠心家居主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产和销售，深耕美国及国际市场多年，积累优质客户资源，逐步发展自主品牌。公司利润水平持续增长，归母净利润从2018年的1.38亿元增长至2022年的3.34亿元，期间CAGR为24.83%；截止2023年Q3实现归母净利润3.23亿元，同比增长25.56%。美国功能沙发稳健发展，公司智能沙发业务高质量快速增长。美国核心通胀放缓，家居行业整体库销比处于低位，后续需求转好下有望迎来主动补库。美国是全球领先家居消费市场，也是公司目前...

标签：匠心家居家居品牌

致欧科技研究报告：借供应链东风，造跨境家居大品牌，海外线上“宜家”起航.pdf

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2024/01/31
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东吴证券

致欧科技研究报告：借供应链东风，造跨境家居大品牌，海外线上“宜家”起航。致欧科技是家居品类跨境电商龙头，主销欧美发达国家：公司自成立之初就坚持走品牌路线，以品牌模式经营，至2023年已拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大品牌，分别对应家居、家具、宠物品类，其中2022年家具、家居品类收入占比为48%/35%。公司产品主要通过亚马逊等线上渠道销往欧洲、美国、日本等发达国家，2022年这三个地区贡献营收比例为56%/41%/1%。跨境出海是消费品行业发展的大趋势，国内消费品供应链的强大优势不断向外输出：跨境电商近年来保持较高增长，据艾瑞咨询，2022年...

标签：致欧科技家居

建霖家居研究报告：深耕厨卫净水产业，引领健康家居生态.pdf

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2024/01/30
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天风证券

建霖家居研究报告：深耕厨卫净水产业，引领健康家居生态。深耕大健康产业，聚焦厨卫净水产业生态。公司深耕健康厨卫净水产业30余年，始终秉承技术驱动发展的经营战略，围绕智能厨卫系统、健康净水系统、健康呼吸系统、个人护理与适老康养，多元化布局大健康产业生态。经营稳健，盈利具韧性，2023年以来需求边际改善。2016-2021年公司营收从26.51亿元增至47.12亿元（CAGR为12.19%），归母净利润从2.67亿元增至3.76亿元（CAGR为8.94%），公司深耕北美，稳步拓展亚洲、欧洲等地，提升头部客户份额，经营保持稳健。2022年全球地缘冲突拖累海外需求，公司营收同减11.2%至41.86亿元...

标签：建霖家居厨卫家居

上美股份研究报告：渠道转型现成效，打造多品牌的化妆品集团.pdf

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2024/01/26
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德邦证券

上美股份研究报告：渠道转型现成效，打造多品牌的化妆品集团。上美股份：多品牌国货化妆品先行者。公司成立于2002年，发展期间从早期的营销及渠道驱动，逐渐转为产品驱动，搭建“3+N”品牌矩阵，韩束/一叶子/红色小象23H1营收占比64.8%/12.8%/11.9%、合计近90%，子品牌一页逐步突围。公司近几年受到疫情影响+渠道转型+品牌调整多因素业绩明显承压，23年在渠道及产品端均展现业绩拐点，但净利率较历史峰值仍有空间，看好未来业绩拐点。如何经营多品牌？上美经验：矩阵多层次、差异化竞争。国内主流化妆品公司构成“1+N”品牌矩阵，主品牌发展强劲但第二...

标签：上美股份化妆品

恒林股份研究报告：大家居+跨境电商的领先者.pdf

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2024/01/24
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西部证券

恒林股份研究报告：大家居+跨境电商的领先者。出口型企业起家于某一单一品类代工，长期看，拓品类和自有品牌是其跨越至新平台的两个最重要路径，恒林就是在这两方面较为领先的一家公司。宏观：24年美国或进入降息周期，地产复苏将带动地产后周期商品需求提升。中观：1）库存角度：22年Q2美国家居渠道库存开始下降，至23年10月降至近5年中位。需求复苏预期下渠道商信心修复，市场有望进入主动补库周期。2）制造角度：头部企业依托资金优势越南建厂以规避高额关税（美国海关加征25%关税），越南供应链逐步完善下头部企业成本优势有望凸显，市占率加速提升。3）渠道角度：海外电商渗透率提升（由15年7.4%增至22年19.7...

标签：恒林股份家居电商跨境电商

老凤祥研究报告：百年字号历久弥新，改革助力渠道新生.pdf

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2024/01/23
121
3
德邦证券

老凤祥研究报告：百年字号历久弥新，改革助力渠道新生。百年黄金老字号，民族经典传承者。老凤祥成立于1848年，为上海国资控股的珠宝龙头，旗下设有“老凤祥”、“中华”、“工美”三大品牌，其中珠宝品牌老凤祥2022年已开设线下门店5609家（自营/加盟门店194/5415家），参考欧睿数据2022年公司于我国珠宝行业市占率达7.9%，仅次于周大福。公司经营成长稳健，业绩维持高兑现度，2023年制定高质量发展三年行动，进一步推动股权改革与管理优化，上半年实现营收/归母净利403.4/12.7亿元，同比增长19.6%/43.0%。景...

标签：老凤祥

周大生分析报告：黄金发力修复提速，格局优化拓店可期.pdf

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2024/01/23
300
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国泰君安证券

周大生分析报告：黄金发力修复提速，格局优化拓店可期。金价上行、复苏回补双重催化，渠道竞争格局向好。金价预期稳步上行，叠加线下场景修复消费复苏，C端消费需求及加盟商补货需求有望释放，黄金珠宝消费有望“量价齐升”。2023年珠宝消费线下持续复苏，加盟商拓店意愿回暖；黄金品类延续高景气，钻石镶嵌向下空间有限，渠道竞争格局向好。快速调整产品策略，黄金发力抓红利。公司顺应行业品类红利，快速调整产品策略，积极布局黄金发力：①黄金产品研发发力，构建产品矩阵；②引入省代突破黄金配货资金瓶颈，补足加盟商短板；③黄金产品引流抢占市场，目前品牌使用费处于行业较低水平，提升弹性释放空间值得期待...

标签：周大生黄金

丸美股份研究报告：主品牌蓄力调整可期，恋火打开彩妆第二增长曲线.pdf

5积分
2024/01/22
192
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民生证券

丸美股份研究报告：主品牌蓄力调整可期，恋火打开彩妆第二增长曲线。丸美股份：眼部护理龙头，多品牌战略促成长。公司成立于2002年，旗下拥有丸美、恋火和春纪三个品牌，其中1）丸美：定位中高端，聚焦眼部抗衰，贡献公司主要收入，22年营收占比~80.8%；2）恋火：17年控股品牌，19年完成并购，21年品牌焕新定位新锐彩妆，主营底妆类产品，22年营收占比~16.5%；3）春纪：大众护肤品牌，以“天然食材养肤”为理念，22年营收占比~2.7%。股权结构方面，公司整体股权结构高度集中，实控人孙怀庆夫妇合计持股80.8%，董事长孙怀庆先生等核心管理人员具有丰富的美妆行业从业及企业管理...

标签：丸美股份彩妆

永艺股份研究报告：外销为基内销为茅，自主品牌扬帆起航.pdf

2积分
2024/01/22
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招商证券

永艺股份研究报告：外销为基内销为茅，自主品牌扬帆起航。永艺股份是中国椅业领军企业，成立于2001年，专注于提供全球领先的坐姿健康解决方案。以核心的撑腰科技为支撑，公司在创新研发、智能制造和全球销售方面取得卓越成就，是国家级高新技术企业。永艺股份拥有五大生产基地，5000多名员工，产品线涵盖办公椅、升降桌、按摩椅、沙发等，构建了全面的座椅解决方案。其引以为傲的永艺撑腰椅连续三年全球销量第一，出口至82个国家，以科技创新和用户体验为中心，致力成为全球坐健康领域的引领者。公司成立20余年，获得多个国家级奖项，专注久坐用户研发誉椎保护。核心撑腰科技体系包括主动撑腰、随动撑腰、可调撑腰、分区撑腰四条产品...

标签：永艺股份外销

爱美客研究报告：论证爱美客迈向平台型公司的投资新公式.pdf

3积分
2024/01/19
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10
信达证券

爱美客研究报告：论证爱美客迈向平台型公司的投资新公式。写在前面：2023年以来，市场信心较弱，美护板块出现大规模估值回撤，龙头爱美客回到上市初的市值水平，核心矛盾或为对于未来增长驱动力理解的不一致。市场从行业β角度或以产品型逻辑理解爱美客，在担忧医美消费、看到嗨体品牌短期增速放缓而引发担忧，但我们认为无论从现有产品线测算公司营收/归母净利润具备三年翻倍可能性，还是从25年公司系列产品有望获批后公司或进入平台型逻辑来看，爱美客市值具备较大向上空间。基于以上逻辑我们提出爱美客迈向平台型公司的投资公式=现有产品三年业绩翻倍+未来新品布局+有望被给予平台型估值。医美仍为消费第一梯度，渗透率提...

标签：爱美客